Форум об облигации Сергиевское БО-01

#обзордня #corpbonds #okobonds         ОБЗОР ДНЯ 🗓 14 МАЯ                         💲Курс доллара на завтра 91,35 (-0,30%)      ‼ Завтра            Минфин на аукционе предложит ОФЗ 26247 и 26226   🆕 Размещения     Альфа-Банк разместил замещающие облигации ЗО-400 на 262 млн.долл., заместив 65,6% выпуска XS2410104736                     🅾 Отчёты     Руссойл (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 1,8 млрд.руб. (-3%)   Чистая прибыль: 19 млн.руб. (+3%) $RU000A1074E7 Сергиевское (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 42 млн.руб. (+50%)   Чистая прибыль: 14,8 млн.руб. (-1,7%) $RU000A1084N7 РЕСО-Лизинг (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 6,4 млрд.руб. (+37%)   Чистая прибыль: 1 млрд.руб. (-49%) $RU000A1075J3 {$RU000A100XU4} Хромос Инжиниринг (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 452 млн.руб.   Чистая прибыль: 74 млн.руб. Моторные технологии (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 329 млн.руб. (+215%) Чистая прибыль: 25 млн.руб. $RU000A107TD3 Феррум (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 1,95 млрд.руб. (+59%) Чистая прибыль: 38 млн.руб. (+34%) Корпсан (РСБУ, 1Q2024)  Выручка: 80 млн.руб. (+58%)   Чистая прибыль: 6,6 млн.руб. (+38%)   🅿 Рейтинги            Ростелеком - АКРА подтвердило рейтинг ↔ AA+(RU), прогноз стабильный Республики Коми - АКРА подтвердило рейтинг ↔ A(RU), прогноз стабильный ℹ️  Купоны                                                                            ДиректЛизинг 002Р-02 - купон на 7 купонный период составит 19% годовых ⚠️ По первичке скорректировал оценки ввиду сегодняшней повсеместной просадки рынка

План по первичным размещениям #облигации на неделю ☕️Плаза Телеком: BB-, купон 20% квартальн. (YTM~21,4%), 1,5 года, 100 млн. Торгуют едой и напитками через вендинговые автоматы. Дебютный выпуск размещали в конце сентября-2023, условия были совсем неинтересными, а куда делись те 200 млн. – тоже не совсем понятно: ОС (те самые автоматы) в отчетности в этом году не выросли. Но в целом баланс не криминальный, и даже при их довольно высоком долг/EBITDA 4.5x проблем с обслуживанием пока не просматривается, тем более с новыми 100млн. По группе тут есть премия, из похожих выпусков недавно было Сергиевское $RU000A1084N7 с аналогичными параметрами и коллом через год ровно, торгуется сейчас по 102,5%. Поэтому спекулятивно бумага выглядит вполне интересно. Плохо, что предзаказов не будет, а 25% выпуска выкупает Банк МСП, поэтому много тут не забрать $RU000A106YD5 🏢Гарант-Инвест: BBB, купон 17,5-17,6% ежемес. (YTM~до 18,8%), 2,4 года, 4 млрд. С недавнего разбора https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/a207e3a0-5761-403d-989c-a52b255e71d1/ по Гаранту ничего принципиально не поменялось. Крайний выпуск $RU000A107TR3 после окончания размещения и до недавних пор торговался под 102% (YTM~17,9%), поэтому логично, что в новом и условия по YTM хуже, и страхующей валютной оферты уже нет. Но даже так премия к своему предыдущему выпуску, к группе, и потеницал небольшого апсайда тут остаются История будет небыстрой, ГИ-8 раздавали чуть дольше месяца, 9-й скорее всего растянется на 2-3. Так что пока есть смысл наблюдать за темпами размещения, а заходить – уже ближе к его окончанию 🌻Урожай: B+, купон 20% квартальн. (YTM~21,4%), 3,5 года, 450 млн. Познакомиться с компанией можно в разборе прошлого выпуска https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/304755ed-7751-4ab3-8c9c-9bf94bd6e1f9/ . Новый выделяется в первую очередь большим объемом, который, вероятно, уйдет на рефинанс короткого долга (там как раз порядка 400 млн.) Но даже столько – думаю, что разберут довольно быстро, т.к. премия к группе здесь очень хорошая, да и такая длина без оферт сейчас редкость {$RU000A1037C8} $RU000A106J04 🌾Агро-Фрегат: B-, купон 22,5% квартальн. (YTM~24,1%), 1 год, 200 млн. С/х-трейдер (торгуют в основном пшеницей), мало чем отличается от «коллег» из нефтяного сектора: та же низкая рентабельность и высокие долги. Плюс резкий операционный рост при полном отсутствии живых денег. В свежем отчете у них по 1,5 млрд. дебиторки с кредиторкой, и неподъемный кассовый разрыв из такого может получиться за секунду А может и не получиться, ради этого видимо и набирают дополнительную ликвидность – если конструкция станет чуть устойчивее и не прилетят явные «черные лебеди» по бизнесу, то есть шанс, что и платить через полгода-год все еще будет чем Брать такое вдолгую смысла не вижу, а вот спекулятивно на 1-3 месяца очень даже можно сходить – правда, на большую аллокацию я бы не рассчитывал, желающих подержаться за почти рекордный на сегодня купон будет много 💰МФК Быстроденьги: BB+, флоатер КС+500, ежемес. купон, 1,5 года, 200-500 млн. Кому нужен ВДО-флоатер, считаю БД вполне адекватным вариантом. Из похожего для ориентира есть их $RU000A104SJ9 и Саммит $RU000A107S85 – те же спреды, торгуются ~101,5%. Куда-то сюда же, по логике, должен прийти и этот выпуск, но не сразу – объем большой, раздача может затянуться 🪨ЕвразХолдинг Финанс: AA+, флоатер КС+150, ежемес. купон, 2,5 года, 15 млрд. Про него тут https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/db6a7a13-d00f-4f28-be8a-3163a912a530/ 💦ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация: A, купон до 8,5% квартальн. (YTM~21%), 2,5 года, 500 млн. CNY На Русал набирать уже не солидно, поэтому вот… Ничего особо выдающегося в выпуске нет, тем более от физиков тут огородились минималкой в 1,4 млн. рублей (эквивалент в CNY). Так что будем смотреть уже на вторичке #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп

