Хэштег #mvid | Тинькофф Инвестиции Пульс

⌛М.Видео: новые деньги, но старые проблемы Еще недавно ходили слухи, что«М.Видео-Эльдорадо» могут продать Промсвязьбанку – казалось, сеть просто не выкарабкается из долгов. А теперь – внезапная докапитализация от новых акционеров, и ПСБ в этом даже не участвует. Реакция рынка? В пятницу акции взлетели на 18% в день, а сегодня уже бодро падают. Что вообще происходит? Давайте разберемся, стоит ли бежать за этим поездом или лучше держаться в стороне. Новый гендиректор Феликс Либ представил новую трехлетнюю стратегию, которая включает в себя: ➖закрытие убыточных точек и открытие компактных магазинов ➖рост онлайн-продаж до 70% через маркетплейсы ➖выход на рынки СНГ и создание производства брендированной техники ➖развитие финтех-направления — М.Видео уже выдает микрозаймы и планирует расширять линейку финансовых продуктов Но есть нюансы! Кто именно внёс деньги и на каких условиях – компания пока не раскрывает. Возможно, речь идёт о банках-кредиторах, которым важно спасти бизнес, чтобы вернуть свои деньги. ❗️Кроме того, долговая нагрузка колоссальна: Даже после вливания чистый долг – 120 млрд руб., а 90 млрд нужно выплатить к апрелю 2026 года. На наш взгляд, рост сейчас — это чистая спекуляция, которых полно на Докапитализация – это только отсрочка проблем, а не их решение. Компания получила финансовый кислород, но непонятно, как им распорядится. Так что на дистанции всё упирается в то, сможет ли новый менеджмент реально наладить бизнес. @IF_Stocks

🏧 Группа «М.Видео-Эльдорадо» сообщила о докапитализации компании на 30 млрд руб. в 2025 году. Новые акционеры компании, чьи имена не раскрываются (наверняка SFI среди них), уже внесли в капитал 11,5 млрд руб. На этой новости акции компании росли на 18% в пятницу. 💸 Новость крайне позитивная. Чистый долг по последнему отчету был 79,3 млрд рублей. При гашении долгов, показатель Netdebt/Ebitda можно снизить к 2.5х против 3.9х в 1п24. ✅ Особенно порадует снижение процентных расходов. Эта статья во многом способствовала убыточности компании. Однако теперь можно рассчитывать на безубыток в будущих периодах. ❌ Обоюдно острый меч - мы пока что не имеем понятия, как много акций придется выпустить М-видео акционерам за полученные 30 млрд. Если что, сейчас капитализация всей компании 23 млрд даже с учетом роста. Человек со скриншота меня (пост тык) критиковал, что по уставу могут выпустить не более 30 млн акций или 16.7% от общего количества. Однако я очень сомневаюсь, что инвесторы согласились покупать 1 акцию по 1000 рублей. Этой цены мы не знаем. Если принять как среднюю за 2п2024, то будет около 120 рублей, а это 250 млн новых акций или размытие в 2.4 раза. "Старое" М-видео по 200 рублей теперь как текущее по 83 рубля. 🤝 По совокупности я не считаю, что акции компании интересны к покупке. Текущий взрыв котировок - необдуманное движение толпы и спекулянтов на хорошие для М-видео новости. Помимо того, что компания теоретически стала в 2.4 раза дороже, она все так же имеет повышенный уровень долга, низкую рентабельность ебитда и околонулевая чистая прибыль в будущем году. Ценовых таргетов не ставлю без отчета компании и конкретике по количеству акций, но от самих бумаг инвесторам стоит держаться дальше. Спекулянты приветствуются - будет хорошая волатильность. ——— Чем кончится история М-видео, пишите в комментариях 👇

