Мнения инвесторов о стратегии

⭐️Гособлигации: отскок, еще отскок, … погружение, … дно 🐠 🐡 Вчера RGBI обновил минимум за много лет (102,15) 🤷‍♂️- че не берете ОФЗ? 🤷‍♀️- будем брать на первом снижении, так надежнее 🤷‍♂️- так дорого будет, все вырастет 🤷‍♀️- дорого, но без ловли ножей ☝️Классический диалог про ОФЗ. На первом снижении 🔑ключевой ставки цены не будут низкими, зато будет определенность в их динамике. Помните слайд о длине циклов ЦБ и последовательности? Когда ЦБ начинает снижать, или повышать ставку – его уже не остановить 🫣 RGBi обновил минимум, а индекс полной доходности (total return) показывает -10% с начала года. Дно не угадать, поэтому имеет смысл идти за трендом. Корпораты держатся за счет средней дюрации и более высокой купонной доходности Кривая доходности ОФЗ показывает снижение ниже 18% лишь на 5-летнем отрезке. Рынок не верит в скорое завершение жесткой ДКП. Но если вы верите в прогноз ЦБ о снижении инфляции в 2025-26 и снижении за ней 🔑ключевой ставки, то ОФЗ – отличный инструмент заработать. Долгосрочно. Но это волатильный и непредсказуемый инструмент краткосрочно 30-летних ОФЗ мы не видели 👀на торгах, но ЦБ публикует. Возможно, внебиржевые расчетные данные. Ставки ОФЗ 👻кошмарят не только нас, но и главу Минфина. Второй квартал получился провальным по размещениям: только половина. Третий квартал заканчивается и супер результатов тоже не принесет. Значит, все сдвинется на IV Наша философия инвестирования предполагает, что никто не знает 🔮будущего. А портфель должен был диверсифицированным и готовым ко всему. 2022 год показал, что ⚡️шок может быть откуда угодно. Поэтому, наш портфель 👵🤘 &Бабуля на максималках сбалансирован по эмитентам, отраслям, срокам. Есть 🐟флоатеры, и есть фиксы. Валюты пока нет (технический момент автоследования), но мы регулярно делаем валютные подборки для самостоятельного выбора $SU26238RMFS4 $SU26234RMFS3 🐾 Кот.Финанс #прояви_себя_в_пульсе #Пульс_оцени #хочу_в_дайджест #пульс_учит #сердце_пульса

👻всем выйти из сумрака PS: похоже, нисходящий тренд сломлен... но без признака снижения ставок нам комфортнее в облигациях 👵🤟 &Бабуля на максималках 🐾 Кот.Финанс

🗓Итоги недели на финансовых рынках🐾 Рост акций не широким фронтом, возвращение юаня к среднему, интересные размещения в облигациях, ключевая ставка🔑 Рынок акций 🔼 MOEX 2684 пунктов (+1,7%) Лидеры роста: Сургут НГ п $SNGSP (+12%), Селигдар $SELG (+6,5%), Полюс $PLZL (+6,2%) Лидеры падения: Сегежа $SGZH (-12%), Самолет $SMLT (-6,5%), Мечел п $MTLRP (-6,3%) Рынок облигаций 🔻 Индекс гос.облигаций (RGBITR) -1,2% 🔼 Индекс корп.облигаций (RUCBTRNS) +0,1% 🔼 👵🤟 &Бабуля на максималках +0,1% Новые размещения •Ростелеком (ААА) флоатер КС+1,2%, кварт.купоны. Интерес: ★☆☆☆☆ •КАМАЗ (АА) флоатер КС+1,5%, кварт.купоны. Интерес: ★☆☆☆☆ Будем разбирать •Лазерные системы (ВВВ) флоатер КС+4,25% ежемесячно на 3 года, call-оферта через 1,5. Интерес: ★★★★☆ •Монополия (ВВВ+) флоатер КС+до3,75% ежемесячно на 3 года. Интерес: ★★★★☆ •Т-Финанс (А-) флоатер КС+2,75-3%. Только для квалов. Интерес: ★★★★☆ Интересные события •Очередной тех.дефолт КЭС •Инфляция с начала года 4,6%, в годовом выражении 8,85% (пред.значение 8,87%), но… •ЦБ поднял ключевую ставку на 1п. до 19% •Роснефть установила ставку 9% по выпуску 002Р-12 в CNY, и 6,7% по выпуску 002Р-11 в USD Сырьё 🔼Золото $2578,7 $GLDRUB_TOM (+3,3%) 🔼Нефть (Brent) $BRV4 $72,09 (+0,8%) Недвижимость 🔼ДомКлик $HOH5 297.500 (+1,1%) Валюта 🔼$ 90,93 (+1,2%) 🔼€ 100,79 (+1%) 🔼¥ 12,72 (+1,5%) Крипта 🔼BTC 60 283 (+11%) Как неделя? 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

