https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/69d8cc53-10e0-439f-93c4-0a292bebea8e?utm_source=share

MGNT Очередной парад глупости на рынке разворачивается вокруг акций Магнита. Не очень понятно откуда, но на рынок просочились слухи про скорое гашение казначейского пакета. Неподтвержденная информация вызвала ажиотаж в котировках, который в свою очередь привлек дополнительную ликвидность и еще усилил ажиотаж! В общем типичный разгон, как он есть. Разве что в авантюру вписались пара известных блогеров, которые теперь пишут удивленные посты. Плюс, еще до обвала рынка, инвесторов загоняли в акции под соусом некой кубышки и разового дивиденда в 1000+ рублей. Давайте не будем предаваться розовым мечтам о разгоне, а посмотрим на факты: - основной акционер Магнита - Марафон групп - довольно последовательно проявляет свое наплевательское отношение к остальным совладельцам компании. Вы видите открытость компании, желание регулярно платить дивиденды, последовательное развитие бизнеса? Лично я вижу мутные схемки и откровенное манипулирование, вплоть до новостей о делистинге с целью выкурить остальных миноров дешево. - не было ни одной новости о будущем гашении казначейского пакета. Да, гасить его логично, но менеджмент ничего такого не говорил. Пока акции используются как обеспечение по займам. Ну хотя бы компания занимает на пол процента дешевле. - главная байка - разовый супер дивиденд. Опять же, во-первых, менеджмент ничего подобного не обещал. Во-вторых, глядим в баланс. С начала года денег стало на 110 млрд меньше!! Примерно 80 млрд ушло на гашение долга (что совершенно логично, так как рефинансироваться по текущим ставкам это безумие). Плюс компания купила сеть Самбери на Дальнем Востоке. При этом чистый долг все еще весьма значительный - 230 млрд млрд!!! Опять же, при текущих ставках логично просто гасить, но не рефинансировать долг!!! А теперь ответьте себе на вопрос. Почему компания, которая зарабатывает пускай 70 млрд в год (это большой аванс, учитывая прибыль 17 млрд за первое полугодие) в мае на пике рынка стоила почти 800 млрд (без учета казначейского пакета)!!??? Вот она - сила спекулятивного безумия. Кстати, вот поэтому я не люблю шорт. Поставив деньги на разумное, доброе, вечное, в любой момент можно попасть под поезд обезумевшей толпы. А где акции могут быть интересны? По 4000 рублей и с учетом казначейского пакета, капитализация компании будет 270 млрд + 230 млрд долг. При условии, что восстановится рентабельность по EBITDA и чистой прибыли (сколько этих "при условии"), это EV\EBITDA = 2 и P\E = 5. За такую цену наверное можно купить акции обычной (не выдающейся) компании с мутным мажором-зятем дипломата. #бородаинвестора #Магнит #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Читаю комментарии инвестиционных "экспертов" по поводу бюджета 2025 - 2027 года. Не обычных пульсян, а популярных блогеров, которые ведут успешные стратегии автоследования и ребят из телеграмма, которые управляют целыми фондами!!! И вижу я, что эти самые эксперты ... Confirmation bias. Парни так хотят, чтобы рынок рос, комиссии стриглись и лето не кончалось, что буквально любую новость трактуют как позитивную для рынка и акций)) Вот и бюджет уже успели назвать анти инфляционным и даже видят замедление расходов!!! Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми)) Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года: «Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно». От ноября 2023 года у нас картиночка из Ведомостей ниже. Ну и свежие прогнозы: Расходы бюджета в 2025 году запланированы на уровне 41,5 трлн рублей, 44 трлн рублей — в 2026 году и 45,9 трлн рублей — в 2027-м Какой вывод можно сделать из, прости Господи, ретроспективного анализа? Госдума и правительство ВСЕГДА занижают трехлетние расходы. Каждый раз правительство хочет бороться с инфляцией и закладывает снижение расходов в трехлетней план. И каждый следующий год ... Пересматривается трехлетний план!!! Ну это же очевидно любому - никакого снижения расходов во время активной фазы СВО нет и быть не может!!! Военная экономика это ежегодный рост расходов, который мы с вами и наблюдаем! Но каждый раз достаточно умные ребята с большими суммами в управлении на серьезных цах обсуждают снижение расходов гос бюджета через 3 года))) Ну-ну. Ну-ну. Да-да. Ага-ага. Еще раз проговорим цифры. В ноябре 2022 года план по расходам 2024 = 28 трлн. Фактически расходы бюджета идут на 38 трлн (всего +10 трлн за 1,5 года). В ноябре 2023 года расходы бюджета 2025 планируются на уровне 35 трлн. Через год это уже 41,5 трлн. Учитывая традиционное превышение плана, скорее всего это 43 - 44 трлн. План на 2026й предполагает расходы 44 трлн? Исходя из прошлой динамики это 50+ трлн расходов госбюджета. Что означают цифры на практике? Что бюджетный импульс сохранится и будет высоким, а значит инфляция тоже будет высокой и обуздать ее только ставкой не удастся. А значит и пространства для снижения ставки в 2025 год НЕТ И НЕ ПРЕДВИДИТСЯ. Вот он очевидный и логичный вывод: высокие ставки в 20+% с нами надолго, если только ЦБ не поменяет свою цель по инфляции (помните год назад, когда ставку повысили до 12% "эксперты" призывали покупать акции под будущее снижение?). Какие компании сегодня смогут перебить доходность депозитов в 20 - 22%? Да почти никакие!!! Вот и получается, что смотрим на бюджет, а видим перспективы рынка которые не вызывают оптимизма. Но все быстро изменится, когда закончится СВО! #бородаинвестора #бюджет #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа