Профиль инвестора terry2020 | Тинькофф Инвестиции Пульс

ГК "Самолет" зафиксировала объем бондов с фиксированными купонами в размере 3 млрд руб. и перенесла размещение флоатера на более поздний срок. Немного поучаствовала.

"Мечел" планирует 24 апреля провести сбор заявок на биржевые облигации серии 001Р-01, сообщил источник на рынке. - Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 29 апреля 2025 года. - Планируемый объем размещения - не менее 500 млн. рублей. - Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска - 1000 рублей. - Срок обращения бумаг - 2 года. - Купонный период 30 дней. - Ориентир ставки 1-го купона находится на уровне не выше 26,50% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 29,97% годовых. - Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста. - Ожидается третий уровень листинга. Организаторы размещения: ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк. Агент по размещению - Газпромбанк. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов. Выпуск станет первым размещением в рамках программы облигаций компании на 100 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в 2017 году. "Мечел" на протяжении ряда лет испытывал проблемы с обслуживанием долговых обязательств, его задолженность не раз реструктуризировалась, а основные кредиторы компании были вынуждены создавать под нее крупные резервы. В 2021 году компания погасила последний выпуск облигаций, находившийся в обращении. У эмитента действует кредитный рейтинг от АКРА на уровне А(RU) с негативным прогнозом, подтвержденный в октябре 2024 года. Как отмечалось в релизе агентства, изменение прогноза на негативный связано с ожидаемым АКРА ухудшением показателя обслуживания долга по итогам 2024 года и высокой вероятностью того, что и в 2025 году он будет находиться на уровне ниже 2,5х на фоне высоких процентных ставок, которые связаны с существенным ростом в 2023 и 2024 годах ключевой ставки. Чистый долг "Мечела" без пеней и штрафов увеличился на 4% и на 31 декабря 2024 года составил 259,4 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло до 4,6х по сравнению с 2,9х на конец 2023 года. Учитывая проблемы угольщиков в последнее время и проблемы самого эмитента, я мимо. Если хочется поучаствовать, то аккуратно, на небольшую сумму и контроль. Хотя выпуск не длинный. (не ИИР)

Банк России допускает введение платы за сдачу экзамена для получения статуса квалифицированного инвестора, но ожидает «разумной» стоимости, сообщил «Интерфаксу» руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута. По его словам, экзамены будут проводиться частными компаниями, а не государственными структурами, что может обусловить их платный характер. При этом регулятор рассчитывает, что профучастники будут использовать экзамены не как способ заработка, а как возможность компенсировать свои расходы на организацию тестирования. «Мы не регулируем тарифы на услуги профучастников. Но совершенно очевидно, что сдача такого экзамена будет многократно дешевле, чем получение платного образования», — уточнил Мамута. Ожидается, экзамен будет включать несколько десятков вопросов на знание финансовых инструментов и понимание рисков. По словам представителя ЦБ, на каждый вид инструмента для квалифицированных инвесторов предполагается около четырех-пяти вопросов, а также блок по общему пониманию высоких рисков и методам хеджирования. Сроки начала проведения экзаменов пока не определены и будут зависеть от заинтересованности участников рынка, отметил Мамута. При этом ЦБ РФ может скорректировать порог годового дохода для получения статуса квалифицированного инвестора до 12 млн рублей.

