Мнения инвесторов о стратегии

⚖️Загадка отчета КАМАЗа. Рост или падение? Интересный отчет по МСФО за 6 мес. За 2023 представил КАМАЗ на прошлой неделе. С одной стороны значительно более высокие финансовые показатели, а с другой странное, я бы сказал загадочное увеличение собственного капитала за 2022 год. Отчет о чистой прибыли за 6 м.2023: 📶Выручка +167 млрд руб. +25% 📶Валовая прибыль +32 млрд руб. +45% 📶Операционная прибыль +17 млрд руб. +42% 📶Чистая прибыль +13,5 млрд руб. +100% Баланс на конец июня 2023: ⏺Срочные депозиты - 25,7 млрд руб. ⏺ Денежные средства - 66,1 млрд руб. ⏺ Итого денежные средства и их эквиваленты - 91,8 млрд (75,5% за 6 мес) ⏺ Долгосрочный долг снизился с 122,3 млрд руб. до 116,4 млрд. Руб. ⏺ Краткосрочный долг вырос в первую очередь за счёт роста кредиторской задолженности с 118,3 млрд руб. до 216 млрд руб. ⏺ Собственный капитал увеличился с 92,8 млрд руб. до 106,5 млрд руб. ⚠️ Здесь стоит обратить внимание, что компания впервые раскрыла размер собственного капитала на конец 2022 года (отчет за 2022 не публиковался раньше). Получается за 2022 год собственный капитал волшебным образом увеличился с 57,6 млрд руб. в 2021 до 92,8 млрд руб в 2022 или более чем па 35 млрд руб! А за счёт чего? В последнем отчёте показана чистая прибыль за 6 мес. 2022 в 6,7 млрд руб. Вряд ли чистая прибыль за вторую половину 2022 была 29 млрд…. В отчётности по МСФО есть такой специальный отчет - отчёт об изменениях в капитале. Он то и должен показывать откуда взялся лишний Капитал. В этом отчёте КАМАЗ отразил «Добавочный капитал» в 33,83 млрд уже на начало 2023 года. А как он образовался в 2022 неизвестно - за 2022 КАМАЗ не отчитывался по МСФО. Капитал не может просто так взять и появится в отчётности. Очень похоже на то, что КАМАЗ получил дополнительное финансирование. Варианты: 1️⃣за счёт выпуска привилегированных акций. А это значит, что акционерный капитал был размыт. В пункте 11 по МСФО сказано, что количество обыкновенных акций и структура акционеров не поменялась. Но правительство разрешило полностью или частично не раскрывать в финансовой отчётности информацию, которая может нанести вред эмитенту, контрагентам и т.д. Так что здесь есть вероятность, что КАМАЗ скрыл ещё один пункт о размещении дополнительных акций в пользу государства. 2️⃣ ПАО КАМАЗ получило целевое финансирование от государства, которое общество не обязано возвращать. Поэтому этот взнос был записан в капиал, а не в долг. 3️⃣ Переоценка стоимости основных средств. На мой взгляд наиболее вероятен первый или второй вариант. Причём как мы все понимаем: ✔️Первый вариант означает размытие доли и нанесение ущерба акционерам. В этом случае стоит подумать над продажей акций, несмотря на неплохую в целом отчетность. ✔️Второй вариант фактически безвозмездное пополнение капитала только на пользу акционерам. И в этом случае стоит покупать акции, опять же тем более отчётность этому благоволит. $KMAZ {$KMH4} &«Инвестиционный портфель №1» #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

