Форум об облигации МФК Т-Финанс оббП01

Похоже, мы все стали свидетелями падения государственных облигаций (RGBI), цен на линкеры от Минфина (это где купон «привязан» к инфляции) и корпоративных облигаций. Деньги становяться все дороже, что долго поддерживать высокую ставку — это не только сделать деньги дорогими, но и вообще усложнить их получение. И это то, что мы наблюдаем сейчас. Ещё на ситуацию повлиял бесконечный офер Минфина, который постоянно своими размещениями ОФЗ двигает доходности вверх. Но этот фактор пока неизбежен. Теперь о цифрах. Топовые заёмщики раньше привлекали деньги через размещение флоатеров под ставку 105–130 базисных пунктов к КС. Теперь, когда процентная ставка выросла, спред по торгуемым корпоративным флоатерам топ-заёмщиков заметно расширился. Все калькуляторы в РФ, которые мне известны, работают криво и косо, а пересчитывать спреды вручную — это задача не на день и не на два. Поэтому я посчитал достаточным сделать простые приблизительные прикидки. Так, из-за падения цен до 96% от номинала кредитные спреды. $RU000A107XA1 расширились со 140–180 до 200–280. $RU000A109B33— со 130 до 200+ (ГПН 07 и 08). $RU000A1075S4— со 100 до 170 (выпуск 003 02) и даже до почти 400 (выпуск 003–04). $RU000A1083W0— от 125–140 до 250–300+ (МТС 002З 01, 02, 05). И это всё — наивысший кредитный рейтинг. Если это ещё не кредитный стресс, то определённо — как минимум его начало. Есть элемент самораскручивающейся спирали. Когда поднимают ключевую ставку высоко и держат её там долго, то заёмщику приходится занимать и рефинансировать старые долги под новые проценты. Старые дешёвые долги выбывают. Замещаются новыми дорогими. Повышается стоимость обслуживания долга. Это влияет на кредитное качество эмитента. И банк ему даёт деньги ещё дороже — увеличивает премию за кредитный риск. Что ещё повышает стоимость заимствования и дополнительно ухудшает кредитоспособность заёмщика. И так в цикле. Банки начинают вести себя более осторожно и стараются меньше выдавать кредитов. Что сужает возможности реального сектора рефинансироваться и тоже подстёгивает стоимость заёмных денег. Замкнутый круг. Предоставленная сама себе эта спираль останавливается только на массовых банкротствах и санации банковской системы. Это называется credit crunch. Именно осознавая подобные риски в пандемийный кризис, ФРС не стал скупиться и влил в кредитный рынок триллионы долларов во время «пандемийного» кредитного паралича. Для информации, кредитный спред $RU000A1098F3«Система», по моим прикидкам, улетел за 700. А некоторые госкомпании морально готовятся рефинансировать свои долги под ставки немногим менее 30%. В принципе, только что же был перегрев экономики. Да его и сейчас никто не отменял. Но экономический рост и брутальное расширение кредитных спредов не могут долго идти «под ручку». Выживет только один из этих процессов. $RU000A109KT4 $TPAY #инвестиции

$RU000A109KT4 наконец, после падения всего и вся, этот оверпрайс опустился до номинала. Облигации Т-банка это пожалуй самая переоцененный флоатер на рынке. Ещё месяц назад я хотел его купить и ждал просадки цены. Иронично, что номинал он стоит теперь, когда вообще мало кому нужен.