Заседание ЦБ в пятницу 13… ✖️или обойдется? Прогнозы ставки стали таким же обычным делом, как обсуждение в Питере погоды🌧. Если изменение 🔑 с 7,5% до 9,5% (+2 пункта или +27%) существенно, но не так критично, то сейчас обсуждают увеличение ставки до 20% (тоже +2 пункта; +11%) – а это критично. Хоть не так существенно. Рассуждаем о реакции всего, если ставку поднимут до 20% 🎰Акции Упадут: привлекательность 7-8% дивидендов станет еще ниже, долговая нагрузка станет критичнее. Да и обычный вклад с гарантированными 20% через год – более предсказуемый и надежный. Кому нужны американские горки со среднегодовой доходностью акций в <15%, когда есть гарантированный доход в 20%? Но есть и бенефициары высоких ставок: МосБиржа $CBOM , Юнипро $UPRO , ИнтерРАО $IRAO , и конечно СНГ $SNGSP с 5 трлн денег на счетах 💵Облигации С fix-купоном тоже упадут. Чем позже срок погашения (длиннее дюрация)-тем сильнее снижение. Бонды с погашением в ближайшие полгода вне риска. Самые длинные корпоративные облигации 📐 мы смотрели здесь👀 🐟Флоатеры пока вне риска: выше ставка – выше купон. Из них побегут после начала цикла снижения. Помимо процентного риска, есть риск выживаемости. Он касается перекредитованных бизнесов: Окей $RU000A105FM7 , Сегежа $SGZH , М.Видео $MVID . Выше 🔑 - выше убыток. О прибыли речи не идет 🏡Недвижимость Ставка напрямую влияет на платеж по ипотеке: +2% к ставке это +11% к платежу. Причем к платежу на 30 лет. Сделки с кэшем на рынке есть, но их все меньше. Да и желание вложить во вклады под высокие проценты велико. Долю субсидированной ипотеки сократили – цены отреагировали 📉Цены на все Одна из функций КС🔑 – регулирование инфляции. Выше ставка – ниже потребительский спрос, т.к. кредит дорожает, альтернативы сохранения денег на вкладах становятся интереснее. А что с не потребительским спросом? Торговля всегда в кредит, строительство в кредит, т.к. это финансовый рычаг. Рост ставки = рост издержек = рост цен. ❗️забавно, но рост ставки ради сдерживания инфляции в какой-то момент может привести к ее росту😳 📈Экономика Первые звоночки🔔 проблем в малом и среднем бизнесе видны через отчетность лизинговых компаний: рост изъятия и дефолтов. А ведь мы смотрели только полугодовую отчетность, где еле-еле впиталась ставка 16%. А уже обсуждаем 20%. Последовательность Мы показывали, что прогноз меняется за ставкой, а не наоборот. И это проблема. Вторая проблема – что ЦБ придется приступить к снижению ставки. И чем выше ее поднимут, тем скорее и сильнее придется снижать. Сценарии мы обсуждали тут. Если экономика начнет задыхаться от высоких ставок – кому нужна будет инфляция 4%? Помню, как в 2009 Невский проспект весь был в объявлениях «Сдается / Продажа». Это первая линия, топовая локация, street retail. 😢 не надо делать рукотворный кризис Кто уже идет со скидками от 50%? За год (не с начала года) в лидерах снижения: · Сегежа (-73%) · ЯТЭК (-58%) · КАМАЗ, ДВМП, Мостотрест (-55%) · Самолет (-52%) · М.Видео (-50%) Мы считаем, что ставку оставят 1️⃣8️⃣%. Прошлое повышение (достаточно резкое) еще не впиталось рынком и не дало полноценный эффект. Следующее заседание 25 октября – тогда выйдут отчетности компаний за 9 мес., и статистика будет более сглаженной после уборки урожая (влияние на цены на продукты). Наши фавориты в облигациях: 👵🤘 &Бабуля на максималках 🐾 Кот.Финанс #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #Пульс_оцени #хочу_в_дайджест