💻 М.Видео затеял кардинальную перестройку Котировки выросли на 18% день. Компания спасена? Поводом для ралли стали заявления CEO о: 🔸 Смене совета директоров и в топ-менеджменте 🔸 Новой 3-летней стратегии 🔸 Докапитализации Что собираются делать? 🟢 Открытие компактных магазинов с закрытием убыточных точек продаж 🟢 Рост онлайн-продаж до 70% GMV (хотя они и так на этом уровне) через маркетплейсы 🟢 Экспансия в новые города и страны СНГ 🟢 Запуск производств брендированной СТМ-техники 🟢 Развитие финтеха. Уже выдают микрозаймы на любые цели через свое приложение + выведут новые финансовые продукты За счет чего? Объявили о докапитализации на сумму 30 b₽. Проведут в течение H1 25, но 11,5 b₽ уже предоставлено. Не раскрыли кто внес деньги и через какой механизм. Новый гендир активно включается в работу. Бывший вице-президент АФК Системы и CEO Natura Siberica, выводивший компанию из болота, имеет опыт в антикризисном управлении. В январе уже обсуждалось, что в состав владельцев могут войти крупные банки, вероятно, основные кредиторы MVID. Скорее всего, кто-то из них и получил долю, заодно и предоставил средства на реорганизацию. Смена CEO, новые стратегии обычно позитивно воспринимаются в таких проблемных компаниях, как М.Видео. 30 млрд дополнительных средств дают определенный запас прочности и позволят перекантоваться еще 12-18 месяцев до снижения ставки. Примерно с таким прицелом выделены деньги. За этот период новый CEO должен привести бизнес в порядок, старый менеджмент явно не справлялся с задачей и компания медленно загибалась. Но это отнюдь не значит, что стала привлекательной историей. Долг с учетом докапитализации составит около 120 b₽ при капитализации 20 b₽. 90 b₽ нужно выплатить не позднее апреля 2026. Сам бизнес операционно в очень плохой форме и без его улучшения - 30 млрд не помогут. Простыми словами, получила спасательный круг, но нужно доплыть до берега через шторм. Доплывет ли - вопрос открытый. Спекулятивно на этой новости, котировки могут разгонять и дальше. Нечто похожее мы видели после доп. эмиссии Сегежи.

М.Видео-Эльдорадо: новые деньги, новые планы, новые вопросы Приветствую, друзья! Сегодня разберём, что происходит с одной из крупнейших российских ритейл-сетей. М.Видео-Эльдорадо получила серьёзные вливания, но не всё так просто. Давайте по порядку! ❓ Что произошло? Компания сообщила, что в марте–апреле получит от новых акционеров 30 млрд рублей. Первые платежи уже поступили — 11,5 млрд рублей. Пока неясно, кто эти загадочные акционеры и как именно пройдёт докапитализация (это когда компания привлекает деньги, выпуская новые акции или облигации). Также в компании готовят новую стратегию, которая будет представлена рынку в этом году. И, похоже, грядут кадровые перестановки в совете директоров и топ-менеджменте. ✅ 1. Снижение долга: 30 млрд рублей — это серьёзно! Если всё пройдёт по плану, показатель Чистый долг/EBITDA (это соотношение долга к прибыли компании) может снизиться с 3,9х до 2х к 2025 году. Это сделает компанию более устойчивой и сократит процентные расходы. ✅ 2. Но есть нюансы: новые деньги не решают главных проблем — конкуренции с маркетплейсами и слабого роста оборота. Поможет ли новая стратегия? Покажет время. ✅ 3. Цена размещения: ключевой момент! Если новые акции разместят на 25% ниже рыночной цены, это может ударить по текущей стоимости акций (-16%). Если выше — то, наоборот, подтолкнёт их вверх (+13%). 📈 Краткосрочно: после сегодняшнего ралли (резкого роста акций) возможна коррекция. Причина — неопределённость с ценой размещения и стратегическими рисками. 📈 Долгосрочно: всё зависит от условий докапитализации и новой стратегии. Если компания сможет укрепить свои позиции на рынке, это может быть интересной историей. Но пока рано делать выводы. ➡️ Риски и неопределённости Стратегические риски: конкуренция с маркетплейсами остаётся высокой. Процентные ставки: привлечение средств по высокой оценке может быть сложным в текущих условиях. Выкуп акций у миноритариев: будет ли он выгодным для мелких акционеров, пока неизвестно. М.Видео-Эльдорадо крепко стоит на ногах, но впереди ещё много вопросов. Новые деньги — это хорошо, но главное, как компания их использует. Следим за новостями и ждём презентации стратегии! 🙂 Удачных инвестиций! Помните, это не Инвестиционная рекомендация. Всегда анализируйте риски и принимайте взвешенные решения.