⚡️ Самое интересное за день: дивидендная Татнефть, дивидендная Ленэнерго, новый выпуск облигаций Акции: ⛽️ Татнефть – отчет РСБУ за 1кв 2024 • Прибыль: 68,4 млрд. (+36%) – Прибыль по РСБУ у Татки вполне кореллирует с МСФО и можно прикинуть размер дивиденда: с минимальным пэйаутом 50% компания заработала нам ~14,6 руб. на акцию. По факту должно быть больше – в МСФО добавятся фин.результаты Танэко, а на раздачу вполне могут направить и 60-80% прибыли В целом, хорошие результаты Татнефти дают основание полагать, что и у прочей нефтянки квартал будет сильным, как минимум за счет лучшей рублевой цены нефтебочки и снижения «странового» дисконта на российскую нефть $TATN $TATNP 💡 Ленеэнерго – отчет РСБУ за 1кв 2024 • Прибыль: 10,3 млрд. (+30%) – Тоже репрезентативный РСБУ и тоже сильный (формально – уже заработали половину всей прибыли-2023, но дело в сезонном распределении: 1й квартал тут всегда самый жирный, а 4й околонулевой). И основной интерес тоже в дивидендах – рекомендацию за прошлый год дадут 17 мая, ожидаемая сумма ~22,3 руб. на акцию. Еще ~11 руб. уже заработано в 1 квартале, но я бы не ждал, что их выплатят ранее следующего года: свежая история с Россети-Урал больше похожа на разовый акт щедрости $LSNG $LSNGP Облигации: 🍫Плаза-телеком готовит новый выпуск: BB-, купон 20% квартальн. (YTM~21,2%), срок 1,5 года, объем 100 млн. Сбор 14.05 – Прошлый выпуск Плазы $RU000A106YD5 торгуется под YTM~20,8%, премия в новом чисто символическая, но за счет высокого купона и небольшого объема – спекулятивно сработать может. Еще для сравнения, другой питомец Диалота – Сергиевское $RU000A1084N7 – недавно выходил с аналогичными параметрами и коллом через год ровно, торгуется сейчас по 102,5%. Плохо, что кусок нового выпуска заберет якорь – Банк МСП, в рынок пойдет даже меньше 100 млн. и если предзаказов не будет, то много тут не забрать (кстати по прошлому выпуску – там совсем уже чуть осталось до колла 23.09, со ставкой ЦБ 16 и даже 15-14% колл скорее всего не исполнят, т.к. дешевле перезанять не получится. Доходность бумаги в этом сценарии останется плюс-минус той же, но за счет резкого увеличения срока тело упадет, поэтому если кто вдруг думает купить его сейчас «под оферту» – выглядит излишне рискованно) #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

