Forbes назвал 10 самых убыточных предприятий за 2023 год В числе "счастливчиков" оказались: •GAZP с убытком 583.1 млрд •Амурский газохимический комплекс с убытком 71.9 млрд •OZON OZON@US с убытком 42.7 млрд •UNAC с убытком 34.8 млрд •VKCO с убытком 34.3 млрд •АО "Междуречье" с убытком 32 млрд •Московский метрополитен с убытком 30.7 млрд •Русгаздобыча с убытком 30.3 млрд •Агенство по страхованию вкладов с убытком 30.3 млрд •Балтика с убытком 28.1 млрд Напомню, что Газпром генерирует прибыль за счет нефтяного SIBN , энергетического ( MSNG TGKA и др.) и банковского бизнеса. Основной (газовый) бизнес получил рекордный убыток в трлн ₽. За счет других бизнесов убыток по собственному отчету Газпрома составил 629 млрд ₽. Форбс дает немного другие цифры, но даже они превышают суммарный убыток всех остальных 9 компаний из списка на 250 млрд ₽ Даже "договорняк" с минфином, который мы обсуждали ранее, не сможет покрыть убыток газового гиганта Вкупе с остальными проблемами, компания выглядит аутсайдером среди голубых фишек MOEX 'а Ну, будем знать, кого обходить стороной и выбрасывать из своего портфеля. А что вы думаете по этому поводу? #газпром #forbes #россия #газ #убыток #минфин #рейтинг #озон #вк

Куда уходят деньги: Часть 3: Жестко секвестировал бюджет или "...нет, сын, ты будешь меньше есть" Скажу сразу. 90-е я не застал. Однако людям постарше знакомо понятие "секвестирования бюджета". На деле оно означало, что бюджет просто урежут. Что-то похожее происходит и сейчас. Но конечно не во всем. Как мы выяснили в прошлом посте, военку профинансировали слишком-очень-даже-хорошо. "Под нож" как всегда пустили нужды граждан. Можно сказать "произойдет непропорциональное секвестирование бюджета". А можно вспомнить тот самый анекдот. Но обо всем попорядку Начнем с образования: умные не нужны Планируется в 2025 году потратить 1,57 трлн рублей. Рост относительно текущего года 1,5%. Инфляция, напомню, близится к 10%. Де-факто сокращение на 8-10%. Нехватка учителей в школах, как и самих школ очевидно не решится. Сравните с ростом нацбезопасности (+30%) и нацпроектов (+89%). Как говорится, выводы делайте сами Продолжим здравоохранением: не за здравие, а за упокой В 2025 году его проиндексируют на 14% с 1,62 до 1,86 трлн. Впрочем в 2026 году его не проиндексируют вовсе. И в этот прогноз, в отличие от снижения расходов на военку мне верится больше. Надо еще учитывать, что военные расходы частично заложены и в здравоохранении (госпитали для военных, закупка лекарственных препаратов и медизделий и т.п. идут во многом через эту статью бюджета). Но и без этого хроническое недофинансирование здравоохранения лишь усугубится Социальная политика: социал-дарвинизм как он есть В двух предыдущих статьях минфин хотя бы стеснялся резать расходы - не проиндексруем ни на грамм или накинем 2%, которые инфляция сожрет еще до весны. Но в социалке минфин не сдерживал себя. 6,4 трлн рублей, т.е. на 17%!!! государство потратит меньше на социалку. Уровень 12-летней давности! Ну правда в 2026 году ожидается рост аж на 12% до 7,19 трлн. Наверное, перебьет инфляцию. Может даже в копеечный плюс выйдем. Ну это конечно если верить минфину. А верить ему легко - ведь еще год назад он обещал потратить в 2025 году на соцполитику 7,6 трлн. Не обманул! Сдержал слово! Молодец! И в 2026 сдержит! Надо просто верить! Что, просто верить? Да, просто верить! В случае с минфином этого достаточно! Не забываем, что нагрузка на данную статью с каждым днем будет только расти (по объективным всем понятным причинам). Так что в реальности падение составит более чем 17%. Напомните, как там сказано в главном законе страны? "Россия - социальное государство", кажется. Как говорится, "вот тут верю". Про обслуживание долга хочу поговорить в отдельном посте. Там есть, что обсудить А теперь обсудим, куда же нам, инвесторам, нести свои денюжки? Во что их вкладывать? Раз образованием государство заниматься не хочет, значит надо заниматься им самим. На бирже нет