Давно я не публиковал анализ отчетности компаний, дико извинюсь. Да и ждал все-таки выхода отчета интересных мне, в первую очередь, компаний. Так же продолжу рассказывать о мультипликаторах. Как обычно: кратко и по делу. Сегодня про $LSRG 1. Финансовые показатели 2018 / 2019 (в млрд руб.) Активы: 259,520 / 264,843 Денежные средства: 55,798 / 66,684 Обязательства: 175,167 / 180,933 Капитал: 84,353 / 83,910 Выручка: 146,376 / 110,438 Чистая прибыль: 16,230 / 7,469 Капитализация: 61,591 / 78,302 2. Мультипликаторы 2018 / 2019 P/E - 3,79 / 10,48 P / BV - 0,73 / 0,93 EV - 180,960 / 192,551 EBITDA - 28,065 / 17,605 EV/EBITDA - 6,45 / 10,94 Долг/EBITDA — 6,24 / 10,28 ROE - 0,19 / 0,09 EPS - 157,53 / 72,49 3. Анализ $LSRG — стабильно развивающаяся строительная компания, которая имеет хорошую репутацию, влиятельные связи в правительстве и строит жилье всех классов комфортности. Из отчета видно, что компания была переоценена и текущая ситуация на рынках позволяет вернуть её стоимость к справедливым оценкам. ЛСР стабильно платит дивиденды, поэтому нет опасений, что с этой стороны что-то пойдет не так. Падение прибыли, я думаю, связано с пресловутыми эскроу-счетами, на которых деньги фактически зависли. Других причин снижения прибыли нет: спрос на жилье постоянен и растет, а снижение ставок на ипотеку и различные меры социальной поддержки только увеличивают спрос на недвижимость. На мой взгляд сейчас самое время закупиться на долгий срок при такой вкусной цене. Следующие на очереди: {$YNDX} $SBER $GMKN $GAZP $SIBN $MTSS $LKOH

Корпорация $INTC взбудоражила рынок, после того, как выпустила прогноз по росту прибыли в 2020 году (ввиду роста спроса на чипы). Сейчас это поддержало рынок на фоне эпидемии в Китае, да и акции самого Intel подскочили на 9,25 %. Но прогнозы, это все же прогнозы. Отчетность они выпустили и мы имеем право посмотреть, как изменилось их состояние на конец 2019 года. Как всегда только конкретно по делу. 1. Финансовые показатели 2018 /2019 (в млрд $) Активы: 127,963 /136,524 Денежные средства: 3,019 /4,194 Обязательства: 53,400 /59,020 Капитал: 74,563 /77,504 Выручка: 70,848 /71,965 Чистая прибыль: 21,053 /21,048 Капитализация: 207,899 /265,224 2. Мультипликаторы 2018 /2019 P/E: 9,88 /12,60 P /BV: 2,79 /3,42 EV: 258,280 /320,05 EBITDA: 36,121 /40,085 EV/EBITDA: 7,15 /7,98 Долг/EBITDA: 1,48 /1,47 ROE: 28% /27% EPS: 4,75 /4,75 DPR: 25,25% /26,52% 3. Анализ Прогнозы есть прогнозы, поэтому каждый сам может делать выводы и оценивать перспективы данной отрасли. Но на данный момент исходя из отчетности и в целом можно сказать следующее о компании Intel: - для данной отрасли переоценка компании невысокая, хотя компания является лидером в производстве микрочипов и имеет стабильные финансовые показатели; - постоянные дивиденды, которые повышаются каждый год. - компания имеет среднюю долговую нагрузку по отрасли; Я думаю, что при заявленной смене стратегии: увеличение производства оборудования для 5G, для дата-центров, автомобилей у компании все шансы вырасти. Компания диверсифицирует риски и предлагает комплексные решения, а также выпускает новые продукты (10-нм процессор). Перспективы развития есть, они заявлены — поэтому для тех кто вложился, есть шанс отбить потерянное в первом квартале или заработать. При обострении торговых войн — шансы вырасти не велики. Но и шансы обострения тоже невысокие. В следующей статье расскажу про мультипликатор P/BV. Так же ждем отчета от конкурентов $AMD и $NVDA и будем анализировать их показатели (будет возможность сравнить). Обязательно посмотрим показатели наших голубых фишек $MGNT, $PLZL, $SBER, $GMKN, $LKOH, $GAZP, $LSRG других, после выпуска ими отчетности.

Открываю обширную тему про мультипликаторы. Данная информация будет интересна начинающим инвесторам и всем, кто предпочитает анализировать отчетность компании и инвестировать на долгий срок обдуманно. Начну с самого распространенного и популярного мультипликатора P/E (Price/Earnings). P/E — это отношение рыночной капитализации компании к годовой чистой прибыли. Что показывает: данный мультипликатор показывает за сколько лет компания себя окупит. Значения мультипликатора: - меньше 0: компания убыточна; - от 0 до 5: компания недооценена; - больше 5: компания переоценена. Пример (по состоянию на конец 2018 года): - $GAZP (в руб.): капитализация 3633 млрд . прибыль 933 млрд. p/e = 3,89 - $PLZL (в руб.): капитализация 721 млрд. прибыль 29 млрд. p/e = 24 - $LKOH (в руб.): капитализация 3572 млрд. прибыль 621 млрд. p/e = 5,75 - $MTSS (в руб.): капитализация 481 млрд. прибыль 67 млрд. p/e = 7,17 - $AAPL (в дол.): капитализация 739 млрд. прибыль 59,5 млрд. p/e = 12,42 Разновидности мультипликатора: - TTM P/E (Trailing Twelve Month): коэффициент за последние 12 месяцев; - Forward P/E: будущий, где используется прогнозируемая прибыль; - Shiller P/E: использует среднее значение чистой прибыли (скорректированное на инфляцию) за последние 10 лет; Важно понимать: P/E лучше всего рассматривать в комплексе с другими мультипликаторами, так как низкое значение этого коэффициента не всегда обусловлено недооцененностью компании и может косвенно указывать на тяжелую ситуацию. Также стоит отметить, что для сравнения компаний он тоже не всегда подходит, так как компании могут иметь различную систему налогообложения и разные капитальные затраты. Ниже вы можете оценить данный мультипликатор для $AAPL, $V, $MSFT . Далее будет анализ отчетности российских и американских компаний $SBER $SIBN $KHC $GOOG $NLMK $GAZP {$DSKY}, а также разговор про другие мультипликаторы.

Здесь я анализирую только годовую отчетность российских и американских компаний, так как придерживаюсь стратегии долгосрочного инвестирования. Раз в год (за исключением экстренных случаев) я пересматриваю свой портфель для оптимизации и диверсификации. Сегодня я кратко расскажу про отчетность американских компаний для тех, кто читает мои аналитические заметки и хотел бы знать откуда я черпаю информацию. В США законодательно строго регулируется публичный выпуск финансовой отчетности компаний. Отчеты подготавливаются в определенных случаях и по определенной форме. Самые важныe формы отчетности американских компаний: 10-K: по закону, абсолютно каждое предприятие в 90-дневный срок обязаны предоставить отчет о действительном финансовом состоянии в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Это годовой отчет, в который включаются все финансовые результаты и изменения в компании. Именно его я анализирую в своих заметках. 10-Q: компании, состояние которых более 10 млн. дол. (и имеющие более 500 акционеров) обязаны также предоставлять квартальный отчет по этой форме. Я использую его для компаний, которые находятся в моем портфеле или для заинтересовавших меня компаний, акции которых я готовлюсь приобрести. 8-K: существенные финансовые, кадровые и другие изменения отражаются в специальном отчете по этой форме. Например такой отчет обязательно выпустят при банкротстве компании или при важных кадровых изменениях. Все эти отчеты хранятся в системе EDGAR и осмотреть её можно на сайте www.sec.gov, а также на сайте заинтересовавшей вас компании (это обязательное правило по законодательству США). Позже я расскажу про мультипликаторы и что они означают, так как это требует разъяснения для многих начинающих инвесторов. Также планирую продолжать краткий анализ отчетности компаний: {$YNDX} $NLMK $PLZL $LKOH $GAZP $GMKN $SBER