Новые выпуски от Первого клиентского бюро (ПКБ). ПКБ №1 в России по объёму выкупа и обслуживанию проблемной розничной задолженности. Доля рынка в 2024 году — 25%, более 4,2 млн активных клиентов и портфель в работе на 660 млрд рублей. Компания работает в основном с розничными долгами (кредиты физлиц), фокус — на взыскании по суду и через добровольное урегулирование. Фикс для всех: - объём 1 млрд.р.; -срок 3 года; - купон до 25%, ежемесячный; - опцион-колл через 1,5 года - амортизация с 27-го купона (5%), затем по 15%. Флоатер для квалов: - объём 2 млрд.р.; - срок 3,5 года; - купон КС + 400 бп, ежемесячный; - амортизация с 37-го купона (12,5%), затем по 17,5%. Сбор заявок планируется 22 апреля, а само размещение стартует 25 апреля. Рейтинг A- от Эксперт РА и A.ru от НКР. Данные за 2024 год: - выручка 16 млрд.р. (рост на 27%); - чистая прибыль 8 млрд.р. (рост на 22%); - чистый долг 12 млрд.р.; - чистый долг / EBITDA 1,1x. Если купоны на размещении не опустят слишком сильно, фикс может быть интересен на небольшую долю в портфеле. Но есть нюансы. В Госдуму внесли законопроект, который может навсегда запретить банкам продавать долги коллекторам. Если его примут, заёмщик сможет официально запретить привлечение третьих лиц к возврату долга. Авторы инициативы объясняют: коллекторские методы устарели, а психологическое давление на должников всё чаще сравнивают с "поведенческим терроризмом". И хотя это скорее всего популистские заявления, кто знает, все бывает😁. По крайней мере, ужесточить требования могут. Облигации ПКБ

Рулит на взлёт самолёт пузатый, Урча моторами тяжело. Планида вновь повернулась задом, Не то случайно, не то назло. Вот тут уж точно, песня в тему. Книги заявок по облигациям ГК «Самолет» серий БО-П16 и БО-П17 совокупным объемом 3 млрд млрд рублей предварительно будут открыты 17 апреля с 11:00 до 15:00 (мск), говорится в материалах организатора. Срок обращения серии БО-П16 – 3 года (1080 дней), серии БО-П17 – 1.5 года (540 дней). Купонный период каждой серии – 30 дней. Номинальная стоимость каждой ценной бумаги – 1 000 рублей. Цена размещения – 100% от номинала. Способ размещения облигаций серии БО-П16 – открытая подписка, серии БО-П17 – открытая подписка для квалифицированных инвесторов. Тип купона серии БО-П16 – фиксированный на весь срок обращения. Ориентир по ставке купона – не выше 25.5% годовых (доходность – не выше 28.7% годовых). Тип купона серии БО-П17 – переменный, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения КС Банка России + спред не выше 550 б.п. Предварительная дата начала размещения – 22 апреля. Размещение пройдет на Московской бирже, ожидается Первый уровень листинга. Организатор и агент по размещению – Совкомбанк. Выпуски удовлетворяют требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов и соответствуют требованиям по включению в Ломбардный список Банка России. Организатором и агентом по размещению выступает Совкомбанк (SVCB). Выпуск с фиксированными купонами будет доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, флоатер - только для квалифицированных инвесторов. В настоящее время в обращении находятся 8 выпусков биржевых облигаций девелопера на 85,8 млрд рублей и выпуск классических бондов на 1,5 млрд рублей. Если вы считаете, что наш "самолет" все-таки взлетит, то фикс может быть интересен на небольшую долю портфеля. Хотя пока еще все застройщики находятся под давлением, может, стоит взять более ранние и более короткие выпуски. (не ИИР). Облигации Самолет

Новый выпуск Аэрофлота (П02-БО-01). Параметры выпуска: - объём 20–30 млрд ₽; - срок 3 года; - купон КС + 275 б.п. (ежемесячный); - оферта / амортизация: нет; - рейтинг AA от Эксперт РА (прогноз стабильный); - доступ для всех; - сбор заявок 22 апреля; - размещение 24 апреля. Группа «Аэрофлот» объединяет сам Аэрофлот, лоукостер «Победа» и региональную «Россию». Контролирующий пакет — у государства (73,8%), остальное — в свободном обращении. Сейчас на рынке один выпуск облигаций на 24,65 млрд ₽( ), погашение – в июне 2026. Новый — крупнейшее размещение с 2020 года. Результаты компании за 2024 год: - выручка — 856,8 млрд ₽ (+40%); - EBITDA — 237,6 млрд ₽ (+18%); - чистая прибыль — 55 млрд ₽ (против убытка в 14 млрд годом ранее) - общий долг сократился на 5,9% — до 703,5 млрд ₽; - банковский и облигационный долг уменьшился до 44,7 млрд ₽ (–49,3% г/г); - чистый долг / EBITDA 2,5x, комфортный уровень для крупной транспортной группы с госучастием. Из рисков затраты на запчасти, сложности с обновлением авиапарка, как результат - предельная загрузка кресел, геополитические риски. Но риск не выглядит чрезмерным, учитывая контроль со стороны государства и стабильный спрос на перелёты. Для тех, кто не имеет ничего против флоатеров иищет стабильную доходность на 3, неплохой выриант. Однако, стоит учитывать, что при снижении ключевой ставки тело облигации может неприятно просесть. Облигации Аэрофлот

