Итоги дня 🔶 X5 опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2024 г. EBITDA выросла на 16% г/г до 71 млрд руб., с незначительным снижением рентабельности до 7,3% (-43 б.п. г/г) преимущественно за счет роста расходов на персонал. Долговая нагрузка остается на низком уровне в 0,8x Чистый долг/EBITDA. Объем денежных средств и ликвидных инвестиций составил 187 млрд руб. (25% от капитализации компании на момент остановки торгов). Согласно пресс-релизу ритейлера торги акциями начнутся 9 января 2025 г. 🔶 Henderson опубликовал операционные результаты по итогам 9м24. Выручка выросла на 27% г/г, сопоставимые продажи за 9м24 выросли на 16%, при снижении сопоставимой посещаемости салонов на 3% г/г. Драйвером органического развития компании остается переход к салонам нового формата. Онлайн-продажи сохранили высокие темпы роста в 53% г/г. Сохраняю позитивный взгляд на акции компании на фоне оценки в 3,6x EV/EBITDA 2024 за привлекательный профиль роста компании. 🔶 Завтра на заседании ЦБ РФ примет решение по ключевой ставке. Причем заседание будет опорным, то есть вместе с пресс-релизом ЦБ опубликует и среднесрочный прогноз. Консенсус-прогноз исходит из повышения ставки на 100 б.п. до 20%. Полагаю, что повышение до 20% было гарантировано еще по итогам прошлого заседания, а последние данные, показавшие усиление инфляционного давления и отсутствие достаточного замедления роста кредитования, требуют более жесткой реакции. Надо иметь в виду, что ЦБ РФ все еще намерен добиться снижения инфляции до 4,0%-4,5% в следующем году. Для того, чтобы этого достичь, учитывая уже заложенные повышения различных регулируемых тарифов в 2025 году примерно на 10%, потребуются серьезные усилия. Учитывая, что монетарная политика действует с лагами в несколько месяцев или даже кварталов, действовать нужно уже в этом году. Поэтому, жду, что либо ЦБ РФ повысит ставку до 20% одновременно с очень жестким сигналом, либо, что более вероятно, повысит ставку до 21% с умеренно жестким сигналом.есть существенная вероятность того, что к концу года ставка будет выше 21%, чего рынки сейчас совсем не ждут. 🔶 Сегодня индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2718, на минимуме с 16 сентября. эта неделя будет для рынка непростой. Скорее всего, завтра жесткая риторика ЦБ окажет на рынок дополнительное давление. С другой стороны, полагаю, что с учетом устойчивой инфляции и слабости рубля, альтернатив российскому рынку как средству сохранения стоимости не так много. Поэтому вряд ли индекс Мосбиржи сильно упадет от текущих уровней. $FIVE $HNFG