Хотелось бы рассмотреть те компании, которые интересны конкретно мне, но $KHC, $TSLA, $AMD, $PYPL, $NVDA еще не готовы представить миру свои финансовые отчеты по форме 10-К. А вот $MSFT уже давно отчитались за 2019 год и мы смело можем посмотреть на их показатели. С этой заметки начну добавлять показатель DPR (Payout Ration), который показывает какую часть прибыли компания тратит на выплату дивидендов (для многих он будет полезен, но важно помнить, что его стоит рассматривать совместно с другими мултипликаторами и финансовыми показателями компании). Без воды и конкретно по делу. 1. Финансовые показатели 2018 /2019 (в млрд $) Активы: 258,848 /286,556 Денежные средства: 11,946 /11,356 Обязательства: 176,130 /184,226 Капитал: 82,718 /102,330 Выручка: 110,360 /125,843 Чистая прибыль: 16,571 /39,240 Капитализация: 809,263 /1039,577 2. Мультипликаторы 2018 /2019 P/E: 48,84 /26,49 P /BV: 9,78 /10,16 EV: 973,447 /1212,447 EBITDA: 52,796 /71,143 EV/EBITDA: 18,44 /17,04 Долг/EBITDA: 3,34 /2,59 ROE: 20% /38% EPS: 2,17 /5,14 DPR: 77,34% /35,77% 3. Анализ Microsoft — компания, которая на протяжении всего своего существования показывала стабильное развитие и уверенный рост. Некоторые важные моменты, которые могут повлиять на покупку её акций: - значительно переоценена, но тут нет ничего удивительного; - компания ежегодно повышает дивидендные выплаты, а планомерный выкуп акций позволяет увеличивать эту цифру за счет уменьшения их количества; -компания имеет несколько крупных продуктов (Windows, Office, Dynamics, Surface и Xbox) и тем самым диверсифицирует риски при кризисах в определенных областях, а также имеет возможность развиваться в нескольких направлениях. Что касается меня, то я пока не планирую приобретать акции $MSFT в портфель, так как моя стратегия не позволяет вкладываться в акции нескольких технологических гигантов. Мой выбор — это акции $AAPL . Но в любом случае акции Microsoft сейчас — хороший и стабильный актив и, возможно, сейчас пока еще не слишком дорогой в сравнении с конкурентами. Хотелось бы дождаться отчета нашего {$YNDX}, проанализировать и сравнить с $GOOG, $MSFT, $AAPL, $AMZN .

Сегодня рассмотрю отчетность компании $V . Без воды и конкретно по делу. 1. Финансовые показатели 2018 /2019 (в млрд $) Активы: 69,2 /72,6 Денежные средства: 8,2 /7,8 Обязательства: 35,2 /37,9 Капитал: 34,0 /34,7 Выручка: 20,6 /23,0 Чистая прибыль: 10,3 /12,0 Капитализация: 323,8 /379,7 2. Мультипликаторы 2018 /2019 P/E - 31,43 /31,43 P /BV - 9,52 /10,95 EV - 350,9 /409,7 EBITDA 16,5 /16,1 EV/EBITDA 21,26 /25,40 Долг/EBITDA 2,13 /2,35 ROE 30% /35% EPS 4,77 /5,60 3. Анализ Visa — стабильно развивающаяся компания, что заметно невооруженным глазом. - значительно переоценена, но это логично, так как акции компании скорее защитный актив (не зависит или мало зависит от экономических циклов); - бизнес не требует масштабных инвестиций, поэтому прибыль достаточно высокая; - доля оплат кэшем до сих пор очень высокая (более 70 %), поэтому бизнесу Visa есть куда расти; - конкурентов не много и они пока равномерно делят рынок по странам; Планирую наращивать объем акций $V в портфеле. Компания выглядит стабильно, бизнес и перспективы понятны, а влияние внешних факторов на компанию минимально. Из дальнейших планов: думаю проанализировать отчеты $AMD $PYPL $TSLA $MCD . Особенно интересно глянуть отчеты $KHC - они есть у меня в портфеле и в целом оценить развитие после переоценки. @Pulse_Official как думаете, продолжать?