СТАТИСТИКА РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 0️⃣6️⃣🔸0️⃣5️⃣🔸2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣ ✌️ Друзья, итоги первого дня посчитались, готов их представить. Несмотря на общее впечатление падающего рынка облигаций замечу, что происходит сей процесс отнюдь не на больших объемах, так что мы с нашими корпоративными друзьями еще поборемся за зеленые портфели, а ежедневный купонный доход нам поможет :) 1️⃣ АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ $RU000A108DP9 успешно разместился за один день - кто бы сомневался. Еще и крайне камерно, все 80 миллионов пристроили менее, чем за сто сделок. Правда, заметного роста бумага в первый день не дала, сезон апсайдов пока не наступил. Но хоть не ниже номинала :) 2️⃣ Среди прочих в лидерах роста мелкосерийные выпуски объемом в сто миллионов рублей - С-ПРИНТ $RU000A108BE7 и СЕРГИЕВСКОЕ $RU000A1084N7 . Забавно, но имейте ввиду вот что - с их полумертвой ликвидностью можно делать что угодно, имея несколько сот тысяч рублей. Так что 0,4% - это не рост, а скорее совпадение :) 3️⃣ В лидерах объемов все те же лица - новый ЕВРОТРАНС $RU000A108D81 в выпусках до миллиарда, и невероятный по объему выпуска САМОЛЕТ $RU000A107RZ0 среди крупняка. Боюсь, сюрпризов тут не планируется в ближайшую неделю - список будут составлять одни и те же бумаги с разной степенью успешности :) 😉 Таблица обновлена, новинка дня добавлена (кстати, выпуск в топе по доходности!): https://clck.ru/37MMxV 😉 Утренние посты уходят на недельку прогулку ввиду отсутствия новых размещений, так что прощаюсь с вами до второй половины завтрашнего дня! Приятного вечера, дамы и господа! #облигации #cтатистика

🔥 Начинаем дайджест отчётностей эмитентов #вдо по итогам 1 квартала 2024 года  Практически все эмитенты уже опубликовали отчётности за 2023 год (либо раскрыли отчётность с аудиторским заключением на ЦРКИ, либо без аудита на ресурсе БФО). Основные показатели отчётностей с аудитом собрали в одной таблице, доступной по ссылке https://docs.google.com/spreadsheets/d/1NilvWUtOmJ1-ixqzfALGa6iciBAjhS8V-05ftRym5Y8/edit?hl=ru#gid=0. Постепенно будем добавлять данные, когда эмитенты будут публиковать АЗ.  Существенные аудиторские оговорки по итогам 2023 года встречаются у небольшого количества эмитентов: Кузина, Сергиевское $RU000A1084N7, Сибнефтехимтрейд $RU000A104DZ7, УК ОРГ $RU000A108B83 (МСФО)  И эмитенты уже начали публиковать отчёты по итогам 1 квартала 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Также не публикуем отчётности девелоперов, т.к. по ним целесообразно рассматривать только консолидацию  ❗️Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента

#топ  #okobonds  #пульс_учит 🔔 ТОП-5: ОБЛИГАЦИЙ С КОЛЛ-ОПЦИОНОМ* ТОП-10 В ЗАКРЫТОМ КАНАЛЕ @Oko_Bonds   Колл-опцион - это право эмитента в определенную дату выкупить свои облигации по номиналу без необходимости согласования с их владельцами. Да, это тот случай, когда у эмитента есть право, а у инвесторов нет ничего, кроме рисков, поэтому колл-опцион в выпуске - это негатив. Позитивом он может быть только в том случае, если дата колл-опциона совпадает с пут-офертой - идеальный баланс, когда правом наделены оба участника рынка и эмитент, и инвестор. Многие забывают про колл-опцион, принимая решение о покупке глядя на YTM в стакане, а ведь в стакане отображается YTM к дате погашения или пут-оферты, и эта доходность сейчас как правило выше. В случае, если эмитент примет решение погасить выпуск на ближайшем колл-опционе, доходности могут получиться для инвесторов совсем другими. В некоторых выпусках из подборки есть реальный повод задуматься - стоит ли рисковать.  1⃣ ОКЕЙ-001Р-06  $RU000A1084E6 Пут-оферта: 14.03.2027 Колл-опцион: 14.03.2027 YTM к пут-оферте: 16,68% YTM к колл-опциону: 16,68%     Тот идеальный случай, когда даты пут- и колл-оферт совпадают. Эмитент (порядочный эмитент) при желании выкупить весь выпуск не будет устанавливать нулевой купон (0,01%), а воспользуется правом колл-опциона. ✅✅ - колл-опцион в этом выпуске не несёт рисков 2⃣ Сергиевское-БО-01  $RU000A1084N7  Погашение: 26.03.2027  Колл-опцион: 27.03.2025 и 27.03.2026  YTM к погашению: 20,51%  YTM к колл-опциону: 19,10% и 20,25% Пут-оферт в выпуске нет, только колл-опционы и погашение. Только эмитент будет решать, а инвесторы должны учитывать, что бумага может стать как 2-летней инвестицией, так и 5-летней. Вот и думайте...   ☑ - для двухлетки цена уже высокая, из трёх доходностей интересна только к погашению. 3⃣ Сэтл Групп-002Р-03 $RU000A1084B2  Пут-оферта: 19.03.2026  Колл-опцион: 19.03.2026  YTM к пут-оферте: 17,51%  YTM к колл-опциону: 17,51%     Ещё один выпуск, где права эмитента и инвестора уравновешены. ✅✅ - колл-опцион в этом выпуске не несёт рисков 4⃣ МоторныеТехно-001Р-04  $RU000A107TD3  Погашение: 13.02.2029  Колл-опцион: 17.02.2026, 16.02.2027, 15.02.2028  YTM к погашению: 19,07%  YTM к колл-опциону: 18,87% / 18,98% / 19,04% В выпуске аж 3 колл-опциона и ни одной пут-оферты. Явное неуважение к инвесторам.   ☑ - доходности уже не самые интересные по всем срокам, но т.к. выпуск торгуется в районе номинала, сильной разницы нет между YTM к погашению и к коллам. 5⃣ Ника-001P-03   $RU000A107SH6  Погашение: 08.02.2029  Колл-опцион: 12.02.2026  YTM к погашению: 20,45%  YTM к колл-опциону: 20,48%    Логично, если выпуск торгуется ниже номинала, то колл-опцион это уже возможность для инвестора получить доходность выше. Вот только по той же логике, если выпуск торгуется ниже номинала, то шансы на колл невелики.  ✅ - пока в этом выпуске колл-опцион не несёт никаких рисков для инвесторов. *по дате размещения в хронологическом порядке начиная с самого ближайшего

Доходные облигации Список одних из самых интересных облигаций, с точки зрения доходности. И при достаточно сбалансированном риске. Как мы знаем, лучше всего иметь много эмитентов в портфеле, например 20 - тогда доля каждого не будет превышать 5%. Если так делать, то потенциальный дефолт одного из них отразится на портфеле как -5%. Заметно, но не критично. А если 40, то -2.5%, но столько набрать сложно. Очень высокая доходность сейчас в МФО и строительной отрасли, поэтому собирать нужно обдуманно - не концентрируя весь портфель в одной отрасли, а диверсифицируя с другими отраслями, пусть и менее доходными. На портфеле усреднится и не будет сильно заметно. Стройка в портфеле есть, МФО - не мой выбор, на мой взгляд финансовую устойчивость слишком сложно прогнозировать. Для меня интересны следующие. Интерлизинг - лизинговая компания, преимущественно для сегмента МСБ. $RU000A108AL4 Купон 16% (ежемесячный). Рейтинг Эксперта РА: ruA-. Амортизация есть Оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 31.10.2026. Регион-продукт - производитель снековой продукции («Хруст», «Пшеничный хруст» и тд., а также ряд марок private label). $RU000A1075R6 Купон 19% (ежемесячный) - доходность зафиксирована до даты погашения, по колл-опциону эмитент имени право досрочно выкупить облигации Рейтинг Эксперта РА: ruB-. Амортизации нет, оферты нет, «квал» не требуется. Дата колл-опциона: 25.04.2025 Дата погашения: 17.10.2026. Глоракс - строительство жилых и коммерческих объектов в Москве, МО и Спб. $RU000A108132 Купон 17,25% (ежемесячный). Рейтинг Эксперта РА: ruA-. Амортизации нет, оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 05.03.2026. Сэтл-групп - строительство и продажа недвижимости в рф. $RU000A1084B2 Купон 15,5% (ежемесячный) - до колл-опциона. Рейтинг Эксперта РА: ruA. Амортизации нет, «квал» не требуется. Оферта: 24.03.2026 Колл-опцион: 19.03.2026 Дата погашения: 14.03.2027. Дарс-девелопемент - еще одни строители $RU000A108AS9 Купон 17,5% (ежеквартальный). Рейтинг Эксперта РА от BBB-. Амортизации нет, оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 17.04.2026. Аполлакс Спейс - управление коммерческой недвижимостью $RU000A1089A3 Купон снижающийся с 21 до 17% (ежеквартальный). Рейтинг Эксперта РА от ruBB-. Амортизации есть Оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 23.09.2027. Евротранс - управляет сетью АЗС «Трасса» в Москве и МО. $RU000A1082G5 Купон 17% (ежемесячный). Рейтинг АКРА: ruA-. Амортизация есть Оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 12.02.2031. Ойл ресурс групп - транспортировка топлива. $RU000A108B83 Купон снижающийся с 21 до 17% (ежемесячный). Рейтинг НРА: ruBB. Амортизация нет, оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 07.04.2027. Селектел - российская технологическая компания, предоставляет ИТ инфраструктуру (облачные сервисы, дата центры). Лидер на рынке. $RU000A1089J4 Купон 15% (ежемесячный). Рейтинг НРА: ruAA-. Амортизация нет, оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 02.04.2006. Иэк холдинг - производитель электротехнического и светотехнического оборудования, продукцию для телекоммуникаций и для промышленной автоматизации. $RU000A107E08 Купон 16,25% (ежемесячный). Рейтинг Эксперт РА: ruA-. Амортизация нет, оферты нет, «квал» не требуется. Дата погашения: 09.12.2024. Сергиевское - с/х предприятие в МО (если не боитесь этой отрасли). $RU000A1084N7 Купон 20% (ежеквартально). Рейтинг НКР: ruBB-, но на мой взгляд надо иметь ввиду достаточно рискованную отрасль. Амортизации есть, «квал» не требуется. Дата колл-опциона: 28.03.2025 Дата погашения: 26.03.2027. Длинные ОФЗ должны сильно реагировать на снижение ключевой ставки ЦБ (при снижении КС ЦБ они будут дорожать), тогда их можно будет продать и заработать до погашения. На мои взгляд вот самые доходные из длинных: ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 до 2034 года (купон 11,25%) ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4 до 2038 года (купон 9,8%) Не является ИИР.

🔥 Подборка новых облигаций с фиксированным купоном 🔥 $RU000A1087A7 Эр-Телеком холдинг выпуск 6 🔹 Доходность: 17,33% 🔹 Срок: 1 год 11 мес. (оферта пут+колл) 🔹 Купон: 16,05% (ежемесячный) 🔹 Амортизация: нет 🔹 Рейтинг: А- (Эксперт РА, НКР) $RU000A1084B2 Сэтл Групп 002Р-03 🔹 Доходность: 17,38% 🔹 Срок: 1 год 11 мес. (оферта пут+колл) 🔹 Купон: 15,5% (ежемесячный) 🔹 Амортизация: нет 🔹 Рейтинг: А (АКРА) $RU000A1084N7 Сергиевское БО-01 🔹 Доходность: 20,45% 🔹 Срок: 11 мес. (колл-опцион) Погашение через 2 года 11 мес. 🔹 Купон: 20% (квартальный) 🔹 Амортизация: с 26.06.26 по 25% (250 руб) 4 выплаты (с учетом погашения). 🔹 Рейтинг: ВВ- (НКР) $RU000A1084E6 О`КЕЙ 001P-06 🔹 Доходность: 16,5% 🔹 Срок: 2 года 11 мес. (оферта пут+колл) 🔹 Купон: 15,5% (ежемесячный) 🔹 Амортизация: нет 🔹 Рейтинг: А- (Эксперт РА), А (НКР). #облигации #подборка

$RU000A1084N7 добавили облигации ООО "Сергиевское" БО-01. Купон 20% (ежеквартальный). Рейтинг НКР от 14.03.2024 🅱️🅱️➖. С 9 купоном (26.06.2026) начинается амортизация по 25% до погашения. "Квал" не требуется. 2 CALL-оферты 28.03.2025 и 27.03.2026. Объем выпуска 100 млн.₽. Доступно по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A1084N7

✏️ ДОБАВИЛИ В КАТАЛОГ ❗ ✅ Сергиевское БО-01 🔍 $RU000A1084N7 🧾 Тип купона: Постоянный 🪙 Ставка купона: 20% 🗓️ Выплаты: Ежеквартально 🔙 Амортизация: Да 🔚 Оферта: Да, call-оферта через 1, 2 года 🚨 Статус "Квал": Нет 🆎 Рейтинг: ВВ- 📆 Дата размещения: 29.03.2024 🕒 Срок: 3 года ООО "Сергиевское" - сельскохозяйственное предприятие, расположенное в Московской области. Специализируется на выращивании овощей открытого грунта, пшеницы, садовой и огородной рассады. Создана компания в 2011 году на базе совхоза «Сергиевский», занимается выращиванием овоще и рассады. С 2015 года занимается поставкой продукции в крупные сети - "Магнит", "Лента", "Пятёрочка", "Перекрёсток" и пр.