29 сентября 2024
Почему падают облигации в валюте и главная идея, если хотите держать валюту в портфеле и ещё заработать проценты!
Сейчас хорошая возможность купить облигации в юанях, замещающие или фонд на валютные облигации TLCB, и зафиксировать текущие доходности порядка 11,5% годовых.
Причины падения облигаций в валюте:
—Доходность валютных облигаций значительно увеличилась из-за высоких доходностей на рынке репо в валюте. В какой-то момент все видели ставку Русфар в юанях на уровне 200%. Зачем держать валютную облигацию под 9%, когда можно вытащить оттуда деньги и переложить их на рынок репо под кратно больший доход.
-Нехватка валютной ликвидности. Если вам срочно нужна валюта, а у вас деньги лежат в валютной облигации, то вывод напрашивается сам собой. Продажа валютных облигаций = рост доходности облигаций.
-Санкции в июне на Московскую биржу и НКЦ также вызвали распродажу в валютных инструментах. Но в юаневых облигациях этот риск нивелирован. Если заблокируют юань, то все выплаты купонов и погашения будут в рублях по курсу рубль-юань, как сейчас в замещающих облигациях, то есть вы не будете заморожены.
-Высокая ключевая ставка и высокие доходности в рублёвых инструментах. Мысль большинства была такой: зачем мне держать валюту, где я заработаю 10–12% за год из-за ослабления курса, если я могу положить под 18% на вклад или купить рублёвую облигацию под 21%? Вывод здесь тоже напрашивается сам собой.
Все эти факторы летом вызвали распродажу облигаций в валюте, а если стоимость облигации падает, то растёт её доходность.
По мере стабилизации ключевой ставки и инфляции, нормализации проблем с валютной ликвидностью будет рост облигаций в валюте. Поэтому можно купить облигации в юанях, оставаться в валюте и заработать 11,5% годовых процентов. Плюс в случае роста курса вы также будете зарабатывать один к одному, ведь облигации в юанях, выплата и погашение тоже в юанях.
P.S. Из-за этих факторов отстал и фонд из валютных облигаций TLCB
Можно посмотреть два графика:
1. Синяя линия - это фонд TLCB
2. Красная линия - это валютная пара юань-рубль CNYRUB
До июня график фонда коррелировал и опережал валюту на 2,5-4% из-за процентной доходности облигаций. Но летом ситуация полностью изменилась. Для понимания как всё разошлось: курс сейчас уже на значениях 13,2 рублей за юань - это цена октября 2023 года, а фонд из валютных облигаций TLCB всего лишь на значениях июля 2024, когда курс был 12 рублей за юань.
Что купить в юаневых облигациях:
RU000A107U81 - Уральская сталь 11,44%
RU000A1057D4 - Металлоинвест 11,44%
RU000A1054W1 - Полюс 12,08%
Более агрессивный вариант:
RU000A107RH8 - РУСАЛ 12,44%
RU000A108FX8 - ЕвроСибЭнерго 12,24%