Опционы — это инструмент с высокой потенциальной доходностью и ограниченным возможным убытком: купив опцион, нельзя потерять больше размера опционной премии. При этом опционы позволяют заработать как на росте, так и на падении акций и валюты.
Чтобы купить опцион в Т‑Банке, достаточно указать три параметра: ожидаете ли роста или падения цены на актив, а также до какого уровня и к какой дате. После этого вы увидите подборку опционов, которые позволят максимально заработать на вашем прогнозе.
Ниже мы подробно рассказываем про то, как устроены опционы и как ими торговать:
Основные термины, которые нужно знать при торговле опционами
Колл‑опцион — это возможность заработать на росте цены определенного актива. Доход по колл‑опциону — это сумма, на которую цена базового актива превысила целевую цену опциона (страйк).
Например, вы покупаете колл‑опцион со страйком 150 ₽. Если к дате исполнения цена на базовый актив этого опциона составит 170 ₽, вы получите 170 − 150 = 20 ₽. Но для расчета дохода нужно также учесть сумму, которую вы заплатили при покупке опциона: цену опциона и комиссию за покупку.
Пут‑опцион— это возможность заработать на снижении цены определенного актива. Доход по пут‑опциону — это сумма, на которую цена базового актива окажется меньше целевой цены опциона (страйка).
Например, вы покупаете пут‑опцион со страйком 80 ₽. Если к дате исполнения цена на базовый актив этого опциона составит 50 ₽, вы получите 80 − 50 = 30 ₽. Но для расчета дохода нужно также учесть сумму, которую вы заплатили при покупке опциона: цену опциона и комиссию за покупку.
Базовый актив — это валюта или акция, цена на которые используется для расчетов дохода по опциону. Если опцион на акции Газпрома — значит, именно от цены на эти акции будет считаться дохода по опциону. При этом для совершения сделок с опционами инвестору не требуется иметь на счете этот актив.
Страйк — это конкретная цена базового актива, от которой идет расчет дохода по опциону.
Если страйк 300 ₽, то цена базового актива на момент исполнения опциона должна пересечь именно это значение, чтобы держатель опциона получил доход.
Премия по опциону — это сумма, за которую можно купить опцион. Другими словами, это цена опциона.
Дата исполнения (экспирации) опциона — это момент, когда опцион перестает торговаться на бирже. В этот день владелец опциона получает денежную разницу между страйком и ценой базового актива.
Точка безубыточности по опциону — это такая цена базового актива, при которой доход по опциону будет выше цены, которую пришлось за него заплатить (премии за опцион).
Посмотреть пример
Допустим, вы купили колл‑опцион за 100 ₽ со страйком 300 ₽. В этом случае доход покроет затраты на покупку опциона, если цена на базовый актив превысит 400 ₽ — это и есть точка безубыточности.
В этом примере, чтобы вы смогли получить прибыль по колл‑опциону, цена на его базовый актив к моменту исполнения должна быть выше точки безубыточности
Как купить опцион?
Купить свой первый опцион можно за три шага.
Шаг №1. Пройти тест по опционам — это нужно только перед первой сделкой, затем проходить его заново не придется.
Тестирование — требование Центрального банка. Но тест можно пропустить, если вы квалифицированный инвестор или уже совершали сделки с фьючерсами или опционами в Т‑Банке.
Пройти тест можно в приложении Т‑Инвестиций при попытке купить любой опцион. Для подготовки к тестированию можно воспользоваться нашим обучающим материалом — подготовиться к тесту по фьючерсам и опционам.
Опционы на валюту доступны в приложении с версией 6.11 и выше
Если у вас iPhone и вы не можете обновить приложение, то торговать опционами на валюту можно с компьютера — в терминале Т‑Инвестиций.
Чтобы упростить выбор опциона, воспользуйтесь функцией «Подобрать опцион». Нужно лишь ответить на три вопроса: вы ожидаете роста или падения актива, а также до какой даты и до какой цены. Далее вы увидите опционы, которые позволят максимально заработать на вашем прогнозе.