#Промежуточные_итоги #Долгосрок #Портфель Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.10-31.10 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам октября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Сентябрьский рост рынка оказался весьма краткосрочным. А только появившийся оптимизм довольно быстро улетучился и к концу октября сменился страхом и паникой. Переоценка рыночных ожиданий (higher for longer), ужесточение денежно-кредитных условий (резкий рост рыночных ставок), рост кредитных рисков и др. формировали конъюнктуру. Начался очередной этап падения рынка. В отличие от августа не спасали даже флоутеры. Единственными островками безопасности стали фонды ликвидности, депозиты и валюта (но не валютные облигации). А наибольшим распродажам подверглись акции и облигации наиболее закредитованных компаний и компаний с низкими кредитными рейтингами (ВДО), к которым после очередного повышения ставки и жесткого сигнала ЦБ рынок полностью потерял интерес - никакого кредитного риска! Портфель соответственно падал вместе с рынком, хотя и несколько меньшими темпами за счёт коротких фиксов, фонда ликвидности и тех же флоутеров. Данные активы суммарно составляют более половины портфеля. *️⃣Индекс Мосбиржи полной доходности: -9.77% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -4.09% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -2.68% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: -0.24% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -4.18% *️⃣Вим Ликвидность: 1.48% *️⃣Биржевой юань: 2.53% *️⃣Доллар (фьючерс Si-12.24): 4.37% *️⃣Евро (фьючерс Eu-12.24): 2.28% Долгосрок По итогам октября портфель составляет 1 095.2 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 6.7%, с начала 2024 года - 5.4%. YTD портфель обгоняет индекс RUCBHYTR на 5.7%, а также продолжает удерживать значимое преимущество по отношению к Cbonds-CBI RU HY — портфель обгоняет индекс на 3.0%. Впервые портфель по результатам со старта обогнал индекс Cbonds-CBI RU HY - на 1.1%. Сохраняем высокую долю портфеля в инвестиционном грейде (~50%) и ориентируемся в основном на приобретении флоутеров и частичном усреднении просевших коротких фиксов. В октябре были приобретены выпуски Фордевинд, Солнечный Свет, Рольф и паи ВИМ-Ликвидность. Приобретение осуществлялось исключительно за счет полученных купонов, денежных средств от продажи ФПК Гарант-Инвест и амортизации выпусков Фордевинд и Лайм-Займ. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 050 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Солнечный Свет, МТС-Банк, ГК Самолет и Рольф на сумму 12.8 тыс. руб. Портфель не пополнялся, рассматриваем пополнение в ноябре. ⚡️ Всех поздравляем с наступающим днем народного единства и желаем приятных выходных! @DolgosrokInvest $RU000A106SK2 $RU000A109KT4 $RU000A101GZ6 $LQDT $RU000A107HR8 $RU000A103760 $RU000A1074Q1 $RU000A106Y70 $RU000A107RZ0 $RU000A106Q47 $RU000A104AX8 $RU000A1079G1

$RU000A105SP3 Кстати. Хотите верте, хотите нет, а ведь не все флоатеры, укатываются в дрова. Ладно там, Т-Финанс Или незыблимые ВИ с кс 2,5. Сегежа. Та самая Сегежа , которая с точки зрения параметров долга, самое что ни на есть дно. В сентябре 838, а сейчас 835. Так то) Какой у нас интересный рынок правда ведь. $RU000A109KT4 $RU000A107GJ7

🔥Проект – купонная спираль. Выпуск №3🔥 Ставка ЦБ – 21% Собрал отдельный портфель, состоящий только из облигаций. Целью является купонная зарплата в размере 100000р💸 в месяц. Сейчас среднее значение за последние 12 месяцев 25710р. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Состав портфеля.💼 • 88% - рублевые облигации • 12%- юаневые облигации. В планах увеличить облигации, привязанные к иностранной валюте до 25%. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - В октябре начал покупать замещающие облигации Газпрома. • Газпром капитал ЗО30-1-Д $RU000A105SG2 с погашением через 5 лет. Доходность к погашению уже 13,15%. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - На пришедшие за этот месяц купоны докупил ЕвроТранс БО-001P-03 $RU000A1061K1 -доходность к погашению 28,59%, Интерлизинг выпуск 7 $RU000A1077X0 - доходность к погашению 30,33%, Т-Финанс $RU000A109KT4 - ближайший купон 22,81%, Полюс CNY 01 $RU000A1054W1 – доходность к погашению 16,17%. • ❗️ За октябрь получил купоны 22234р. В этом месяце не густо)❗️ Все купоны сразу реинвестирую, тем самым раскручиваю купонную спираль еще быстрее.😊 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - На данный момент стоимость данного портфеля 2557077р. За октябрь похудел на 90000р. Скрины с общей картиной по портфелю представлены ниже. 🔸Ставь лайк👍, подписывайся на профиль в пульсе❤️ #пульс #облигации #инвестор #портфель #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #купонная_спираль #россия #новичкам

