31 июля 2024
PHOR ФосАгро
Один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья.
➖ Давайте взглянем на результаты по МСФО за 2023 год:
— Капитализация: 853,4 млрд. ₽
— EBITDA: -29% г/г, 183 млрд ₽
— Операционная прибыль: -34% г/г, 150,8 млрд ₽
— Выручка: -23% г/г, 440,3 млрд ₽
— Чистая прибыль: -43% г/г, 104,1 млрд ₽
— Чистый долг: +23% г/г, 219,0 млрд ₽
— Долг/EBITDA: +74% г/г, 1,2 .
➖ МСФО за 1кв2024г:
Выручка +3% г/г, 119,3 млрд ₽
EBITDA -23% г/г, 37,9 млрд ₽
Чистая прибыль -37% г/г, 21,5 млрд ₽
Операционная прибыль -37% г/г, 29,8 млрд ₽
Чистый долг +86% г/г, 259,7 млрд ₽
Долг/EBITDA +138% г/г, 1,51.
➖ РСБУ за 1кв2024г:
Выручка -27% г/г, 30 млрд ₽
Операционная прибыль -29% г/г, 28,5 млрд ₽
Чистая прибыль -23% г/г, 28,7 млрд ₽
Чистый долг -6% г/г, 66,5 млрд ₽
💸 Дивиденды
10.06 компания выплатила 294 и 15 руб дивидендов. ДД — 5,6%.
🔽 Снижение чистой прибыли, а так же выручки произошли по следующим причинам:
— Падение цен на удобрения.
— Ввод экспортных пошлин.
— Потеря доли рынка в странах ЕС.
— Ухудшения ценовой конъюнктуры.
— Рост долга, за счет краткосрочных займов.
Потенциальные минусы
— Все вышеперечисленное по-прежнему актуально.
✅ На выходе
Наблюдаем слабые результаты 23г и 1к24г, прибыль снижается, долг растет. Да, компания платит дивиденды, но если тенденция продолжится, можем встретить сокращение выплат. Цены на азотные и фосфорные удобрения растут, что создает возможность для улучшения ситуации в будущем. Изменится ли риторика недружественных стран? Пока, что один «авось». Я бы ждал бумагу ниже
Ваш взгляд:
держать, покупать или наблюдать?
Цепочка по активу
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Aleksandr_Tararyshkin/7877cb24-e82e-4040-b67b-70ac46109b46?utm_source=share