SVCB На текущем росте начинаю продавать банки (в 2025 ничего хорошего для них не вижу), и перекладываюсь в более стрессо-устойчивые активы (тем более что их сегодняшняя эйфория практически не затронула): Полюс PLZL , РАО ЕЭС IRAO , Сургутнефтегаз SNGS …

Интуиция и анализ не подвели. Ставку оставили прежней, 21% … Сейчас начнется новогоднее ралли :) Я за последние 24 часа уже закупился, но еще не поздно ;) По сути: имеем высокую вероятность что 21% — это пик ставок. Причем независимо от дальнейшей динамики инфляции (которая никуда не денется, см мой вчерашний пост). Но экономику постараются сильно «не топить», официальную инфляцию надеюсь удержат в 2025 на уровне 10% (15—20% по собственным подсчетам), и в этой новой реальности рынок имеет шанс восстановиться до 2700—2800, а все дальнейшее весной зависит от геополитики и нефти. IMOEXF MEH5 TMOS SBMX EQMX

Пока идет прямая линия с Президентом… Важно понять «сигналы», высказываемые по инфляции и ставке. Предполагаю, что завтра может быть «сюрприз» от ЦБ на очередном заседании СД по ключевой ставке. Исходные: Текущая набирающая темп инфляция, к сожалению, обусловленна не только внутренними экономическими причинами, но, во многом, — (назовем так) «геополитикой». Поэтому остается под вопросом идея, что традиционные монетарные действия (ставка), и даже регуляторное охлаждение кредитования способны качественно исправить ситуацияю. Приостановить инфляцию в моменте — да. Но не развернуть. Похожая ситуация наблюдается и глобально, включая США и Европу. Экономисты перечисляют множество причин, но главное — это постоянно возрастающие гос расходы (не ведущие к увеличению предложения актуальных товаров и услуг), ставшие основой всех стимулов; это быстрое сокращение и удорожание рабочей силы; это активизация локальных конфликтов; это санкции и нарушение (удорожание) мировой торговли и логистики. Так что инфляция в том числе активно «экспортируется». Санкции. Они как минимум неуклонно повышают издержки на все международные транзакции, импорт/экспорт — и этот эффект кумулятивно нарастает. Девальвация рубля. Рост курса доллара за год на 15% заложил опережающие ожидания испортеров на 2025, и они транслируются «с плечом» в новые цены… Повышение всевозможных тарифов, новые налоги и сборы. Остановить инфляцию (боюсь что только временно) способен жесткий экономический кризис, падение реальных доходов населения — сворачивание активности бизнесов. Так или иначе — Набиулина вынужденно шла к этому с прицелом на 2025 год. И все начинают понимать, что будет ОЧЕНЬ больно. В итоге сценария, похоже, всего два. ЦБ подтверждают «мандат» на контролируемый (как все пока надеются) экономический (кредитный) кризис. Тогда инфляция в 2025 «припадет», экономическая активность еще больше. На ЦБ оказывается «политическое» давление, побеждают лоббисты по сути (боюсь) популистских лозунгов — “снижаем ставку = развиваем экономику» — рынки в моменте в эйфории, позже придет всеобщая «инфляционная» расплата уже по-полной. Вчерашнее резкое выступление Миронова (Справедливая Россия) против Набиулиной вряд ли было случайным. Бюрократы (как минимум) поняли масштаб грядущих проблем, и начали искать «виновных», кого позже подставят под правдный гнев обедневшего народа. Слушаем, что скажет Путин.