Профиль инвестора vasilev_dn | Тинькофф Инвестиции Пульс

— Почему так долго не происходит никаких операций по стратегии ? — Друзья, дело в том, что все необходимые действия уже совершены и портфель укомплектован. Поэтому нам остается только ждать. В нашем портфеле акции качественных недооцененных бизнесов, а совершать операции с ценными бумагами ради операций — это, по моему мнению, недальновидно. Поэтому, запасаемся терпением😇

— Сейчас Центральный банк активно борется с инфляцией, повышая ключевую ставку. Скажи, из-за этого цены на акции сильно упали и продолжают падать? — В России период жестокой борьбы с инфляцией начался относительно недавно. Я попытался проанализировать исторические параллели с периодом борьбы с высокой инфляцией в США в 1978-1988 гг. 🔷На Рис 1 видно, что повышение ключевой ставки или ее снижение мало влияли на фондовый рынок США того периода. 🔷На Рис 2. составлена аналогичная диаграмма по России за 2 кв. 2023-3 кв.2024гг. Из диаграммы видно, что Индекс Мосбиржи дважды отреагировал падением при трех случаях повышения Ключевой ставки ЦБ РФ, однако после первого повышения ключевой ставки и падения, в 1 квартале 2024 года Индекс Мосбиржи показал доходность по отношению к 4 кварталу 2023 7,53%. 🔷Темпы прироста числа клиентов брокеров по данным отчета за 2 кв. 2024 года продолжает увеличиваться и при этом произошло увеличение нетто-взносов клиентов, то есть деньги на фондовый рынок продолжаю нести. Как вы думаете к чему я веду? продолжение следует... Смотрите на показатели бизнеса {$AGRO} В стратегии авто следования не особо переживают по поводу падения акций, мы ориентируется на перспективы бизнеса🚀, а не краткосрочный неуправляемый психоз рынка

🤬🤯Хочу успокоить людей, которые являются подписчиками стратегии автоследлвания . Сегодня мы видим существенное падение результатов наших вложений. Такое течение дел не может не волновать инвесторов. Поэтому нужно сказать о том, что происходит, и какие решения я буду принимать дальше. 🔹Инфляция в стране растет — на сегодняшний день — это плохая история и с ней надо бороться. 🔹Банк России борется с избыточной денежной массой с помощью повышения ключевой ставки. 🔹Повышение ключевой ставки приводит к тому, что альтернативные инструменты инвестиций, как правило, менее рисковые, становятся популярнее. 🔹Спрос на более рисковые струменты (например, акции) падает, чьо повышает размах колебаний цен. Акции Инарктики начали падать по понятным причинам: 🔹Глупость и необразованность участников рынка, которые вслед за объявлением снижения прибыли по РСБУ (❗неконсолидированной, на секундочку) начали скидывать акции. 🔹Ожидали, видимо, большие дивиденды. Хотя, как известно, если компания выплачивает дивиденды — это не всегда хорошо для инвесторов-акционеров. Что буду делать дальше? 🔹Действовать согласно логике. Мы владеет бизнесом, а не фишки в казино. 🔹Сам буду увеличивать позицию в своей стратегии и буду советовать это сделать своей семье. 🔹Найти бизнесы с хорошим менеджментом и фундаментальной финансовой основой по дешевым цена — это всегда приятно. 🔹Причин принимать дополнительные инвестиционные решения с акциями, находящимися в действующем портфеле, не вижу.