🎮Новые облигации: МВ Финанс 1Р6. Купон до 25,5% На рынок облигаций триумфально возвращается М.Видео, неся с собой хорошую купонную доходность и лёгкий привкус возможного дефолта а-ля "Обувь России". 📺Эмитент: ООО "МВ Финанс" 🎮МВ Финанс - 100% дочерняя компания ПАО "М.Видео". Занимается выпуском облигаций Группы М.Видео-Эльдорадо — одной из ведущих компаний РФ в сфере электронной коммерции и розничной торговли бытовой техникой и электроникой. После 2022 г. группа вынужденно изменила бизнес-модель и начала терпеть убытки, из-за чего чуть не обанкротилась. В конце 2023 - начале 2024 ситуация вроде бы начала выправляться, но огромные долги продолжают тянуть на дно. ⚠️В конце января 2025 появились новости, что М.Видео может быть продана банку ПСБ. Говорят, что ПСБ планирует закрыть часть магазинов, а на базе оставшихся сделать сеть продаж отечественной электроники. ⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА и Эксперт РА. 👉В обращении 3 выпуска суммарным объемом 15,75 млрд ₽: фиксы МВ Фин 1Р3 (есть в моем портфеле) и МВ Фин 1Р4, а также флоатер МВ Фин 1Р5. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Общие продажи (GMV) - 247 млрд ₽ (+13% год к году). Расширили ассортимент до рекордного (200 тыc. SKU), включая локальные бренды, а также добавили новых селлеров на свой маркетплейс. ✅Выручка - 202 млрд ₽ (+13% г/г). Синхронно увеличилась вместе с GMV. Достигнуто это за счет роста собственных торговых марок до 21,6% от ассортимента. 🔻EBITDA - 6,5 млрд ₽ (-13% г/г). Тут обратная ситуация, но 1-е полугодие не является ключевым в силу бизнеса. А вот EBITDA LTM (за последние 12 мес.) прибавила сразу 38% до 20,6 млрд ₽, и это отличный результат. 🔻Чистый убыток вырос до 8,5 млрд ₽ на фоне роста фин. расходов более чем в 2 раза г/г из-за повышения ключевой ставки ЦБ. Капитал на 30.06.2024 в отрицательной зоне (-10,6 млрд ₽). ✅Чистый долг сократился на 4,1 млрд до 78,3 млрд ₽. Отношение ЧД / EBITDA LTM снизилось с 5,26х до 3,86х - и это, пожалуй, главное улучшение. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 3 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: до 25,5% (YTC до 29,34%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: да (колл через 1,5 года) ● Рейтинг: A от АКРА и ЭкспертРА ● Только для квалов: нет ⏳Сбор заявок - 7 марта, размещение - 12 марта 2025. 🤔Резюме: пощекотать нервы 📺Итак, М.Видео размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 1,5 года. ✅Крупный и известный эмитент. Крупнейшая сеть продаж электроники и бытовой техники в РФ с неплохим кредитным рейтингом А. ✅Рост операционных показателей. После провала 2022 года, GMV и выручка уверенно росли до середины 2024 г., а долговая нагрузка постепенно снижалась. Ждём отчета за полный прошедший год. 👉Средненькая доходность. Ориентир купона 25,5% - нормальный в этой кредитной группе, но от М.Видео хотелось бы увидеть доп. премию за риск. ⛔️Колл-оферта на 18-м купоне. Если эмитент решит отозвать облиги, то зафиксировать доходность получится только на 1,5 года. ⛔️Отраслевые риски. Усиливается конкуренция со стороны онлайн-маркетплейсов. Покупательная активность на фоне жёсткой ДКП и замедления экономики может снизиться. 💼Вывод: фикс либо на полтора, либо на 2 года. С одной стороны, у М Видео сейчас масса долгов, а также шлейф слухов о возможном закрытии точек продаж. С другой, всегда остается вариант провести допэмиссию или продать себя кому-то большому. Если новости о выкупе бизнеса Промсвязьбанком подтвердятся, то сильно волноваться за возврат своих денег я бы не стал. В этом случае облигации будут переоценены рынком в позитивную сторону. 🎯Другие свежие фиксы: Балт. лизинг 15 (АА-, 23,7%), Нов. техн. 1Р4 (А-, 24,25%), ВИ.ру 1Р4 (А-, 24%), ВИС Финанс 07 (А+, 25,25%), МГКЛ П07 (BB, 30%), Делимобиль 1Р5 (А, 25,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️