Воспользоваться функцией можно в приложении Т‑Инвестиций: раздел «Что купить» → «Опционы» → выберите базовый актив → «Подобрать опцион»
Шаг 3. Покупка опциона — для этого перейдите в раздел «Что купить» → «Опционы» → выберите базовый актив опциона → установите фильтр на колл‑опционы или пут‑опционы → выберите необходимый вам опцион по его страйку и дате исполнения → укажите количество контрактов и нажмите кнопку «Купить».
На данный момент в Т‑Инвестициях при торговле опционами можно выставлять только лимитные заявки и заявки «Лучшая цена». В веб‑терминале — только лимитные заявки. Подробнее про виды биржевых заявок
Например, вы купили опцион Х за 400 ₽ на тарифе «Трейдер». Во время покупки со счета спишут цену опциона и комиссию: 400 + (400 × 1,5%) = 406 ₽. При исполнении опциона комиссии не будет.
Если вы продержите опцион весь срок его обращения, то он будет исполнен. День исполнения каждого опциона известен заранее — его можно выбрать перед покупкой опциона. Что происходит во время исполнения опциона
Как продать опцион?
Выберите купленный опцион в приложении Т‑Инвестиций в разделе «Главная» и нажмите «Продать». Но учитывайте, что за время владения опционом его цена может измениться.
Как устанавливается цена опциона
Цена опциона — это сумма, которую покупатель опциона платит продавцу за право купить или продать базовый актив по страйк‑цене. У опционов такая цена называется премией.
На размер премии по опциону влияет два параметра:
Внутренняя стоимость опциона — это текущая разница между страйк-ценой и ценой базового актива. В день исполнения держатель опциона получит именно его внутреннюю стоимость, но к этому моменту она может измениться из‑за изменения цены базового актива.
Временная стоимость опциона — это рыночная наценка за то, что потенциальный доход по опциону не ограничен. Временная стоимость со временем снижается: чем ближе дата исполнения опциона, тем меньше шансов, что доход по нему резко увеличится, следовательно, меньше и рыночная наценка.
Премия по опциону = Внутренняя стоимость + Временная стоимость
Опцион можно не продавать, а просто дождаться даты его исполнения. В этот день биржа автоматически закроет позицию по опциону и начислит на ваш счет доход, если опцион окажется прибыльным.
Можно ли продавать опционы в шорт
Нет, на данный момент опционы в Т‑Инвестициях нельзя продавать в шорт — то есть вы не можете продать другому инвестору опцион, которого нет на вашем счете.
Продать уже купленный опцион можно в любой момент до его исполнения в часы проведения торгов на бирже.
Следует отличать простую продажу опциона и продажу опциона в шорт.
Продажа опциона. Если вы сначала купили опцион, а затем продали его до даты исполнения, то вы продаете свое право на покупку или продажу базового актива. При этом никаких обязанностей у вас не возникает — вы просто закрываете позицию по опциону.
Продажа опциона в шорт. Если вы продаете опцион, которого нет на вашем счете, то вы берете на себя повышенный риск: если в день исполнения опциона цена базового актива достигнет страйка, то с вашего счета спишут разницу между ценой этого актива и страйком — эти деньги будут начислены покупателю опциона. А так как рост цены на актив ничем не ограничен, ваши убытки от опциона в шорт могут быть любыми.
Что происходит во время исполнения опциона?
Дата исполнения опциона — это день, когда опцион перестает торговаться на бирже. В этот день владельцы опциона получают денежную разницу между страйком и ценой базового актива.
Если вы купили колл‑опцион и ко дню его исполнения цена базового актива выше страйка, вы получите доход. С пут‑опционом наоборот: доход выплачивается, если цена базового актива ниже страйка.