⬆️Акции проложат рост: рынок переиграет тех, кто в депозитах Рынок акций в России уже довольно долго по всем мультипликаторам является недорогими, можно сказать дешёвым. Сначала, в 2008 это было вызвано кризисом и военным конфликтом с Грузией, а в дальнейшем с 2014 с политической ситуацией на Украине и началом санкционного давления на нашу страну. События же последних трёх лет - эпидемия короновируса, а чуть позже начало СВО и всем известные последствия привели к тому, что основные российские участники рынка ценных бумаг в своих инвестиционных портфелях накопили значительный объём кэша и избегали больших вложений в акции. Такие тенденции были вызваны ещё и довольно высокими ставками в инструментах с фиксированной доходностью. Вложения нерезидентов и их операции сейчас заблокированы, таким образом влияние на цены на акции и облигации на российском рынке оказывают толко внутренние участники (влияние дружественных нерезидентов незначительно). Посмотрим на структуру активов в разрезе участников торгов: 👥Физические лица - 8 трлн руб. 🍕ПИФы - 10 трлн руб. 🏠Страховые компании - 4,9 трлн руб. 🏯Соц фонд России - 2,3 трлн руб. 🏨НПФ - 3 трлн руб. Итого В акциях - 6,6 трлн В облигациях - 12 трлн Кэш и депозиты - 3,1 трлн Таким образом накопленный объём денег в инструментах с фиксированной доходностью на депозитах и в облигациях - 15,1 трлн руб. После прохождения последней турбулентности в рынке и началом восстановления экономки единственное, что сдерживает эти деньги от перетопка в акции - высокая ключевая ставка! 🏦Центральный банк недавно поднял ставку до 16%, но был сделан намёк, что ЦБ начнёт цикл снижения ставки уже в следующем году как только инфляционные тенденции придут в ному. Как это может повлиять на цены акций? На Московской бирже 60% российского free float на рынке акций принадлежало иностранным инвесторам и сейчас заблокировано. ▶️ 55 трлн руб. - Капитализация рынка акций; ▶️ 16,5 трлн руб. - free float (30% рынка); ▶️ 9,9 трлн руб. - заблокированные акции нерезидентов (60%); ▶️ 6,6 трлн руб. - в свободном обращении - как раз совпадает с расчётами активов в акциях российских участников, что мы делали выше. Таким образом рынок варится в собственном соку. Деньги находятся в замкнутой системе. И по закону сообщающихся сосудов могут перемещаться только в рамках этих сосудов. 🏺6,6 трлн руб. - в «сосуде» на рынке акций 🏺15,1 трлн руб. - в «сосуде» на рынке облигаций и в кэше 🏺100 трлн руб. - в депозитах у населения Весь этот объём ликвидности будет течь, через узкое горлышко ликвидности рынка акций! 96,9 млрд руб - средний дневной оборот торгов на фондовом рынке в ноябре. То есть, дополнительные вложения в акции в размере 2,5 трлн руб. будут в 25 раз больше среднего оборота в день! Сейчас рынок ждёт начало снижения ставки со второго квартала 2024 и многие аналитики пишут, что рынок продолжит рост также во втором квартале. Но рынок на то и рынок - он отыгрывает ожидаемые события заранее. Я считаю, что есть очень высокая вероятность, что рынок продолжит агрессивно расти уже в январе -феврале 2024 года. &«Инвестиционный портфель №1» #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс

⛴Совкомфлот. Прогноз финансовых показателей за 2023, мультипликаторы и дивиденды Крупнейшая судоходная компания России Совкомфлот отчиталась за III квартал и 9 месяцев 2023 года и 18 ого декабря акционеры утвердили промежуточные дивиденды. Отчет показал сильные финансовые показатели компании, что вызвано хорошей конъюнктурой на рынке транспортировки нефти. Высокие ставки фрахта продолжают сохраняться, что даёт возможность Совкомфлоту показывать такую высокую рентабельность. На базе цифр за 9 месяцев можно прикинуть основные показатели на полный 2023 год: 📈Выручка 236 млрд руб. +142% 📈EBITDA 167 млрд руб. +135% 📈Чистая прибыль 88,4 млрд руб. +340% г.г. 💰Рассчитаем дивиденд и дивидендную доходность: 🔘Капитализация 301,6 млрд руб. 🔘Промежуточный див. (Утверждённый) - 6.32 руб. 🔘Сумма на дивиденды за 2023, прогноз - 44,1 млрд руб. 🔘Итого дивиденд - 18,6 руб./акция 🔘 Дивидендная доходность за 2023 - 15% Прикинем мультипликаторы: 👉🏼Чистый долг/EBITDA - 0,4 👉🏼P/E2023 - 6,8 👉🏼EV/EBITDA 2023 - 2,4х Текущие расчётные мультипликаторы и прогнозная дивидендная доходность за 2023 почти в 15% говорит о том, что бумаги выглядят недооценёнными. Бумага вероятно пойдёт выше, на 150 руб. ⚡️Риски Высокие ставки ставки фрахта для перевозки российской нефти не сохраняться вечно. Мировые цены на фрахт снизились но в России они не падают. Причина - часть судовладельцев ушли из российских портов из-за опасения санкций (так как российская нефть продастся выше потолка установленного ЕС и G7). Нужно понимать, что текущая капитализация к чистой прибыли, например, за 2020 означает, что вы покупаете бумаги по 15 P/E2020, а не за 7 P/E, что не дёшево. &«Инвестиционный портфель №1» $FLOT #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

