Сегодня индекс MXU4 MMU4 так классно пробил свой нисходящий канал и классно полетел вверх. Но на повестке остается вопрос: вверх или вниз?) Тест канала сверху вниз или сразу движение вверх и отскок от горизонтальных уровней. Как думаете? Сегодня почти все мои спекулятивные идеи в портфеле отлично плюсуют, и UWGN и SVAV и даже EUTR пытается наконец к росту перейти (помните, что там презентация по опер.результатам должна быть уже завтра?). Но вот смотрю на вечерку и думаю, на каких уровнях частично эти позиции крыть. Ведь фундаментально-то мало, что поменялось... И завершения цикла повышения ставок, лично я, в риторике ЦБ не услышал.

29 августа я написал оперативный обзор по результатам отчетности UWGN и существенно нарастил позицию. Кому интересно, пост был здесь: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Alex.Sidenko/28312814-d916-4b87-ba21-89fa75b77688/ Сегодня компания стоит на 20% дороже того момента, котировки выросли с 41,85 руб до 50 руб. От чего будет зависеть дальнейший рост? Он годовой отчетности по МСФО и решению, как использовать накопившийся кэш в 50 млрд руб. Могут ли быть дивиденды из них? Не угадать, в целом могут. Из рисков: текущий акционер не славился уважением к миноритариям. Однако миноров в бумаге сейчас очень мало, поэтому, думаю, они владельцев не сильно заботят. Жду продолжения роста котировок, хотя и с возможным откатом. Однако основным триггером к продолжению какой-то тенденции может стать именно годовая отчетность, которая еще не скоро. До этого момента спекулянты могут резвиться с бумагой в обе стороны...

Первые предвестники проблем с облигационными займами? Или как может не оказаться средств для погашения у эмитента с гос.участием и рейтингом "А-"? Друзья, сегодня речь пойдет о компании "Росгеология". По данным сайта АО «Росгеология» - крупнейший геологический холдинг Российской Федерации с развитой производственно-технической базой, высокими профессиональными компетенциями и уникальным объемом накопленной геологической информации. Как многие знают, моем детском портфеле достаточно много разных выпусков облигаций. И так получилось, что выпуск этой компании в нем тоже был, а именно RU000A103SV6 Каких принципов я придерживался, когда добавлял этот выпуск в портфель? ▪️ Несколько лет компания имела рейтинг A со стабильным прогнозом от АКРА. ▪️ 100% доля в компании принадлежит государству в лице Федерального агентства по управлению гос.имуществом. ▪️ Объем выпуска в 6 млрд руб. был небольшим, относительно общих активов компании (55 млрд руб.) и собственного капитала (19 млрд руб.) ▪️ На балансе компании постоянно поддерживая кэш на уровне 7-10 млрд руб. в течение нескольких периодов перед моей покупкой облигаций, т.е. они могли быть погашены за счет него без особых проблем (по моему мнению на тот момент). Что мы видим по итогу? 10 сентября выходит новость по сообщению эмитента о том, что «Росгеология» в предстоящую дату погашения (26.09.2024 г.) выпуска серии 01 не располагает денежными средствами и иными источниками для погашения облигаций 🤯 «Эмитент принимает меры по поиску источников погашения облигаций, в том числе за счет средств государственной поддержки. Одновременно с этим эмитент планирует начать переговоры с держателями облигаций о внесении изменений в условия решения о выпуске облигаций в части продления срока погашения», — уточняется в сообщении.... Самое удивительное, что я смотрел их отчетность в конце августа. Это отчетность на 30 июня 2024 года и там объем денежных средств даже вырос относительно конца 2023 года - с 8,5 почти до 10 млрд руб.! У меня бы и мысли в тот момент не закралось, что компания не сможет погасить свои облигации. Итого, давайте еще раз подытожим: ▪️ Компания была с высоким кредитным рейтингом, государственная, с неплохой отчетностью и запасом кэша для погашения! И тут как гром среди ясного неба "мы не можем расплатиться по этим несущественным облигациям". Что уж тогда говорить о компаниях с низким рейтингом? Или высокой долговой нагрузкой, как у Сегежи SGZH, АФК AFKS и прочих. Что произошло с котировками? Они упали на 35% на выходе новости до 655 руб/облигацию. Причем самое интересное, что объем торгов в этот день составил всего 25 млн руб. Напомню, что выпуск у нас на 6 млрд руб. Сейчас котировки немного отскочили до 800-820 руб/бумагу. Сегодня объем торгов снова около 25 млн руб. О чем это может нам говорить? 1. Либо в бумаге мало физиков, тогда в целом такой оборот понятен. Но чем меньше физиком, тем проще будет договариваться с институтами на перенос сроков погашения - для физиком это не оч хорошо 2. Либо еще все не прочувствовали всей горечи ситуации и столкнуться с этим 26 сентября, когда компания объявит тех.дефолт. Тогда все побегут еще раз продавать эти облигации и мы можем увидеть значения даже ниже предыдущих минимумов. Взвесив все "за" и "против" я решил выйти из бумаги. Зафиксировав убыток в 15% по КРАЙНЕ МАЛОРИСКОВОМУ инструменты. Я даже не знаю, как можно было предвидеть данный риск с такими показателями компании. В целом я еще раз задумался о текущих рисках хранения средств в облигациях и, наверное, немного перетряхну свой портфель из них. Все-таки если у эмитентов без каких-либо признаков такое случается, то что говорить об эмитентах с проблемами? Будьте внимательны с облигациями. Несмотря на кажущуюся гарантированную доходность, риски в них при высокой ключевой ставке повышаются непропорционально росту их доходности! #пульс_учит #финграм #пульс_оцени #хочу_в_дайджест