Отличия фьючерсов и опционов в Т-Инвестициях
Фьючерсы
Опционы
Для покупки фьючерса нужно подключить маржинальную торговлю
Для покупки опциона маржинальная торговля не нужна
В момент покупки фьючерса у инвестора блокируется гарантийное обеспечение
В момент покупки опциона с покупателя списывается опционная премия
Держатель фьючерса может уйти в минус — вариационная маржа может не только начисляться, но и списываться
Держатель опциона платит только в момент покупки опциона: известную заранее опционную премию и комиссию. Больше с него денег не спишут, то есть убытки по опциону ограничены
Все время обращения фьючерса у его держателя начисляется или списывается вариационная маржа — промежуточный финансовый результат
Финансовый результат по опциону начисляется только при его исполнении
Если фьючерс поставочный, то в момент экспирации произойдет покупка или продажа его базового актива
Опционы в Т‑Инвестициях расчетные, то есть покупки или продажи базового актива не будет: держатель опциона сразу получит финансовый результат в рублях
Фьючерсы
Для покупки фьючерса нужно подключить маржинальную торговлю
Опционы
Для покупки опциона маржинальная торговля не нужна
Фьючерсы
В момент покупки фьючерса у инвестора блокируется гарантийное обеспечение
Опционы
В момент покупки опциона с покупателя списывается опционная премия
Фьючерсы
Держатель фьючерса может уйти в минус — вариационная маржа может не только начисляться, но и списываться
Опционы
Держатель опциона платит только в момент покупки опциона: известную заранее опционную премию и комиссию. Больше с него денег не спишут, то есть убытки по опциону ограничены
Фьючерсы
Все время обращения фьючерса у его держателя начисляется или списывается вариационная маржа — промежуточный финансовый результат
Опционы
Финансовый результат по опциону начисляется только при его исполнении
Фьючерсы
Если фьючерс поставочный, то в момент экспирации произойдет покупка или продажа его базового актива
Опционы
Опционы в Т‑Инвестициях расчетные, то есть покупки или продажи базового актива не будет: держатель опциона сразу получит финансовый результат в рублях
Рассмотрим ситуации, которые могут возникнуть в момент экспирации опциона.
Колл‑опцион (цена базового активавыше страйка) — владельцу опциона начисляется денежная разница между ценой базового актива и страйком.
Приведем пример с поставочным опционом: держатель колл‑опциона может купить базовый актив по страйк‑цене 300 ₽, а затем продать его по цене 500 ₽. Доход составит 200 ₽.
В Т‑Инвестициях только расчетные опционы, поэтому этот доход начисляется сразу при исполнении опциона: самих сделок покупки и продажи базового актива не происходит.
Колл‑опцион (цена базового активаниже страйка) — владелец опциона не получает ничего.
Приведем пример с поставочным опционом: держатель колл‑опциона может купить базовый актив по страйк‑цене 300 ₽, но продать выйдет только за 200 ₽. Дохода в таком случае нет.
При этом в день исполнения опциона с его владельца ничего не списывается, так как колл‑опцион дает именно право купить актив, а не обязанность.
Пут‑опцион (цена базового активавыше страйка) — владелец опциона не получает ничего.
Приведем пример с поставочным опционом: пут‑опцион дает право продать этот актив по страйк‑цене 300 ₽, а на бирже этот же актив можно продать дороже — за 500 ₽. Дохода по опциону в таком случае нет.
При этом в день исполнения опциона с его владельца ничего не списывается, так как пут‑опцион дает именно право продать актив, а не обязанность.
Пут‑опцион (цена базового активаниже страйка) — владелец опциона получает денежную разницу между страйком и ценой базового актива.
Приведем пример с поставочным опционом: держатель пут‑опциона может продать базовый актив по страйк‑цене 300 ₽, а на бирже такой же актив можно купить или продать за 200 ₽. В таком случае инвестор может купить актив на бирже по 200 ₽ и продать по страйк‑цене опциона за 300 ₽. Доход составит 100 ₽.
