Форум — S&P Global

#Итогинедели Время подвести итоги очередной недели. За эту неделю общий портфель вырос на +0,79% Была произведена небольшая балансировка портфелей, с учетом новых условий Накопленные купоны по юаневым бондам были проданы, для фиксации стоимости, так как возможен рост рубля и часть рисков для этого я скинул, но валютные позиции все равно продолжаю держать дальше, так же были позиции в лонг по валютам с бесплатным плечом (по каждому счету до 5 000 руб) в Тинькофф, они тоже закрыты. Продал $MOEX (+75%) Докупил еще акций СПБ биржи и часть засунул в короткие облигации $SU26234RMFS3 на случай коррекции фондового рынка. Позиция по $SPBE сейчас 115 бумаг по 164,74 руб с долей пока что в 6% $SPGI растет +1,38% MOEX так же растет, но +0,66% HangSeng рост +1,53% BRENT отскакивает на +1,94% Облигации США, особенно дальние немного отыграли пикирующие падение прошлой недели. Вообщем, продолжаем наблюдать. Данные составлены на 16:30 по мск 13.10.23 , так что небольшое изменение котировок возможно в дальнейшем В канале разбираем итоги каждую неделю.

Количество корпоративных банкротств в США продолжает расти и может превысить по итогам 2023 года показатель ковидного 2020 года, сообщает MarketWatch. Число заявлений американских компаний о банкротстве в сентябре составило 62, а по итогам третьего квартала - 182, говорится в отчете S&P Global Market Intelligence. Для сравнения: во втором квартале банкротств было 157. С начала 2023 года количество корпоративных банкротств в Штатах достигло 516 - это выше показателей как всего 2021 года, так и всего 2022 года, отмечает S&P Global. За девять месяцев 2020 года о банкротстве объявили 518 американских компаний, а итоговое число банкротств за тот год стало максимальным с 2010 года (639). Крупнейшим в третьем квартале текущего года стало банкротство производителя продукции для ухода за полостью рта SmileDirectClub Inc., обязательства которого превысили $v1 млрд. $SPGI #сердце_пульса

•Госдолг США за день вырос на сумму, превышающую весь суверенный долг России •Стоимость государственных облигаций США обвалилась до 16-летнего минимума •Стратегический нефтяной запас США достиг минимума за 40 лет •Израиль Понедельник обещает быть интересным) $USDRUB $MOEX {$TSPX} #новости $SPGI

Насколько реальна заветная мягкая посадка экономики США? С середины 2022 года, Пауэлл обещает довести инфляцию к целевому показателю в 2%, с умеренным ростом безработицы (до 5%), тем самым удержав экономику на траектории роста. Джером и ФРС частенько ошибаются в своих прогнозах, поэтому слепо верить в том, что экономика сможет устоять в условиях сверхвысоких ставок не стоит. Историю с мягкой посадкой удалось реализовать лишь однажды в 1994-1995 годах Алану Гринспену. За год, Алан поднял ставку с 3% до 6%, при это безработица оставалась ниже 6%, а реальный ВВП удержался на траектории роста, но даже тогда были некоторые проблемы (банкротство округа Ориндж). Нынешний цикл ужесточения денежно кредитной политики от ФРС куда жёстче, чем в середине 90-х. Пауэлл поднял ставку исторически быстрыми темпами с 0,25% до текущих 5,5% за 16 месяцев (10 хайков подряд) и сейчас fed funds rate на максимальном значении с 2001 года. При таком жесточайшем цикле, безработица все еще остается на минимуме, а ВВП не ушел в зону сокращения, что, в совокупности с моральной поддержкой от Пауэлла, вселяет все большую уверенность в возможность soft landing. Однако, исторически, идея мягкой посадки выходит на пиковый уровень за несколько месяцев до рецессии. Стоит вспомнить слова Джанет Йеллен в октябре 2007 года: “The most likely outcome is that the economy will move forward toward a soft landing.” Спустя год после этих слов банкротится Lehman Brothers, безработица выросла на 2+п.п. (на 5 п.п через 2 года), а S&P 500 с октября 2007 по октябрь 2008 упал на 30%. Основной фактор, который удерживает экономику от серьёзных кризисных процессов и отодвигает точку срыва - накопленный во время пандемии финансовый буфер домохозяйств, который подходит к финальной фазе истощения. В середине 2022 года, 40% домохозяйств (низкий доход) полностью потратили сбережения наколенные во времена Covid, а в начале II квартала текущего года к ним добавились еще 40% (средний доход). Таким образом, 80% населения с низким/средним доходом полностью истощили пандемийный буфер. Говоря о финансовом состоянии домохозяйств стоит отметить, что реальные доходы населения, которые тратятся на потребление, находятся ниже трендового уровня, а с учетом возобновления платежей по федеральным студенческим кредитам 1 октября, это формирует серьезную нагрузку на возможность потребления. Ухудшающееся состояние со стороны потребителя начинает постепенно отражаться в экономике: количество заявлений о банкротстве достигло уровней 2008 и 2020 годов. Механизм трансмиссии денежно-кредитной политики искажен (временной лаг расширился), из-за огромных фискальных и монетарных стимулов. Тем не менее, буфер скоро полностью истощится и потребитель окажется в тяжелейшей ситуации, что отразится в существенном ухудшении макроэкономической ситуации в США в начале следующего года. В условиях настолько жесткой ДКП, сценарий с мягкой посадкой около невозможен. $SPGI $TSLA $AAPL $AMZN

