👷🦺Популярный в народе АБЗ №1 12 октября собирает заявки на новый 5-й выпуск облигаций 001Р-05 (размещение 16 октября). 💰Условия - бомба. Купоны каждый месяц, 16,5%, без оферты, 3 года - заходи на всю котлету. ❗Но есть одно "но". 16,5% - только на 1-5 купоны. Дальше вошедшая сейчас в моду лесенка🪜: 16% на 6-10 купон, 15% на 11-15 купонн, 14% на 16-19 купон, 13,5% на 20-22 купон, 13% на 23-27 купон, 12,5% на 28-30 купон и совсем скучные для BBB рейтинга 12% на 31-36 купон. 💻Считаем среднее, получаем около 14,2%. Вроде бы норм, но есть предыдущие выпуски. 3-й $RU000A105SX7 - торгуется ниже номинала, купон 14,25%, текущая доходность 14,35%. 4-й $RU000A1065B1 - тоже ниже номинала, купон 13,75%, текущая доходность 13,99%. ⚖️Выходит, что новый выпуск на размещении чуть лучше 3-го и чуть хуже 4-го. А если по традиции на букбилдинге немного подрежут купоны, то окажется хуже обоих. Срок и ежемесячные выплаты его конечно поддержат, но тем не менее велик шанс, что он скоро уйдет ниже номинала. Особенно, если 27 октября ЦБ повысит ставку до 14-15%, что весьма вероятно. ✅Вывод - бумага интересная, но стоит набраться немного терпения и взять на вторичке из стакана. Не ИИР.