Какие риски стоят перед М.Видео ⁉️ 👀 Общий обзор 📱 М.Видео — второй по величине продавец электроники и бытовой техники в России. Компания управляет брендами М.Видео и "Эльдорадо". М.Видео фокусируется на дорогих товарах в больших магазинах, тогда как Эльдорадо ориентирован на доступные товары в меньших торговых точках. 🌏 Компания закупает продукцию оптом преимущественно из Китая, Вьетнама и России, продавая её с наценкой. Основной акцент делается на развитие онлайн-продаж через стратегию OneRetail, основанную на мобильных приложениях для покупателей и консультантов. Алгоритмы OneRetail предлагают персонализированные предложения на основе истории покупок клиентов, делая процесс покупки удобнее. 🗿 История компании Александр Тынкован и его партнёры основали компанию М.Видео, открыв первый магазин в Москве в 1993 году. В 2000 году компания стала одной из первых в России, запустив собственный интернет-магазин. В 2007 году М.Видео провёл первичное публичное размещение акций (IPO). В 2017 году 58% акций компании были приобретены группой "Сафмар", принадлежащей Саиду Гуцериеву. В 2018 году "Сафмар" также купила сети Эльдорадо и MediaMarkt, объединив их с М.Видео. В результате объединённая группа "М.Видео-Эльдорадо" заняла 26% российского рынка бытовой электроники, где доля М.Видео составила 17%, а Эльдорадо — 9%. ✔️ Операционная часть (9 мес 24г.) 🛍️ М.Видео увеличило общие продажи (GMV) на 8% - до 387 млрд рублей благодаря расширению ассортимента и восстановлению спроса на бытовую технику и электронику. Доля онлайн-продаж выросла до 73% (+3,3 п.п.). В III квартале GMV составил 140 млрд рублей, доля онлайн-продаж осталась на уровне 73%. Продажи на маркетплейсе выросли на 8,5% - до 5,1 млрд рублей. Средний чек увеличился на 15% - до 14,2 тыс. рублей. 🏪 Группа открыла 89 магазинов и не планирует останавливаться. EBITDA росла двузначными темпами благодаря повышению эффективности бизнес-модели. Финансовый директор Анна Гарманова отметила, что несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ РФ, долговая нагрузка остается на умеренном уровне. 🤓 Преимущества / Риски 💪 Конкурентные преимущества - Известный бренд и крупные масштабы обеспечивают выгодные условия сотрудничества с поставщиками, включая скидки и отложенные платежи. - Внедрение современных технологий в М.Видео улучшает работу сотрудников и уменьшает разрыв между клиентами и продавцами, что позволяет компании опережать конкурентов. ⚠️ Риски - Высокий уровень долговых обязательств. - Уменьшение спроса. Во времена экономической нестабильности покупатели реже приобретают новую технику из-за снижения покупательской способности. - Трудности с поставками. Из-за санкций и проблем с логистикой многие бренды, представленные в ассортименте М.Видео (например, Apple, HP, Dell), покидают российский рынок. - Существует риск, что концепция OneRetail не принесет ожидаемых результатов и не увеличит доход компании. ⚖️ Инвестиционный взгляд 👆 InvestView 📌 Текущие котировки , даже с учетом сильной коррекции отражают справедливое значение на данный момент. Однако, новая бизнес-модель компании уже демонстрирует двузначные темпы роста операционных результатов. Компания продолжает трансформироваться, увеличивая свою долю рынка по сравнению с главным конкурентом, улучшая операционные метрики и поддерживая финансовые показатели на приемлемом уровне. 💼 Портфель 🤷‍♂️ Ситуация аналогична МТС (предыдущий обзор) - для нашего инвестиционного портфеля мы пока не рассматриваем эту компанию, поскольку долговые обязательства находятся на высоком уровне. Заявления Гармановой, хотя и звучат обнадеживающе, остаются всего лишь словами. Вряд ли кто-то открыто признает наличие существенных проблем.

