Форум об облигации Газпром Капитал БЗО26-1-Д

⛽️Новые облигации: Газпром 003Р-02 [флоатер]. Свежий выпуск на 30 ярдов Самый главный должник на всем российском рынке опять идет занимать наши деньги под плавающую ставку. Сбор заявок уже сегодня, 21 мая. 💰Выпуск размещается в рамках 3-й программы биржевых облигаций Газпрома (серия 003Р) с привязкой к ключевой ставке. Первый выпуск БО-003Р-01 был размещен в конце апреля. ⛽️Эмитент: ООО "Газпром Капитал" ⛽️Газпром Капитал - это 100% дочерняя компания ПАО "Газпром", которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвестиционных вложений, в том числе например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 $NVTK, да?😅 ⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА и ААА(RU) от АКРА - наивысший. 💰Заёмщик не просто известный, а САМЫЙ известный на долговом рынке РФ, так что в подробности вдаваться нет смысла. В обращении сейчас находятся около 35 рублёвых выпусков облигаций общим объемом более 1,2 трлн ₽, а также замещайки в разных валютах. 📊Финансовые результаты Недавно я делал подробный разбор провального отчета Газпрома за 2023 год. Вкратце напомню основные показатели (всё печально): 🔻Выручка снизилась на 27% до 8,5 трлн ₽ на фоне 11,7 трлн ₽ годом ранее. Причины - падение цен на газ и сокращение внешних поставок газа почти на 43%. Выручка от продаж без рынка ЕС упала с 7,7 трлн ₽ до 4,4 трлн ₽. 🔻EBITDA обвалилась в 2 раза: с 3,63 трлн до 1,76 трлн ₽. Вместе со снижением объемов поставок и высокими капзатратами, ещё и заметно снизилась операционная эффективность. В результате рентабельность по EBITDA упала с 24% до жалких 7,2%. 🔻ВНЕЗАПНЫЙ чистый убыток более 600 млрд ₽ по сравнению с чистой прибылью 1,23 трлн ₽ в 2022-м. Причем убыток во 2П2023 составил 925 млрд ₽, что в 4 раза (!) выше консенсус-прогнозов. Западные санкции больно ударили по бизнесу, а рекордно низкие цены на газ только усугубили ситуацию. 🔻Чистый долг увеличился сразу на 37%. Процентные расходы выросли на 30,5% — на обслуживание долга теперь уходит 92 млрд ₽ в год. Коэффициент чистый долг/ EBITDA на конец 2023 года составил 2,96х против 1,1х в 2022-м. Таким образом, уровень долговой нагрузки приближается к критическому, финансовое положение значительно ухудшилось. ⚙️Параметры выпуска Газпром 3Р-02 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 30 млрд ₽ ● Погашение: через 4 года ● Купон: КС + 135 б.п. ● Периодичность выплат: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AAA (RU) от АКРА ● Доступен для неквалов: да 👉Сбор книги заявок - 21 мая, размещение на бирже - 28 мая 2024 года. 🤔Резюме: маловато будет ⛽️Итак, Газпром через свою дочку "Газпром Капитал" размещает выпуск флоатеров объемом 30 млрд ₽ на 4 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты. ✅К надёжности вопросов нет. Это Газпром, а значит фактически мы даем деньги в долг государству. Само ПАО "Газпром" к тому же является и поручителем по данному выпуску. ✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки доходностью - актуальны ещё больше. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Слишком грустная доходность. Ориентировочный спред 135 б.п. к КС выглядит немного издевательски на фоне заявленного спреда 240 б.п. по новому выпуску АФК Система. Да, кредитный рейтинг у $AFKS пониже, но фактическое финансовое состояние не в пример лучше. ⛔️Огромный долг и убытки. Бизнес Газпрома в данный момент времени очевидно стагнирует, каких-то позитивных переломов на ближайшем горизонте не видно. 💼Вывод: выпуск Газпром Капитал 3Р2 подойдет разве что очень консервативным инвесторам для формирования защитной части портфеля. На мой личный взгляд, среди флоатеров с привязкой КС можно найти варианты гораздо интереснее как на первичном, так и на вторичном рынке. 🔔Подписывайтесь! Все обзоры и сделки - в профиле!☝️ $GAZP $SIBN $RU000A1056U0 $RU000A105QW3 $RU000A105A95 $RU000A106AT1 $RU000A107050 $RU000A107084 $RU000A107ET1 $RU000A1087J8 #sid #облигации #gazp

$RU000A105QW3 сегодня пике?

