Что не так с акциями компании Chegg Inc.? Причины снижения стоимости акций

Войти

🤔 ❔Что не так с акциями компании Chegg Inc.? Почему стоимость акций снижается? Почему наш фонд потерял веру в них? Продолжаем серию публикаций в которой мы поясняем простым языком сложные вещи •Главная причина снижения акций в цене заключается не в последних отчётах компании, а в том что аналитики и AI-эксперты прогнозируют фундаментальный сдвиг в парадигме использования решений на базе AI для сегмента образования •Ранее наша команда аналитиков неоднократно писала о том, что у компании есть потенциал для восстановления, но в том случаи, если руководство сможет адаптироваться к рыночным запросам и улучшить продукты Chegg Inc. ❔Руководство делает все шаги для внедрения AI, почему не верите им? •К сожалению, с того времени, как был представлен революционный framework ChatGPT прошло практически 4 квартала. Весь этот период команда Chegg интенсивно пыталась обновить продукты и сделать их более инновационными, но результат не кажется впечатляющим. Одновременно с этим компания по факту увеличила расходы на R&D, которые не выглядят эффективными. •В ходе глубокого анализа продуктов Chegg мы пришли к выводам, что компания не в состоянии меняться настолько быстро, чтобы составить серьезную конкуренцию решениям на базе ChatGPT от OpenAI. •По нашим прогнозам ChatGPT 5.5-6 к 2025 году уже сможет полностью заменить все существующие решения от компании Chegg. Они будут точнее, быстрее и намного дешевле. Скорость обучения нейронных сетей кратно выше всех потенциальных возможностей обновления продуктов от Chegg. С этим ничего нельзя сделать. Это гонка вооружений в которой победит тот, кто имеет больше денежных средств и больше ресурсов для обучения. И этот игрок явно не Chegg. ❔Руководство заявляет, что снижение числа подписчиков временное явление, что не так? •Мы не наблюдаем никаких причин, почему подписчики будут возвращаться к решениям Chegg и выбирать их из десятка конкурентов. Текущий отчёт содержал в себе цифры наиболее важного периода для студентов. Компания потеряла 8% платежеспособных пользователей (когда как другие игроки из данного сектора смогли увеличить количество клиентов и ). Первые два месяца осеннего семестра являются наиболее горячими для сектора онлайн-образования. Студенты и школьники возвращаются к обучению, используют максимальное количество продуктов для обучения в целях наверстать упущенное и забытое после летних каникул. Если руководство Chegg не смогло вернуть доверие своих клиентов (студентов) в этот период, то нет причин для того, чтобы верить в прогноз менеджмента относительно восстановления количество подписчиков в будущем ❔Финансовый директор уйдёт и уйдут вместе с ним проблемы? •На наш взгляд уход CFO не повлияет никаким образом на перспективы бизнеса. С высокой вероятностью уход связан с тем, чтобы замести следы из данных/сведений и учёта. Ходят слухи и сплетни на Wall-Street, что компания Chegg предоставляет не совсем точные данные относительно аудитории. •Мы проанализировали более 1000 отзывов на платформах Android/iOS, чтобы найти подтверждение того, что пользователи скорее негативно настроены по отношению к продуктам, чем позитивны. Внушительная часть платных подписок состоит из случайных пользователей либо тех, кто не использует ни один продукт Chegg хотя бы 1 раз в 2-3 недели. Некоторые пользователи оформили подписку, но не могут её отключить. И таких пользователей тысячи, а не сотни. Итого: наш фонд имеет более десятка факторов и причин, почему мы потеряли веру в реабилитацию бизнеса Chegg Inc., поэтому на данный момент у нас нет акций данного эмитента ни в одном портфеле.