От Альфа-банк: в I квартале 2025 года количество дефолтов оказалось сопоставимо с дефолтами за весь 2024 год. Длительный период высоких ставок начал давать свои «плоды» — слабые компании допускают просрочки. Совокупный объём эмиссии, которая стала проблемной, можно оценить в 17,2 млрд руб. Большая часть (14,5 млрд руб.) приходится на ФПК Гарант-Инвест. Но проблемных случаев было гораздо больше. Дефолт. 1. ФПК Гарант-Инвест. Самый крупный прецедент. Проблема коснулась эмиссии объёмом свыше 14 млрд руб. Девелопер ФПК Гарант-Инвест управляет сетью торговых центров в Москве. Также у бенефициаров есть ряд других бизнес-проектов. 2. Кузина. Маленькая сеть кофеен–кондитерских с преддефолтным рейтингом ССС. Компания неоднократно допускала техдефолты и до последнего боролась за жизнь. В марте она всё-таки ушла в полноценный дефолт по своему единственному выпуску на 70 млн руб. 3. РКК. АО «Русская Контейнерная Компания» — ещё один эмитент с низким рейтингом, который в 2024 году допустил несколько технических дефолтов, но каждый раз находил деньги, чтобы выплатить купон инвесторам. В феврале 2025 года компания не смогла выплатить купон по облигациям и 5 марта объявила дефолт. При этом компания пытается исполнить обязательства перед инвесторами. 19 марта эмитент частично вернул деньги владельцам БО-01 и выкупил чуть более 40% выпуска. Однако неисполненными ещё остались обязательства на сумму 850 млн руб., и нет никаких гарантий, что инвесторы смогут их получить. 4. Селлер. Интернет-магазин, известный под брендом Техпорт, ещё в декабре 2024 года допустил технический дефолт, а в 2025 году дефолт перерос в полноценный. Сумма неисполненных обязательств составила 800 млн руб. 5. Финансовые Системы (Azur Drive). Лизинговая компания испытывает серьёзные финансовые проблемы. У компании в обращении два выпуска облигаций и один выпуск ЦФА общим объёмом 850 млрд руб. Договориться с кредиторами о реструктуризации будет сложно. Технический дефолт. 1. Роснано. Компания уже несколько лет держится исключительно на господдержке — накопленный объём долга из-за неэффективного управления привёл к тому, что структура не может обслуживать свои обязательства самостоятельно. В последний день марта компания допустила технический дефолт по выпуску Роснано 08, не выплатив купон инвесторам. 2. РегионСпецТранс. Компания занимается автомобильными перевозками грузов, преимущественно нефти и нефтепродуктов с месторождений. Обладает рейтингом ruBBB- от Эксперт РА. В январе компания допустила технический дефолт по выплате 4,5 млн руб., но исполнила обязательства в течении grace-периода. 3. Феррони. Компания просрочила выплату 20 млн руб. в январе, но сообщила об этом заранее. В результате все обязательства были исполнены. Однако до конца года ей предстоит погасить ещё 0,5 млрд руб., и с этим могут возникнуть проблемы. 4. Нэппи клаб. Молодой эмитент, который дебютировал на публичном рынке в сентябре 2024 года, а уже в феврале 2025 года допустил технический дефолт. Компания не смогла вовремя выплатить купон 3,1 млн руб. из-за технических причин. 5. Строй Система Механизация. Ещё один дебютант, который допустил техдефолт в течение полугода после размещения. Производитель промышленного оборудования в конце марта допустил технический дефолт по выплате 6,2 млн руб. Спустя 5 дней обязательства были исполнены, но доходность бондов теперь почти 70% годовых. У инвесторов есть все основания для опасений. Среди опережающих индикаторов проблем можно отметить следующие: - претензии от налоговой; - снижение рейтинговых оценок; - технический дефолт; - рейтинг уровня B и ниже; - значимые корпоративные проблемы (по типу отзыва лицензии у КБ «Гарант-инвест»). Инвестору следует с большой осторожностью относиться к таким выпускам. При наличии сомнений лучше отказаться от покупки, либо покупать бумаги на очень небольшую долю от портфеля.

