Хэштег #sibr | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏭Новые облигации: СИБУР 1Р4, 1Р5, 1Р6 [флоатеры]. ТРОЙНОЙ УДАР! Гигант "СИБУР" за день до объявления новой КС снова занимает денег, теперь с привязкой к этой самой КС. Причем флоатер сразу ТРОЙНОЙ - прямо как знаменитый советский одеколон. 🏭Эмитент: ПАО "СИБУР Холдинг" ⚗️СИБУР - крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ. Лидер по производству полимеров и каучуков в России. Продукция «Сибура» используется в самых разных отраслях в 90 странах по всему миру. Производственные площадки находятся более чем в 20 регионах РФ, численность сотрудников превышает 36 тыс. человек. ⚗️В 2021 г. произошло объединение СИБУРа с предприятиями группы ТАИФ - Казаньоргсинтезом, Нижнекамскнефтехимом и ТГК-16. 👉Крупнейший акционер с долей 31% — Леонид Михельсон (НОВАТЭК ). ⭐️Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА - наивысший. 💼В обращении 8 выпусков в рублях общим объемом 80 млрд ₽ и 10 выпусков в USD общим объемом ~3 млрд $. Держу долларовый Сибур 1Р3. 📊Фин. результаты за 2024: ✅Выручка - 1 171 млрд ₽ (+7,7% г/г). При этом выручка от продаж на приоритетном для СИБУРа российском рынке выросла на 11% на фоне увеличения спроса на полимеры. 🔻EBITDA - 477 млрд ₽ (-2,2% г/г). Снижение преимущественно за счет опережающего роста цен на сырье и материалы. При этом рентабельность по EBITDA хотя и немного снизилась, но всё равно впечатляет - 40,7%. ✅Чистая прибыль - 159 млрд ₽ (+16,5% г/г). Отчасти это связано с эффектом курсовых разниц. Активы прибавили 19% и сейчас составляют 2,83 трлн ₽. Собственный капитал - 1,29 трлн ₽. На балансе 67,4 млрд кэша. 🔺Чистый долг на 31 декабря 2024 - 863 млрд ₽ (+35%). Показатель ЧД / EBITDA подрос до 1,8x в рублевом выражении. В начале 2024 нагрузка составляла около 1,3х. ⚙️Параметры выпусков ● Название: Сибур-001Р-04, 001Р-05, 001Р-06 ● Объем: от 30 млрд ₽ каждый ● Погашение: через 7 лет ● Ориентир купона: КС+250 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА ❗️ Оферта: да (колл на 21-84 купоне) ❗️ Амортизация: по 33% от номинала в даты выплат 65, 77 и 84 купонов. ⏳Сбор заявок - 20 марта, размещение - 24 марта 2025. 🤔Резюме: монструозно! 🏭Итак, СИБУР размещает сразу 3 одинаковых флоатера объемом от 30 млрд ₽ каждый на 7 лет с ежемесячными купонами, с возможностью досрочного погашения и с амортизацией крупными мазками (если не выкупят по оферте). ✅Очень надежный эмитент. Крупнейший нефтегазохимический гигант страны с сильной поддержкой государства и наивысшим рейтингом ААА. ✅Достойные фин. показатели. Выручка и чистая прибыль показали уверенный рост за последние 2 года. Собственный капитал компании в 1,5 раза перекрывает весь чистый долг. ✅Ориентир купона - КС+250 б.п, и это рекорд среди всех ликвидных флоатеров с рейтингом ААА на Мосбирже. Полагаю, по итогам сбора заявок купон ушатают в район 200-220 б.п. ⛔️Колл-оферта. Начиная с 21 купона, каждый месяц у эмитента будет право отобрать облигации и вернуть деньги досрочно. Припарковать кэш в надежной компании под "плавающую" доходность на все 7 лет, скорее всего, не получится. ⛔️Долг постепенно увеличивается. Растет долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA, но вряд ли что-то случится с нефтехимической компанией №1 в СНГ за эти несколько лет. 💼Вывод: занятное тройное размещение. "Плывунец" от главного нефтехимического монстра страны можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной доходностью и ежемесячными купонами. 👌На мой взгляд, достойный вариант для консервативных инвесторов, чтобы припарковать кэш под актуальную ставку как минимум на ближайшие 20 мес. 🎯Другие свежие флоатеры: Кокс 1Р3 (А-, КС+575 б.п), Нов. техн. 1Р3 (А-, КС+550 б.п), КАМАЗ П14 (АА, КС+340 б.п), Рольф 1Р6 (BBB+, КС+600 б.п), ЭН+ Гидро 1РС-6 (А+, КС+500 б.п), Кокс 1Р1 (А-, КС+675 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️