🤯Часть 1. Дивидендная жажда в момент кризисного сушняка😵‍💫 "Бенджамин Грэхем рассказал эту историю сорок лет назад, но она как нельзя лучше описывает принципы поведения профес сиональных инвесторов. Нефтедобытчик, стремящийся пройти в рай, был встречен апостолом Петром с плохими известия ми: "Ты имеешь право на пребывание в раю, сказал Святой Петр, - но, видишь ли, в резиденции, предназначенной для не- фтяников, нет свободных апартаментов. Тебя попросту негде разместить". Немного поразмыслив, праведник спросил, может ли он передать текущим постояльцам всего одно короткое со общение. Такая просьба показалось апостолу Петру безобид ной, и он дал добро. Вновь прибывший нефтедобытчик сложил ладони рупором и что есть мочи прокричал: "В аду обнаружена нефть!" Тот час же ворота в рай распахнулись, и все пребываю щие в нем нефтяники хлынули в подземелья ада. Впечатленный апостол Петр сразу же предложил нашему нефтедобытчику заселиться в самые удобные апартаменты. Но тот даже не по- думал принимать приглашение: "Нет, — сказал он, пожалуй, я последую за остальными. В конце концов, в этом слухе может скрываться доля правды". УОРРЕН БАФФЕТ, 1985 г. Притча очень поучительна, и имеет аналогию с сегодняшним днем, ситуация следующая: 1. В течение длительного времени многие компании не раскрывали финансовую отчетность; 2. Из-за зарубежной прописки, или со ссылкой, что время тяжелое, многие компании не выплачивали дивиденды. 3. Компании с зарубежной пропиской начали возвращаться в Россию; 4. Крупный сырьевой бизнес начал переориентацию в Азию — куча проблем: хабов нет, порты маленькие, жд пути одни, желающих много; 5. Спрос на различную продукцию начал падать — общемировые тенденции; 6. Фактор неизвестности и глубокой надежды, что вот-вот и врата рая отверзнутся, усиливается; 7. Ключевая ставка Банка России по-прежнему высокая. В виду этих и других причин у участников фондового рынка сместился фокус с роста перспектив бизнеса, получения прибыли, на существенный перекос в сторону ожидания дивидендов. А "Мечты не сбываются" — выражение, которое уже стало крылатым. В стратегии я ориентируюсь, как и прежде, на перспективы бизнеса понимая, какой результат прибыль, оставленная в бизнесе, принесет со временем результаты.

– В чем принципиальное отличие фундаментального подхода от спекуляций, и как это влияет на результативность? – Вопрос супер-точный. Начнем с того, что решение всегда принимает личность, которая может проводить анализ, может им пренебречь. Но если это ответственное управление то, конечно, эти решения всегда должны быть основаны на какой-то логике. Подписчики стратегии могут быть за это спокойны. Поскольку я простой в стельку убитый фундаменталист, я мало интересовался техническим анализам, знаю о нем немного, но этих знаний достаточно, чтобы понять, что этот подход мои партнеров и меня не приведет ни к чему хорошему. Буквально несколько дней назад я приступил к изучению одного из самых популярных трудов по техническому анализу Джека Шваба «Технический анализ. Полный курс». Я просто хочу привести некоторые цитаты из самой первой главы книги: 🔹«У цен нет памяти: то, что происходило вчера, не имеет никакого отношения к тому, что произойдет завтра». 🔹«В умелых руках графики могут быть исключительно ценными в предсказании значительных рыночных тенденций». 🔹«…оба согласны с утверждением, что фундаментальный анализ скоро будет стоять на паперти с протянутой рукой». 🔹«Следует, однако, признать, что полезность графиков в качестве индикатора будущего направления цен яростно оспаривается». Я обязательно продолжу изучать этот труд, чтобы уже точно найти неоспоримые доказательства правоты фундаменталистов. В труде Элис Шредер «Баффетт» есть выдержка из выступления Уоррена: 🔹«Сегодня я расскажу о фондовом рынке. Об оценке акций, а не о прогнозах курса на месяц или год. Оценка стоимости – это не предсказания». В словах Баффетта уже указан ответ на вопрос: Трейдеры (спекулянты) пытаются предсказать курс акций, фундаменталисты оценивают стоимость актива. И еще одно принципиальное различие состоит в том, что трейдеры (спекулянты) играют на коротких промежутках времени и пытаются угадать, когда курс акций достигнет определенной цены. Фундаменталисты знают истинную стоимость актива и не знают, когда и при каких обстоятельствах рынок оценит акцию верно. Фундаменталистов вопрос времени интересует мало, его интересует актив и его ценность. Как следствие, результаты фундаменталистов в долгосрочной перспективе приносят лучшие результаты. На это направлена моя работа и это в интересах моих подписчиков стратегии .