$RU000A105QW3 $RU000A105QX1 Видимо этим вечникам ещё падать и падать! Хорошо, что я выскочил до отчета Газпрома и закрыл для себя эта тему. А ведь риск отмены дивидендов был очень высок! Смотрю, Инвест дома открывают идеи на это вечник в долларе и его аналога в евро - видимо им самим надо разгрузиться.

🔥Облигации НОВАТЭК 1Р2 в долларах. Это уже любопытно Наконец что-то действительно интересное! Уже завтра $NVTK соберёт заявки на новый выпуск облигаций не в чём-нибудь, а в "грязных зелёных бумажках". 🧐Отличный вариант валютной диверсификации? Или попытка заманить инвесторов во что-то низкодоходное? Давайте разберёмся. Эмитент: ПАО «НОВАТЭК» 🔋ПАО «НОВАТЭК» — крупнейший независимый производитель природного газа в РФ с долей рынка 18%. Занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов. Основные месторождения находятся в Ямало-Ненецком АО. 🔥В 2017 компания начала производство СПГ и вышла на международный рынок. Объемы доказанных запасов газа НОВАТЭКа являются одними из самых больших в мире. Я часто называю НОВАТЭК "жидкогазовый гигант" и "Газпром здорового человека". Управление бизнесом, на мой взгляд, у компании одно из самых эффективных среди всех голубых фишек нашего рынка. ⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА - наивысший. 💼На бирже сейчас торгуется единственный выпуск бондов в рублях: НОВАТЭК 1Р1 $RU000A106938 на 30 млрд с погашением в мае 2026 года. 📊Финансовые результаты НОВАТЭК не публиковал отчетность за 2022 год, поэтому динамику можно сравнить только с 2021-м. ✅Выручка увеличилась на 18,6% - с 1,16 трлн ₽ в 2021 г. до 1,37 трлн ₽ в 2023 г. EBITDAтакже вырос на 19%, достигнув отметки в 890 млрд ₽ в 2023 году по сравнению с 748 млрд в 2021 году. Рентабельность по EBITDA - впечатляющие 65%. А меня ещё спрашивают, почему я регулярно подкупаю НОВАТЭК. ✅Чистая прибыль при этом увеличилась не так сильно — с 433 млрд до 469 млрд ₽, на 8,3%. Сказались операционные издержки, капзатраты и расходы на преодоление последствий санкций. ✅Чистый долг практически исчез — с 141 млрд ₽ в 2021-м до смешных 9,2 млрд ₽ в 2023-м: снижение на 93,5%! (Опять вспоминаю про Газпром $GAZP с его триллионными заимствованиями и берусь пятернёй за лицо 🤦‍♂️). Показатель Чистый долг / EBITDA уменьшился с 0,19 до 0,01 - фактически нулевой. ⚙️Параметры выпуска 001Р-02 ● Номинал: 100 $ ● Объем: не менее 200 млн $ ● Погашение: через 5 лет ● Купонная доходность: до 6,5% ● Периодичность выплат: 4 раза в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА ● Доступен для неквалов: да 👉Расчеты в рублях РФ по официальному курсу ЦБ на дату, в которую совершается сделка (при размещении облигаций и на дату выплаты купона или погашения). 👉Сбор книги заявок - 17 мая, размещение на бирже - 22 мая 2024 года. 🤔Резюме: оторвут с руками 🔋Итак, НОВАТЭК размещает локальные долларовые облигации объемом 200 млн $ на 5 лет с ежеквартальной выплатой купонов в рублях. Крайне редкий случай на нашем рынке: за 2023-2024 гг. был лишь один выпуск – ЕАБР 3Р10 на 250 млн $. ✅Надежнейший эмитент. НОВАТЭК не нуждается в представлении, имеет кредитный рейтинг AAA - выше некуда. ✅Облигации с привязкой к $USDRUB и удобным номиналом в 100$. Это одна из немногих возможностей для российских инвесторов диверсифицировать свой портфель "токсичной" американской валютой. А стоят они в 10 раз дешевле замещаек. ✅Ориентир купонной доходности - 6.5%, что с учетом рейтинга эмитента выглядит очень неплохо. Замещайки есть и подоходнее, но они дороже и такой низкой долговой нагрузки больше нет ни у кого. Скорее всего, купон на размещении укатают ближе к 6%. ✅Никаких доп. приколов типа амортизации и/или оферты, что для 5-летнего срока обращения - просто отлично. ⛔️Относительно небольшой объем выпуска. Скорее всего, за облигации будет драка. Надеюсь, в процессе размещения объем эмиссии увеличат, а купон не сильно снизят. 💼Вывод: буду добавлять валютные бонды НОВАТЭКа в портфель. Давно ищу варианты пополнить долларовую составляющую, а на рынке замещаек сейчас всё грустно. Пусть это и ненастоящие доллары, но от возможной девальвации на горизонте нескольких лет они смогут защитить. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ $RU000A1056U0 $RU000A105A95 $RU000A105QW3 #sid #облигации #nvtk #хочу_в_дайджест

