Хэштег #afks | Тинькофф Инвестиции Пульс

💼 Модельный портфель: комментарии по рынку и ребалансировка Глобальные рынки падали в последнюю неделю самыми быстрыми темпами с 2020 года из-за озвученных планов Трампа по введению пошлин. Усиливаются опасения инвесторов насчет глобальной рецессии. В результате падают как рынки акций, так и сырьевые рынки. Дополнительное давление на рынок нефти оказало решение ОПЕК на прошлой неделе увеличить квоты на добычу с мая на 411 тыс. б/с, что в три раза больше плана. В результате, цены на нефть обвалились до $60 за баррель. Это минимум за последние 3 года. На этом фоне российских рынок также снизился до уровня 2600 пунктов по индексу Мосбиржи. Дополнительным фактором давления на рынок, стали заявления Минобороны РФ о нарушении договорённостей по прекращению атак на энергетическую инфраструктуру. 📌 Ребалансировка портфеля Считаем, текущие уровни интересными для покупки на рынке акций. Поэтому мы увеличиваем долю в портфеле индексного фонда до 14%, а также добавляем в портфель акции Сбербанка, Яндекса и Т-технологии, за счет снижения доли в фонде ликвидности до 14,3%. 📈С начала года индекс Мосбиржи снизился на 5,4%, в то время как модельный портфель остался в плюсе на 5,2%. 💼 Текущий состав👇🏼 Текущий состав в акциях, в скобках доли: • МТС (3,7%). Потенциал 28,0%. Таргет 265. • Лукойл (2,1%). Потенциал 38,9%. Таргет 8600. • МТС Банк (2,6%). Потенциал 26,0%. Таргет 1650. • Система (1,5%). Потенциал 43,9%. Таргет 19. • Астра (3,0%). Потенциал 58,7%. Таргет 649. • Европлан (3,5%). Потенциал 56,3%. Таргет 950. • - Фонд Топ Российских акций (14,0%). Потенциал 26,4%.Таргет 21. • ГМК Норникель (4,0%). Потенциал 37,6%. Таргет 150. • ММК (1,5%). Потенциал 55,1%. Таргет 47. • Head Hunter (4,4%). Потенциал 75,6%. Таргет 5100. • Северсталь (1,5%). Потенциал 52,3%. Таргет 1500. • Газпромнефть (2,0%). Потенциал 37,6%. Таргет 710. • Роснефть (2,0%). Потенциал 44,5%. Таргет 610. • Сбербанк (4,0%). Потенциал 13,1%. Таргет 320. • Т-технологии (3,0%). Потенциал 18,6%. Таргет 3500. • Яндекс (3,0%). Потенциал 17,6%. Таргет 4500. 💡 КИТ Финанс __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

🙀 «У меня в портфеле Русагро. Могут ли просто так отобрать акции?» Этот вопрос сейчас волнует многих, — особенно после ареста основателя и провала акций почти на 20%. Мы не юристы, но давайте вспомним, когда в истории государство отбирало бизнес и как это влияло на акционеров. 1️⃣ Кейс Соликамского магниевого завода. В 90-х СМЗ приватизировали. В 2022 году суд решил: это было незаконно. В итоге 100% акций перешли государству. Под раздачу попали даже миноритарии — больше 2000 человек. Формально все по закону. Фактически у тысячи инвесторов забрали активы, купленные через биржу. ЦБ публично встал на сторону миноритариев, назвав это тревожным сигналом для рынка. В итоге государство предложило инвесторам... не компенсацию, а «жест доброй воли»: выплатить 9,6 тыс. рублей за акцию. Общая сумма — 405 млн рублей. Итог: их, скорее всего выплатят, но только через годы после случившегося. 2️⃣ Кейс АФК «Система» и Башнефти . В 2014 году у государства возникли претензии к приватизации Башнефти начала 2000-х. Формально претензии были к предыдущим владельцам, но досталось и новому – АФК «Система», которая приобрела актив в 2009 году и успешно его развивала. Осенью 2014 года владельца АФК «Система» Владимира Евтушенкова поместили под домашний арест, а акции Башнефти арестовали. Позже суд признал «Систему» добросовестным приобретателем, и дело против Евтушенкова было закрыто, но актив в итоге вернулся государству. Инвесторы понесли серьёзные убытки — капитализация «Системы» рухнула в 9 раз, с $9 млрд до менее млрд, акции сильно просели. При этом миноритариев Башнефти напрямую не тронули, но кейс стал тревожным звоночком и знатно пощекотал нервы инвесторам. 3️⃣ Кейс Иркутскэнерго . В 2022 году миноритарии оспорили выкуп акций по заниженной цене. Суд признал, что им недоплатили, и обязал выплатить компенсацию на 180 млн рублей. Итог: хороший прецедент — если бороться, можно добиться справедливости. Но времени, нервов и ресурсов это требует много. ❓ Так может ли государство просто взять и отобрать акции? Да. 😭 Если находят нарушение при приватизации — даже 30-летней давности — суд способен изъять актив. Миноритарии не защищены автоматически: придется доказывать добросовестность в этом самом суде. В теории, добросовестным инвесторам обязаны компенсировать убытки. На практике всё зависит от позиции государства, суда, прокуратуры и общественного резонанса. 🤔 Что же будет с Русагро? Задержание Мошковича и обыски не означают автоматической угрозы для бизнеса. Но если дело получит развитие — начнётся давление, и последствия могут случиться. Рынок такие истории очень не любит — а доверие и капитал убегают быстро. Что в итоге? Миноритарии в России часто оказываются самыми уязвимыми. Но государство хочет к 2030 году увеличить капитализацию фондового рынка. И судя по кейсам с СМЗ и Иркутскэнерго, оно стало чуть внимательнее к инвесторам. Что вы думаете по этому поводу? Стоит ли брать ?

