Страшное слово «дефолт» #инвестиции На финансовых рынках сейчас крайне осторожные и немного депрессивные настроения. Монополия, Уральская сталь и SMLT в последние недели внесли значительный вклад в текущий новостной фон. Сегодня предлагаю разобрать основные термины по теме дефолтов по обязательствам. ⚡️ Дефолт (с англ. «default» - неспособность исполнить обязательства) - невыполнение условий договора займа, то есть неоплата своевременно процентов или основного долга по долговым обязательствам или по условиям договора о выпуске облигационного займа. Выделяют три ключевых типа дефолта: - технический; - корпоративный; - суверенный. 1️⃣ Технический дефолт Это временная просрочка платежей (купон, погашение номинала или оферта) на срок до 10 рабочих дней (grace period, указанный в проспекте эмиссии). Эмитент обычно решает проблему самостоятельно, без официального признания дефолта. Рейтинговые агентства (АКРА, Эксперт РА) могут временно понизить рейтинг, но облигации продолжают торговаться. Пример: В ноябре’25 девелопер ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» допустил технический дефолт при выплате 3-го купона облигаций серии 002Р-04 на сумму 132,5 млн рублей, исполнив обязательства на следующий день, сообщила компания на ленте раскрытия информации. Эмитент отмечал, что техдефолт был вызван долгой обработкой банковского платежа, в связи с чем НРД получил платеж на 1 день позже. Итог: обычно происходит кратковременное падение цены, но потом возвращается на прежние уровни. Как правило, осадочек остается и в дальнейшем эмитент привлекает долг по чуть более высокой ставке. 2️⃣ Корпоративный дефолт Это полноценная неспособность эмитента отвечать по своим обязательствам. Корп.дефолт объявляют, когда компания не имеет возможности выплачивать проценты по облигациям и не выплатила их в течение 10 рабочих дней после объявления технического дефолта. В этом случае эмитенту и держателям ценных бумаг может быть предоставлено 3 месяца на решение вопроса в досудебном порядке. Часто после трёхмесячного срока, когда решение проблемы не найдено, по предприятию начинается процедура банкротства, то есть эмитент признаётся несостоятельным в судебном порядке. Имущество эмитента продают, а полученные денежные средства направляют в том числе на погашение долгов по облигациям и иным обязательствам должника. Пример: В декабре’25 компания Монополия допустила технический дефолт по своим облигациям. Сейчас ведутся сложные переговоры по поводу погашения долга по облигациям. До конца января эмитент обещал провести встречу с инвесторами, где подробно обсудили бы дальнейший план действий и где предложили бы план по реструктуризации долга. К сожалению, на момент написания статьи, ничего не произошло. Итог: крайне неприятный, но не смертельный сценарий, который влечет за собой потерю денег. 3️⃣ Суверенный дефолт Это неспособность или отказ государства выполнять свои финансовые обязательства по внутренним или внешним долгам. Это означает банкротство на государственном уровне, приводящее к потере кредитного рейтинга, высокой инфляции, оттоку капитала и невозможности получать новые займы. Часто является следствием глубокого экономического кризиса. Пример: самый чувствительный пример для России - это дефолт 1998 г. (про него рассказывал здесь). Некоторые товарищи называют проблемы с выплатами по еврооблигациям Минфина в 2022 г. тоже суверенным дефолтом, но это не дефолт в классическом понимании, т.к. у РФ на тот момент: - были финансовые ресурсы - желание выплатить д/средства, но не было технической (инфраструктурной) возможности. С суверенном дефолтом регулярно сталкивается Аргентина, которая за последние 200 лет объявляла дефолт 8 раз. Итог: крайне неприятная ситуация в масштабах страны, ведущая к изменению правил денежного оборота, затягиванию поясов во всех отраслях и бегству капитала. Главное - не бояться Ваш Увлеченный Финансист

SMLT всем спасибо!

Зарплата от ОФЗ #инвестиции #офз #пульс_учит Некоторое время назад мы уже с вами рассматривали самоокупаемый портфель, который состоял из облигаций не-мусорного рейтинга. Тогда я получил хорошую обратную связь в личных сообщениях, но некоторые задавали очень специфичный вопрос: "а что делать, если я не хочу покупать каких-то ноунеймов, а просто хочу купить безрисковые ОФЗ и получать купон ежемесячно?" Запрос был понятен: облигации федерального займа - это абсолютно безрисковых инструмент для российский неквалифицированных инвесторов, который понятен всем и каждому. Поэтому существует значительная часть инвесторов, которые не хотят брать на себя лишнего риска, но при этом получать стабильный купон на протяжении долго времени. Я подготовил небольшую подборку облигаций, портфель из которых позволит на ежемесячной основе получать купоны на Ваш брокерский счет и жить в Тайланде. SU26212RMFS9 🗓 : 19.01.2028 (погашение) 💲 : 70,50 руб. (купон) 💼 : 89,08% (цена) 📅 : 13,83% (YTM) SU26240RMFS0 🗓 : 30.07.2036 💲 : 70,00 руб. 💼 : 62,39% 📅 : 14,39% SU26244RMFS2 🗓 : 15.03.2034 💲 : 112,50 руб. 💼 : 85,80% 📅 : 14,75% SU26253RMFS3 🗓 : 06.10.2038 💲 : 130,00 руб. 💼 : 918,70% 📅 : 14,92% SU26247RMFS5 🗓 : 11.05.2039 💲 : 122,50 руб. 💼 : 87,42% 📅 : 14,91% SU26248RMFS3 🗓 : 16.05.2040 💲 : 122,50 руб. 💼 : 87,70% 📅 : 14,79% По какому критерию были отобраны ОФЗ? - срок погашения - не менее 2 лет; - валюта - рубль; - фиксированный купон; - максимальный купон при сопоставимом сроке других облигаций; Какой результат у портфеля? Для наглядности я подготовил график выплат от ОФЗ. В расчете было использовано равное количество ценных бумаг (т.к. риск одинаковый, то нет смысла искать комбинацию) на общую сумму чуть более 2,5 млн руб. Купонная доходность за 2026 год прогнозируется на уровне 12,5% годовых до уплаты НДФЛ. Каждый месяц портфель приносит от 17 до 32 тыс. руб. Важные моменты ◻️ Облигацию RU000A0JTK38 надо будет заменить через 2 года, т.к. произойдет погашение. Можно выбрать корпоративную облигацию с рейтингом ААА с сопоставимыми датами выплат; ◻️ Расчет не учитывает рост цены облигаций, который произойдет со снижением ключевой ставки; ◻️ Купонная доходность рассчитана до НДФЛ. Учитывайте это при планировании выплат купонов. Удачных инвестиций! Ваш Увлеченный Финансист