О компании Freedom Holding Corp/NV

Freedom Holding (Фридом Финанс) диверсифицирует свои доходы 🧮 Примерно 1,5 года назад я заглядывал в отчётность Freedom Holding Corp., и вот сегодня решил вдруг потратить полчасика и поглядеть, как себя чувствует эта финансовая компания, которая сейчас торгуется в Казахстане (KASE и AIX), и как прогрессируют ребята из соседней страны в плане бизнеса. Надо признать, что они молодцы и продолжают приятно удивлять акционеров весьма убедительными результатами, и 4 кв. 2024 года стал ещё одним доказательством того, что Фридом Финанс уверенно движется вперёд, несмотря на вызовы рынка. Давайте разберёмся, что происходит с холдингом и почему его акции остаются в фокусе внимания. А то меня часто просят хотя бы иногда заглядывать и за пределы Мосбиржи, и вот руки до этого у меня, наконец, дошли. 📈 Начнём традиционно с выручки, которая по итогам 4 кв. 2024 года выросла сразу на +57% (г/г) до $655,2 млн. Основные драйверы роста: Страховой сегмент: Выручка: +106% (г/г) до $197,8 млн Доход от андеррайтинга: +125% (г/г) до $177,6 млн Брокерский бизнес (Freedom Finance Global): Выручка: +29% (г/г) до $213,3 млн Количество брокерских счетов: новый максимум — 618 тыс. Комиссионные доходы: $120,7 млн Банковское подразделение: Выручка: +47% (г/г) до $206,4 млн Клиентская база Freedom Bank Kazakhstan: 1,4 млн Плюс ко всему, холдинг начал активно развивать прочие сегменты бизнеса (телеком, маркетплейс, сервисы по продаже билетов и т.д). Выручка этого направления за год повысилась на внушительные +120% (г/г), до $37,7 млн. 🧐 Обращает на себя внимание, что Freedom Finance не останавливается на достигнутом и активно расширяется, и я уверен, что мой следующий финансовый анализ этого холдинга через некоторое время наверняка окажется ещё краше. Впрочем, финансовых холдингам в нашем современном мире без развития никуда (Мосбиржа и даже Сбер не дадут соврать). Особенно хочется отметить вот эти два перспективных направления в компании: 🔹 Телекоммуникации: покупка провайдера EliteCom за $3.0 млн открывает возможности для развития 5G в Казахстане. Пока покрытие сети в стране слабое, но это перспективный рынок. 🔹 Международная экспансия: получены лицензии на брокерскую деятельность в Турции и банковскую — в Таджикистане. 🔹 Также из хороших новостей - повышение кредитного рейтинга до “B+” у ряда «дочек» холдинга, что также открывает хороший потенциал для дополнительного роста компании, благодаря большему доверию со стороны инвесторов и более лояльных условий кредитования со стороны банков. 🤔 Что смущает меня в этой финансовой отчётности Freedom Holding? ▪️Рост расходов. Административные и комиссионные затраты увеличились до $556,9млн, включая $131,1 млн на обслуживание долга. ▪️ При этом долговая нагрузка на весьма высоком уровне ($7,87 млрд) и по-прежнему требует аккуратного управления. ▪️Рыночные мультипликаторы выглядят немного завышенными (в частности, P/E=25,6x), но ROE находится на высоком уровне 24,6% и указывает на высокую эффективность менеджмента. 👉 Но в любом случае лучшим отражением текущего положения дел в компании Фридом Финанс является динамика стоимости акций, и в этом смысле очередные исторические максимумы в котировках $FRHC - доказательство высокого доверия со стороны инвестиционного сообщества и по-прежнему высокий интерес к этой истории. Текущие $150 за бумагу (в два раза выше, чем 1,5 года назад не выглядят финалом, а вот при походе в район $200 уже можно будет начинать задумываться о фиксации прибыли. На этом фоне я бы на коррекциях рекомендовал бы даже присматриваться к тому, чтобы докупить акции Freedom Holding, со ставкой на реализацию вышеперечисленных амбициозных планов. Ведь даже несмотря на высокие мультипликаторы и долговую нагрузку, компания демонстрирует устойчивость и потенциал для дальнейшего развития. А покупка EliteCom и экспансия в телекоммуникации могут стать новым мощным драйвером для бизнеса. ❤️ Поставьте лайк, если вы инвестируете на Казахстанской бирже, очень интересно собрать статистику!