💊Новые облигации: Биннофарм 1Р5. До 24,5% всем больным! Один из ведущих производителей мед. препаратов выходит с новым выпуском. Сбор заявок - сегодня. 🧬Эмитент: ООО "Биннофарм Групп" 💊Биннофарм — крупная фарм. компания. Препараты присутствуют на рынках 15 стран (в основном РФ и СНГ). Сейчас в группе 7 произв. площадок с общим объемом производства 4,5 млрд единиц препаратов в год. На ТОП-5 продуктов приходится около 33% общих доходов компании, а самый продаваемый - Кагоцел (9% выручки). 📈Основные акционеры: АФК Система — 75,3%, ВТБ Капитал — 11,2%, РФПИ и соинвесторы — 12,5%. Есть планы по выходу на IPO в 2025 или 2026. ⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от ЭкспертРА. 💼В обращении 4 выпуска общим объемом 13 млрд ₽ (три фикса и флоатер с привязкой к RUONIA). Флоатер БинФарм 1Р3 я давно держу на ИИС. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Выручка в 1П2024 - 15,3 млрд ₽ (+9,8% год к году). В розничном сегменте рост цен на препараты составил 15%, экспорт вырос на 21%. За весь 2023 г. выручка составила 32,5 млрд ₽ (+15,9% г/г). 🔻Показатель OIBDA - 3,1 млрд ₽ (-24% г/г). Всему виной крупные инвестиции в маркетинг, ослабление рубля и высокая ставка. По итогам 2023 г. OIBDA была на уровне 9,5 млрд ₽ (+19% г/г). Рентабельность по OIBDA держится на отличном уровне 22-28%. 🔻Чистый убыток - 974 млн ₽ после прибыли 583 млн ₽ в 1П2023. Вышеперечисленные факторы сильно давят на компанию. За весь 2023 г. Биннофарм получил прибыль в размере 307 млн ₽, а в 2022-м году - рекордные 1,52 млрд ₽. 🔻Активы на 30.06.2024 - 41,7 млрд ₽ (+3,9% с начала года). На счетах 1,43 млрд ₽ кэша (в начале года было почти в 2 раза больше). Собств. капитал - 29,8 млрд ₽ (снижение на 9,2%). 👉Общий долг - 41,2 млрд ₽ (+4,5% за 6 мес). При этом 35,4 млрд - это краткосрочные обязательства. Отношение Чистый долг / OIBDA на середину 2024 - около 2,2х. Не отлично, но и не ужасно. 💸Несмотря на убыток, компания выплатила 2 млрд ₽ дивидендами из прибыли прошлых периодов. Неудивительно - АФК остро нуждается в деньгах и активно "доит" своих дочек. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: от 3 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Купон: до 24,5% (YTP до 27,45%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: да (пут через 1,5 года) ● Рейтинг: A от ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 19 марта, размещение - 21 марта 2025. 🤔Резюме: не болейте 💊Итак, Биннофарм размещает фикс объемом от 3 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой на середине пути. ✅Довольно известный эмитент. Одна из ведущих фарм-компаний РФ из периметра , с неплохим кредитным рейтингом А. ✅Хорошие операционные показатели. Компания входит в ТОП-6 на рынке по продажам, активно наращивает выручку и экспортный сегмент. 👉Средняя доходность. Буквально месяц назад тот же Биннофарм выходил с ориентиром 26,5%. Ключевая ставка та же, а ориентир на 2 п.п. ниже - не слишком ли нагло? ⛔️Долг увеличивается. Особенно настораживает краткосрочный долг, переваливший за 35 ярдов. У компании неустойчивый денежный поток, а покрытие процентных платежей снизилось до 1,3х из-за роста ставок. Долговая нагрузка пока умеренная - 2,2х на середину 2024. ⛔️Пут-оферта через 1,5 года. "Купить и забыть" не получится, нужно будет отслеживать новости по оферте. 💼Вывод: по-моему, эмитенты слишком "поверили в себя" на фоне жора в облигах. Какой смысл покупать на первичке под 24,5%, если свежий выпуск 1Р4 торгуется сейчас с текущей купонной доходностью 25%? Это размещение я пропускаю. Есть серьезные аргументы "против" - растущие долги и оферта. Хотя в случае проблем, АФК наверное сможет подстраховать бизнес финансово (но это не точно, у неё ещё Сегежа 😉). 🎯Другие свежие фиксы: ВИС Финанс П08 (А+, 24%), Роделен 2Р3 (BBB+, 25,5%), ОКЕЙ 1Р7 (А, 25%), Селигдар 1Р2 (А+, 24%), Джи Групп 2Р6 (А-, 24,75%), ЛСР 1Р10 (А, 24%). 🔔Подписывайтесь!❤️