💪Кейс длинной в ДВА ГОДА Дорогие друзья, сегодня я хочу поделиться интересным кейсом, который касается моего инвестиционного партнерства «Компания Васильев». Для меня, как для управляющего портфелем ценных бумаг, инвестора самым важным фактором при принятии инвестиционного решения является способность бизнеса приносить стабильную и предсказуемую прибыль. Сбербанк для отечественного инвестора всегда являлся чем-то вроде безрискового актива, всем всегда ясно, что в каких обстоятельствах экономика не находилась, этот корабль никогда не потонет, так как слишком уж много на этом корабле завязано. ☝️История берет свое начало 25 октябре 2021 года. Индекс Мосбиржи 4254,98 п. Ключевая ставка Центробанка 7,5%. Рынок ценных бумаг цветет буйным цветом, все ценные бумаги растут. У инвесторов хорошее расположение духа. Однако, недооцененных ценных бумаг практически нет, хороших инвестиционных идей остается очень и очень мало. Много инвестиционных идей в принципе и не бывает. Мне скоро уходить в армию. В партнерстве достаточное количество наличных денег для инвестирования. Все понимают, что рынок перегрет, но никто не понимает, когда пузырь лопнет. Пузырь начнет сдуваться и окончательно лопнет к 24 февраля 2024 года. Мной было принято решение приобрести на ¼ часть капитала, находившегося в партнерстве, акции Сбербанка . И сегодня я хочу ретроспективно еще раз посмотреть на качество оценки этого бизнеса, потому что в 0 (НОЛЬ) удалось выйти только в феврале 2023 года. Банковская деятельность состоит из трех основных видов деятельности: процентные доходы, осуществление операций за комиссионное вознаграждение, инвестиционная деятельность. 🚀Чистые процентные доходы (2016-2020 гг.) – Среднегодовой темп роста чистых процентных доходов за исследуемый период составил 4% (Рис 1); – Маржа от процентных операций увеличилась с 42,53% до 49,86% (Рис 2). 🚀Комиссионные операции (2016-2022гг.) – Среднегодовой темп роста прибыли от осуществления комиссионных операций за исследуемый период составил 12%; – Маржа от комиссионных операций снизилась с 80,01% до 71,28% (Рис 2). 🚀Инвестиционные операции (2016-2022гг.) – Инвестиционные операции за исследуемый период традиционно убыточные; – Но убытки сократились с 22,5 млрд.руб до 10,4 млрд.руб. Очень важно, чтобы банковский бизнес с высокой эффективностью использовал имеющиеся в его распоряжении средства. 🏆Показатели рентабельности (2016-2022гг.): – Рентабельность активов: стабильно держится в районе 2% (Рис 3); – Рентабельность собственного капитала: снизилась с 19,21% в 2016 году до 18,83% в 2020 году (Рис 3). – Рентабельность заемных средств: стабильно держится в районе 2%. Что касается снижения эффективности использования собственного капитала, то произошло в 2020 году, что может быть неповторяющимся событием. Продолжение следует… Как Вы считаете: правильное ли было принято решение в октябре 2021 года? Пишите в комментариях!