⚡️Стоит ли вкладывать в ВДО? Какая реальная доходность🤬 стоит за высокодоходными высокодефолтными облигациями? Появление новых дефолтов 😢(Фаворит , Ника $RU000A107SH6 , РКК $RU000A105VP7 ), и вероятность будущих (Росгеология $RU000A103SV6 ?) - заставило нас подумать о целесообразности риска и посмотреть на это с точки зрения цифр и психологии. Цифры – штука упрямая. Статистика нам в помощь: мы провели исследование и выяснили, какие кредитные рейтинги какую дают премию за риск: - АА и ААА в среднем на 1% выше ОФЗ - А уже +2,5% - ВВВ + 5,1%. В среднем Чем ниже кредитный рейтинг – тем выше риск. За него и премия. Логично Мат.ожидание, упрощенно – это сумма вероятностей всех событий х последствия В облигациях всего 2 основных события: · Выплата · Дефолт А если представить, что дефолтную облигацию ВДО можно продать за 7-15% от номинала, то можно сделать не хитрый расчет. Прим.: при дефолте есть варианты: дефолт и всё (Ника идет по этому пути) / реструктуризация и комбо вариантов. Мы рассмотрели упрощенно Он в таблице. На примере рейтинга А: с вероятностью 1,03% вы вернете 15% от вложенных средств, а с вероятностью 98,97% - все деньги + премию к ключевой ставке 2,5%. В среднем эффективная премия ~1,6% Получается, самый статистически интересный сегмент – ВВВ, а самый не интересный ВВ и В, т.к. риск существенно выше премии за него Психология 👀см.слайд Рассуждая о риске и премии нельзя упускать из виду реальную выплату в деньгах. И то, как она воспринимается психологически. Сколько вложил? Сколько получил? Все относительно. Относительно ключевой ставки: · При 🔑 7,5%, премия за риск 5% - существенна. Вложив ₽100– через год вы получите или ₽112,5, или ₽110 (разница 25%) · При 🔑 18% - ₽123, или ₽120,5 (разница 12,2%) Уже не так интересно?🤔 Наши фавориты в облигациях: 👵портфель бабули 👶портфель внучков А теперь мы еще ведем портфель автоследования 👵🤘. &Бабуля на максималках Нравится? Ставь ❤️ ⭐️на чай котам 🐾 Кот.Финанс #Прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #пульс_учит