Владельцы «М.Видео-Эльдорадо» ведут переговоры о продаже сети Промсвязьбанку - Ведомости Не могу понять, в этой новости все прекрасно или все ужасно? Если быть акционером Сафмара , то новость невероятно позитивная. Со своего баланса можно скинуть актив, который: 1) Первого полугодия 2021 года видит только убытки. 2) GMV которого упорно стагнирует вопреки оптимистичным рассказам менеджмента и уже трем сменам бизнес модели. 3) Проигрывает битву за рынок не только маркетплейсам, но и более молодым и агрессивным сетям вроде ДНС. 4) На котором висит 80 млрд долга, который невозможно погасить или реструктуризировать. Продажа такого актива даже за 1 рубль, это огромный позитив!! Если смотреть со стороны Промсвязьбанка, то сделка просто ужасная. Государственный банк покупает актив, который: 1) См. Выше 2) 3) 4) При этом для банка это 100% непрофильный актив, который нужен ему как собаке пятая нога. Как вообще в умах гос банкиров сочетается государственный банк, кредитующий оборку, и продажа смартфончиков - телевизоров? Это уже не говоря о продолжающейся тягучей национализации активов на рынке, что прямо противоречит требованию президента по развитию рыночной экономики. Я, кстати, вам легко объясню зачем ПСБ эта сделка. Какой-то рьяный сотрудник ищет любую сделку, за которую может получить много бонусов и отчитаться о растущем росте в конкретном квартале. А еще это похоже на традиционную российскую национализацию убытков (и приватизацию прибылей). На мой взгляд в ситуацию должен вмешаться ЦБ или кто-то из правительства и отправить ПСБ заниматься профильным бизнесом и решением своих конкретных задача. А если эти задачи когда-нибудь будут решены, то вот тогда банк можно будет приватизировать за хорошие деньги. Но ведь так бонусы не получить? Поэтому за наши с вами деньги гос банк купит убыточную сеть, которая под "эффективным" государственным контролем быстро обанкротится.

🇷🇺 Индекс МосБиржи утром во вторник упал до 2860 пунктов из-за низкой ликвидности и высокой волатильности. После открытия основной сессии объемы увеличились, индекс поднялся выше 2900 пунктов. Вечером рост продолжился, закрепившись над 2934 пунктами (+1,5%). Объемы покупок превысили продажи (112 млрд рублей). Понедельничный провал компенсирован. Сигналы указывают на возможное продолжение роста среды. Вечерние торги могут быть волатильными из-за публикации данных по инфляции. Боковой тренд между 2900–3000 пунктами сохраняется. Возможен дальнейший рост при отсутствии форс-мажорных обстоятельств. Геополитические риски и неопределенность со стороны Центробанка сдерживают потенциал рынка, но к концу года возможны улучшения. 🟢 Акции Сбербанка продолжают демонстрировать рост +1,13%, несмотря на относительно умеренную активность торгов и приближение к уровням сопротивления. В краткосрочной перспективе динамика акций будет зависеть от новых данных по инфляции, а также от решений Центрального банка Российской Федерации. 🪐 Во вторник акции АФК "Система" упали на 2,05%, закрывшись на уровне 14,58 рублей. Объем торгов составил 1,09 млрд рублей. Текущая среднесрочная тенденция направлена вверх, ближайшая цель – преодолеть уровень 200-дневной скользящей средней (16,59 рублей). 🌀 Газпром (+2,4%) удержался выше технической поддержки 133 руб. благодаря новостям о "Северном потоке – 2". Курс быстро поднялся до 137 руб. Технический анализ указывает на возможное достижение январского максимума около 141 руб. 🟡 Роснефть (+3,6%) восстановилась после месячного минимума. Давление на акции оказали санкции, сильный рубль и дешевеющая нефть. Однако поддержка была найдена на уровне 510 рублей, а закрытие вторника составило 535 рублей. Технический анализ предполагает возможное повышение до 560 рублей 🔴 Акции компании "ЛУКОЙЛ" на прошлой торговой сессии выросли на 1,34% до цены закрытия 7160 рублей; краткосрочно техническая картина указывает на продолжение роста при условии преодоления сопротивления на уровне 7199; долгосрочно сохраняется умеренно позитивный взгляд на акции, несмотря на возможные риски, связанные с эмбарго на нефть в ЕС. 