$3 Попросили разобрать HK & China Gas Company. Сам постоянно ищу в Китае хорошие дивидендные истории — поэтому внимательно к этому бизнесу пригляделся. Крупный коммунальный поставщик газа, воды и электричества в HK и континентальном Китае. Вообще такие бизнесы в Китае достаточно интересны в качестве долгосрочных дивидендных «доноров», из доступных через СПБ для сравнения стоит посмотреть ENN Energy Holding $2688 (P/E ~10.8; дивиденды ~4.67%; BBB- рейтинг Fitch с позитивным прогнозом на будущее), которая выглядит интереснее по оценке, несколько стабильнее по финансовому положению (с ощутимо меньшей долговой нагрузкой), но куда беднее по дивидендам. Можно сказать, что HK & China Gas — это высокотехнологичная компания, так как она участвует в масштабных проектах по разработке новых решений для прогрессивной урбанизации современных «умных» городов, включая возобновляемые источники воды, переработку мусора, профилактику загрязнений, эксплуатацию новых (альтернативных) источников энергии итп. Основана была, кстати, в 1862 году в HK, так что история этого бизнеса впечатляет. Но за все это имеем несколько завышенную (относительно основного бизнеса) P/E оценку ~19 (!). А за приличные дивиденды (6.58%, выплата ~120% от прилыли!?) бизнес расплачивается большим долгом (чистый долг составляет ~50 млрд CNY, порядка 50% от капитализации, ~10x годовых прибылей). Справедливую оценку аналитики таргетируют на уровне 7, что от текущих уровней означает потенциал до +30—35% в течении следующих 2 лет. В общем — бизнес неплохой, способен обеспечить адекватный доход, как дивидендный, так и с потенциального отскока котировок, думаю даже взять небольшой объем для мониторинга, однако «тяжелые» долги сильно портят «картину»… P.S. Решил не заходить сюда. Не нравятся мне дивиденды «в долг»…