🇷🇺 OZON едет в Россию! Что это значит и что ждать от акций дальше? Я не боюсь отвечать за свои слова: на прошлой неделе я назвал OZON и YDEX наиболее перспективными, на мой взгляд, акциями на российском рынке. А вчера вышла новость, что Озон переезжает в Россию, на чем акции рухнули на -9%! Что это значит и что ждать дальше? 😬 Что случилось? Сначала давайте разберёмся в происходящем. $OZON зарегистрирован на Кипре и планирует «переехать» в Россию уже в следующем году. Этот вопрос обсудят акционеры (крупнейший - AFKS) на собрании 27 декабря. Я думаю, решение будет положительное, и OZON повторит путь HEAD или TCSG, вернувшихся в родную гавань 🤷‍♂️ Это хорошо или плохо? Для нас с вами это отлично. Во-первых, если у вас остались бумаги, купленные за доллары на SPBE, они станут ликвидны, «разморозятся». Во-вторых, уходит риск, что OZON уедет в Казахстан или ОАЭ и объявит какой-нибудь невыгодный выкуп. В-третьих, уходят регуляторные риски, открываются возможности для опционный программы мотивации сотрудников, упрощается корпоративное управление. Все это - плюсы, причем жирные 😡 А почему тогда акции падают?! Все просто. Люди боятся навеса. Что за навес? Многие покупали расписки у нерезидентов со скидкой и теперь ждут переезда, чтобы их продать. Так было помимо ТКС и ХХ еще с MDMG и рядом других компаний. В любом случае, мы узнаем, какой будет навес (и будет ли вообще?), когда OZON завершит процедуру редомициляции в 2025 году. Вторая причина - боязнь заморозки торгов надолго, кто-то даже говорит про год. По практике, самая долгая остановка торгов сейчас у Х5, потому что компания переезжает из Нидерландов по процедуре принудительной редомицляции, и продлится это полгода. По другим компаниям процесс занимал около месяца, и у OZON будет также, поскольку они пошли по процедуре добровольной редомициляции 🤔 Что дальше? Я часто пишу про бизнес компании, и последний сильнейший отчет показал, как хорошо там идут дела. На этом акции сделали более +25% за пару недель. Но им дальше расти мешает рынок, так что переезд и нормализация ситуации на рынке могут привести к ралли в акциях. Консенсус-прогноз аналитиков +60% роста за год! Я не удивился бы и х2, скажу прямо ☝️ Поэтому сейчас я вижу очень интересную возможность купить качественный актив сильно дешевле, чем он стоил даже позавчера. Что делать - решать вам.

🥚 Как дела у МТС-Банка? Прошло полгода с IPO MBNK, причем время это было (и остается) очень жестким. Можно сказать, спартанским. Судя по динамике котировок, ожидания у рынка по банковскому сектору не радужные. Посмотрим, так ли все плохо у МТС-Банка и чего ждать дальше от его финтех-стратегии ➡️ ❓ Как сейчас дела? За 9м2024 чистая прибыль выросла на 8% до 11,9 млрд рублей. Хотя в 3 кв2024 ЧП упала (-21% к 3 кв.2023). Банк объясняет это эффектом высокой базы и аномально высокой прибыльности в 3кв2023 году. По тем же причинам рентабельность капитала (ROE) составил 19,3% за 9М 24г, однако снизился до 18% за третий квартал. Это немного с учетом того, что еще в середине года инвесторы ждали ROE выше 20% по году, а сам банк целится в коридор ROE 20-30% на горизонте 3-5 лет. В то же время банк продолжает расти по кредитному портфелю: в 3кв2024 года объем кредитов физлицам прибавил +6,1%, а за 9м2024 и вовсе +18%. На таком рынке это сильно, но также нужно дождаться 4 квартала и посмотреть, как высокие ставки и дальнейшее ужесточение требований ЦБ к банкам повлияет на рост в «горячий» сезон. 📑 Антикризисный план Рынок потребительского кредитования замедляется не первый день. В POS-кредитовании (выдачи в торговых точках), где МТС-Банк является лидером, объемы снижаются 11 мес подряд, по данным ОКБ. Менеджмент решил обновить бизнес-модель и стратегию. Как? 1️⃣ Сделать ставку на рост комиссионных доходов от проведения расчетов и платежей. Здесь нет риска, повышается число активных счетов, нет давления на маржу 2️⃣ Повысить маржинальность кредитных продуктов. Фокус направлен на то, чтобы снизить сроки кредитования и средний объем кредита, при этом сделать выдачи более частыми. Это повысит прибыльность, при этом снизит давление на капитал. 