$RU000A105QW3 Как ее продать то?

Газпром - "шортить нельзя лонговать". Запятую поставь сам. Короткий комментарий по отчету: 1) Он вышел хуже ожиданий рынка, отсюда падение после отчета; 2) Чистый убыток 629,1 млрд руб. (в 2022 году чистая прибыль 1225,8 млрд руб.), но вызван он убытком от обесценения нефинансовых активов на 1146 млрд руб. Без этого была бы прибыль; 3) Дивидендная база для выплаты дивидендов есть, порядка 15 руб. на акцию; 4) По див.политике имеют право заплатить любую сумму от 0 до 15 рублей. Решат платить или не платить, не ясно; 5) Что за убыток от обесценения - не понятно. Как итог, нельзя спрогнозировать будет он в будущих отчетах или нет, продолжит расти или пойдет на спад. Итого: $GAZP остается непонятной историей. В акциях инвестиционной идеи не вижу с конца 22 года и все это время котировки лежат на одном уровне. Скорее всего, продолжат лежать и далее. Шортить на нашем рынке в целом опасно, тем более бумагу, которая только на объявлении собрания по дивидендам может подскочить на 5%. Падать тоже особо некуда. Спекулятивно может быть интересна в короткую под новость о собрании акционеров или слухах о дивах, поскольку сильного падения уже ждать не приходится - весь негатив в цене. Сам продолжаю держать замещающие облигации Газпрома, как защитный инструмент от девальвации. $RU000A105QX1 $RU000A105QW3