эмитентов, занимающихся именно образованием. Представлены разве что площадки для размещения материалов. Ну есть конечно великий могучий Ютуб - крупнейшая образовательная (и не только) платформа. Но доступ к акциям Гугла GOOG GOOGL у нас отрезан (к счастью к самой платформе получить доступ все еще можно относитеььно легко). Эрзац-эмитенты на мосбирже - яндекс YDEX и вк VKCO . И первый, на мой взгляд, перспективнее, чем второй Со здравоохранением все еще сложнее. Можно конечно предположить, что компании, предоставляющие платные медуслуги ( MDMG GEMC ABIO расцветут, однако исходя из опыта предыдущих кризисов, я бы сделал ставку на обратное. ДМС в России тоже как будто не очень растет, соответственно страховой бизнес( SBER SBERP RENI TCSG и др.) также бенефициаром от действий минфина станет едва ли. Про соцполитику я вообще промолчу Такие дела. Да, грустно, да, неприятно. Зато честно и без розовых очков. Завтра мы продолжим разбирать, какие еще сюрпризы нам приготовил минфин в предстоящем году. А пока подписывайтесь, ставьте лайки и делитесь оценками деятельности минфина (можно цифрой от 1 до 10)) в комментариях #минфин #бюджет #россия #макро #политика #экономика #здравоохранение #образование #социальная_политика

Куда уходят деньги: Часть 2: Рекордный рост расходов или "Папа, ты будешь меньше пить?" Итак, расходы бюджета выросли. Но есть нюанс. Расходы выросли непропорционально в разных областях. Больше всего денег (кто бы мог подумать) получат статьи "Нацбезопасность" (13,5 трлн) и "Нацпроекты" (5,7 трлн). Напомню, расходы ожидаются в районе 41,46 трлн рублей. Расходы на "изготовление и использование иных метизделий" частично скрыты и в других статьях. Например даже в образовании, здравоохранении, социалке они частично присутствуют. Об этом тоже нельзя забывать. Таким образом по официальным данным прямые военные расходы достигнут 30% бюджета страны. А если учитывать расходы, размазанные по другим статьям, цифра превысит 40%. Я не знаю, на чем были основаны первоначальные планы минфина о сокращении военных расходов в 2025 и 2026 годах. Мир розовых пони, обман, блеф, слепая надежда, "им там виднее" или "ну не глупые ж люди там сидят"? Выберете свой вариант. Факт в том что эти планы не только не реализовались - случилось прямо противоположное. Разворот на 180 градусов. К слову о "макроэкономической стабильности", под предлогом которой 15 лет назад ввели то самое планирование бюджета на несколько лет вперед. Ну что, стабильно? На кой нужны ваши прогнозы, если через год курс меняется на ДИАМЕТРАЛЬНО ПРОТИВОПОЛОЖНЫЙ? Расходы в ничего не производящий для гражданской экономики сектор с отрицательным мультипликатором очевидно проинфляционный фактор. Все кто ждет охлаждения инфляции и снижения ставки по этому поводу - забудьте про это минимум года на 2. Ну в конце концов мы ведь на фондовом рынке. Кто же может условно выиграть или хотя бы не проиграть от такого бюджета? Первыми на ум приходят металлурги и угольщики. MAGN CHMF NLMK RASP MTLR GMKN Но не все так просто. Не думаю, что государство будет закупать сырье и продукцию из него по рыночным ценам. В лучшем случае себестоимость+небольшая надбавка Есть еще военные и околовоенные заводы. На бирже представлены RKKE IRKT SVAV UNAC и др.. С ними такая же история. И без того рекордные расходы не позволят просто так разбрасываться деньгами. К тому же 3 эшелон со всеми вытекающими отсюда рисками. Инвестировать ли в них, особенно учитывая открывшуюся год назад склонность государства к "деприватизации" решать конечно вам. Но я бы точно не стал Впрочем, металлурги, как я уже сказал, по крайней мере не проиграют. Из всех вышеперечисленных я бы выбрал ММК и аккуратно Северсталь. Впрочем как всегда, решать вам. Не иир. Завтра продолжим обсуждать бюджет РФ на 2025 год. Поэтому подписывайтесь, ставьте лайки и пишите ваши ощущения от этих новостей в комментариях #минфин #бюджет #расходы #дефицит #политика #экономика #инфляция #металлурги #россия #макро