🇺🇲 Д. ТРАМП:
Я веду серьезные переговоры с Путиным относительно прекращения украинского конфликта, а также крупных сделок по экономическому развитию, которые будут заключены между США и Россией. Переговоры идут очень хорошо!
- Я не вижу проблемы в отправке европейских войск в качестве миротворцев в Украину
- скоро встречусь с Зеленским, можем подписать сделку по ископаемым на этой или следующей неделе
- скоро встречусь с Путиным
Мы могли бы положить конец украинскому конфликту в течение нескольких недель, если будем действовать разумно.
🇷🇺 В.В. ПУТИН:
Трамп хочет оздоровить Украину. Зеленский является фактором разложения армии, общества и государства, президент США Дональд Трамп это понимает и толкает его к выборам.
Уход Зеленского на руку самой Украине
Шансов у Зеленского победить на выборах нет никаких, они равны нулю, если только грубо не подтасовывать
Рейтинг Зеленского ровно в два раза меньше, чем у Залужного
__ __ __
Индекс ММВБ
$IMOEXF на таком фоне упёрся в сильное сопротивление 3340, пробить без ещё одной порции позитивных новостей мы его точно не сможем
📌 Я понимаю что гойда и все дела, но объективно перемирие на фронте не может вызвать продолжение положительного тренда с той же производной. Окончание СВО - это в любом случае приток валюты в страну, и в целом приток капитала. Важно понимать.
Приток валюты -> увеличение предложения валюты (допускаем, что спрос не меняется) -> удешевление цены нефти Urals к рублю -> сильное снижение выручки экспортёров и их рентабельности по EBITDA (особенность валютных операций)
📉 При этом следует понимать, что падение валюты на условные 5% повлечёт падение выручки Роснефти
$ROSN (они, к слову сказать, ориентированы на Индию и Китай) примерно на 15%. Такова их контрактная система работы через иностранные валюты. Могу даже найти схему каким образом там возникает такое изменение стоимости продаж, но это в другом посте.
Тем более, мы совершенно не увидим роста стоимости нефти Brent
$BRH5, от которой зависит наша Urals и другие марки, - у Трампа лозунг «бури детка, бури». Вот так и получается, что нефть будет снижаться, доллар удержать ни ЦБ, ни Минфин не смогут, тем более бюджетное правило будет работать на увеличение оборота валюты. Откуда взяться росту экспортёров (их очень много в индексе)? Я не знаю 😅
📌 Между тем, не следует забывать, что остановка СВО - это весьма резкий рост импорта, улучшающийся бизнес-климат и сокращающиеся расходы бюджета на оборонку. Таким образом будет расти SRAS (совокупное предложение) и охладится корпоративное кредитование (допускаем, что потребительское останется на месте).
Естественно, в ключевую ставку закладывать сценарий урегулирования конфликта ещё рано, однако в положительном варианте развития событий позитивная теория допускает инфляцию в 6-7% по прогнозу Решетникова и снижение ставки до 15-17%. Но вероятно это будет в равной степени заслуга как ДКП, так и внешнеполитических настроений.
❓ К чему мы в итоге пришли? Может быть, новости и позитивные, но говорить о том, что будет расти весь рынок однозначно нельзя, экспортёрам будет не очень. В очередной раз говорю - берём наши компании, которые ориентированы на внутренний рынок...
Это как IT-решения
$POSI, к которым уже привык бизнес, так и бенефициары снижения ключевой ставки - тотально закредитованные теплоэнергетика и автомобильная промышленность.
$ELFV и
$EUTR отлично подойдут на роль кандидатов в портфель в текущей микроструктуре российского рынка.
__ __ __
В очередной раз запоминаем - на рынок надо смотреть холодными глазами, без розовых очков.
Мы очень плотно в лонгах по РФ-рынку, но локально хеджируемся шортом - да, это снизит прибыль, но это БЕЗОПАСНО.
SALO Asset Management - холодный взгляд на рынок, твёрдо и чётко
#макро #экономика #геополитика #нефть #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости