2 ноября 2024
Газпром: Объяснение отсутствия дивидендов 💔
🧮 Недавний отчет ПАО «Газпром» по финансовым показателям за третий квартал 2024 года вызвал немало обсуждений в инвестиционном сообществе. Несмотря на то, что выручка компании увеличилась и составила 1,35 трлн рублей (+11% по сравнению с прошлым годом) 📈, акционеры столкнулись с неприятной новостью о том, что дивидендов, скорее всего, в этом году не будет. Давайте разберемся, почему так произошло.
📉 Первое, что настораживает - это операционный убыток в размере 79,5 млрд рублей. Себестоимость производства продолжает расти, и это является одной из главных причин негативного финансового результата. 🤔 Также, если рассмотреть чистую прибыль, наблюдается огромная потеря - -75,5% по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль составила лишь 171,5 млрд рублей, что вызывает вопросы о финансовой устойчивости компании в долгосрочной перспективе.
💼 Однако, на горизонте есть луч надежды: газовый бизнес Газпрома может стать прибыльным в следующем году. Фамил Садыгов сообщил о позитивных трендах — снижение налоговой нагрузки и увеличение объемов экспорта в Китай на 26%! 🌏 Тем не менее, текущая ситуация с высокими процентными ставками делает выплату дивидендов маловероятной. Процентная ставка, находясь на уровне 21%, уже создает серьезные финансовые риски. Если ставки продолжат расти, как напугал рынок, это негативно скажется на финансовом состоянии компании и ее способности выплачивать дивиденды в будущем. 🔻
💰По финансовой политике Газпрома, долговая нагрузка не должна превышать 2,5x для осуществления дивидендных выплат. Несмотря на возможное снижение этого показателя до 2,3x, план по выплате дивидендов остается под вопросом. Среди инвесторов всё ещё есть надежда на получение дивидендов, но, по сути, для этого нужны стабильные источники свободного денежного потока (FCF). 🤷♂️
🚫 Важно помнить, что дивиденды выплачиваются из FCF, а если его недостаточно, то компания может оказаться в процессе заимствования средств. Однако такая стратегия неэффективна в условиях высоких процентных ставок. Более того, в бюджете Минфина нет предположений о дивидендах от Газпрома на ближайшие три года, что также снижает вероятность их получения.
👉 В итоге, хотя компания и показывает улучшение финансовых показателей, Газпром сталкивается с серьезными трудностями: высокие процентные ставки и нестабильная рыночная ситуация создают дополнительные риски для выплаты дивидендов. 📉
GAZP