$CARA ЧАСТЬ 2. *Структура акционеров - «Умные деньги* 75% рыночной капитализации принадлежит инсайдерам или учреждениям. Партнер Vifor владеет почти 15% акций. Известно, что часть была приобретена в 2018 году по цене 17 долларов за акцию. Согласно условиям соглашения, Vifor имеет право на обыкновенные акции на сумму 50 миллионов долларов с премией 20% к цене 30 дней после одобрения «IV Korsuva». *Только прибыль (!) с «IV Korsuva»* Существует два типа соглашений. 1) 2018: Vifor разрешено распространять «IV Korsuva» по всему миру, за исключением США, Японии и Южной Кореи. За это КАРА получила 50 миллионов долларов наличными и, как уже упоминалось, приобретение в размере 20 миллионов долларов за 17 долларов за акцию. Кроме того, CARA имеет право на выплаты в размере 470 миллионов долларов, из которых 440 миллионов долларов основаны на доходах. CARA также имеет право на многоуровневые роялти, основанные на чистых продажах инъекций КОРСУВЫ на лицензированных территориях. 2) Обновление 2020 года-США: CARA получит до 240 миллионов долларов США по достижении определенных этапов продаж. Кроме того, Vifor заплатил 100 миллионов долларов авансом. Если Vifor хочет заплатить 240 миллионов долларов США в ближайшие годы примерно за 43% (1/3 * 50% FMC, 2/3 * 40% не FMC) прибыли и уже заплатил 100 миллионов долларов авансом, то Vifor/FMC должны быть уверены, что прибыль может быть больше, чем этот бонус плюс авансовый платеж, в противном случае сделка будет бессмысленной. 57% прибыли остается у КАРЫ. Можно предположить, что Vifor выполнил свою домашнюю работу, и консервативный расчет, при котором Vifor выходит из безубыточности, приводит к следующей прибыли для CARA. Если 340 миллионов платежей от Vifor должны составлять не менее 43% прибыли, то доля прибыли CARA в размере 57% должна составлять примерно 450 миллионов долларов. Таким образом, можно последовательно предполагать, что продажи в ближайшие годы составят миллиарды, из которых по меньшей мере 790 миллионов долларов США (340 450) будут сохранены CARA. Vifor/FMC знает своих пациентов в клиниках и точно знает, какой потенциал здесь скрыт. Vifor не будет заключать безубыточную сделку, но ожидает гораздо более высокой прибыли. Это всего лишь консервативные оценки. Опять же, я хотел бы прямо указать, что применение «Корсувы IV» не уменьшает количество пациентов, а только облегчает их симптомы. Это существенное отличие от лечения. *Будущие ценовые факторы* 1) Одобрение программы Medicare и программы Medicaid поступит в ближайшие несколько недель. 2) В 3 квартале 2021 года будет начата фаза III для успешной части «Оральная корсува: атопический дерматит (АД)». Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов не будет поднимать здесь никаких вопросов, поскольку это только этап III, а не обязательство. Таким образом, снижение цен в апреле 2021 года частично является спорным. 3) Утверждение EMA для «IV Korsuva» ожидается в первом/втором квартале 2022 года. 4) Можно подождать расширения партнерства с Vifor/FMC для Европы или обновлений, которые еще не были сообщены. Разница в объявленных платежах с 2018 и 2020 годов показывает, что в будущем CARA получит еще больше денег от Vifor/FMC. 5) Запуск дистрибуции и регулярные квартальные результаты с постоянно растущими продажами являются необычными и очень редкими для биотехнологий. Эта новость подтолкнет цену акций. 6) Будущие прочтения устных версий Korsuva предлагают гораздо больше возможностей, чем рисков. CARA была продана после последнего считывания в апреле 2021 года. Отрицательные результаты учитываются в цене акций. Любое потенциальное положительное значение одной из 4 устных версий Korsuva приведет к резкому росту цены акций. 7) Vifor приобретет согласованный пакет акций (в связи с успешным одобрением FDA) на сумму 50 миллионов долларов США. Учитывая огромный общий объем инвестиций, выкуп очень вероятен.