(держу) Первый заместитель гендиректора ГТЛК Михаил Кадочников рассказал «РБК Инвестициям» о преодолении периода высоких ставок, почему операционный лизинг остается главным драйвером доходов и о планах по выпуску облигаций. 24 марта ГТЛК опубликовала отчет за 2024 год по МСФО (международным стандартам финансовой отчетности): - выручка ₽133,4 млрд (+37% г/г); - чистая прибыль ₽1,8 млрд (+158%); - активы ₽1,4 трлн (+18%). АКРА подтвердило кредитный рейтинг ГТЛК на уровне АА- (RU) со стабильным прогнозом, а также выпусков облигаций ГТЛК на том же уровне. Оценка собственной кредитоспособности ГТЛК (без учета влияния бенефициаров и возможной экстраординарной поддержки) повысилась на три ступени, до уровня BBB+, главным образом за счет стабильно высокого качества лизинговых активов и роста масштаба. Как в условиях высоких процентных ставок планируется управлять долговой нагрузкой в ближайшие годы: - во-первых, это структура источников привлечения, которые условно можно разделить на два типа: банковские кредиты (60%) и средства с фондового рынка (40%). Это с одной стороны позволяет диверсифицировать источники финансирования и снижать зависимость от одного типа кредитования, а с другой — не перегружать активы дополнительными обременениями; - во-вторых, срочность обязательств. Стараемся максимально гармонизировать долговые обязательства с длительностью лизинговых договоров. С учетом структуры активов мы вышли на следующие пропорции: 20% — краткосрочные обязательства, 40% — среднесрочные (в основном облигации) и 40% — долгосрочные (зачастую кредиты от банков). Так мы избегаем концентрации платежей в определенные периоды, что снижает риски и повышает финансовую устойчивость. - в-третьих, ставка. Мы соблюдаем необходимый баланс между фиксированными и плавающими процентными ставками. Доля обязательств с фиксированной ставкой — 55%, с плавающей — 45%. Фиксированные ставки дают предсказуемость расходов, а плавающие ставки позволяют пользоваться потенциальным снижением процентных ставок на рынке в будущем. О планах на выпуск облигаций: - в апреле компании предстоит погасить второй выпуск замещающих облигаций ЗО25-Д с номиналом $292,1 млн, ликвидность под эту выплату уже сформирована; Т - также в 2025 году предстоят погашения на сумму ₽16,2 млрд и оферты по локальным бумагам на ₽15 млрд, ₽2,1 млрд из которых уже погасили; - в связи с этим будем привлекать финансирование общим объемом примерно ₽100 млрд, чтобы заместить выбывающие средства, а также для развития нового бизнеса. Важно отметить, что наши замещающие облигации привязаны к долларам США — мы допускаем, что часть планируемого объема будем выпускать в валюте. В прошлом году ГТЛК выплатила последний купон и погасила выпуск замещающих облигаций серии ЗО24-Д. Сейчас у компании в обращении пять замещающих выпусков облигаций с погашением в 2025–2029 годах.

Среднесрочный портфель облигаций от экспертов БКС. ДелоПортс1P4 ДелоПортс входит в топ-2 портов в России по контейнерообороту с долей рынка 11% и является портом №1 по перевалке зерна, занимая 15% российского рынка. Компания имеет лучшую эффективность в отрасли с рентабельностью по EBITDA в 78% и долей 40-50% на юге России. Долговая нагрузка средняя: показатель Чистый долг/EBITDA по итогам 2024 г. составил 2,4х, то есть в идеальных условиях компания может погасить долг менее чем за 2,5 года. Ожидаем доход 15% и более 27% за полгода и год с учетом роста тела облигации из-за уменьшения доходности. Джи-групп 2P6 Джи-групп — крупнейший девелопер в Татарстане с долей 10%+ и низкой или очень низкой долговой нагрузкой (на основе предварительных данных оцениваем показатель Чистый Долг/EBITDA около 1х). Эмитент хорошо отчитался за 2024 г., а операционная прибыль до неденежных статей (EBITDA) за II полугодие 2024 г. была на рекордном уровне, несмотря на замедление в отрасли. Эффективность бизнеса (рентабельность по EBITDA 28%) немного лучше, чем в среднем по рынку. Ожидаем доход 15% и более 27% за полгода и год. Сэтл Групп 002P-03 Сэтл Групп — крупнейший девелопер на рынке Санкт-Петербурга c долей 22%, а также входит в топ-5 в России. Облигации Сэтл Групп стали жертвой распродажи облигаций всех девелоперов, хотя риски выглядят минимальными. Прибыльность бизнеса лучше конкурентов (рентабельность по EBITDA 30–32% против 24–26% у конкурентов), долговая нагрузка минимальная среди всех девелоперов 2-го эшелона (показатель Чистый Долг/EBITDA — 0,4x, может погасить весь долг за полгода в идеальных условиях), а акционер может погасить весь чистый долг компании из выплаченных дивидендов. Ожидаем доход свыше 16% за полгода. Европлан1Р9 Европлан — крупная российская автолизинговая компания с эффективным бизнесом и низкими финансовыми рисками в устойчивом к кризисам секторе. Достаточность капитала Европлана по коэффициенту Капитал/Лизинг (Кредиты) достигает очень высокого уровня в 21% — лучше, чем 17% у Сбера. Европлан 001Р-09 предлагает доходность почти на 1% выше облигаций с таким же рейтингом АА, на 1,5%+ выше собственной кривой (на сопоставимом сроке). Прогнозируем снижение доходности на 1%+, ожидаемый доход за полгода и год с учетом переоценки тела более 18% и 33%. ОФЗ У России отрицательный чистый долг и растущая экономика. По бумагам ожидаем снижения доходности на 1% за полгода и 2–2,5% — за год, так как опережающие индикаторы (повышение налогов, более низкий дефицит бюджета, замедление кредитования, геополитика и курс рубля) указывают на снижение напряженности на рынке облигаций с фиксированным купоном Новые технологии БO-02 Новые технологии — нефтесервисная компания, производящая и обслуживающая насосы для наземной добычи нефти. Долговая нагрузка средняя: 2,1х по показателю Чистый долг/EBITDA. Выпуск предлагает отличную доходность к погашению (YTM) в среднем 2-м эшелоне (рейтинг А) — 27,2%. Потенциальный доход за полгода (купон + переоценка тела) превышает 14% — привлекательно. ЛСР БО1Р10 ЛСР — топ-5 девелопер в России, занимает 15% на рынке Санкт-Петербурга (топ-2). Долговая нагрузка ЛСР очень низкая: 0,9х по показателю Чистый Долг/EBITDA (может погасить весь долг менее чем за год в идеальных условиях). Продажи ЛСР в IV квартале 2024 г. выросли в квартальном сопоставлении в рублях на 60%, в метрах — на 50%. Худшее для девелоперов позади. Ожидаем доход за полгода и год с учетом переоценки тела более 15% и 30%.