🔥Новые облигации: СИБУР 1Р2 [флоатер]. Рекордный купон! Прилетело новое размещение от солидного эмитента - гигант СИБУР отправляется на биржу занять денег. Сбор заявок на флоатер с привязкой к КС и рейтингом трипл-Эй - прямо сегодня, 26 ноября. Сверхнадежный эмитент одновременно предлагает и хорошую доходность. 🏭Эмитент: ПАО "СИБУР Холдинг" ⚗️СИБУР - крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ, основным направлением деятельности которой является производство нефтехим-продукции. Одна из наиболее динамично развивающихся компаний в глобальной нефтегазохимии и лидер по производству полимеров и каучуков в России. Продукция $SIBR используется в пр-ве автомобилей, строительстве, энергетике, хим. промышленности и других отраслях в 90 странах по всему миру. Производственные площадки находятся более чем в 20 регионах РФ, численность сотрудников превышает 36 тыс. человек. ⚗️В 2021 г. произошло объединение СИБУРа с нефтехимическими и энергетическими предприятиями группы ТАИФ - Казаньоргсинтезом, Нижнекамскнефтехимом и ТГК-16. 👉Председатель совета директоров и крупнейший акционер с долей 31% — Леонид Михельсон (). ⭐️Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА - наивысший. 💼В обращении 7 выпусков облигаций в рублях общим объемом 70 млрд ₽ и 9 выпусков в USD общим объемом около 3 млрд $. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Выручка за 1П2024 - 570 млрд ₽ (+16% год к году). Выручка от реализации полиолефинов выросла на 17%, пластиков - на 11%, эластомеров - на 26%. По итогам 2023 г. выручка составила 1,09 трлн ₽. За 2022-й год холдинг данные не раскрывал. ✅Чистая прибыль - 151 млрд ₽ (рост более чем в 4 раза г/г). Такой рост объясняется главным образом благодаря прибыли по курсовым разницам. Также снизились финансовые расходы (с 25,6 до 18,3 млрд ₽). Чистая прибыль по итогам 2023 г. - 168 млрд ₽. ✅Активы за полгода прибавили пару % и сейчас составляют 2,48 трлн ₽. Собственный капитал - 1,33 трлн ₽. На балансе 52,3 млрд кэша. 👉Суммарные обязательства стабильны - 1,15 трлн ₽ (+3% с конца 2023). Чистый долг сократился на 1,6% до 627 млрд ₽. Отношение чистого долга к капиталу - 0,47. Показатель Чистый долг / EBITDA LTM по примерным оценкам чуть больше 2х - в целом терпимо. ⚙️Параметры выпуска ● Название: Сибур-001Р-02 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 9,5 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: КС + 210 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР ● Только для квалов: нет 👉Организатор: ИФК "Солид". ⏳Сбор заявок - 26 ноября, размещение на бирже - 3 декабря 2024. 🤔Резюме: монструозно 🏭Итак, СИБУР размещает флоатер объемом 9,5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Очень надежный и очень известный эмитент. Крупнейший нефтегазохимический гигант страны с сильной поддержкой государства и наивысшим кредитным рейтингом ААА. ✅Достойные фин. показатели. Выручка и чистая прибыль показали уверенный рост за последние 1,5 года. Собственный капитал компании более чем в 2 раза перекрывает весь чистый долг. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона КС+210 б.п. - рекордный в высшей кредитной группе. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Долг постепенно увеличивается. Растет долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA, но за 2 года с компанией точно ничего не должно случиться. 💼Вывод: весьма достойный консервативный флоатер от главного нефтехимического монстра. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. На мой взгляд, практически железобетонный вариант, чтобы припарковать кэш под актуальную ставку на ближайшие 2 года и не переживать за вложенные деньги. 🎯Альтернативы с рейтингом ААА: ФосАгро 2Р1 (КС+200 б.п), РусГидро 2Р1 (КС+200 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️