⛽️Результаты Газпром (GAZP) за 2023. Рекордные убытки. Назад в 1998-й? 🔥Дождались отчета! Даже закалённые последними годами держатели Газпрома не ожидали увидеть ТАКИЕ результаты😳 ⛽️ ПАО "Газпром" – транснациональная газовая компания. Думаю, Газпром не нуждается в представлении. 🤦‍♂️А вот в чём Газпром остро НУЖДАЕТСЯ, так это в налаживании бизнеса, сокращении долгов и срочном повышении эффективности. Отчет за 2023 это ярко показал. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 8,54 трлн руб. (-26,8% г/г) ● EBITDA: 1,76 трлн руб. (-51,5% г/г) ● Чистый убыток: 629 млрд руб. (прибыль 1,23 трлн руб. в 2022) ● Чистый долг: 5,2 трлн руб. (+37% г/г) ● Чистый долг/ EBITDA: 2,96x (1,1x на конец 2022) ● Капзатраты (CAPEX): 3,12 трлн руб. (+9,7% г/г) 👉Консенсус-прогноз ожидал прибыль в районе 447 млрд руб., минимальные ожидания - 30 млрд руб. Газпром снова сумел по-настоящему "удивить". 🎯Главное из отчета: 🔻Выручка снизилась до 8,5 трлн руб. на фоне 11,7 трлн руб. годом ранее. Причины - падение цен на газ и сокращение внешних поставок газа почти на 43%. Компания потеряла маржинальный европейский рынок — выручка от продаж упала с 7,7 трлн руб. до 4,4 трлн руб. 🔻EBITDA обвалилась в 2 раза: с 3,63 трлн до 1,76 трлн руб. Вместе со снижением объемов поставок и высокими капитальными расходами, ещё и заметно снизилась операционная эффективность. В результате рентабельность по EBITDA упала с 24% до жалких 7,2%. 🔻Газпром получил неожиданный чистый убыток более 600 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью 1,23 трлн руб. в 2022 году. Причем убыток во 2-м полугодии составил 925 млрд руб., что в 4 раза (!) выше прогнозов. Западные санкции больно ударили по бизнесу, а рекордно низкие цены на газ только усугубили ситуацию. 🔻Чистый долг увеличился более чем на треть. Процентные расходы выросли на 30,5% — на обслуживание долга теперь уходит 92 млрд руб. в год. Коэффициент чистый долг/ EBITDA на конец 2023 года составил 2,96х против 1,1х в 2022-м. Уровень долговой нагрузки приближается к критическому, финансовое положение значительно ухудшилось. 💰Дивиденды Дивполитика предполагает выплаты не менее 50% от скорр. чистой прибыли по МСФО. Но важный момент: чистый долг/ EBITDA не должен превышать 2,5х. В 2023 году достичь такого уровня не удалось, а значит компания вправе снизить размер выплат. 💸По прикидкам, скорректированная ЧП составляет ~725 млрд руб., что при 50% норме выплат даёт дивиденд в размере 15,3 руб. Но учитывая,что ковенанта нарушена, не исключено урезание или полный отказ от дивов. ⛽️Перспективы акций Таких откровенно плохих результатов газовый гигант не показывал даже по итогам 2020 года, когда из-за пандемии значительно снизились и экспортные цены, и объемы реализации газа. 💬В конце 2023 года зампред правления Фамил Садыгов указывал, что компания ожидает «уверенные финансовые результаты» за 2023 год. Что ж, в чём-то он не обманул - Газпром уверенно пробивает очередное дно👍 В последний раз Газпром фиксировал убыток 25 лет назад, по итогам дефолтных 1998–1999 годов. Тогда цены на мировых рынках были крайне низкими, а на внутреннем рынке был высок уровень неплатежей. ✅Есть и хорошие новости: на фоне такого отчёта, акции скорректировались всего лишь на 3-4%. Похоже, Газпром дошел до той стадии, когда продавить котировки ещё глубже будет сложно. 🇨🇳Часть поставок переориентировалась на Китай, но Газпром вынужден продавать газ с дисконтом до 30% из-за риска вторичных санкций. Не стоит забывать и про увеличение налоговой нагрузки на компанию (дополнительное повышение НДПИ). 💼Короче, всё реально плохо, но падать сильно ниже 150 руб. Газпрому просто некуда. Есть ощущение, что если не будет каких-то сильных форс-мажоров, то компания находится где-то вблизи дна и постепенно может начаться процесс восстановления. Ну или нет🤷‍♂️ 🔔Подписывайтесь! $GAZP $RU000A105GE2 $RU000A107050 $RU000A107084 $RU000A107ET1 $RU000A1087J8 $RU000A105C51 $RU000A105A95 $RU000A1056U0 $RU000A1039A8 $RU000A105QW3 $RU000A105QX1 #sid #gazp

💾Публикую подборку по облигациям для тех или иных целей, если коротко вам нужно припарковать деньги на срок меньше 1 года, то лучше рассматривать вклады, если на больший срок более 1 года, то конечно же ОФЗ из списка 244 и 238 более оптимальны в работе в паре 🧭Ну и не забываем про защитный сектор замещающих облигов, а юанях или долларах 🔋ОФЗ $SU26221RMFS0 фикс при снижение ставки $SU26243RMFS4 для долго срока с фикс ставкой $SU26241RMFS8 фикс $SU26240RMFS0 фикс Офз 26233 фикс $SU26244RMFS2 для долго срока с фикс ставкой $SU26238RMFS4 фикс при снижение ставки Офз 26230 фикс при снижение ставки Офз 26227 хранение кэша Офз 26222 хранения кэша Офз 26234 хранение кэша Офз 26242 хранение кэша 💰Замещайки(защита от девальвации) $RU000A105QW3 погашение 11.02.2026 $RU000A105VC5 погашение 24.08.2027 $RU000A105RG4 $RU000A105KU0 🪙Корпоративные $RU000A1084E6 окей $RU000A106UW3 делимобиль $RU000A1082X0 лср #облиги #купоны #девальвация #тинькофф #замещайки #офз #инвест2024 #инвестиции #tincoff_capital

$RU000A105QW3 Всем привет. Подскажите, эту облигаций только квалы могут купить?