Справедливая цена и почему это миф
Большинство информации по теме инвестиций сводится к тому, чтобы определить справедливую цену актива теми или иными способами.
Не углубляясь в методы фундаментального анализа, на основе показателей компаний или объемов продаж сырья (commodities) рассмотрим простые примеры:
1) акции компаний, которые не приносят прибыли.
Таких около 40% на американском рынке. Это и множество стартапов и биотех, и легендарные $SPCE с $TSLA
Какой фундамент может подкрепить стоимость компании, которая ничего не произвела и не продала? Никакого.
Какой фундамент есть под тем, что долгое время Тесла стоила дороже всего мирового автопрома совокупно при минимальных продажах в мире?
Здесь все согласятся, что в цену заложены лишь ожидания и надежды рынка.
Соответственно, цена может двигаться и не имея фундаментальных основ.
Тогда вопрос:
Как отделить рост компании на ожиданиях от роста на основе неких показателей компании?
Ответ прост и логичен - никак, ибо рынок акций и производственная деятельность компании никак не связаны (точнее, они связаны лишь названием компании).
Отсюда переходим ко второй группе активов:
2) акции реально существующих и успешно работающих компаний
В данном примере интересно обратить внимание на компанию с мощным фундаменталом - Норникель $GMKN
Удивительным образом, с начала СВО акции компании упали вдвое при неизменности деятельности. Почему? Страх на фоне падения всего рынка.
Но ведь даже не было угрозы санкций в адрес компании. Наши западные партнёры даже специально озвучили, что Норникель не попадет под санкции. И вот при этом всём акции падают в 2 раза - с 25000 до 12000.
Можно продолжать эту тему долго и с множеством других примеров, но вывод тут один - анализ деятельности компании - это самообман (или умышленный обман) в попытке найти возможность заработка на рынке.
Если вы хотите купить помидоры, вы же не анализируете мировой рынок томатов, а определяетесь с покупкой, исходя из текущей обстановки на рынке.
Вывод делайте сами, но г-н Доу Джонс его сделал уже более сотни лет назад - цена на графике уже включает всё.
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
4 комментария
Ваш комментарий...
@Ruslan_Voronin Просто опыт подсказывает, что и на акции, и на сырьё, цена зависит от ряда факторов (как ожидания, задачи менеджмента по стоимости акций (они могут быть залоговыми, могут быть просто товаром компании или визиткой, как у Позитива), и множества других.
Фундаментальный анализ позволяет лишь заглянуть в один из этих факторов, соответственно, лишь косвенно связан с реальным рынком/графиком, где есть свои игроки и свои интересы.
Нравится
@Blue_Horses_Capital согласен)
Я вообще покупаю компании и просто держу))
И о чудо, они на дистанции все растут. Необязательно даже глубоко погружаться в них)
Нравится
1
@Ruslan_Voronin ну можно и с умным видом отчёты читать и аналировать мультипликаторы, а рынок всё равно идёт так как должен.
Просто покупать - тоже вариант, если есть время и деньги не нужны срочно.
Нравится
2
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Blue_Horses_Capital
76 подписчиков • 3 подписки
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
−37,71%
Еще статьи от автора
15 ноября 2023
Доброе утро!
Часть вчерашних идей не отработали в лонг на фоне общего волнения на рынке.
По всем, озвученным ранее позициям, лонговая направленность сохраняется, но точки входа нужно будет искать уже ближе к концу недели или позже. Пока текущий пролив должны переварить и нужно снова увидеть признаки покупателя (а то он мог уже и передумать).
Сегодня рынок в напряжении из-за планомерного укрепления рубля и ожидания 12го пакета, который, однозначно, не будет существенно влиять на экономику, но так как существует традиция - ждать санкций среди участников рынка, то приходится это наблюдать.
Вероятнее всего, что после объявления самого пакета этих санкций, рынок отскочит, сняв напряжение ожидания. Поэтому ждём сегодня спокойно и после уже будем определяться с новыми входами в позиции.
P.S. Совкомфлот FLOT держат очень хорошо, не реагируя на окружающую мишуру. Это сейчас одна из самых сильных бумаг на рынке.
