📌Что происходит с акциями Нижнекамснефтехима? В понедельник акции НКНХ NKNC NKNCP оказались в лидерах роста на Московской бирже, прибавив более 10%. На данный момент котировки до сих находятся на сопоставимом уровне. Какие могут быть причины роста, если они вообще есть ❓ Нижнекамскнефтехим - один из крупнейших производителей синтетических каучуков в мире и пластиков в России, входящий в группу СИБУР. Компания является достаточно закрытой и в публичном доступе информации о ней не так много. В последнем отчет по РСБУ за 9м2024 компания показала умеренно-позитивные финансовые результаты. Так, выручка увеличилась на 15,9% (г/г) до 184,6 млрд руб., а чистая прибыль составила 26 млрд руб. (рост почти в 3 раза (г/г)). При этом валовая и операционная прибыли несколько снизились (-16% и 8% г/г) , а рост чистой прибыли обусловлен снижением прочих расходов. Более того, отчет был опубликован еще в конце 2024 г., а значит не является причиной роста акций НКНХ. Из актуальных драйверов роста стоит отметить запуск в конце 2024 г. установки этилена ЭП-600, способной удвоить выпуск этилена, а также благоприятную конъюнктуру рынка. Так, на данный момент на рынке каучуков наблюдается дефицит предложения и рост цен, что может стать драйвером роста спроса на синтетику, бенефициаром чего станет НКНХ. Доказательством этого уже может служить существенный рост производства синтетических каучуков на НКНХ на 8% (г/г) до 251,1 тыс. тонн в 1П2024. 🔍В целом, стимулов для стремительного роста котировок НКНХ мы не видим. Вероятно, данная динамика изначально была вызвана большой заявкой на покупку в сочетании низкой ликвидностью акций компании. При этом, на наш взгляд, НКНХ является сильной компании с перспективами роста. Здесь стоит отметить, что стратегия роста НКНХ предполагает увеличение совокупного выпуска продукции на 37% к 2028 г. Более того, обращаем внимание на отставание цены привилегированных акций компании от обыкновенных, что представляется странным, учитывая оговорку в уставе о том, что дивиденды по привилегированным акциям не могут быть ниже, чем по обыкновенным. Ожидаем сужение спреда между «префами» и «обычкой». При этом розничным инвесторам стоит помнить о высоких рисках при покупке акций второго эшелона. #аналитика #россия

📌Может ли «ИКС-5» сделать 5х? Вчера возобновились торги «ИКС-5» X5 на Московской Бирже. Напомним, что бумаги компании в связи с редомициляцией не торговались с апреля прошлого года. Старт получился ударным. Хоть многие и ожидали цены около 2400-2500 руб., но на деле получилось совсем иначе. Акции прибавляли 10%, уперевшись в отметку 3000 руб. В секторе ритейла нашим фаворитом является «ИКС-5». Взгляд на «Магнит» MGNT у нас сдержанный. «ИКС-5» намного сильнее своего конкурента по операционным метрикам — LFL продажи, LFL трафик. Сюда добавляются и финансовые показатели. ▪️Также следует сказать и про стоимостную оценку. «ИКС-5» на данный момент торгуются с EV/EBITDA на уровне 3,9 против 4,4 у «Магнита». Справедливый вопрос: за счет чего «Магнит» идет с премией? Ведь у «ИКС-5» на горизонте до конца года может быть объявлен байбэк, а также потенциальный спецдивиденд? ➡️ Мы полагаем, что эта премия должна исчезнуть полностью. «ИКС-5» должен идти с премией к сектору, но никак не наоборот. Причем мы ждем сокращение дисконта как раз за счет роста акций компании. Апсайд, по нашим оценкам, более 40%. Но в этом кейсе есть и определенные риски. Дело в том, что в акциях в ближайшее время может быть навес со стороны продавцов. Продавцы — это те инвесторы, которые покупали бумаги X5 в Euroclear с существенным дисконтом. Многие из них захотят реализовать свою прибыль, продав напрямую в стакан на Мосбирже. 🔎Однако, с другой стороны, интерес покупателей также будет очень высокий за счет фундаментальных факторов — крайне сильные операционные метрики, дешевизна относительно своего основного конкурента, возможный байбэк, потенциальный сверхдивиденд. Именно по этим причинам мы выделяем «ИКС-5» фаворитом в секторе ритейла. #аналитика #россия

📌На днях появилась новость от Reuters о ближайших санкциях против нефтяного сектора РФ. Речь идет о рестрикциях против нефтекомпаний, танкеров и трейдеров. Администрация Байдена планирует их введение до 20 января. Под санкции могут подпасть 2 нефтяные компании. Кто из публичных российских нефтяников может пострадать? Судя по всему, речь идет о блокирующих санкциях с внесением в SDN-лист. Это самая жесткая мера, которая применяется в отношении отечественных компаний. Логика подсказывает, что санкции будут направлены прежде всего на подавление экспортного потенциала. ▪️Среди публичных нефтяников высокая доля экспорта у Роснефти ROSN, Сургутнефтегаза SNGS SNGSP и Лукойла LKOH. ▪️Башнефть BANE BANEP, Татнефть TATN TATNP, Газпромнефть SIBN — в меньшей степени, у них высокая доля внутреннего рынка. Также логично подумать, что бить будут по компаниям с госучастием. Сюда опять же отлично подходит Роснефть, Газпромнефть. Но гадать не будем, дождемся объявления санкций. Может, и вовсе в список попадут непубличные нефтяники? Хочу лишь сказать о том, российский рынок пока даже близко не прайсит сценарий санкций, хотя последствия для нефтяников могут быть серьезные. На секундочку, нефтяники — локомотив индекса Мосбиржи. 📎Полагаю, что следующая неделя может быть напряженной. Рынок сейчас ЛОКАЛЬНО перегрет. В идеальном сценарии хотелось бы увидеть коррекцию. #аналитика #россия