В Т‑Инвестициях только расчетные опционы, поэтому этот доход начисляется сразу при исполнении опциона: самих сделок покупки и продажи базового актива не происходит.
Как рассчитать доход по опциону?
Чтобы рассчитать реальный доход по опциону, из суммы, начисленной в день исполнения, нужно вычесть цену самого опциона.
Доход по опциону = Сумма, начисленная в день исполнения − Цена опциона
А чтобы узнать потенциальный доход заранее, до дня исполнения, воспользуйтесь «Калькулятором доходности»: в приложении Т‑Инвестиций перейдите в раздел «Что купить» → «Опционы» → выберите базовый актив → «Калькулятор».
Также калькулятор доходности вы увидите в разделе «Детали», если откроете страницу конкретного опциона. В таком случае страйк‑цена будет настроена по параметрам именно этого опциона. Вам достаточно указать только ожидаемую цену актива на день исполнения.
Как самостоятельно рассчитать доход по опциону
Колл‑опцион дает право на покупку базового актива: чем выше цена базового актива, тем больше доход по колл‑опциону. Доход по колл‑опциону = Цена базового актива − Цена в точке безубыточности
Пут‑опцион дает право на продажу базового актива: чем ниже цена базового актива, тем больше доход по пут‑опциону. Доход по пут‑опциону = Цена в точке безубыточности − Цена базового актива
Точка безубыточности — такая цена базового актива, при которой владелец опциона получит прибыль. В приложении Т‑Инвестиций точка безубыточности рассчитываются автоматически и отображается для каждого опциона. Но она не учитывает комиссию за покупку, так как размер комиссии зависит от вашего тарифа.
Как определить, выгодно ли покупать опцион по текущей цене?
Текущая цена опциона с учетом комиссии — это ваш максимально возможный убыток. Поэтому, чтобы узнать, выгодно ли покупать опцион, сравните его цену с потенциальным доходом.
Нет четкого критерия, во сколько раз потенциальный доход по опциону должен быть больше максимально возможного убытка. Этот показатель каждый инвестор определяет для себя самостоятельно исходя из своей готовности рискнуть и уверенности в собственном прогнозе цены.
Потенциальный доход колл‑опциона = Ожидаемая вами цена базового актива к моменту погашения опциона − Страйк‑цена опциона − Цена покупки опциона
Разберем примеры колл‑опциона на акцию Х со страйком 250 ₽ и стоимостью 5 ₽ с учетом комиссии.
Пример выгодного колл‑опциона:
ожидаемая вами цена акции Х к моменту погашения опциона — 280 ₽;
потенциальный доход: 280 − 250 − 5 = 25 ₽;
максимально возможный убыток (5 ₽) в пять раз меньше потенциального дохода (25 ₽). В таком случае многие инвесторы посчитают, что покупать опцион выгодно.
Пример невыгодного колл‑опциона:
ожидаемая вами цена акции Х к моменту погашения опциона — 260 ₽;
потенциальный доход: 260 − 250 − 5 = 5 ₽;
максимально возможный убыток равен потенциальному доходу. В таком случае многие инвесторы посчитают, что покупать опцион не стоит.
Потенциальный доход пут‑опциона = Страйк‑цена опциона − Ожидаемая вами цена базового актива к моменту погашения опциона − Цена покупки опциона
Разберем примеры пут‑опциона на акцию Х со страйком 250 ₽ и стоимостью 5 ₽ с учетом комиссии.
Пример выгодного пут‑опциона:
ожидаемая вами цена акции Х к моменту погашения опциона — 220 ₽;
потенциальный доход: 250 − 220 − 5 = 25 ₽;
максимально возможный убыток (5 ₽) в пять раз меньше потенциального дохода (25 ₽). В таком случае многие инвесторы посчитают, что покупать опцион выгодно.
