Башнефть: ожидания и реальность 📉 Башнефть — это крупная вертикально интегрированная нефтегазовая компания, которая является дочерним предприятием Роснефти. 🛢️ Она занимается добычей и переработкой нефти и газа, а также управляет сетью автозаправочных станций. Главные активы компании расположены в красивой Республике Башкортостан. 🏞️ На большинстве месторождений Башнефти уже пройден пик объемов добычи. 🌄 В последние годы компании приходится сталкиваться со снижением объемов добычи под влиянием ограничений ОПЕК+. Эти ограничения Роснефть соблюдает в том числе за счет Башнефти. Прогнозировать будущее в этом контексте становится крайне сложно. С одной стороны, смягчение ограничений ОПЕК+ и их возможное снятие в 2026 году может дать возможность Башнефти увеличить объемы добычи. 📈 С другой стороны, наращивание добычи на флагманском проекте Роснефти — Восток Ойл — может привести к снижению объемов добычи на месторождениях, управляемых именно Башнефтью. Поэтому мы не надеемся на существенный рост объемов добычи у Башнефти и ожидаем, что они останутся на уровне до 20 млн тонн в год. 🏭 Интересный момент: почти 90% нефти, которую добывает Башнефть, идет на переработку. Это самый высокий показатель среди отечественных нефтяников. В отношении доли высокомаржинальных светлых нефтепродуктов, Башнефть опережает свою материнскую компанию — около 70% против 59% у Роснефти. Но в этом сегменте она уступает таким гигантам, как Лукойл (73%) и Татнефть (85%). Финансовые результаты 📊 В 2023 году Башнефть установила рекорды, получив по выручке и чистой прибыли, что стало возможным благодаря росту цен на нефть, ослаблению рубля и высоким крэк-спредам на основные нефтепродукты. Но вот результаты первого полугодия 2024 года не впечатляют. Хотя выручка выросла на 36% по сравнению с прошлым годом, операционная прибыль осталась почти без изменений. 🚫 Это связано с ростом налоговой нагрузки и увеличением стоимости закупаемого сырья, что компания не смогла полностью перенести в конечные цены на нефтепродукты. Чистая прибыль упала более чем на 30% из-за возросших прочих расходов, которые не раскрываются. $BANE $BANEP $ROSN $LKOH $TATN #bane #BANEP #rosn #lkoh #TATN