🏭 Акции "Норникеля" выросли на 1,46% до 121,2 руб. на предыдущей сессии, утренние торги показали рост до 122,3 руб. Краткосрочные перспективы умеренно позитивны, уровень сопротивления – 122,5 руб.; его преодоление может привести к росту до 128-129 руб. Поддержка находится на уровне 116-118 руб. Долгосрочная динамика негативна: с 2021 года акции потеряли более 50%; с конца 2022 года наблюдается боковой тренд, который был нарушен в июне 2024 года. 🔀 Акции НЛМК после падения на 4% в начале недели восстановились, показав рост на 2,7%. Краткосрочно котировки приближаются к значимому уровню 147,1 руб., преодоление которого может привести к дальнейшему росту. Однако сохраняется риск возобновления негативной динамики, особенно под влиянием внешних факторов и ситуации в секторе стали. 📈 Акции "Мечела" (+2,8%) нашли поддержку около 109 рублей и резко выросли на 5%. Достижение новых высот возможно только после изменения денежно-кредитной политики и роста сырьевых цен, что ожидается во второй половине года. Риски высоки. 📱 М.Видео -2.4%. Промсвязьбанк может купить М.Видео, но сама компания слухи не комментирует. Упоминалась сумма в 300 млрд рублей. У М.Видео есть 79 млрд рублей краткосрочных кредитов и 10 млрд убытков за первое полугодие 2024 года. 🏪 X5 (+7,2%) стремительно растет с оборотом около 11 млрд рублей, достигая 9-месячного максимума – 3145 рублей за акцию. После возвращения на биржу после редомициляции корпорация близка к новым вершинам (апрельский максимум – 3200 рублей). Ожидается достижение новых высот в ближайших сессиях. Сильные отчеты и надежды на выплату крупных дивидендов делают акции фаворитом не только в секторе.

Какие сектора в РФ могут обанкротиться при ставке 21% и почему? Высокая ключевая ставка (21%) делает кредиты недоступными для бизнеса и населения, что приводит к спаду спроса и росту долговой нагрузки. В зоне риска: — **1. Розничная торговля и ритейл** - **Почему**: Снижение покупательной способности населения + дорогие кредиты для бизнеса. - **Примеры**: Сети бытовой техники («М.Видео», «Эльдорадо»), магазины одежды. **2. Строительство и девелопмент** - **Почему**: Заморозка ипотеки (ставки по кредитам взлетят до 25–30%), падение спроса на жильё. - **Примеры**: Застройщики экономкласса («ПИК», «Эталон»), поставщики стройматериалов. **3. Автопром** - **Почему**: Резкое сокращение продаж из-за недоступности автокредитов и роста цен на импортные комплектующие. - **Примеры**: Автодилеры, производители («АвтоВАЗ» — если не получит господдержку). **4. Малый и средний бизнес** - **Почему**: Банки ужесточат требования к заёмщикам, а высокая ставка сделает кредиты невозвратными. - **Примеры**: Кафе, локальные производители, франшизы. **5. Банки с высокой долей «потребительских» кредитов** - **Почему**: Волна дефолтов по кредитам + рост стоимости фондирования. - **Примеры**: Банки, активно работающие с населением (например, «Тинькофф», «Ренессанс Кредит»). **6. Импортозависимые отрасли** - **Почему**: Девальвация рубля удорожает импорт оборудования и сырья, а санкции ограничивают поставки. - **Примеры**: Фармацевтика (если не локализована), IT-оборудование. — **Резюме**: Наиболее уязвимы сектора, зависящие от: 1. **Внутреннего спроса** (ритейл, авто). 2. **Дешёвых кредитов** (строительство, МСБ). 3. **Импорта** (высокие технологии, медицина). — ### **Что делать инвестору?** - **Избегайте** акций компаний из «групп риска». - **Мониторьте господдержку**: Некоторые сектора (агро, ОПК) могут получить экстренное финансирование. - **Диверсифицируйте зарубежные активы**: Через иностранные брокерские счета (при возможности). Экономика при ставке 21% войдёт в «режим выживания» — сохраняйте хладнокровие и делайте ставку на активы, которые переживут шторм. 💼🌪️