​​Анализ перспектив Citigroup В первом квартале в Citigroup Inc. ( C ), инвесторы задаются вопросом, является ли акция прибыльной? Ответ неоднозначен. Прежде всего, это зависит от того, как он сочетается с остальной частью вашего портфеля и вашим инвестиционным горизонтом. Кроме того, мы находимся на рынке, который не дает ясности в отношении того, будут ли циклические акции ниже или лучше. 🚏Тем не менее, я обнаружил несколько полезных указателей. Давайте углубимся в это. Операционные результаты Операционные результаты Citigroup улучшились после периода реструктуризации. В течение первого квартала Citigroup аккумулировала прибыль от своих услуг по обеспечению безопасности и сегментов торговых кредитов, поскольку они выросли на 18% и 6%. 📉Стресс тест Стресс-тесты проводятся ежегодно в США. В этом году Citigroup предстоит еще один стресс-тест, и прогнозируется, что коэффициенты банка останутся на границе минимальных требований. Коэффициенты стресс-тестов — это показатели, которые взвешивают собственный капитал и долговые активы банка по отношению к риску. 📊Оценка и дивиденды Лучший способ оценить акции банков — это проанализировать их балансовую стоимость. Причина этого в том, что банки зарабатывают на жизнь торговыми активами. Балансовая стоимость Citigroup, 0,54, предполагает, что ее акции сильно недооценены. Наконец, Citigroup распределяет дивиденды с доходностью 3,83%. 💵Цены Модель ценообразования капитальных активов подразумевает, что в долгосрочной перспективе Citigroup, отстает от рынка. Однофакторная рыночная модель доказала свою предсказательную способность, а цикличность и высокие выплаты дивидендов, вероятно, приведут к тому, что акции Citigroup в долгосрочной перспективе будут отставать от рынка. 🖊Подводя черту Акции Citigroup недооценены и выплачивают прибыльные дивиденды. Тем не менее, инвесторы должны быть осторожны, поскольку он имеет тенденцию отставать от рынка из-за циклического поведения и обратной зависимости между выплатами дивидендов инвесторам и рыночной стоимостью. Наконец, прогнозируемый стресс-тест Citigroup не внушает уверенности, на что инвесторам следует обратить внимание. #учу_в_пульсе

Топ-3 ETF, принадлежащих хедж-фондам Биржевой фонд, или ETF, содержит набор акций, но торгуется как одна акция. ETF можно использовать для отслеживания индексов (S&P 500), секторов (технологический) или характеристик (акции роста). 🧐Можете ли вы победить рынок? Исследования показали, что наиболее активные менеджеры, в среднем уступают своим рыночным индексам. Например, по данным Morningstar, из 3000 активных фондов, проанализированных Morningstar, только 47% выжили и превзошли средний пассивный аналог за 12 месяцев до июня 2021 года. Долгосрочные данные S&P Global показывают: «За 15-летний период 87 % активных управляющих фондами, отслеживающих акции с большей капитализацией, отстали от S&P 500». В последние годы ситуация улучшилась: примерно 58% управляющих фондами уступают контрольным показателям. 📉Почему трудно превзойти? Рынок известен своей конкуренцией, и любая неэффективность рынка быстро используется. Джек Богл (основатель Vanguard) однажды сказал: «Вместо того, чтобы пытаться найти иголку в стоге сена, просто купите стог сена». Это правда, что некоторые легендарные инвесторы постоянно побеждали на рынке, например, Уоррен Баффет, который за последние 57 лет получил около 20% прибыли в Berkshire Hathaway ( $BRK.A ) ( BRK.B ). Тем не менее, для многих из нас было бы лучше, если бы мы связали свою судьбу с ETF. Даже хедж-фонды и активные менеджеры иногда покупают ETF, так как это может быть отличным способом обеспечить среднюю доходность части своих средств. Это три лучших ETF, которые чаще всего появляются в портфелях управляющих фондами: 🥇S&P 500 ETF Trust ( $SPY ) Этот ETF отслеживает 500 крупнейших (по рыночной капитализации) компаний, которые торгуются в США. Также существует требование минимальной прибыли для участия в S&P 500, поэтому вы можете быть уверены, что этот фонд действительно содержит лучших из лучших в США. Коэффициент расходов составляет 0,09%. С 1993 года он приносил примерно 10% в год, что соответствует индексу S&P 500. За последние 10 лет он приносил в среднем ~ 13,5% в год. Лучшие акции фонда по весу включают Apple ( AAPL ), Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN ), Alphabet ( GOOG )( GOOGL ), Tesla ( TSLA ) и Berkshire Hathway. Соотношение цены и прибыли для ETF недавно скорректировалось до среднего уровня ~ 21, что означает, что, на мой взгляд, он выглядит справедливо. 