Наблюдение за ставкой ФРС США. Голубыми вертикальными линиями показано дно рынка после того, как ФРС переходила от ужесточения к смягчению ДКП. {$SPXU} $SPXS $SPXL $SPGI

Вероятность рецессии в 2024 году превысила 60%. Повышенные ожидания. Уровень, наблюдавшийся всего 2 раза с 1960 года, оба заканчивались серьезными экономическими спадами. В то время как большинство людей с оптимизмом смотрят на “мягкую посадку”, наиболее вероятным исходом является рецессия. О чем свидетельствует резкое сокращение ведущих экономических показателей. {$SPXU} $SPXL $SPXS $SPGI $SQQQ $TQQQ

Норма личных сбережений находится на уровне 3,9%, что является минимальным уровнем с октября 2008 года. Для потребителей игра почти закончена. •Избыточные сбережения от COVID-19, вероятно истощились. •Задолженность по кредитным картам превысила 1 трлн долларов. •Процентные ставки по кредитным картам превысили 20%. •Выплаты личных процентов составляют более 500 миллиардов долларов. {$SPXU} $SPXS $SPGI $TQQQ $SDS $FAZ $QLD

$NDAQ, $SPGI #однако 🤔 🙄 Акции всегда растут в долгосроке? Как бы не так — акции растут постоянно только в США. Остальной мир после 2008 года испытывает только стагнацию на рынке акций, исключением стала только Япония.

ФРС сохранила ставку по федеральным фондам на уровне 5,25-5,5%. Решение было ожидаемое, тут без сюрпризов. В общем и целом, настрой был ястребиным и Джером дал понять, что еще одно повышение ставки в этом году - вполне вероятное событие. Самое важное из пресс-конференции Пауэлла: ▪️ Мы будем продолжать принимать решения на заседании ФРС, исходя из совокупности поступающих данных, и их последствий для перспектив экономической активности, инфляции, а также баланса рисков. ▪️ Мы считаем нынешнюю денежно кредитую политику ограничительной, оказывающую понижательное давление на экономическую активность, занятость и инфляцию. ФРС продвинулась достаточно далеко в повышении процентной ставки и существенный путь ужесточения уже пройден. ▪️ Мы привержены достижению такой монетарной политики, которая была бы достаточно жесткой для своевременного снижения инфляции до целевого уровня в 2%. Медианные прогнозы ФРС по ставке (при условии, что экономика будет развиваться согласно прогнозу): 5,6% в конце 2023, 5,1% в конце 2024, 3,9% в конце 2025 года. ▪️ Если экономика будет развиваться не так, как прогнозирует ФРС, то курс политики будет скорректирован таким образом, чтобы способствовать достижению цели в области максимальной занятости и ценовой стабильности. Постоянно говорю о том, что ФРС будет закручивать гайки, пока экономика подает признаки здоровья. Как только начнётся активная фаза деградации - Фед даст по тормозам (тут уже не если, а именно КОГДА) ▪️ ФРС все больше внимание обращает на баланс рисков. По мере приближения к достаточно ограничительному уровню, риск чрезмерного ужесточения и риск недостаточного ужесточения становятся все более равными. Самое правильное решение в такой ситуации - снижать темпы, по мере приближения к этой точке. ▪️ Мы готовы повысить ставку, если это будет уместно. Мы намеренны удерживать политику на ограничительном уровне до тех пор, пока не будем уверенны в устойчивом снижении инфляции. 12 из 19 руководителей ФРС ждут еще одного хайка в этом году. ▪️ Рост цен на энергоносители очень важный момент. Мы понимаем: если цены на энергоносители будут расти и оставаться высокими, то это повлияет на расходы и может повлиять на инфляционные ожидания. Фед понимает, что энергия довольно волатильная и может не создавать долгосрочных проблем для инфляции, но в текущих условиях все немного иначе. Такая ястребиная пауза, во много является реакцией на скачок цен на нефть ($100 за бочку явно не устраивает ФРС). Хоть цены на энергоносители считаются довольно волатильными и не входят в состав Core CPI, на который ориентируется Фед, при дальнейшем росте они могут толкнуть и базовый индекс (да и инфляционные ожидания подтянутся). Дополнительные проблемы, которые возникают при росте котировок на нефть, сейчас нужны меньше всего. ФРС и так в растерянности и мало что понимает, а еще одна проблемная категория в индексе потребительских цен сузит все сценарии развития экономики до одного. Про неопределённость ФРС расскажу в следующем посте. $USDRUB $USDRUBF $SPGI

Добрый день, пульсяне! Вчера на рынке была пила, но без крови. Такая пила уже несколько месяцев на рынке Еврозоны и $SPGI , а теперь и на фондовом рынке России. Это связано с фиксацией прибыли и продажей активов более оптимистично настроенным участникам рынка, а так же тем, кто спекулирует на падающих ножах. Именно на это похожа покупка просевших акции в надежде на отскок. Хотя сам признаюсь, грешен. Вчера купил $LKOH т.к. оцениваю его лучше рынка в текущей ситуации. Получится ли поймать отскок? Жду небольшой рост 0,3-0,5%, но небольше. Хотя в общем и целом можем сходить и на 3190 $MOEX . Очень пристально слежу за валютой т.к. она сейчас танцует рынком в большей степени. Всем успехов и прибыли! Подписывайтесь на стратегию: &Точный выстрел