"МегаФон" планирует 14 апреля с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на облигации серий БО-002Р-08 и БО-002Р-09: - техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 22 апреля 2025 года; - планируемый объем размещения - 30 млрд. рублей; - номинальная стоимость одной ценной бумаги выпусков - 1000 рублей; - купонный период 30 дней; - срок обращения бумаг серии БО-002Р-08 - 690 дней, облигаций серии БО-002Р-09 - 810 дней; - купонный доход определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода по формуле ключевая ставка ЦБ РФ + спред. Ориентир спреда не более 200 б.п. Организаторы размещения: Альфа-Банк, Газпромбанк, Велес Капитал, МКБ, Совкомбанк. Агент по размещению - Альфа-Банк. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов. Облигации будут доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам при прохождении теста. Чистый долг "Мегафона" по итогам 2024 года составил 522,6 млрд рублей, увеличившись на 31% по сравнению с 2023 годом. Соотношение чистого долга к OIBDA в 2024 году выросло до 2,62х с 2,2х. В настоящее время в обращении находится 6 выпусков биржевых бондов эмитента на 71 млрд рублей. Рейтинг от «Эксперт РА» на уровне ruAАА, прогноз по рейтингу стабильный. Рейтинг от АКРА на уровне AAА(RU), прогноз стабильный. Рейтинг солидный, спред средний, долг большой. Флоатер. К слову, о флоатерах. Корпоративные заемщики в марте разместили чуть больше половины облигаций (52%) по плавающей ставке (флоатеры), пишет Центробанк в обзоре финансовых рынков. Доля флоатеров резко выросла в марте, в январе-феврале 2025 года она составляла меньше 10%. Эмитенты считают флоатеры выгодными, когда ожидают снижения ставки. Для инвесторов при снижении ставки бумаги с плавающим купоном в целом менее выгодны, чем с фиксированным. Тем не менее, флоатеры компаний с высоким кредитным рейтингом «почти всегда» интересны банкам, так как позволяют получать фиксированную маржу над ставкой денежного рынка, независимо от ее направления. Стоит ли заходить в такие бумаги, зависит от ваших ожиданий по ставке в ближайшем будущем. (не ИИР)

«Яндекс» - лидер в области информационных технологий в РФ. Я думаю, в особых представлениях компания не нуждается(все мы пользователи😁). В июле 2024г. МКПАО «Яндекс» объявило о завершении процесса реструктуризации бизнеса. Нидерландская компания Yandex N.V. полностью вышла из состава акционеров. МКПАО «Яндекс» — новая головная компания группы, её основной владелец - ЗПИФ «Консорциум Первый». Перейдем к отчету за 2024г (МСФО): - выручка 1094,6 млрд руб. (+37,1% г/г); - чистая прибыль скорр. 100,9 млрд руб. (+93,6% г/г); - EBITDA cкорр. 188,6 млрд руб. (+56,1% г/г); - долгосрочные обязательства 193,3 млрд руб. (+ 57,6% г/г); - краткосрочные обязательства: 611,6 млрд руб. (+ 68,3% г/г); - соотношение показателя Чистый долг/ EBITDA на уровне 0,3. В 2025 году компания ожидает рост выручки группу на 30%, рост показателя скорр. EBITDA до рекордных 250 млрд руб. Параметры выпуска: - серия 001Р-01; - объем 30 млрд руб.; - ориентировочный купон КС + 190 б.п. (ежемесячный); - срок 2 года; - рейтинг: ААА от АКРА; - сбора заявок 16 апреля; - размещение 21 апреля; - без оферты; - без амортизации; - выпуск для всех. Выпуск дебютный, высокорейтинговый, вероятно, вызовет спрос среди институционалов, поэтому есть вероятность апсайда. Да, купон не шикарный, зато рейтинг наивысший. Поэтому, если вы ничего не имеете против флоатеров - добро пожаловать! И готовьтесь, скорее всего будет аллокация.(не ИИР) Облигации Яндекс