💸FCF - свободный денежный поток или Free Cash Flow 📊Немного не стандартная метрика анализа финансовой составляющей дел в бизнесе, которой не все уделяют должное внимание, особенно на отечественном рынке. А зря FCF - это денежные средства за определенный период, остающиеся в компании после погашения всех необходимых расходов, выплат и капитальных затрат. Фактически, денежное нетто 💵Если провести аналогию с физлицом, получающим зарплату, то FCF - это та её часть, которая останется после уплаты налога, выплаты по кредиту, оплаты ЖКХ и прочих нужд, и за вычетом "отложить на отпуск/бензин/свадьбу сестры" и прочее. То есть та денежная масса, которая останется "на жизнь" Параметр интересный, только уже есть подобные ему EBITDA, различные виды подсчета прибыли, выручка и прочая бухгалтерская хитрость. Так почему именно FCF? 📊 Free cash Flow считается более "реальным" показателем, в который не вшивают, так называемую, "бумажную прибыль" от различных курсовых переоценок и прочих сторонних "внезапных" статей дохода. Именно из этих денег менеджмент компании ведёт расчёт программ байбэка и дивидендных выплат 💰Некоторые российские компании как раз таки и привязывают свои дивидендные выплаты к показателю свободного денежного потока, а не к чистой прибыли, так как в отчёте на бумаге прибыль может присутствовать, но после всех дебиторок и каких-нибудь разовых выплат, от чистой прибыли может остаться минус, и на дивиденды придётся одалживать средства или отказываться от выплат вообще 🙇Здесь и кроется подводный камень текущей ситуации на рынке РФ, когда многие инвесторы берут бумагу "под дивиденд", не разобравшись в вопросе и считая их выплату практически делом совершенным. Но это не так 👨‍🏫 Все текущие расчеты выплат - приблизительны, и ведутся аналитиками на основании прошлых данных. Окончательный размер дивиденда определяет Совет Директоров и утверждает Собрание Акционеров. Поэтому важно понимать, какой параметр у выбранной Вами компании будет влиять на уровень дивидендов *Алроса платит от 70% до 100% FCF, если соотношение долг/EBITDA ниже 1.0x. Фосагро выплачивает более 75% FCF, если долг/EBITDA ниже 1.0х, а также 50-75% FCF, если долг/EBITDA в диапазоне от 1.0x до 1.5x, и не менее 50% FCF при долг/EBITDA выше 1.5x. Лукойл направляет на выплаты 100% FCF скорректированного на уплату аренды, долгов и выкуп акций. НЛМК, ММК и Северсталь платят дивиденды в размере 100% FCF, если долг/EBITDA ниже 1.0x, и снижают выплаты при росте долговой нагрузки 🔎В целом, показатель свободного денежного потока интересен не только в прямой привязке к дивидендам. У компаний, чьи выплаты формируются из чистой прибыли, всё равно не лишним будет отследить соотношение дивидендов к FCF. Как Вы понимаете, превышение дивидендных выплат над FCF на постоянной основе ведёт к росту долговых обязательств - такая дивполитика мне не очень нравится 🏧Вариантов расчёта FCF я встречал три, кто хочет формулы - они есть в интернете с подробным описанием что и откуда брать. Я пользуюсь уже готовыми цифрами. *ссылки на источники там, где за это не банят. И они интересны не в моменте, а в динамике и в сравнении с конкурентами 💱Если компания начинает генерировать cash лучше себя самой в прошлом и лучше сектора - это большой плюс. Рост показателя FCF даёт понимание устойчивости компании и более надёжного уровня вложения. И наоборот 🏆Топ-5 компаний РФ по FCF ltm млрд ₽ 1. Роснефть $ROSN 1044.0 2. Газпром $GAZP 883.0 3. Лукойл $LKOH 693.6 4. Газпромнефть $SIBN 500.1 5. Норникель $GMKN 325.1 🕵В скринерах по западному рынку довольно часто встречается мультипликатор P/FCF. О нём детальнее написано в посте, который есть ниже в ленте, либо же там, где упаковывать ссылки удобнее, и для сравнения эмитентов этот мультипликатор более удобен ⏏️Заходи в профиль и подписывайся. Больше полезного там, где нельзя говорить - сообщество по инвестиционным интересам, личный блог автора и обучающие посты для новичков