TKVM Согласно Википедии инвестиции - это размещение капитала с целью получения прибыли. Если проект убыточен - инвестиции могут быть утраченны полностью или частично. Как видно, инвестирование - это рисковая деятельность, она может принести убыток. Также в Википедии содержится ещё одно определение инвестиций со ссылкой на ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений": инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Согласно описанию фонда - это внебирживой фонд в рублях, который позволяет инвестировать в строящуюся жилую недвижимость. Т. е. согласно описанию фонда - цель инвестирования, что есть получение прибыли, должна достигаться за счёт вложения в недвижимость. И в данном случае недвижимость выступает неким базовым активом. Потому что прибыльность инвестиций должна зависеть от рыночной оценки этого актива, согласно описанию фонда. Пай в фонде сам по себе не может являться таким базовым активом, от которого зависит прибыльность в фонде, потому что пай - это способ оформления обязательств между инвестором и фондом. Тем более речь идёт о внебиржевом фонде, когда оборот паев определённым образом ограничен. Если же прибыльность инвестиций в фонд зависит не от рыночной оценки базового актива, а от непривязанной к ней оценки стоимости пая, то это не является инвестиционной деятельностью. Потому что возможность получения прибыли от инвестиций не зависит от рыночной оценки базового актива. А то, что возможность получения прибыли не зависит от рыночной оценки базового актива по-моему все уже убедились. Стоимость пая никаким образом не привязана к стоимости недвижимости и получения прибыли от сделок с недвижимостью. Сколько не дорожай недвижимость, сколько не получай прибыли от её реализации, инвесторы ничего от этого не получат. В заблуждение вводит т. н. расчётная стоимость пая - которая выдаётся за величину, связанную с рыночной оценкой базового актива. Но на самом деле фонд продаёт не что-то связанное с базовым активом в виде пая, а продаёт экономически пустой пай - пустой способ оформления. Так можно продавать бланки договоров купли-продажи недвижимости, без перехода прав на саму недвижимость. Какова стоимость таких пустых бланков договоров купли-продажи недвижимости, по существу нулевая. Поэтому стоимость пая падает - потому что пай фактически ничем не обеспечен. И его стоимость может поддерживаться только притоком новых желающих приобрести такой пай. Что и не скрывается. И можно услышать обещания предпринять маркетинговые и иные меры по привлечению новых пайщиков и увеличению стоимости пая. Получается - это никакой не инвестиционный фонд, раз прибыль его пайщиков зависит не от рыночной оценки базового актива, а от привлечения новых пайщиков. Тогда что это? Ничего знакомого не наблюдаете? Обратимся ещё раз к Википедии: финансовая пирамида (также инвестиционная пирамида, схема или игра Понци) - система обеспечения дохода членам структуры за счёт постоянного привлечения денежных средств новых участников: доход первым участникам пирамиды выплачивается за счёт средств последующих. В большинстве случаев истинный источник получения дохода скрывается, вместо него декларируется вымышленный или малозначимый. Именно подмена или сокрытие информации являются мошенничеством. Всё изложенное не является утверждением, а только моим взглядом и оценочным суждением.