Финансовый год в США начинается 1 октября и заканчивается 30 сентября, поэтому финансовые отчеты уже доступны для анализа. Как и обещал, первые - $AAPL Постараюсь по максимуму без воды и конкретно по делу. 1. Финансовые показатели 2018 /2019 (в млрд $) Активы: 365,7 /338,5 Денежные средства: 25,9 /48,8 Обязательства: 258,6 /248,0 Капитал: 107,1 /90,5 Выручка: 265,6 /260,2 Чистая прибыль: 59,5 /55,3 Капитализация: 739,5 /1008,6 2. Мультипликаторы 2018 /2019 P/E - 12,42 /18,25 P /BV - 6,9 /11,15 EV - 972,2 /1207,8 EBITDA 80,8 /74,9 EV/EBITDA 12,03 /16,13 Долг/EBITDA 3,2 /3,31 ROE 56% /61 % EPS 13,4 /12,44 3. Анализ Исходя из данных, приведённых выше можно заключить следующие моменты: - выручка и прибыль компании не растут, а увеличение капитализации скорее всего связано с общим положительным фоном на американском рынке (поэтому в ближайшее время цена будет корректироваться); - компания заметно переоценена (это видно даже в сравнении с прошлым годом); - часть активов переведена в кэш, что (на мой взгляд) говорит о неопределённости в компании по поводу дальнейшего развития (но, считаю, что это изменится). вообще у Apple финансовая политика такая - хранить в кэше. - остальные мультипликаторы для такой компании скорее в норме, другого ожидать не приходится. В целом считаю, что для тех, кто уже зашёл в позицию и рассчитывает на период от 5 лет, то выходить не стоит. Для тех у кого горизонт инвестирования до года - можно зафиксировать и получить прибыль. Следующие на очереди: $NLMK $SBER $KHC (будет сложно) $LSRG $SIBN $MTSS Подписывайтесь :) Спасибо за поддержку и внимание @Emily @Lion_m @CASINO_EXPERT @Pulse_Official

Я предпочитаю долгосрочное инвестирование и мой инвестиционный план достаточно консервативен. Выбор компаний основывается на следующих субъективных и объективных оценках: 1. Анализ экономики страны и оценка рисков; 2. Фундаментальный анализ акций, который включает в себя анализ и перспективы отрасли и компании, анализ годовой отчетности выбранных эмитентов (около 10 российских голубых фишек и столько же американских топовых компаний) и их дивидендной политики. 3. Краткий технический анализ по динамике и волатильности инструмента. 4. Личные предпочтения: - выбираю только те компании, бизнес которых мне понятен - субъективно оцениваю компанию (нравится/не нравится); Сухо и кратко буду писать результаты анализа отчетности заинтересовавших меня компаний по мере выхода их годовых отчетов. Кому интересно - подписывайтесь. Первыми будут $AAPL . Далее: $MGNT $GMKN $GAZP $LKOH $V $PLZL и другие.

Анализируя {$DSKY}, пришёл к выводу, что не поддерживаю всеобщее восхищение и веру «Детский мир». Если для спекуляций эта компания может подойти (хотя для таких целей есть и поинтереснее варианты), то для долгосрочного инвестора это не комфортная история. Почему? Все из-за того, что компания живет за счёт долгов. Анализ отчетности за 2018 год показывает, что активы DSKY 87 млрд, из них долговых обязательств 88 млрд. То есть почти 1 млрд дефицит капитала. Это значит, что при банкротстве компания ничего не сможет отдать инвесторам. Показатели компании, относительно других вариантов российского рынка не впечатляют, а заметная переоцененность несомненный минус. Кто-то скажет: посмотри на выручку, она же растёт. А я скажу: посмотрите на прибыль и долг. Не мой вариант, но понаблюдать интересно.

