🔔 Что дальше? Вчера ЦБ, конечно, всех удивил, сохранив ставку на уровне 21%. Такого роста рынка я не припомню с пандемии - прям настоящий праздник. Новогоднее настроение теперь точно будет у всех (кроме шортистов) ❓Вопрос - а что дальше? Увидим 22-23% в феврале или на этом цикл повышения закончен? И теперь рынок будет расти? 🤑 Точно можно сказать одно - меняется настроение. От страха к жадности. От «я лучше на депозитах посижу, тут спокойно» до «ого, а рынок-то сейчас вырастет, а я сижу в стороне - надо покупать». Но дело в том, что из депозитов быстро не выйти, да и из фондов денежного рынка можно выскочить хотя бы на следующий день. А рынок уже +10%. На этом фоне покупки будут продолжаться, а любые откаты - мощно выкупаться. Тезисно - еще очень много людей, кто не купил, поэтому рост не закончен, а только начинается 📈 И куда мы можем уехать? Тактически до 3000 по индексу ММВБ вполне в течение месяца. Плюс идет рост облигаций, особенно длинных: люди стремятся зафиксировать для себя высокую доходность на несколько лет или спекулятивно заработать. Вообще это наглядно доказывает одну важную мысль: не нужно заниматься «маркет-таймингом», попыткой найти идеальную точку входа. Такие лучшие дни чрезвычайно сильно влияют на доходность на длинном горизонте, поэтому по части акций в такие периоды, когда пессимизма много, а рынок дешевый, надо быть в рынке всегда. Объявят завтра об окончании СВО, +50% на этом акции сделают - не успеете зайти Поэтому я увеличивал долю акций в портфелях клиентов и продолжу это делать и на следующей неделе 💰 Еще один важный тренд - валютные облигации становятся еще привлекательнее. Я жду доллар по 120-130 в следующем году, поэтому сейчас хорошая точка входа, чтобы зафиксировать доходности 10-13% в валюте. И если раньше люди действовали в логике: «А зачем мне валютные бонды с такой доходностью, когда я могу в рубле получить 25?», то сейчас и ставки по депозитам поедут вниз, и доходности по рублевым облигациям существенно снизятся, что вызовет переток в валютные бонды. Я недавно подсвечивал наиболее интересные выпуски 🚀 Среди акций сильнее всего рост идет там, где больше всего было пессимизма: застройщики SMLT, PIKK; компании с высоким долгом MTLR, МВидео, WUSH, Делимобиль и другие. Жду опережающего роста также в OZON и YDEX Кстати, в течение 2 недель на счета инвесторов поступит больше 1 трлн дивидендов, так что топливо для роста есть А что со ставкой? Решение в феврале будет зависеть от статистики, но пока тон такой, что будто бы все. Более того - у меня есть ощущение, что в 2025 году ставка уйдет куда-нибудь в район 12-15%, пусть это и кажется очень оптимистичным С вас 👍 и пишите в комментарии, как у вас дела после решения по ставке?

❗️ЦБ сохранил ставку на уровне 21%❗️ Новый год наступил сегодня)

🏭 Очень странные дела - Норникель Прочитал тут нашумевшее интервью Владимира Потанина - и удивился. Читаем интервью и пытаемся понять, долго ли GMKN будет оставаться падающей звездой российского рынка? 🖕Начнем с заглавной фразы: «Ужасно, когда бизнес производит меньше денег, чем потребляет» , - так глава Норникеля и его же главный акционер Владимир Потанин комментирует ситуацию с финансовыми потоками компании. Да-да, с первых слов понятно, что дивидендов не будет, а в компании все очень сложно 🥴 1990-е, кризис 2008, санкции в 2014, пандемия… Традиционно Норникель был дивидендным аристократом и справлялся со всеми вызовами будучи без преувеличения уникальной компанией в мировых масштабах. А почему сейчас она вдруг балансирует на грани «минуса»? Слово - Владимиру Потанину, который советует инвесторам «потерпеть» с дивидендами и указывает на несколько проблем: 1⃣ Падение цен на никель и палладий на 40%. C 2011 по 2016 цена на палладий упала на аналогичную величину, а на никель – и вовсе сложилась втрое. Норникель платил дивиденды. За 2024 год цена на металлы практически не изменилась – и это на фоне девальвации рубля на 15%. И не забываем про инструменты хеджирования – те же фьючерсы 2⃣ Санкции и сложности с финансированием в валюте. Кто мешает Норникелю выпустить локальные валютные облигации, как это сделал NVTK в долларах под 6,25% годовых? Если уж компания не хочет платить ~23% в рублях. Сам Норникель до сих пор не под санкциями ввиду своего стратегически важного для всего мира положения. А его «дочки» попали в санкционные списки только в августе 2024 3⃣ Проблемы с оплатами и логистикой. Они у всех – взять хотя бы черных металлургов или ТМК. CHMF или MAGN делятся прибылью с акционерами, хотя дела там еще хуже, чем у Норникеля – сами компании под санкциями; TRMK тоже платит. Так почему Норникель такой особенный? 📛 Вообще странно, что эту песню про сложные условия мы слушаем уже третий год, но вопрос - а что делает менеджмент, чтобы с ними справиться? Неужели трех лет недостаточно и надо и еще «потерпеть»? Почему решением проблем становится отмена дивидендов, а не оптимизация расходов и некая антикризисная программа? 🙄 Что еще странно - ранее в Норникеле заявляли, что Быстринский ГОК продолжит выплачивать дивиденды, а я напомню, что там основной акционер - Интеррос Владимира Потанина. Значит, для него деньги есть, а остальные «потерпят»? Я искренне не понимаю, как это работает Еще вопрос, ослабление рубля должно сыграть на руку Норникелю. Но пока этого в отчетности не видно. Если рубль будет 150 за доллар, тогда хоть акционеры будут наслаждаться щедрейшими дивидендами? Ваши догадки, друзья? 🏦 Наконец, интересную мысль подсвечивает NZT Rusfond (Игорь Шимко). Владимир Потанин придерживается непопулярной позиции и поддерживает жестокую ДКП ЦБ и действия Эльвиры Набиуллиной, тогда как другие известные бизнесмены, такие как Чемезов, Мордашов и Дерипаска, публично критикуют высокие ставки, указывая на их негативное влияние для компаний. Просто они в отличие от Владимира Потанина не совладельцы ведущих банков страны, у которых прибыль с дивидендами сейчас куда интереснее, чем в Норникеле 👇 Думайте и пишите в комментариях, какие у вас мысли по поводу ситуации в Норникеле?