Сбербанк опубликовал сокращенные результаты МСФО за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль «Сбербанка» в 3 кв. 2024 г. составила 411 млрд руб. (-0,1% г/г) — на 2% выше консенсуса, рентабельность капитала 25%. Менеджмент повысил прогноз роста корпоративного кредитного портфеля в секторе до 18-21% г/г (с 14-17%), но понизил прогноз по розничному — до 10-12% (с 12-14%) на фоне ужесточения регулирования. Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» — акции торгуются по мультипликаторам 2025 г. P/BV 0,7х и P/E 3,1 или с 44-48% дисконтом к историческим средним. Основные тезисы •Акции "Сбера" остаются интересными для инвестиций •Отчетность "Сбера" нейтральна, но взгляд на акции банка остается позитивным •Отчет за 3 квартал подтверждает позитивный взгляд на акции "Сбера" •Сбербанк России — крупнейшая кредитно-финансовая организация России и СНГ с самой широкой сетью подразделений, предоставляющая весь спектр инвестиционно-банковских услуг. Находится под контролем Центрального банка РФ. Около половины российского рынка частных вкладов, а также каждый третий корпоративный и розничный кредит в России приходятся на Сбербанк Fix Price опубликовал результаты за 3 кв. 2024 г. – выручка выросла на 6% г/г, а продажи зрелых магазинов не изменились – падение трафика на 3% было компенсировано ростом среднего чека. Расширение сети продолжается: за квартал торговая площадь увеличилась на 12% г/г. EBITDA упала на 11% г/г, а рентабельность сократилась до 16%. Расходы на персонал продолжают оказывать давление, показав рост на 32% г/г. Чистая прибыль снизилась на 18% г/г. Компания сохранила денежную позицию в 40 млрд руб. (28% от капитализации), которая может оказать поддержку рентабельности на фоне высоких ставок в экономике. Акции торгуются по 2x EV/EBITDA 2024, отражая низкие темпы роста. Основные тезисы •Финансовые результаты Fix Price продолжают выглядеть слабо •Динамика финансовых результатов Fix Price умеренно улучшается •Инфляция против потребителей •Темпы роста бизнеса Fix Price остаются невысокими, но следующий год может быть сильнее После двух дней отскока индекс Мосбиржи провалился сегодня на новый минимум с начала сентября, закрывшись на отметке 2560 падением на 2,11%. При этом курс рубля и цена нефти сегодня стоят на месте, громких корпоративных новостей не было. Полагаем, что на текущих ценовых уровнях российский рынок выглядит привлекательным для формирования долгосрочных позиций. Президентские выборы в США состоятся уже 5 ноября. Более вероятная, согласно ставкам букмекеров, победа на выборах Д. Трампа может быть позитивна для ряда российских компаний. Основные тезисы •Индекс Мосбиржи продолжает терять позиции, приближаясь к локальным минимумам сентября •За выходные инвесторы осмыслили повышение ставки до 21% и устроили масштабную распродажу. $SBER $FIXP