💼 Портфели БКС Аутсайдеры заработали на падающем рынке После решения по ключевой ставке, которое должно быть озвучено в эту пятницу, ожидаем возврата российского рынка к растущему тренду в среднесрочной перспективе. Уровень, до которого будет восстанавливаться Индекс МосБиржи, находится на отметке 3200 пунктов. 📌 Главное • Краткосрочные идеи: пока без изменений, состав портфелей сохраняет свою актуальность. • Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 8%, наравне с рынком. Индекс МосБиржи снизился на 8%, а аутсайдеры — на 18%. ✅️ Краткосрочные фавориты: причины для покупки •SBER Сбер-ао — хороший дивидендный потенциал, фундаментально недооценена. •TCSG ТКС — растущая история в финтехе с высокой рентабельностью. •LKOH Лукойл, TATN Татнефть-ао, SIBN Газпром нефть — сильные показатели, стабильный нефтяной бизнес, высокая дивдоходность. •OZON Ozon — сильные долгосрочные перспективы, привлекательная возможность для покупки после недавней коррекции рынка/ •MOEX Московская биржа — возможное повышение ставки ЦБ позитивно, ближайший катализатор. ❌️ Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи •#alrs Алроса — затяжное падение цен на алмазы. •NLMK НЛМК — высокая оценка при отсутствии катализаторов. •FEES ФСК-Россети — в этом году дивидендов не ждем. •LSRG ЛСР — относительно ниже доля масс-маркета, где меньше поддержка сохраняющейся семейной ипотеки и более высокая доступность жилья. •OGKB ОГК-2 — основной вызов заключается в стабилизации финансового состояния в условиях окончания платежей по ДПМ. •VKCO ВК — вероятность низкой рентабельности в I полугодии 2024 г. из-за роста операционных и процентных расходов. •RASP Распадская — ждем слабых результатов за I полугодие 2024 г. по МСФО (будут опубликованы, вероятно, в августе) и рекомендацию не выплачивать дивиденды.

MAGN ММК отчитается за II квартал и даст рекомендации по дивидендам. Взгляд БКС ММК в четверг, 25 июля, выпустит результаты за II квартал 2024 г. по МСФО. 📌 Мнение аналитиков БКС • ММК, по нашим оценкам, увеличил выручку на 15% относительно I квартала 2024 г. и на 11% относительно II квартала 2023 г., до RUB 222 млрд благодаря росту продаж стальной продукции, а также внутренних цен • EBITDA, как мы полагаем, подскочила на 19% относительно I квартала 2024 г., но снизилась на 9% относительно II квартала 2023 г., до RUB 50 млрд. Рентабельность осталась приемлемой — 23% • Свободный денежный поток, по нашим расчетам, достиг 20 млрд руб., подскочив более чем вдвое относительно I квартала 2024 г. за счет более высокой EBITDA и небольшого притока в оборотный капитал (против оттока в прошлом квартале). Таким образом, мы полагаем, что свободный денежный поток вырос в 2,5 раза благодаря росту EBITDA на 19% относительно I квартала 2024 г. и отсутствию оттока в оборотный капитал. Если весь денежный поток будет направлен на дивиденды, выплата за I полугодие 2024 г. составит 2,5 руб. на акцию, а доходность — 4,7%. Сохраняем «Позитивный» взгляд на бумагу, которая торгуется с дисконтом 15% против исторических значений по мультипликатору Цена/Прибыль (Р/Е).

Ход торгов 🇷🇺 Голубые фишки корректируются, растет Полюс •AFLT Акции Аэрофлота теряют более 2%. В понедельник бумаги уверенно росли и смогли наконец поняться выше 200-часовой EMA на 56,5 руб. Сегодня важно удержать этот уровень. Если это удастся, то цель покупателей — возвращение к круглой отметке 60 руб. останется актуальной. Далее уже только максимумы чуть ниже 65 руб. •FLOT Бумаги Совкомфлота продолжают нести потери третью сессию подряд. В пятницу они очистились от финальных дивидендов за 2023 г. в размере 11,27% (дивдоходность 9,9%), но просадка в этот день оказалась довольно скромной (-1,3%). Всего за три дня котировки потеряли 5,6% и потенциал для снижения еще есть. •NVTK Бумаги НОВАТЭКа корректируются после пяти дней роста. После отката подъем может возобновиться. Ближайшая цель — возвращение в качестве поддержки 1100 руб. При закреплении выше ориентир сместится к верхней границе нисходящего канала на 1126 руб. На этой неделе НОВАТЭК (предварительно — в среду) может раскрыть результаты за I полугодие 2024 г. по МСФО. •GAZP Акции Газпрома теряют более 1%. За прошлую неделю бумаги прибавили более 9%. Вчера котировки попытались подняться выше 132,5 руб. — это 38,2% коррекции по Фибоначчи от минимумов, но откатились. Ближайшая поддержка расположена на 128 руб., далее уже опорой станет 125 руб. — 200-часовая EMA. •VTBR Бумаги ВТБ торгуются в умеренном плюсе. Финансовый сектор снижается на уровне с рынком. Вчера банк отчитался о финансовых результатах по РСБУ за I полугодие. Чистая прибыль снизилась на 4% год к году (г/г). Тем не менее за июнь банк заработал рекордные за последние годы 76,3 млрд руб. •QIWI Акции QIWI продолжают стремительный подъем. Активный рост начался накануне на новостях о том, что ТКС Холдинг выкупил контрольные доли в размере 51% в Рови факторинг плюс и Рови Технологии у АО «Киви». •MAGN Бумаги ММК теряют около 0,7%. В четверг компания планирует представить финансовые результаты за 2024 г., тогда же может и обнародовать рекомендации совета директоров по дивидендам за I полугодие 2024 г. •PLZL Акции Полюса вышли в плюс следуя за ценами на золото, которые сегодня отскакивают после четырех дней коррекционного падения от исторических максимумов. Возвращение драгметалла на траекторию роста вновь станет триггером для покупки бумаг золотодобытчиков. •FIXP Расписки Fix Price продолжают подъем. После продолжительного снижения и последующей консолидации в конце прошлой недели стартовал отскок. Ритейлер объявил о намерении провести делистинг своих глобальных депозитарных расписок (ГДР) на Лондонской бирже с 19 августа. •POSI Акции Позитива продолжают снижение. Накануне компания опубликовала слабые результаты. За I полугодие 2024 г. убыток вырос в 11 раз относительно II квартала 2023 г., до 4,4 млрд руб. II квартал 2024 г. стал первым квартал за несколько лет без роста выручки год к году. Также настораживают существенный рост издержек. •SGZH Бумаги Сегежи подскочили на 4%. На прошлой неделе котировки достигли своих исторических минимумов, опустившись к 2,34 руб. Сегодня акции отскочили к 25 руб. — это наша целевая цена на 12 месяцев. Отметим, что акции довольно волатильны, а высокий долг компании на фоне рисков повышения ставки вызывает беспокойство. •На валютном рынке пара CNYRUB падает на 0,6% и курсирует на отметке 11,90 руб. Срочный контракт на 1000 долларов США ( SiU4) теряет 0,9% и торгуется на уровне 87 614.