Индекс «физика» Московская биржа обновила отраслевые индексы акций, включив в них бумаги компаний — новичков IPO. Но это событие рынок будто и не заметил: котировки бумаг практически не изменились, а объемы торгов вместо того, чтобы пойти вверх, улетели вниз. Всему причиной — его величество частных инвестор, влияние которого на рынок акций вообще и IPO в частности, регулятор считает чрезмерным. Корреляция неочевидна $LEAS $ASTR $MBNK $DIAS $ZAYM С 21 июня 2024 г. на Московской бирже действует новая база расчета индексов акций публичных компаний, которую торговая площадка сформировала по рекомендации Индексного комитета. Так, Индекс МосБиржи и Индекс РТС пополнился акциями ЛК «Европлан» (LEAS), Индекс средней и малой капитализации — акциями «Группы Астра» (ASTR), ЛК «Европлан» и МТС-Банка (MBNK), Индекс акций широкого рынка — акциями ЛК «Европлан», МТС-Банка, «Софтлайна», «Россетей Северо-Запад», «Диасофта» (DIAS) и МФК «Займер» (ZAYM), Индекс информационных технологий — акциями «Софтлайна» и «Диасофта», Индекс финансов — акциями ЛК «Европлан», МТС-Банка, МФК «Займер». Включенные в индексы эмитенты прошли IPO в период с октября 2023 г. по апрель 2024 г. О переходе на новую базу расчетов индексов биржевой холдинг объявил в начале июня. Аналитики департамента ECM ИК «Юнисервис Капитал» отмечают, что в теории включение акций эмитентов в индексы Московской биржи должно было побудить инвесторов к активной покупке этих бумаг еще до того, как начала действовать новая база расчетов. Ведь согласно политике индексных фондов они должны приобретать пропорциональный объем вошедших в индекс акций. Однако заметного спроса на бумаги не зафиксировали. $MOEX «Если смотреть на котировки, то Индекс Мосбиржи (IMOEX) с 3 июня по начало июля оставался практически на одном уровне с минимальными флуктуациями +/-1%. За тот же период из пяти эмитентов — новичков IPO, которые были включены в индексы, — упали котировки бумаг МТС Банка (-10-11%) и «Европлана» (-9-10%). Положительную динамику показывали акции IT-сектора — «Группа Астра» и «Диасофт», — которые, тем не менее, к июлю растеряли весь свой рост. «Займер», напротив, выбрался из затяжного снижения в небольшой плюс», — отметили в ИК «Юнисервис Капитал». 📌таб. 1 Объемы торгов акциями за тот же период снизились на 50-70% к уровню на 3 июня 2024 г. 📌таб. 2 Таким образом, делают вывод в ИК «Юнисервис Капитал», гипотеза о влиянии ребалансировки индексов на котировки включаемых в них бумаг на российском рынке не работает — сила фондов несравнима с позициями основного частного капитала. Перформанс под микроскопом То, что индексные фонды не являются доминирующими игроками на российском фондовом рынке, подтверждают и опрошенные Boomin эксперты. «Включение или исключение акций из индексов Московской биржи редко приводит к каким-либо существенным движениям в бумагах. Более того, даже на тех рынках, где индексные фонды играют куда более весомую роль, основные изменения в цене акций, как правило, происходят на ожиданиях включения или исключения их из индексов. При появлении таких новостей многие из них предпочитают фиксироваться. Ранее эта история довольно четко прослеживалась на примере индекса MSCI Russia», — говорит руководитель Центра аналитики страховой компании «Росгосстрах Жизнь» Алексей Павлов. «На российском рынке влияние пассивных инвестиций, которые ориентируются на индексы, не так велико, как на западных, — комментирует начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев. — Включения и исключения не приводят к значительным притокам или оттокам оборотов, которые бы могли сильно влиять на бумаги. Тем не менее, внимания инвесторов к акциям, которые входят в индекс Мосбиржи, это добавляет». Включение бумаг в индекс, по мнению представителя «БКС Мир инвестиций», говорит о том, что компания не только соблюдает стандарты для соответствующего листинга на бирже, но и free-float ее акций выше минимального порога, и предложение ликвидное. продолжение⬇️