“This is fine” - мем полностью отражает мое состояние в октябре 😂 Особо даже писать ничего не охото, поэтому коротко итоги для себя Что сделано за месяц: •пополнение теперь уже на 14% от дохода✅ •досрочное гашение ипотеки на 1000₽ ✅ •закупка офз233✅ Покупки за месяц: •$RU000A109PP1 •$RU000A109TG2 •$RU000A109SP5 •$RU000A109NM3 Купоны за месяц: •$RU000A107RZ0. +242,4₽ •$RU000A1095L7. +174,1₽ •$RU000A1089J4 +123,3₽ •$RU000A107UU5 +138₽ •$RU000A108E98 +150₽ •$RU000A108132 +141,8₽ •$RU000A109908 +189,2₽ •$RU000A109JY6 +175,3₽ •$RU000A109KT4 +178,2₽ •$RU000A109LC8 +180,8₽ Итого купонами: +1693,1₽ 🤑 Также поступили дивиденды от ММК +374,1₽ Доход по накопительному счету +805,33₽ Кэшбэк с покупок от Т-Банка +1208,67₽ Общий пассивный доход за октябрь составил +4081,2₽ 🤤 Из нового: •почитал пост на тему ИИС-3 от @Sid_the_Sloth и принял для себя решение переходить на него, подходит под мои цели и стратегию. Спасибо автору 🤝 все покупки в этом месяце совершал уже на него. •завел второй ИИС-3 и назвал его «подарок дочке». Суть проста - кэшбэк с покупок буду ежемесячно закидывать туда и покупать скорее всего просевшие офз с дальним сроком гашения. Планирую подарить скопленные деньги дочке на значимый праздник в будущем, а какой именно - решу по факту 🤷🏻‍♂️ Цель по закупке ОФЗ Куплено 235 из 2838 = прогресс 8,28% Прошло времени 7 из 99 месяцев = прогресс 7,07% Остаток общего долга по ипотеке: 4 357 500,70₽ Планы до конца года: 🎯 довести ежемесячное поступление купонов до 2000₽, без учета выплат по офз, которые приходят раз в пол года (1693,1₽/2000₽ = 84,65%) ✅ довести стоимость портфеля до 250 000₽ 🎯 довести стоимость портфеля до 300 000₽ (290 568,19₽/300 000₽ = 96,85%)

С учетом возможного повышения до 22-23% ставки ЦБ в декабре флоутеры выглядят по прежнему интересными. Обновляю подборку флоутеров с указанием премии к ставки ЦБ и текущей доходности с учетом стоимости облигации. С ежемесячная выплата купонов: $RU000A109TG2 Облигация iКарРус1P4 Формула расчета купона: ставка ЦБ+ 3% Рейтинг облигации: высокий, А+ Текущая доходность - 22,77% $RU000A1095L7 Облигация СамолетP14 Формула расчета купона: ставка ЦБ+2.75% Рейтинг облигации: высокий, А+ Текущая доходность - 24,81% $RU000A109KT4 Облигация ТФинанс1P1 Формула расчета купона: ставка ЦБ+2.75% Рейтинг облигации: высокий, А Текущая доходность - 22,33% $RU000A109551 Облигация БалтЛизП12 Формула расчета купона: ставка ЦБ + 2.3% Рейтинг облигации: высокий, АА- Текущая доходность - 21,6% $RU000A108VW7 Облигация РУСАЛ 1Р9 Формула расчета купона: ставка ЦБ + 2.2% Рейтинг облигации: высокий, А+ Текущая доходность - 22,75% $RU000A109PP1 Облигация АБЗ-1 2Р01 Формула расчета купона: ставка ЦБ + 4.0% Рейтинг облигации: средний, ВВВ+ Текущая доходность - 23,7% С ежеквартальная выплата купонов $RU000A109KX6 Облигация ВИС Ф БП06 Формула расчета купона: ставка ЦБ+3.25% Рейтинг облигации: высокий, А+ Текущая доходность - 24,19% $RU000A0JXE06 Облигация ГТЛК 1P-03 Формула расчета купона: ставка ЦБ + 2.2% Рейтинг облигации: высокий, АА- Текущая доходность - 23,2% $RU000A108GN7 Облигация Систем1P30 Формула расчета купона: ставка ЦБ + 2.2%. Рейтинг облигации: высокий, АА- Текущая доходность - 23,26% $RU000A1098F3 Облигация Систем1P31 Формула расчета купона: ставка ЦБ + 2.2%. Рейтинг облигации: высокий, АА- Текущая доходность - 22,81%