Подведем итоги недели на российском фондовом рынке Российский рынок акций по-прежнему находится «во власти» поступающих геополитических новостей. За неделю Индекс Мосбиржи вырос на 0,9% и закрылся вблизи 3200 пунктов, хотя по ходу торгов опускался вплотную к 3100 пунктам. Российский рубль продолжил укрепляться – за неделю курс юаня упал на 2,5% до 11,8 рублей. Курс доллара от ЦБ снизился до 85,5 рублей. Из обзора рисков финансовых рынков от Банка России следует, что экспортеры нарастили чистые продажи валюты в феврале до $ 12,4 млрд (после $ 9,9 млрд в январе), а импорт за февраль сократился до минимумов с лета 2022 года – это одни из факторов укрепления валюты. Из Индекса Мосбиржи наиболее сильную динамику за неделю продемонстрировали: +6,1%, +5,5%, +4,5%, +3,9%. В лидерах падения: -5,7%, -4,6%, -3,9% и -3,7%. К концу недели, после визита Уиткоффа(спецпосланника Дональда Трампа) в Москву и последовавших после этого острожно-позитивных заявлений президента РФ Владимира Путина касательно прогресса в мирных переговорах рынок «позеленел». Однако по-прежнему призываю Вас меньше обращать внимания на регулярно меняющийся новостной фон и придерживаться своих инвестиционных стратегий. Консенсус-прогноз аналитиков подразумевает, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21% на предстоящем заседании. Аргументы за не-повышение ставки: замедление кредитования, укрепление рубля, постепенное охлаждение экономики. Более того, инфляция, по-видимому, начинает постепенно замедляться. Рост цен с 4 по 10 марта упал до 0,11% (после 15% неделей ранее). Хоть годовая инфляция все еще вблизи 10%, недельные темпы роста цен уже приблизились к сезонной норме. Более того, зампред ЦБ Алексей Заботкин на неделе заявил, что «инфляция и инфляционные ожидания начинают показывать признаки снижения», что позитивно. Компании продолжают делиться финансовыми результатами за 2024 год: Совкомбанк отчитался ожидаемо слабо. Высокие ставки давят на процентную маржу, что отразилось в снижении чистой прибыли (давление также оказывает рост отчислений в резервы и опережающий рост издержек). При этом менеджмент Банка сообщил, что будет рекомендовать направить на дивиденды за прошедший год 25% от чистой прибыли – это около 0,8 рубля на акцию. Сильные результаты показала Татнефть Компания отчиталась за второе полугодие лучше ожиданий аналитиков - основное влияние оказало увеличение объемов переработки, а также рост рублевых цен на российскую нефть. По оценкам, финальные дивиденды могут составить около 43-45 рублей на акцию (доходность ~6%). Ренессанс Страхование тоже не расстроил. Компания показала рост чистой прибыли выше прогнозов, что связано с прибылью от переоценки инвестиционного портфеля (на фоне роста рынка в конце года). Менеджмент компании рекомендовал совету директоров рассмотреть выплату финальных годовых дивидендов в размере 6,4 рубля на акцию (доходность около 5%). Совет Директоров Яндекса рекомендовал выплату вторых дивидендов в истории. Их размер составит 80 рублей на акцию или около 1,8% доходности. ✅ Переходите в мой профиль и подписывайтесь на блог, чтобы не пропустить следующие посты. ✅Жду вас в моей стратегии, будем расти вместе 💜💚🩵