3️⃣ POS-кредиты показывают себя хорошо как канал привлечения клиентов (на этот продукт приходится 53% привлечения МТС-Банка), но нельзя игнорировать общее снижение этого рынка. 📍 Новая точка роста — это рассрочка, или BNPL МТС-Банк хочет интегрировать рассрочки с сервисом МТС Pay и активно предлагать его маркетплейсам и онлайн ритейлерам. В чем-то похоже на Яндекс Сплит, Долями и т.д., но тут есть очень весомое преимущество в виде абонентской базы МТС, по которым у $MBNK есть большая база аналитики и к которым можно «дотянуться». 🪧 Чего ждать? Менеджмент ждет, что по итогам 2027 года у банка будет 6,5-8,5 млн клиентов, чистая прибыль вырастет в 2-2,5 раз по сравнению с 2024 годом, а ROE (рентабельность капитала) будет на уровне 20-25% (как у Сбера) и в дальнейшем выйдет на уровень 30% (как у T). В 2025 году банк планирует выплатить уже первые дивиденды в размере 25-50% от чистой прибыли. 👉 Вывод Трудно. Не только МТС-Банку, но всему сектору сейчас сложно из-за закручивания гаек со стороны ЦБ. Тем не менее, банк продолжает развиваться, сохраняет прибыльность и темпы роста, а у менеджмента есть план, как достичь амбициозных показателей, о которых заявлялось на IPO. На смягчении ДКП банк может быть интереснее конкурентов в секторе, так как пока в котировках $MBNK много пессимизма: за каждый рубль капитала банка рынок дает 55-60 копеек. Инвесторы боятся, что амбициозные планы не сбудутся, так как ставка за 20% и регуляторная политика ЦБ помешает реализовывать стратегию роста. ❓Какие мысли у вас, чего ждете от МТС-Банка?

💰 Депозиты, акции и недвижимость - куда вложить деньги? Я последовательно довольно критично выступаю против депозитов — о чем и говорю прямо на РБК. Неспроста: депозит — инструмент надежный для сохранения капитала, но стабильно на длинном сроке проигрывает инфляции. К тому же — негибкий. Поэтому неплохо, если депозит есть в качестве подушки, но плохо, если его рассматривать как инвестиционный инструмент. 💼 По итогам опроса вижу, что почти пополам разделилось число тех, кто придерживается агрессивного подхода - акции и крипта в частности, и тех, кто ищет баланс в умеренной стратегии. Я личные деньги тоже инвестирую агрессивно, но последние полгода потрепали мой портфель и показали, что к рискам нужно относиться ответственно. Я прям заперт в акциях, у меня нет денежного потока, а счет прилично похудел — это меня раздражает, да и неэффективно, потому что не могу докупиться, например. Умеренная стратегия с миксом надежных акций и облигаций выглядит более здраво. К портфелям клиентом я подхожу либо так, либо прям консервативно. И еще очень важный инструмент здесь — это недвижимость. Я веду портфели очень богатых людей, и многие из них покупают объекты напрямую, но очень популярны и фонды недвижимости - например, складские или в целом, индустриальные. Это логично. Недвижимость впитывает в себя инфляцию и генерирует стабильный денежный поток. Ее проблема, однако, в высоких чеках и низкой ликвидности - и эту проблему как раз решает формат ЗПИФ - фондов недвижимости. Работают они так: УК формирует фонд и управляет им, а инвесторы «скидываются» и владеют объектами пропорционально своей доли в фонде. ☝️ Еще один важный момент. Сейчас на депозитах у физических и юридических лиц лежит порядка 100 трлн рублей: в следующем году ставку начнут снижать, и эта лавина частично хлынет на рынок, в том числе на рынок недвижимости. Так что тут заработать можно будет и на переоценке самих объектов. Поэтому качественная, тем более индустриальная, недвижкачерез фонды однозначно интересна и с точки зрения защиты, и денежного потока, и потенциала роста. Особенно, если учесть, что многие фонды сейчас торгуются по очень хорошим ценам, что позволит, если заходить сейчас, зафиксировать за собой хорошую доходность в долгую. Что думаете? У вас есть недвижимость в портфеле?