🧐 Не всё так однозначно. - Отключаем эмоции и включаем мозг 🧠 Новостная повестка последних дней оставляет почти всех равнодушными к происходящему. Хотя мы стараемся держаться подальше от политических новостей, чтобы сосредоточиться на экономических факторах и фундаментальных данных, политика прочно вошла в число основных катализаторов влияния на финансовые рынки. Именно по этим причинам российский фондовый рынок в последнее время ощутил дыхание Трампа, взлетев всего за несколько недель назад до отметки 3330+ IMOEXF Вернемся к основным аспектам, которые должны быть тщательно проанализированы аналитиками и профессиональными управляющими фонд-менеджерами. - В пятницу случилось то, чего никто не ожидал услышать или увидеть. Ожидания, сформированные быстрыми мирными соглашениями и словесными интервенциями со стороны команды Трампа, были разрушены. Фондовые рынки росли, полагая, что команда Трампа положит конец геополитическому конфликту сначала за 1 день, затем за несколько недель, затем за месяц или в ближайшей перспективе. Сделка, не подписанная президентом страны У, предполагала самый быстрый выход из геополитического конфликта, благодаря помощи со стороны США. Сделка не состоялась, а значит, траектория была нарушена. 😫 Позитив ау ау? Где ты? Импульсивный позитив, который вылился в рост на вечерней сессии - это медийное следствие того, что значительная часть розничных инвесторов переключила свое внимание с реальных проблем на эмоциональные заявления SPBE, GAZP, NVTK, YDEX. Как мы уже неоднократно отмечали, не стоит обращать пристальное внимание на эмоциональные заявления, словесные интервенции. Важно то, что делают обе стороны. США выходят из этого процесса в более выгодном для себя свете. 👨‍💻 По полочкам: 1 - США снимают с себя ответственность за мирные соглашения, которые не могут быть подписаны по ряду причин. Президент страны У стал новой переменной в цепочке причин, по которым мирные соглашения не могут быть подписаны за 1 месяц или за короткий период времени 2 - США действительно могут отказать в прямой помощи стране У, но продолжать поставки через марионеточных партнеров из ЕС. Для них это выгодная стратегия. "It's not personal, it's just business," 3 - У стран ЕС достаточно сил для продолжения конфликта, что негативно скажется на экономических показателях России из-за затянувшегося конфликта. Страны ЕС могут предоставить американские боеприпасы для урегулирования кредитного баланса страны У до тех пор, пока не будет принято окончательное решение капитуляции. ЕС достаточно сил для продолжения конфликта, что негативно скажется на экономических показателях России из-за затянувшегося конфликта. Страны ЕС могут предоставить американские боеприпасы для продолжения конфликта на кредитный баланс страны У до тех пор, пока не будет принято окончательное решение капитуляции Учитывая все перечисленные факторы и аргументы, вряд ли можно говорить о том, что конфликт может быть прекращен в ближайшее время. Ситуация находится в неопределенном положении, когда исход может быть либо резко отрицательным, либо нейтральным. Можно ли назвать эти обстоятельства позитивными? К сожалению, вряд ли. #переговоры

Прошло несколько дней с тех пор, как мы опубликовали наш пронзительный взгляд о жадности, эмоциях и фазах эйфории. Стоит отметить, что наш самый надежный индикатор актуальности - это эмоции читателей и подписчиков. Лучшего доказательства не найти, когда часть аудитории с пеной у рта пытается доказывать автору, что тот не прав, а индекс вот-вот устремится к 4000 IMOEXF Мы терпеливо и хладнокровно наблюдаем за происходящими событиями и развитием ситуации. Идея о том, что мирные соглашения будут подписаны быстро, с каждым днем начинает растворяться в толпе розничных инвесторов. Всё больше и больше людей обращает внимание на фактические действия, а не словесные интервенции с обоих сторон. Всё это заметно по охлаждению роста в таких инструментах, как SPBE, GAZP, NVTK и RBCM. - Пинг-понг прекрасен пока ты не играешь с невидимым шариком. В противном случае это всего лишь иллюзия. Финансовый рынок в последнее время забыл о последствиях употребления 5 литров водки. Холодный душ, таблетки от похмелья и огуречная настойка - вот что употребляли сегодня многие розничные инвесторы после небольшого снижения индекса на пару процентов. Трудно представить, что может произойти, если геополитический конфликт затянется, значительная часть санкций не будет снята в течение года, а компромисс между странами не будет найден. Вы готовы к такому сценарию? #переговоры

Часть 69 Зампредседателя Центрального банка России предоставил официальный комментарий по поводу нового обмена заблокированными активами. - Цитируем Филиппа Габуния. "Мы не предполагаем. Мы полагаем, что максимум, что можно было получить, мы получили. Но вы видите, что меняется все время все вокруг нас. Если будут какие-то обстоятельства, которые будут говорить о том, что целесообразно попробовать подойти к нему [процессу обмена] еще раз, мы, конечно будем этот механизм или еще какой-то использовать для того, чтобы улучшить положение инвесторов, которые попали под воздействие недружественных государств" Как мы уже отмечали ранее, в настоящее время нет никаких оснований для возобновления второго раунда обмена заблокированными активами T, VTBR . ❕ Мы не считаем, что первый раунд был успешным, но мы также уверены, что практика обмена должна быть восстановлена после завершения геополитического конфликта. На счетах С осталось достаточно средств для дальнейших операций, чтобы продолжить деятельность по обмену. Учитывая текущие обстоятельства, наиболее реалистичным сценарием разблокирования активов для инвесторов до 2026 года является использование индивидуальной лицензии OFAC. Массовая разблокировка активов в текущей ситуации невозможна без прекращения геополитического конфликта и выдачи генеральной лицензии OFAC SPBE . Однако не стоит ожидать начала второго раунда обмена без завершения геополитического конфликта и без процедур учета денег на счетах C. Организатор обмена также будет играть огромную роль, потенциально принимая на себя роль провайдера. Наша сторона сомневается, что такую роль повторно возьмет на себя «Инвестиционная палата». #разблокировка