Друзья, на прошлой неделе подписчики стратегии автоследования испытывали некоторый дискомфорт из-за того, что ценные бумаги ПАО «Распадская» сильно просели в цене, но сегодня все начало постепенно возвращаться на круги своя. Это хороший эмоциональный тренинг для людей, которые только начинают заниматься инвестированием. Вы наглядно увидели неадекватное поведение рынка. 1 марта ПАО «Распадская» выпустила финансовый отчет с результатами, которые, наверняка, оказались чуть ниже ожидаемых результатов. Пессимизм подкрепился тем, что совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды. Друзья, для того, чтобы показать, что рынок действительно забыл выпить таблетки от белой горячки, я задам несколько вопросов: – Прекрасно, 1 марта все было плохо-плохо-плохо, а что изменилось 4 марта? Финансовые результаты стали лучше? – Все прекрасно знают, что основной акционер Распдской является Евраз – холдинг, зарегистрированный в Швейцарии. И все прекрасно понимают, что дивиденды выплачивать никто бы не стал. Эта ситуация является актуальной с 2021 года. Так что же произошло на прошлой неделе? – Произошел обычный спекулятивный психоз, которые долгосрочным фундаментальным инвесторам моей стратегии автоследования должен быть безразличен. Мне по-прежнему нравится этот бизнес. Единственный его изъян в том, что это компания сырьевого типа, но работающая очень эффективно. Подписывайтесь на мою стратеги автоследования &Фундаментал-основа, пока рынок предлагает нам акции по заниженным ценам.🤑

Отношение к компаниям сектора информационных технологий. Напомню свои основные правила выбора ценных бумаг для своего портфеля: – компания преимущественно ведет свою деятельность на территории РФ; – компания зарегистрирована в России; – рентабельность активов выше среднего (>5%) и имеет тенденцию к росту; – рентабельность собственного капитала выше среднего (>15%) и имеет тенденцию к росту; – устойчиво растущая выручка; – устойчиво растущая прибыль. Проанализируем компании, ценные бумаги которых котируются на Московской бирже и входят в Индекс Информационных технологий Мосбиржи: 🔹ПАО «Группа Астра» : – зарегистрирована в РФ; – ведет свою деятельность на территории РФ; – рентабельность активов за 2022г – 74,55%; – рентабельность собственного капитала за 2022г – 210,15%; – рост выручки за 2022г составил 149,87%; – рост чистой прибыли за 2022г составил 184,79%. Казалось бы, просто фееричный бизнес, который должен был бы меня заинтересовать, но быстро пробежавшись по консолидированному финансовому отчету за 2022 г можно увидеть некоторые вещи, которые ставят преимущества бизнеса под вопрос: – выручка действительно выросла в 1,50 раза, но торговая дебиторская задолженность в 2,27 раза. А вот цитата из отчета: «По состоянию на 31 декабря 2022 года более 85% дебиторской задолженности приходится на пятерых крупнейших дистрибьютеров». Это значит, просто подавляющая часть выручки реально не получена. А расходы реально понесены. Смекаете? – Р/Е по данным Тинькофф 37,47. Думаю, что по этой компании можно закончить 🔹ЦИАН , Увы, по критериям не подходит: – зарегистрирован на Кипре; – деятельность ведет в РФ. 🔹HH.RU {$HHRU} тоже, увы, не подходит: – зарегистрирована на Кипре; – деятельность ведет в РФ; 🔹OZON , все бы ничего, но прописка Кипрская 🔹ПАО «Группа Позитив» – зарегистрирована в РФ; – деятельность ведет в РФ; – рентабельность активов за 2022г – 45,24%; – рентабельность собственного капитала за 2022 г – 103,18%; – рост выручки за 2022г составил 194,67%; – рост чистой прибыли за 2022г составил 218,10%; Но если выручка выросла в 1,94 раза, дебиторская задолженность также выросла в 1,08 раза. Р/Е по данным Тинькофф составляет 27,5. В целом бизнесы Астра и Позитив, которые мы сегодня рассмотрели, впечатляют своими результатами, но это компании без публичной истории, и работающие в крайне конкурентной среде, да еще и стоящие относительно прибыли очень дорого, поэтому, на мой взгляд, они пока еще темные лошадки.