Торговая сторона В связи с тем, что рынок падает прокомментирую. Пока не будет решительной определённости мир или война, принципиальных изменений не планирую. Начну дёргаться - возможно, будет хуже, и нужный момент для входа назад будет пропущен. В портфеле Россети Центр и Газпром. Для успокоения скажу следующее. В Москве тарифы на свет поднимут с 1 июля на 16.5%. В Центральном регионе, видимо, будет нечто похожее. Газпром же призываю оценить в долларах и сравнить с 2013 годом - тогда было сильно дороже. В плане экономических условий всё будет сильно хуже, если война продолжится ещё несколько лет, однако выводы об этом делать рано. В случае мира вполне вижу возможность удвоения у обоих компаний, однако давайте пока не мечтать. Просто берём то, что дёшево и имеет несколько драйверов роста. Центр - это тарифы и снижение процентов к уплате при нормализации конъюнктуры денежного рынка. Газпром - это отмена НДПИ, девальвация и сильные финансовые результаты 1 полугодия.

Торговая сторона Чем мне лично нравится фондовый рынок, так это тем, что весьма примерные расчёты дают не худший результат, чем сложные финмодели с кучей предпосылрк, каждая из которых причем весьма спорна и сильно меняет результат. В связи с тем, что сети Центра ( MRKC) активно догоняют ЦП ( MRKP)так или иначе возникает вопрос, а где следует перелезать обратно или распределять позицию. Давайте порассуждаем. Ключевой момент в отчете у Центра это рост операционной прибыли на 50% к третьему кварталу прошлого года, у ЦП это 29%. Примерно прикинем операционную прибыль обеих компаний по формуле: LTM на 30.06.24 * Темп роста в 3кв 24. На мой взгляд, учитывая то, что тариф индексируется с 1.07, это вполне корректно. Повторюсь, мы прикидываем и допускаем большую погрешность. Получаем для ЦП - 28.5 млрд, для Центра - 23 млрд. Мы понимаем, что если в обозримой перспективе ЦП будет иметь нулевой чистый долг, то Центр отдаст на проценты 4,5 млрд. На инвестиционную программу в среднем и грубо ЦП направит из прибыли 3.5 млрд, Центр - 2.5 млрд. Далее подходим к сути. Если всё складывается, то перспективная дивбаза ЦП равна: 28.5*0.75 (налог) - 3.5 = 17.875, на акцию при пейауте 50% - 0.0793. Лучше быть не может. В центре аналогично: (23-4.5) * 0.75 - 2.5 = 11.25, на акцию 0.1347. Соответственно, вне зависимости от того, как рынок оценивает дивдоходность в целом, оптимальное соотношение между ценой Центра и ЦП определяю как 0.0793 / 0.1347 или грубо 0.6. Соответственно, обратный переход в ЦП при её цене 0.34 начнём при цене Центра 0.56-0.57. А пока просто отдаёмся на волю судьбы. Скорректируется так скорректируется, я крыть не буду, других идей особо нет.

GAZP Если на такой высосанный из пальца позитив реагирует вот так, то что будет, когда будет реальный позитив? 16р на дивы за полгода (да пусть даже 26го, недолго осталось) 10р за 25й год к дивам на отмене НДПИ Снова высокие цены на газ в Европе Капитализируют проценты на стоимость ОС до такой степени, что даже сейчас они копеечные Может не очень быстро, но с текущих здесь хорошо всё будет. До 30.06.26 он депозит точно обгонит.