$AFKS Спойлер - данный пост не предназначен для тех, кто играет в лотерею акциями, и не ставит целью обидеть верующих в чудесный рост или падение, это просто аналитика 🙌 Бумаги системы куплены мной по 18 рублей с целью увидеть кристаллизацию внутренних активов на ралли айпио 2024 года. Хочется прикинуть, есть ли в бумаге дальнейший апсайд, или она уже действительно фундаментально перекуплена. За основу возьмем аналитику 2022 года, тогда при enterprise value системы в 330 млрд суммарная стоимость активов была 496млрд и дисконт исторически составлял 33%. При этом интересующие нас дочки оценивались аналитиками через ev/oibda, либо за неимением данных приравнивались к выручке, и имели такую оценку в доле системы: Cosmos group - 4млрд Биннофарм - 11,2млрд Медси - 17,4млрд Агрохолдинг степь - 46,6млрд Итого активов на 79,2млрд. Попытаемся прикинуть новую оценку этих компаний. Степь - по аналогии ev/evitda у русагро и черкизово возьмем среднее 6 и ev 100млрд. По той же схеме - полная оценка Медси около 45млрд, биннофарм - 90млрд. С космосом оценить не очень вышло - но он нарастил отельный фонд на 150% а выручку вчетверо, так что приму оценку в 15млрд (у кого есть данные делитесь). Итого доля системы по такой оценке - 259млрд Стоимость долей системы в публичных активах - озон, сегежа, мтс и эталон - на данный момент 562млрд, ev - 433млрд. Приходим к тому, что при такой оценке айпио стоимость всех активов будет 823млрд и ev придет к 576млрд учитывая сохранение дисконта. Это равняется апсайду котировок почти до 35 рублей на горизонте в год при условии сохранения долга и бычьей конъюнктуры для размещений. Учитывая долговые риски текущей ставки, лично я буду продавать на уровнях 31-32, с айпио или без них, не иир Держим руку на пульсе!