Пример невыгодного пут‑опциона:
ожидаемая вами цена акции Х к моменту погашения опциона — 240 ₽;
потенциальный доход: 250 − 240 − 5 = 5 ₽;
максимально возможный убыток равен потенциальному доходу. В таком случае многие инвесторы посчитают, что покупать опцион не стоит.
Какая комиссия за торговлю опционами?
Комиссия за сделку списывается в момент покупки или продажи опциона:
на тарифе «Инвестор» комиссия составляет 0,5 ₽ за каждый опцион, но не менее 3% от его цены;
на всех остальных тарифах — 0,3 ₽ за каждый опцион, но не менее 1,5% от его цены.
Например, вы купили опцион X за 300 ₽ на тарифе «Трейдер». 0,3 ₽ меньше, чем 1,5% от цены опциона, поэтому комиссия за покупку составит: 300 × 1,5% = 4,5 ₽.
Если же вы купите 10 опционов Y по 10 ₽, то комиссия за покупку составит фиксированные 0,3 ₽ за опцион: 0,3 × 10 = 3 ₽.
При этом в сделках с опционами есть верхняя граница комиссии: не более 20% от суммы сделки.
Например, вы купили опцион X за 1 ₽ на тарифе «Трейдер». Без ограничения комиссия за сделку была бы 0,3 ₽. Но из‑за верхней границы спишется лишь: 1 ₽ × 20% = 0,2 ₽.
При исполнении опционов комиссия не списывается.
В конце календарного года с дохода по фьючерсам и опционам автоматически удерживается 13% налога. Если этот доход превысит 5 000 000 ₽, то с суммы превышения удерживается уже 15%. Подробнее про налоги при торговле фьючерсами и опционами
Что важно учитывать, чтобы заработать на опционах?
Нужно понимать разницу между колл‑опционами и пут‑опционами.
Колл‑опционы — позволяют заработать при росте базового актива. Если же цена базового актива будет падать, то в день исполнения с вас ничего не спишут: максимальный убыток — премия и комиссия, уплаченные в момент покупки опциона.
В день исполнения опциона вы получите сумму, на которую цена базового актива выше страйк‑цены. Ваш потенциальный заработок ничем не ограничен, так как цена базового актива может расти бесконечно
Пут‑опционы — позволяют заработать при падении цены базового актива. Если же цена базового актива будет выше страйк‑цены, то в день исполнения с вас ничего не спишут: максимальный убыток — премия и комиссия, уплаченные в момент покупки опциона.
В день исполнения опциона вы получите сумму, на которую страйк‑цена выше цены базового актива
Нужно понимать механику работы опционов.
В Т‑Инвестициях торгуются только расчетные опционы. Это значит, что при их исполнении на вашем счете не будет происходить сделки с базовым активом. Вы просто получите финансовый результат в виде разницы между ценой базового актива и страйк-ценой. Подробнее про то, что происходит при экспирации опциона
Нужно понимать, от чего зависит цена опциона:
от цены базового актива (чем больше внутренняя стоимость опциона, тем выше его цена);
от времени до экспирации (чем дольше до экспирации, тем дороже опцион);
от волатильности базового актива (чем выше темпы роста или падения цены актива, тем дороже опцион на этот актив).
Нужно уметь рассчитывать потенциальный доход по опциону.
Для этого можно воспользоваться «Калькулятором доходности». Также можно самостоятельно посчитать потенциальный доход с помощью точки безубыточности, указанной для каждого опциона в приложении. Формула расчета дохода зависит от вида опциона:
Доход по колл‑опциону = Цена базового актива − Цена в точке безубыточности
И наоборот:
Доход по пут‑опциону = Цена в точке безубыточности − Цена базового актива
Также при расчете дохода нужно учитывать комиссию за покупку опциона. И комиссию за продажу, если решили продать опцион раньше даты экспирации. За исполнение опциона комиссии в Т‑Инвестициях нет.
