О компании Обувь России

$ORUP Компания «ОР» объявила ранее о досрочном погашении своих облигаций выпуск 2 (RU000A1015P6) по требованию их владельцев. Т.е это было добровольным действием, в случае участия нет гарантий выплаты, так как был технический дефолт по выплате. Так мне ответили про запрос о погашении облигации.

Как я потерял 400 тыс. рублей, рассчитывая подстраховаться😎 Не все облигации одинаково полезны. На заре своей инвестиционной карьеры я воспринимал облигации как некий защитный инструмент, хедж на случай падения рынка. На фоне то взлетающих, то падающих акций, облигации казались тихой гаванью, которая стабильно приносит доход. Я не особо задумывался о кредитном рейтинге эмитентов и дате погашения бумаг. Просто решил, что 30-50% портфеля должны занимать облигации, чтобы подстраховаться на случай очередного черного лебедя. Конечно, при таком подходе в моем портфеле оказались несколько ярких представителей ВДО (высокодоходных или, как говорят в США, мусорных облигаций). Высокие купоны + ежемесячные выплаты выгодно отличали их от других эмитентов. Удивительно, но с владельцем одной из таких компаний я был лично знаком. Давным-давно делал репортаж про молодого парня из Новосибирска, который подхватил умирающий бизнес отца и превратил его в процветающий бизнес — производство обуви плюс растущая сеть магазинов. Да, это была печально известная любителям ВДО $ORUP «Обувь России». Казалось бы, крепкий на фоне импортозамещения бизнес, публичная компания, неплохие отчеты… Но владельцы увлеклись микрокредитованием (давали кредиты, а не наоборот), погашали один выпуск облигаций за счет другого и аккурат перед событиями февраля 2022 года эта пирамида рухнула. Потом дефолтнул еще один эмитент из моего портфеля — Эбис. Но это было уже осенью 2022-го, когда к потерям в портфеле я относился стоически. И если агония акций может продолжаться годами (посмотрите на $SGZH), то эмитенты облигаций в один прекрасный момент просто перестают платить купоны, а их стоимость за месяцы падает практически до нуля. В общей сложности я потерял около 400 тыс. руб. Long story short. Мне доводилось пересиживать сильные падения акций, например, $AFLT в моейм портфеле выходил в плюс года три. Я все еще надеюсь на разморозку иностранных акций…. Но когда происходит дефолт по облигациям, ваши инвестиции просто обнуляются, а моя любимая стратегия «замри и жди» — не работает. Облигации — отличный инструмент, главное, не путать его с депозитом. Сейчас 50% моего портфеля в облигациях, но там нет активов с рейтингом ниже A. Защитные свойства долговых бумаг проявляются при двух условиях. 1. Они короткие, до 2-3 лет. Иначе сильно падают вместе с акциями при повышении ключевой ставки. 2. У них высокий рейтинг и вероятность дефолта стремится к нулю. #пишем_историю

Вышел на новостях из позы в 0,5 млн в $RU000A107RZ0 и сократил на 1/3 позу в $RU000A1084B2 (риск-профит к обьему перестали устраивать). Убыток около 120к, но лучше так, чем на счете появится еще одна мертвая облигация, как уже было с одним из выпусков $ORUP ☠️ Давно выучил урок, что не надо играть против smart money и если с лодки бегут командиры, то лучше обходить ее стороной. А так каждый сам себе делает выводы. Возможно $SMLT (из акции выходил на уровне 2100) выживет и с ним все будет хорошо под крылышком новых владельцев, которыми с учетом не простых связей может стать кто угодно, но я лучше посмотрю за этой историей со стороны, чем купив билеты в первый ряд.