🎈ЗАКРЫЛСЯ ГИНДЕНБУРГ Скорее всего вы даже не слышали про этом компанию. Небольшая инвестиционная фирма, основанная совсем недавно (в 2017 году) со штатом всего в 10 человек. Просуществовавшая всего 7 лет, компания стала настоящей легендой и навсегда заняла своё место в сердцах инвесторов. Моя отдельная благодарность за расследование деятельности Фридома - подтвердились все основные догадки и предположения. 🤔Кто это? Основатель компании – Нейт Андерсон. У Андерсона есть степени в области международного бизнеса, финансовой и инвестиционной аналитике. В 2017 году он основал инвестиционно-исследовательскую компанию Hindenburg Research, получившую название в честь крушения крупнейшего немецкого дирижабля «Гинденбург» 1937 года. Эту катастрофу называют «рукотворной», имея в виду, что инженеры могли предотвратить ее, перейдя на более безопасный вид топлива. Андерсон заявлял, что Hindenburg создает такие «рукотворные катастрофы» на рынке, выявляя мошеннические схемы в крупном бизнесе. 📰Wall Street Journal характеризует Гинденбург, как «выдающегося игрока на понижение на Уолл-стрит». 💵Как зарабатывали? Компания Hindenburg Research готовила отчеты о расследованиях в отношении компаний, изучая их публичные публикации, внутренние корпоративные документы и оправшивая сотрудников компаний. По результатам каждого исследования отчет направлялся партнерам Hindenburg, которые начинали продажи без покрытия (короткие позиции) акций целевой компании, прежде чем отчёт отправлялся для публичного раскрытия. Партнёры Hindenburg получали прибыль, если цена акций целевой компании падала. 🗂️Что интересного? $NKLA Первую известность компании принесло расследование о мошенничестве в Nikola. В сентябре 2020 года Hindenburg Research опубликовала отчет о корпорации Nikola, в котором содержались утверждения о том, что компания является «замысловатым мошенничеством, построенным на лжи», а также утверждалось, что ее основатель Тревор Милтон несет ответственность за большую часть мошеннических действий. После публикации отчета акции Nikola упали на 40% и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала расследование. $ADEL В январе 2023 года Hindenburg сообщила, что у нее есть короткие позиции в индийской Adani Group, а также указала на проблемы с задолженностью и бухгалтерским учетом в указанной компании. Одновременно Hindenburg опубликовал отчет, в котором утверждалось, что индийский конгломерат Adani Group «на протяжении десятилетий занималась наглой манипуляцией акциями и мошенничеством с бухгалтерской отчетностью». Вскоре после публикации отчета компании Adani Group столкнулись с резким падением стоимости своих акций. The Guardian указала, что Hindenburg призвал Adani Group подать в суд, если они считают, что отчет неточен. К концу февраля 2023 года группа потеряла 150 миллиардов долларов. $FRHC Также в 2023 году Hindenburg Research обвинила Freedom Holding Тимура Турлова в уклонении от санкций, фальсификации выручки, рискованных операциях со средствами клиентов и манипулировании рынком. По версии расследователей, Freedom Holding продолжает вести бизнес на российском рынке и «открыто пренебрегает санкциями», а также процедурами проверки подозрительных финансовых операций. 🔮Что дальше? По словам Андерсона, в решении закрыть Hindenburg Research нет конкретной причины, будь то конкретная угроза, проблемы со здоровьем или личные трудности. «Интенсивность и сосредоточенность [на работе Hindenburg] стоили мне того, что я упустил многое из остального мира и людей, которые мне дороги. Теперь я считаю Hindenburg главой своей жизни, а не главным, что меня определяет», — написал Андерсон. В разговоре с The Wall Street Journal он рассказал о стрессе и отметил, что теперь планирует заняться хобби, путешествовать и проводить время с семьей. ✅Ознакомиться с расследованиями можно на сайте компании: https://hindenburgresearch.com/

Вечерняя заметка. После насыщенного дня, последнего рабочего в этом году, решил выйти на прогулку по вечерней Алмате, где я сейчас нахожусь по работе. Это очень красивый город, бывшая столица Казахстана. Присмотрелся к местному биржевому рынку и был приятно удивлён, узнав, что один из крупнейших брокеров Казахстана был создан нашим соотечественником, родом из Москвы! #алмата #казахстан #фридомфинанс $KSPI@GS $FRHC