14 ноября 2023
Индекс Мосбиржи MXZ3 сегодня пролили до поддержки на фоне анонса 12го пакета санкций, который будет озвучен уже завтра.
Технически, произошла быстрая коррекция с удержанием позиций у поддержки, что хорошо для дальнейшего продолжения движения вверх.
Пока рано говорить о фактическом удержании уровня, но откуп, определенно, есть и хороший. Также возможен и пролив ниже, к уровню 3150-3120 (также при сохранении дальнейшей лонговой направленности рынка).
Пока нет причин рассматривать какой-либо перелом рынка в более глубокую коррекцию.
Отлично держится Сбербанк SBER , Ростелеком, нефтянка и логистика.
По отдельным позициям:
Роснефть ROSN - первая цель - 625 р (+5,2%), далее - 650 руб (+10%). При входе с текущих, стоп - 586 руб (-1,4%),
Если же дождаться уверенного закрепления на текущих уровнях, стоп можно будет сократить в 2 раза - до 589,5.
Сургутнефтегаз SNGS - находится в нисходящем коррекционном канале. Ближайшая цель в рамках этого канала - 32,87 (+2,2%), но при пробитии канала, цели - 34, 34,5, 36,9, 40.
При входе с текущих отметок, стоп - 31,85₽ (~ -1%).
Совкомфлот FLOT - продолжает быть интересным с целью 150 руб (+21%).
Кто не успел зайти в него ранее, при входе с текущих стоп - 121,60 (-1,5%). К сожалению, после сегодняшнего пролива, короче ставить стоп точно не стоит.
Магнит MGNT - Снова подошел к своему сопротивлению. Сформировалась зона накопления ликвидности на текущем уровне. Пробит локальный 2хлетний хай. Есть хороший потенциал пройти далее.
Цель - 6650 (+9,5%), вход - 6000-6036, стоп - 5964 (-1,7%)
Второй вариант - дождаться закрепления цены на уровне 6160-6170 со стопом за эту сформированную зону (получится в районе 6110-6120).
Наблюдаем за:
Глобалтранс GLTR - Интересен с целью 742 (+12,4%). Готов к росту, прошел ретест поддержки, но оптимальной точки входа пока нет. Стоп сейчас слишком большой выходит. Пока стоят оповещения. Следим.
Ростелеком преф RTKMP - смотрится очень логово на фоне объявления дивидендов. Цели - 82,9 (+9%), далее - 87,6 (+15,2%), 93 (+22,4%), но безопасная точка входа пока лишь формируется на текущих отметках. Вероятно, что сегодня-завтра можно будет определиться со стопом.
27 октября 2023
Утренние мысли по рынку:
Индекс Мосбиржи вчера скоррекировался на новостях, воспринятых участниками рынка слишком болезненно.
Из новостей - это всё-таки объявление рекомендации советом директоров Лукойка о меньших (чем ожидал рынок) дивидендах и о решении президента РФ дать возможность конкретному нерезиденту - кипрской компании BONUM CAPITAL - продать часть активов в РФ, в которых присутствуют в том числе и Лукойл, Газпром, Норникель и Интер РАО.
Доли миноритарных ( GAZP Газпрома, к примеру, у них во владении около 0,1%), но наш рынок, если летит, не думая о цифрах.
Сегодня ждём решения по ставке ЦБ. Несмотря на начало замедления инфляции в стране, ЦБ может решиться на дальнейшее ужесточение.
Из тех, кто выиграет от повышения ставки - это монетарные компании - банки и, в особенности, MOEX Мосбиржи, а также ритейл краткосрочно и компании, в меньшей степени завязанные на импорт экспорт, как энергетики ( IRAO , и различные МРСК и FEES ФСК ЕЭС)
Сильно выглядит BANEP Башнефть, которая держит позиции, несмотря на проливы всего рынка. Это говорит о силе покупателей и о их более значительных целях.
Пока смотрим, ждём. Риски продолжения снижения рынка пока сохраняются.
Всё прояснится уже в понедельник-вторник.