Что хотелось бы сказать про {$PLZL}? Рост компании: хороший потенциал, ввиду низкой себестоимости добычи золота. Каждый год увеличивает добычу при низких для этой отрасли издержках. В долгую будет хорошо защищённым активом т.к. спрос на золото постояннн. Хороший рост можно ожидать, если продолжится или ухудшится торговая война Америки и Китая, а также если начнётся корректировка на американском рынке из-за перегрева. P/E 11,7 EBITDA 148,9 млрд E/V/EBITDA 7,5 Дивиденды: средние дивиденды, скорее являются приятным дополнением. Вообще дивидендная доходность ниже рынка, но для золотодобывающей компании это нормальная ситуация. Доходность 4,5% Итог: определенно подходит для портфеля, но немного не устраивает цена. Возьму чуть позже, ожидаю 6600 в начале года до первого квартального отчёта (при условии если не будет потрясения со стороны Трампа)- далее будет рост, так как прогнозируется рост цен на золото. Готов постепенно увеличивать долю до 15%, но не более. Такая стратегия хоть и скучная, но достаточно верная.

$VTBR покупать акции этой компании не стал бы. Я даже не знаю, кому нравится вкладывать с лонг с учетом того, что: - мутная система управления и неоднозначные финансовые показатели. Не даром потеряла в цене с момента IPO достаточно много; - не видно перспектив и плана развития (тот же Сбербанк успешно входит в новые ниши и зарабатывает); - к чему руководство руку не приложит - уныло плывёт вниз (Магнит); - что уж говорить о физ. лицах: комиссии, низкие проценты на вклады и высокие на кредит, архаичная и неудобная система офисов - люди уходят в другие банки (пока многих держит только зарплатной проект); - последнее расследование Навального показало, что за спиной акционеров денежки уходят в офшоры. И поставило точку для меня в этой истории.

$NVTK есть мысль о существующей перспективе хорошего роста при получении нац.проекта Ямал СПГ. Что думаете?

{$YNDX} компания, конечно, перспективная. Но уж больно переоценена. Заняли все ниши и в условиях замкнутого российского рынка уже нет потенциала хорошего роста на будущее. Поэтому в долгую вкладываться пока не хочу (в том числе из-за отсутствия дивидендов). Яндексу нужен глобальный рынок, тогда перспективы будут огромные. А пока лучше отдать предпочтение американским техногигантам (там и дивиденды и рост). В условиях российской политической ситуации на Яндексе хорошо спекулировать (что успешно делают лоббисты некоторых законов). Но делать я этого не буду.

$NLMK ниже уже падать некуда, поэтому ждём главного американца и главного китайца, когда они договорятся. Сталь рости!

$PLZL жду просадки в начале года, планирую брать после первого квартального отчета +-3 дня.

в дополнение к прошлому посту: жду когда уйдёт ниже 700, ориентируюсь на конец января: продажи упадут в начале года, сейчас скупают квартиры боясь повышения цен, а если и ставка по ипотеке подрастёт (вряд ли), то {$LSRG} точно будет в моей корзинке 👌🏻

Жду момент, когда можно будет зайти в позицию. Купил за 660 в прошлом году, продал за 790. Использую {$LSRG} для спекуляций. Пока есть административный ресурс, они будут хорошо зарабатывать. Поэтому для дивидендов берём или для спекуляций среднесрочных. В очень долгую играть смысла не вижу.

$AAPL покупал за 190 год назад (мог бы, конечно, и дешевле), пока позитив на рынке сохраняется и неплохо выросло. Но коррекция близко. Гаджеты будут презентовать два раза в год, то поможет сильно не просесть в начале/середине года. Верю и люблю Apple 😍