📌Что интересного в угольном секторе? На днях наткнулся на статью о том, что прибыль многих угольных компаний ушла в минус на фоне блокирующих санкций США. ➡️ Напомню, что сначала в SDN лист были внесен «СУЭК», крупнейший производитель угля в России, затем и «Мечел» MTLR MTLRP Российские угольщики столкнулись с рядом проблем в течение года. 1️⃣Во-первых, это те самые санкции, которые снизили экспортный потенциал компаний. 2️⃣Во-вторых, ценовая конъюнктура остается очень слабой, мировые котировки угля по-прежнему под давлением. 3️⃣В-третьих, недостаточная пропускная способность РЖД. Иными словами, угольщики зачастую не могли вывезти уголь на экспорт. ➡️ А теперь к публичным историям. «Распадская» RASP в 3 квартале отразила операционный убыток по РСБУ (в нем учитываются результаты основной шахты), это очень пугающий результат. Когда-то качественная шахта работает в убыток на операционном уровне. Но справедливости ради, у «Распадской» есть подушка безопасности в виде запаса кэша и низкой долговой нагрузки, чтобы пережить кризис отрасли. ➡️ «Мечел» в намного более плачевном состоянии. У компании гигантский чистый долг – 262,5 млрд руб. Net Debt/EBITDA на уровне 3,3. Группа попала в настоящий шторм – возрастающие процентные платежи, кризис на угольном рынке, слабые результаты металлургического сегмента. Предупреждал о проблемах «Мечела», когда акции торговались еще вблизи 300 руб., сейчас они стоят 90. ▪️В феврале-марте мы увидим годовой отчет «Мечела» по МСФО. Вероятнее всего, компания отразит огромный убыток по году. Считаю, что этот фактор еще не в цене акций. Сохранение ставки на уровне 21% — небольшое облегчение для компании, не более. Угольная отрасль крайне циклична. Всегда выгодно покупать компании на дне цикла. Вероятно, нижняя точка цикла близка, но все равно покупать сейчас акции «Мечела» крайне рискованно. «Распадская» нам также не нравится. #аналитика #россия

📌Немного размышлений про Роснефть ROSN Бумаги со своих локальных минимумов в конце октября выросли практически на 40%❗️ Для голубой фишки в такой короткий промежуток времени это очень много. И это все при условии, что отчет за 3 кв. был откровенно невыдающимся. По мультипликаторам 2 месяца назад: EV/EBITDA = 2,8, P/E = 3,3 Сегодня: EV/EBITDA = 3,4; P/E = 4,6. Если 2 месяца назад форвардная дивидендная доходность была порядка 15%, то сейчас уже чуть менее 11%. Не могу сказать, что акции стали неинтересны, но апсайд стал намного меньше. Столь безумного оптимизма в бумагах не испытываю. Возможно, в деле байбэк. 🔍В нефтянке остаются интересные истории. Но, Роснефть, пока что выпадает с радаров в краткосрочном горизонте. От уровня 600-610 вполне можем получить коррекцию. Хотя не забываем, что впереди дивидендный гэп. #аналитика #россия

📌Этот день войдет в историю российского фондового рынка Банк России оставил ставку неизменной на уровне 21%. Риторика ЦБ была достаточно мягкий. В конечном итоге, это вылилось в мощнейшую динамику на рынке акций. • Сбер SBER +12,5% • ЛУКОЙЛ LKOH закрыл дивидендный гэп +7,6% • Роснефть ROSN +11,7% Итого, за сегодня: • Максимальный оборот торгов по индексу Мосбиржи впервые с начала СВО • Максимальный объем торгов в LQDT(фонд денежного рынка). Часть из фонда перетекает в рынок акций • Максимальный дневной рост индекса впервые с февраля 2022 года На основе всей информации, полученной сегодня от ЦБ, мы делаем осторожный вывод, что ключевая ставка достигла своего пика. #аналитика #россия