🥈SPDR Gold shares ETF ( $GLD ) С древних времен золото часто использовалось в качестве валюты и средства сбережения. Многие крупные правительства имеют огромные запасы золота; например, в США находится 8 133,5 тонны желтого металла, в Германии - 3 359,1 тонны, в Италии - 2 451,8 тонны, во Франции - 2 436,5 тонны, а в России - 2 301,6 тонны. Золото также известно как актив «страха», и именно к нему убегают инвесторы в периоды неопределенности. Доходность золота за последние пять лет была 9% годовых. Коэффициент расходов 0,4% против 0,09% для S&P 500 ETF. Это связано с дополнительными затратами на управление физическим активом, таким как золото, которое может включать в себя хранилища и безопасность. 🥉iShares Russell 2000 Value ETF ( $IWN ) Этот ETF отслеживает 2000 самых маленьких акций в индексе Russell 3000. Таким образом, этот фонд считается отличным для отслеживания акций с небольшой капитализацией. Результаты за последние пять лет показывают невероятную доходность в 27,96% в 2021 году, при этом доходность всего 4,5% на бычьем рынке акций роста в 2020 году. С точки зрения оценки, фонд торгуется с соотношением цена/прибыль 12,5, что немного ниже среднего показателя ETF, составляющего примерно 15%. 🖊Подводя черту ETF, которые отслеживают основные рыночные индексы, являются проверенным способом превзойти большинство активных управляющих. ETF предлагают простой способ диверсификации и достойной доходности при низких затратах. Единственными недостатками ETF являются коэффициенты расходов и тот факт, что потенциал роста обычно ограничен. #учу_в_пульсе

​​Apple все еще безопасна? Одно из самых больших заблуждений современных, молодых инвесторов, состоит в том, что существуют «безопасные акции». К сожалению, такой вещи нет. IBM ( IBM ) считалась одной из самых безопасных акций в 1970-х годах, но затем она упала и томилась почти два десятилетия. Компания Eastman-Kodak ( $KODK ) была надежной и надежной компанией в 1960-х и 1970-х годах, но спустя десятилетия объявила о банкротстве. Даже Polaroid когда-то считался безопасным и популярным средством роста, прежде чем канул в Лету. Сегодня наиболее обсуждаемыми «безопасными» акциями являются акции Apple Inc. ( AAPL ). У него есть, балансовый отчет, похожий на крепость, и абсурдные уровни свободного денежного потока — так что же может пойти не так? 📱Запас прочности Продукт iPhone представляет собой крупнейшую линейку продуктов с 52% общей выручки в последнем квартале. Компания получает примерно 40% дохода в Северной и Южной Америке, а оставшаяся часть зарабатывается на международном уровне. Китай представляет более 20% доходов компании. Многих поражает тот факт, что доля Android в мире составляет 70% по сравнению с iOS от Apple. Однако в США доля iOS 57% по сравнению с 42% для Android по состоянию на первый квартал 2022 года. 📊Финансовый обзор Apple не всегда ежегодно увеличивает свои доходы, как это должны делать «безопасные» акции. 2019 и 2016 показали снижение общей выручки. Из-за сильной зависимости от продаж iPhone финансовые результаты могут быть нестабильными. Активы Apple продолжают расти и на конец квартала составили почти 193 миллиарда долларов. По иронии судьбы, это делает Apple одним из 50 лучших инвестиционных менеджеров в стране по размеру активов под управлением. 55% активов компании приносят очень низкую прибыль из-за характера их консервативных инвестиций. Значительная часть приходится на счета денежного рынка и казначейские ценные бумаги, но примерно 45% инвестируются в корпоративные облигации. Учитывая рост процентных ставок в этом году, потери фиксированного дохода, вероятно, будут существенными. Денежный поток, за три года 225 миллиардов долларов. Тем не менее, выкуп акций за этот период также составил примерно 225 миллиардов долларов. Дивидендная доходность Apple ниже среднего составляет всего 0,60%. 📌Оценка По оценкам аналитиков, прибыль на акцию составит 6,15 доллара за финансовый год, заканчивающийся в сентябре 2022 года, и 6,56 доллара за следующий год. Согласно консенсус-прогнозу, акции Apple торгуются с форвардным соотношением цены и прибыли, равным 24 на 2022 финансовый год и 22 на 2023 финансовый год. Возможно, что рынок когда-нибудь поймет, что Apple — компания, производящая предметы роскоши, а не высокотехнологичная компания, и когда это произойдет, оценки, возможно, упадут. 🖊Подводя черту Я не думаю, что акции Apple на таких уровнях являются безопасными, как думает большинство инвесторов. Поскольку мы потенциально сталкиваемся с экономическим спадом, может быть проблематично приобретать айфоны. История апатии потребителей к высоким ценам на iPhone может измениться в трудные времена. Я ожидаю, что акции Apple будут ниже 100 долларов за акцию. Только ниже этого уровня я бы считал акции справедливо оцененными или недооцененными. #учу_в_пульсе