Вернувшись в лес, я сразу захотелось на ломать дров. Так я перевозбудился, что ... думаю сейчас я себе привезу проблем. Поэтому решил сегодня взять паузу, прикинуть какой-то план и его придерживаться. А вчера я продал Т-Финанс ибо он дорог. Купил немного ЯТЭК и Боржоми. Боржоми доходность около 30 на 10 месяцев. ЯТЭК 28 на 6 месяцев. Я, вообще не уверен, что это нужно было делать. Просто чесались руки. Остальное ясное дело в ВИМ. И будем думать, что дальше. Буду возращать капитал в Инвестиции? Буду. Но занести деньги, а потом думать, что ними делать - такая идея мне не нравиться. Придумать идею и под неё завести деньги, это мне нравится куда больше. По текущему состоянию рынка торопиться особо некуда. Поэтому начнем все с начала. Какому брокеру и сколько нести, что покупать и когда и в каком количестве. Столько вопросов, что быстро явно не получится. *** Боржоми это просто залет) А ЯТЭК я вообще флоатер взять хотел, но че-то он дорого стоит около 997. Поэтому я подумал и взял короткий фикс. Дело в том, что это все на ИСС. Тут хошь, не хошь надо куда-то деньги пристраивать - на вклад их не выведешь. $RU000A1070L0 $RU000A109NF7 $RU000A107TB7 $RU000A109KT4

Ооооо!!!! Я могу торговать. Сразу слил Т-Финанс. Который на фоне прочего хламья, явно дороговат. $RU000A109KT4

Может я чего не понимаю, но на рынке флоутеров происходит что-то странное $RU000A1095L7 валится на 2,5 процента за день. Серьезно? Еще неделю назад торговалась выше номинала и всем было норм. Хотите сказать, что жесткая политика цб была сюрпризом? Большой долг у компании тоже был сюрпризом? Помнится, еще до выхода самолета на ipo я здесь в пульсе читал анализ финансового состояния компании, согласно которому ей вот-вот грозило банкротство. У меня был простой вопрос: "учитываются ли средства на эксроу при анализе? " Ответ был отрицательный. Что-то похожее происходит и сейчас. Если посмотреть не с точки зрения паникера, а немного подумать: на экроу довольно много средств, основная часть долга не во флоутерах + неужели вы думаете, что такой крупный застройщик не придумает какую-нибудь программу рассрочки, если прижмет? Народ реально до сих пор берет ипотеки под 25 %, дай скидку - оторвут с руками. В общем, делаю вывод, что просто кто-то сильно перепугался... При этом, флоутеры т-финанса $RU000A109KT4 торгуются выше номинала. Компания занимается выдачей займов под рассрочку в магазинах. Вы серьезно считаете, что чуваки, которые берут телек в кредит - это более надежный вариант, чем крупный застройщик? У них с возвратом проблем возникнуть не должно? А со спросом что будет при такой ставке - тоже норм?) Жду комментариев, реально интересно.