👶Портфель внучков (сентябрь) Мы придумали портфель внучков, как аналог портфеля бабули, но с офертами. Это такая же подборка облигаций с рейтингом А- и выше, но в подборку с внучками попадают выпуски с офертой Наша философия инвестирования не предполагает частый ребаланс. Для вас мы составляем доходную, комфортную, пассивную подборку. Ведь время - это тоже ресурс⚡️ С ребалансом есть 👵🤘 &Бабуля на максималках Принципы - те же: - рейтинг А- и выше - высокая ликвидность - не более 10% на компанию, не более 40% на отрасль, но с офертами. Что не так с офертами? ✅Выбрали: · М.Видео $RU000A106540 · Окей (входят в Черный список, но в портфель с офертами решили включать; не хотите иметь дело с 🤥? - серым варианты для замены) $RU000A105FM7 · Брусника $RU000A107UU5 · Интерлизинг $RU000A106SF2 · ТрансФин-М $RU000A0ZYEB1 · Эталон🆕 $RU000A105VU7 · Балтийский лизинг $RU000A106EM8 · ХКФ Банк🆕 $RU000A103760 · ТАМИ (Хендерсон)🆕 $RU000A103Q08 · АФК Система $RU000A1008J4 🆕- изменения относительно прошлого выпуска ❗️Средневзвешенная доходность 25,2% (без М.Видео 24,4%), срок ~1,2, можно увеличить, заменив ТАМИ на Евротранс/Пионер В этот раз в портфеле много облигаций до года⌛️. Меньше срок – меньше реакция на нервозность ставки: - поднимут КС – не отреагирует - снизят - не удастся поучаствовать в переоценке😞 Если вы придерживаетесь иного подхода – варианты для замены♻️. В этот раз мы сделали 5 вместо традиционных трех Потенциальные игроки «на замену»: Евротранс, Пионер, ЭР Телеком, ГТЛК, Азбука Вкуса Полезно? Ставь👍 🐾 Кот.Финанс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест

👵🤘Бабуля на максималках Наш новый проект автоследования в Т-Инвестициях. Поехали!🚀 Мы проапгрейдили 👵портфель бабули! Представляем вашему вниманию: 👵🤘 &Бабуля на максималках – автоследование на базе 💳Т-Инвестиций. Активная торговля ликвидными облигациями с минимальными усилиями ⚡️Риски Средний риск (умеренный). По стратегии > 80% портфеля А- и выше. Сейчас 95%. Мы перестраховываемся 📊Диверсификация Тотальная диверсификация: • по эмитентами: не более 15% • по выпускам: не более 10% • по отраслям: не более 40% на одну отрасль, не более 60% на две • по срокам: стремимся к равномерному распределению, чтобы не пугала ставка • по типу: и фикс, и флоатеры. Валюты пока нет, но мы над этим работаем вместе с Т-Инвестиции Сейчас в портфеле 20 выпусков 16 компаний 💵На чем зарабатываем? + на отборе хороших бумаг мы заработаем +2-3% к ключевой ставке + на ребалансах продаем переоцененные взамен перспективных, по году выйдет еще +2-3% Ожидаемая доходность ~22% годовых 🧮Издержки 2% годовых - плата за автоследование - самая низкая комиссия на рынке, и самая низкая среди всех стратегий в Т-Инвестициях 0️⃣комиссия за результат ❗️Комиссии за сделки включены. Других расходов нет 💸Ликвидность Стремимся, чтобы в момент ребаланса лучшая цена в стакане покрыла весь объем автоследователей. Предъявляем особые требования к выпускам, чтобы сократить проскальзывание. Наш прямой интерес – в портфеле наши деньги 👌Плюсы •Супер низкая комиссия: 2% годовых и здесь учтены комиссии брокера, биржи, и прочее •Активный пассив: вы получаете активную стратегию с минимальными усилиями 🚤Мы в одной лодке. Свои деньги тоже вкладываем в стратегию! 🔻Минусы - Риск проскальзывания есть. Но мы отбираем только ликвидные выпуски и смотрим в стакан🥛 - Нельзя вывести частично. Чтобы получить деньги нужно полностью отказаться от стратегии 🤔Особенности • Для следования нужны тесты «облигации», «структурные облигации» (флоатеры) • Минимальная сумма 65 тыс, рекомендуемая - кратная 100 🤝Мы сделали действительно крутой продукт, и надеемся, что вы его оцените🤗 Спасибо 💳Т-Инвестициям: всю прошлую неделю мы тестировали, исправляли, настраивали.Теперь все работает! &Бабуля на максималках 🐾 Кот.Финанс #Прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

&Бабуля на максималках подскажите, в этой стратегии при следовании можно получить хорошие флоатеры, которые только для квалов?