🎄Мосбиржа. Разбор отчета за 9 месяцев и прогноз на 2024 Главные показатели из отчета за 3 кв. 2023: 🔺Комиссионные доходы 14,37 млрд руб. (+60,9% г.г. и +20,42% кв./кв. 🔺Чистый процентный доход 11,22 млрд руб. (+21,9% г.г. и 25,1%кв./кв 🔺Операционные доходы 25,6 млрд руб . (+41% г.г. и 22,5% кв./кв.) 🔺Чистая прибыль 14,3 млрд руб. (63,9% г.г. и +17,9% кв./кв.) ♦️Рентабельность по чистой прибыли 55,8% (-2,1%) Довольно сильный отчет - бизнес Московской биржи процветает. Три главных драйвера роста дохода Мосбиржи : 1️⃣ Приход новых денег вызывает рост оборотов торгов. Больше активов клиентов - больше комиссия. 2️⃣ Рост рынка - рост комиссионного дохода. Чем выше котировки по бумагам, тем больше получается абсолютная комиссия, так как комиссионные у Мосбиржи в % от объёма торгов. Если рынок акций быстро растёт - быстро растёт и комиссия 3️⃣ Рост ставок на рынке - рост чистого процентного дохода. Мосбиржа размешает остатки денежных средств, которые не разместили участники. Размещение происходит на денежном рынке за счёт РЕПО сделок и РЕПО КСУ. Рост активов физических лиц на Мосбирже: 2018 - 3 трлн руб. 2019 - 4,6 трлн руб. 2020 - 6,8 трлн руб. 2021 - 8,1 трлн руб. 2022 - 6,8 трлн руб. 2023 - 8 трлн руб. Чистый процентный доход в зависимости от средней ключевой ставки: 1 кв. - 13,19 млрд и ставка 7,5% 2 кв. - 8,96 млрд и ставка 7,5% 3 кв. - 11,21 млрд и ставка 10,2% 4 кв. Прогноз - 16,4 млрд и ставка 15% 💰Выручка на 4 кв2023 прогноз: 14,4 (комисс.доход) + 16,4 (процентный доход при ставке 15%) = 30,8 млрд руб. 💰Чистая прибыль 4 кв.2023 прогноз: при сохранении чистой рентабельности 55% - 17 млрд руб. чистой прибыли в 4 квартале. 💰Чистая прибаль за весь 2023: 56 млрд ЧП и текущий P/E - 8. 🎄При сохранении ставки выше 15% большую часть следующего года можно ожидать чистую прибыль в 2024 - 70 млрд и форвардный P/E - 6,7 к текущим ценам. Это даёт прогнозную дивидендную доходность, при (80% от чистой прибыли): DY%2024 - 9,84% DY%2025 - 12% Для сравнения оценка других бирж по P/E: СМЕ Group - 25 Nasdaq - 24 Cone Global Markets - 28 Московская биржа является монополистом, что даёт возможность в случае форс мажорной ситуации поднимать комиссию, чем она уже и воспользовалось в 2022. Мосбиржа оценена сейчас на бирже ниже справедливой стоимости. Держу эту бумагу в стратегии! &«Инвестиционный портфель №1» $MOEX #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг

🏭Роснефть - надежный выбор для инвестора. Отчет за 9 месяцев Роснефть, самая крупная нефтяная компания в России и одна из крупнейших в мире, продолжает демонстрировать впечатляющие результаты. Отчет за 9 месяцев 2023 года подтверждает рост ключевых финансовых показателей. 📶Выручка 6612 млрд руб. (-8,9%) 📶EBITDA 2504 млрд руб. (+19%) 📶Чистая прибыль 1071 млрд руб. (+76%) 📶Рентабельность по EBITDA 36,7% (+8,2 п.п.) Выручка компании составила 6612 миллиардов рублей, что немного ниже, чем в предыдущем периоде (-8,9%). Однако, следует отметить, что рентабельность по EBITDA значительно выросла до 36,7%, что на 8,2 пункта выше, чем в прошлом году. Это является важным показателем эффективности работы компании. Чистая прибыль подскочила 76% и достигла 1,076 трлн руб.! Особое внимание следует уделить свободному денежному потоку, который за этот период вырос на 50,1% до 1,157 трлн рублей. Это важный показатель для инвесторов, так как высокий денежный поток является основой для выплаты дивидендов. Можно ожидать, что объем дивидендов за 2023 год составит более 70 рублей на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности около 12%. 5 факторов инвестиционной привлекательности Роснефти: 1️⃣Если рассмотреть долгосрочную перспективу, то Роснефть обладает значительным потенциалом роста. Новый проект «Восток Ойл» позволит увеличить добычу нефти до 30 миллионов тонн к 2025 году и до 100 миллионов тонн к 2030 году. Это значительное увеличение производственных мощностей компании - на 50%, без сомнения будет дополнительным ростом прибыли и дивидендов. Причём в кратном размере. 2️⃣Существует вероятность выкупа 20% доли акций у BP за половину стоимости или даже ниже, что без сомнения окажет положительное влияние на акционерную стоимость Роснефти. 3️⃣Роснефть продолжает быть надежным плательщиком дивидендов для бюджета и акционеров. Текущая оценка компании P/E (2023) составляет 4,1, что говорит, что бумага ещё не дорогая, а ожидаемая дивидендная доходность сейчас 12% в год. 4️⃣ Дочерние компании Роснефти имеют потенциал раскрытия акционерной стоимости: Саратовский НПЗ и Башнефть. Эти активы сейчас недооценены рынком в 4 раза! 5️⃣Роснефть - самая крупная нефтяная компания в России и по разным оценкам в мире, платит дивиденды 50% МСФО 💪Текущая оценка и резюме: P/E (2023) - 4,1 EV/EBITDA - 1,8 Чистый долг/ EBITDA - 2,1 DY2023 (дивиденд) - 70,27 руб. DY%2023 (див.дох.) - 12% Привлекательность инвестиционного кейса Роснефти, крупнейшей и надежнейшей компании в России, которая помимо всего прочего сохраняет большой потенциал роста не вызывает сомнений. Текущая оценка по мультипликаторам подтверждает этот тезис. &«Инвестиционный портфель №1» $ROSN {$RNZ3} {$RNH4} #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс

⭕️ Если не удержим уровень по 3000 пунктов по индексу Мосбиржи, то по Фибоначчи следующая цель может быть около 2700. По СБЕРУ целевой уровень получается в районе 230 руб. Посмотрим уйдём ниже 3000 или нет. Если честно, я техническим анализом почти не пользуюсь…Наигрался в детстве … &«Инвестиционный портфель №1» $SBER $SBERP #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг

🔴 Закрыл шорт по фьючу на акции Мечел Довольно очевидная была история. Пузырь надулся и теперь сдувается. Но сейчас не дал бы и 7 из 10 баллов, что будем падать дальше. &«Инвестиционный портфель №1» $MTLR $MTLRP {$MCZ3} #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг

⭕️Сбер пробил вниз 100 дневную MA Ну вот теперь Сбер пробил вниз экспоненциальную скользящую среднюю - EMA. Сигналом к продаже/приостановке роста является конечно не сам факт пробития, а момент, когда 50-ти дневная MA пересекает сверху вниз 100 -дневную MA. Этого пока не произошло. Если вы используете теханализ это информация не будет лишней. Если не используете, то тоже:) &«Инвестиционный портфель №1» $SBER #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг

⏏️Северсталь: готовимся к дивидендам Северсталь, одна из крупнейших металлургических компаний России, накопила значительные средства на своих счетах. Это является сильным намеком для инвесторов, что выплата дивидендов становится вопросом времени. Северсталь может стать первой из металлургов, которая сделает ход в этом направлении. Причины для оптимизма: ▶️На счетах Северстали накоплено более 300 миллиардов рублей по состоянию на конец августа. ▶️У компании отрицательный чистый долг (-153 миллиарда рублей) благодаря большим резервам ликвидности. ▶️Капитальные вложения (CAPEX) на минимуме за последние 10 лет, поэтому компании необходимо инвестировать накопленные средства. ▶️Балансовая стоимость и чистые активы находятся на историческом максимуме P/BV =2 ▶️Северсталь не выплачивала дивиденды уже два года, и рынок явно ожидает их выплаты. Кроме того, у компании есть обязательства выплачивать не менее 100% свободных денежных средств. План действий ➡️В прошлом Северсталь выплачивала дивиденды ежеквартально, обычно весной, летом или осенью. Поэтому пауза в выплате может продлиться еще около 10 месяцев. ➡️Возобновление выплат, даже если размер будет умеренным, может привести к росту стоимости акций и стать основным движущим фактором возвращения к адекватной стоимости. Оптимально продать акции до получения дивиденда или сразу после этого. ➡️Целевая цена для акций Северстали составляет 1800 рублей, что на 40% превышает годовую доходность. Риски, которые следует учесть: ✔️Более 80% продукции Северстали сейчас поставляется на внутренний рынок, включая оборонные заказы, и спрос может снизиться в случае заморозки конфликта. ✔️Цены на сталь внутри России отстают от мировых, но следуют за ними, а значит, также зависят от курса доллара, который может падать как минимум до марта. ✔️Более половины стали используется для производства арматуры и других строительных материалов, и строительный сектор начинает сокращать темпы роста в условиях высокой ставки. &«Инвестиционный портфель №1» $CHMF #CHMF #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс