Так-с Кажется обмен до 100к идёт. В транзакциях не отображается, но на одном из счетов появились 7к вместо части фондов Финекса, возможность вывода не проверял пока $FXUS $FXDE $FXRW $FXDM

Вальтер Шлосс, ученик Грэма, как и Баффет, тоже стал известным стоимостным инвестором, хотя в России его знают сильно меньше Его подход к покупке компаний: "мы покупаем акции как фрукты и овощи, а не как парфюмерию" Если переложить афоризм на реальность: цена на парфюм определяются рекламой, модой, а не его реальной стоимостью. Покупать дорогие акции с маркетинговой наценкой он был не готовы Мысль очень хорошо накладывается на завышенные IPO. Такие как $VSEH с p/e = 20+

Почему не буду участвовать в IPO ВсеИнструментыРу $VSEH 1. Активная работа брокеров На скрине ниже типичная продажа клиенту идеи принять участие в IPO: ни слова о том, что компания выходит по завышенной оценке p/e = 26+, когда для рынка РФ норма 4-6. То есть переоценка где-то в 5 раз. Ни слова о рисках. А заработать предлагают на экономии налога за счет ЛДВ. ЛДВ = льгота на долгосрочное владение, если держать акции минимум 3 года. У вас в портфеле много бумаг, которые вы купили и вот уже 3 года не продавали? 2. Активная работа с блогерами Компания пытается красиво продать себя, ходя по инвест блогерам, и настаивая на том, что они маркетплейс – хотят получить повышенную оценку как e-commerce, а не как просто ритейлер в стройке. Перспективы роста продаж перфораторов у них, а не на WB, OZON - под вопросом 😊 WB показал рост продаж в сегменте DIY на 155% год к году в 2023-м, что в 3 раза выше, чем у ВсеИнструментыРу 3. Цели IPO – выход из бизнеса Уже известно, что размещение в формате cash-out: деньги не пойдут на развитие бизнеса, а пойдут текущим акционерам, которые хотят выйти в кэш, продав свою часть кому-то другому (физлицу на бирже) Какие цели IPO компания заявляет в рекламе у себя на сайте? • Получение ликвидности для Акций. • Повышение деловой репутации и привлекательности бренда Компании. • Усиление привлекательности Компании для клиентов, сотрудников и партнеров. • Возможное привлечение капитала для развития бизнеса и финансирования операционной и инвестиционной деятельности Компании. • Обеспечение дополнительной прозрачности бизнеса. Не очень приятно, когда играя словами, компания пытается недоговорить правду 4. Вероятный максимум рынка на ближайшие лет 5 Темпы роста выручки +50% в год за последние 2 года, совпадают с бумом льготной ипотеки. В момент максимума рынка, пока из-за отмены льгот рынок недвижимости не начал снижаться в кол-ве сделок, компания хочет успеть выйти на биржу. Получить максимальную оценку, собрать максимум возможных денег, потому что в ближайшие годы такого удачного окна может не быть

Почему не буду участвовать в IPO ВсеИнструментыРу $VSEH Скрин 1 - примеры продажи брокера: 1) маркетинг про переподписку 2) рост компании за год (а за остальные годы как там дела?) 3) перспективы роста рынка 4) заработок на налоговых льготах 🥲🥲 Скрин 2 - цели IPO с сайта компании, хотя известно, что цель cash out = продажа акционером доли в бизнесе, деньги пойдут акционеру, а не в бизнес на его развитие

О чем брокер не расскажет вам на IPO 1. Конфликт интересов из-за комиссионного дохода брокера: комиссию брокер возьмет не только с вас, а так же с эмитента, получив % от сделки. Чем выше оценка компании – тем выше доход банков-организаторов, обычно от 3 до 6% от размещения. Если компания смогла привлечь 10 млрд р, то до 600 млн получат банки-организаторы размещения 2. Интерес эмитента выйти по максимальной оценке Представьте, что ваш друг открыл бизнес и вы тоже в него вложились. Бизнес растет – круто! А заработать-то как? Продать свою долю кому-то другому! Отсюда оценки по 20+ годовых прибылей, хотя для российского рынка исторически характерна оценка в 4-6 Яркие примеры: Центральный Банк вводит всё новые и новые ограничения кредитования физлиц, чтоб погасить бум потребкредитования – пока этот рынок на максимуме на IPO успевают выйти Займер, Мосгорломбард $MGKL , МТС Банк $MBNK Или еще яркий пример Сегежа - вышли на IPO на максимуме цен на пиломатериалы в мире - скрин 1 $SGZH Целый набор маркетинговых уловок: 3. Чем бОльшие темпы роста и перспективы нарисуют эмитент и брокер – тем лучше эта идея будет продана клиенту (особенно физлицу, который, будем честны, мало внимания уделяет самостоятельной оценке компании) – отсюда в некоторых размещениях получаем 90%+ достается физлицам, а акции после размещения падают на 20-30% - Скрин 2 4. регулярные сообщения о том, что книга очередного размещения подписана и переподписана в хХ раз в первые часы после открытия - не напоминает "остался последний экземпляр" и "этот номер прямо сейчас смотрят 5 человек" или "последний день для покупки"? 5. Игра мультипликаторами: в зависимости от компании, брокеры используют то P/E, то P/S, то EV/EBITDA, то форвардные показатели (оценка компании не по текущим показателям прибыли, а по прогнозируемым на 12 мес - так на IPO выходила Алкогольная группа Кристалл) Завтра разберу выход на IPO ВсеИнструментыРу и постараюсь ответить на вопрос почему не буду участвовать

На горизонте года жду стабильный курс рубля к доллару с возможным ослаблением Диапазон 95-105 $USDRUB За стабильность курса: 1. Переставление курса на размер накопленной инфляции - традиционная вещь, бывает скачком раз в 3-5 лет, динамика всегда такая исторически у нас С начала 2021-ого это около 30% по официальной инфляции (эт курс 73 -> 95). Неофициально около 40% инфляция за это время (73р -> 105р) 2. Стабильность цен на нефть уже около полутора лет, там флет 75-90$ за баррель 3. В бюджет заложено: на 2024-й нефть $85 и курс 80-85 - тут so-so, нефть по году так и идет. На 2025-й заложено снижение нефти до $80 - эт тогда доллар 90р для сходимости бюджета 4. Платежный баланс (пункт 3 из рисков) - на фоне санкций у нас уже около полутора лет положительный баланс, экспорт все равно больше импорта, закупки за рубежом ограничены (экспорт 2024-2023 стабилен, импорт -10% за начало года к 2023-ем) 5. Традиционное укрепление рубля к доллару в конце года (ноя-дек) на 3-5 рублей (95 -> 90) на фоне налогового периода 6. Продление указа об обязательстве продажи валютной выручки до конца апреля 2025 7. Высокие ставки по вкладам сдерживают инфляцию - кто-то предпочитает положить на вклады, а не тратить, не смотря на бум и в чем-то перегрев экономики (все идут торговать на WB, рост всевозможных услуг и тд)

На горизонте года жду стабильный курс рубля к доллару с возможным ослаблением Диапазон 95-105 $USDRUB Основные риски для курса: 1. Снижение цены нефти, но эта штука часто непредсказуемая: конфликты на Востоке, решения ОПЕК, признаки рецессии и снижения промроизводств в Европе / США - много факторов влияют на баланс спроса 2. Разгон инфляции на фоне бюджетных стимулов: повышение МРОТ, индексации и выплаты силовикам всех мастей и расцветок. Как следствие рост потребления физлицами 3. Снижение экспорта и увеличение импорта - так называемый "баланс текущих операций" - если вдруг и государство и ФЛ будут массово что-либо закупать за любую валюту, а продажи экспортные снизятся 4. Традиционный спрос на валюту летом (май - авг), когда рубль снижается из-за отпусков и поездок за границу

Привет, Пульс! Часто встречаю мысль, что ходить на выборы бессмысленно и ваш голос ничего не решает Когда ты акционер, то можешь проголосовать по важным организационным вопросам, а так же за дивиденды, чтоб компания поделилась с тобой частью заработанной прибыли Сейчас доступны голосования для акционеров Газпром нефти $SIBN и Черкизово $GCHE

АФК Система – обзор итогов 2022 Компания, которой давно не было в моём портфеле (обходил стороной из-за подозрений на нечестные инсайдерские сделки в акциях АФК, ДетМира, Эталона), но на фоне показателей за 2022 и макроэкономики – купил вновь Макро: 1. АФК продолжает искать хорошие активы: расширение гостиничной сети х2, претендент на активы IKEA, расширение рыбного бизнеса 🤟🏻 2. Ещё 2к иностранных компаний планируют уйти из РФ – кто-то всё это должен купить 3. Financial Times: из 1,4 иностранных компаний, имеющих юр лицо в РФ, 206 уже продали свой бизнес 4. Зависимость от КС ЦБ РФ: чем ниже ставка, тем лучше чувствуют себя финансы АФК Фин результаты за четвертый квартал и полный 2022 год: 1. Выручка +18% г/г 2. Все основные активы показали рост выручки: Биннофарм, МЕДСИ, МТС, Сегежа, Степь 3. Чистая прибыль +16% г/г (19 млрд р по итогам 2022) 4. 20,8 млрд р – процентные расходы 😱😱 5. Средняя ставка по облигационным займам 8% годовых 6. Обязательства выросли +16% г/г 7. Долг рублевый на 99% 8. Обязательства по всей группе компаний: 1,1 трлн р (+24% г/г) 🤯 Вывод: 1. Компания имеет большой долг и зависит от ключевой ставки ЦБ РФ – это, пожалуй, главный риск 2. Крупные погашения долга приходятся на 2023-2025 года 3. Дальнейшее снижение ставки ЦБ положительно скажется на фин результатах 4. Так же компания имеет шанс купить в свой холдинг и другие качественные активы в случае ухода иностранных игроков Техника: тестирует сверху уровень сопротивления в 14-15 р. (он же уровень поддержки в 2014-15, уровень сопротивления в 2019-2020) $AFKS

Италия разрешила продажу НПЗ ЛУКОЙЛа на Сицилии кипрской компании Если Лукойл получит на счета в РФ деньги от продажи НПЗ, то можно прогнозировать доп дивы: 1,5 млрд$ это 135 млрд рублей или 190 руб на акцию $LKOH

Кейс в копилку «если вы узнали новость из СМИ, то уже поздно», надеваем шапочку из фольги и следим за руками: 15.12.2022 совет директоров НорНикеля, о чем пишут во всех подборках «ожидаемых событий» 15.12.2022 новостей по итогам СД не выходит 16.12.2022 выходят новости в Ведомостях и Финам, что на СД утвердили бюджет, но без каких-либо подробностей 14 и 15.12.2022 акции $GMKN падают без новостей на 4,4%, из них минус 3% именно 15 декабря 21.01.2023 на РБК выходит статья со ссылкой на свои источники, что на СД менеджмент Потанина предложил выделить на дивиденды $ 1,5 млрд , хотя за 2021-й было $ 6,3 млрд, представители других крупнейших акционеров не были против. Окончательное решение по дивидендам пока не принято. Оно ожидается в марте-апреле, когда совет директоров формирует рекомендацию для собрания акционеров За 2021-й был дивиденд около 2690, делим на 4 = ожидаемо будут 670р (4,4% к текущей цене 15150) Менеджмент: 🤷🏼 Розничные акционеры: 🗿🗿🗿

На прошедшей неделе черные металлурги были в топ-5 по доходности за неделю на российском рынке НЛМК +11,7% Северсталь +11,5% ММК +10,8% И все выросли на 40%+ с минимумов сентября-октября Что случилось? Пройден ли пик кризиса у сталелитейщиков? Из минусов: 1) ММК и Северсталь под блокирующими санкциями США; 2) ЕС ввел эмбарго на поставки стальных полуфабрикатов; 3) рубль крепкий; 4) цены на металл снижаются; 5) затраты на логистику растут; 6) перестали публиковать финансовую отчетность; Из плюсов: 1) не обвалили цены на российском рынке, значит смогли наладить и перестроить цепочки и рынки сбыта; 2) публикуют хотя бы операционные результаты; 3) продажи на уровне прошлого года; 4) продажи будут поддержаны стройками в ближайшие годы: жилье, РЖД, газопроводы и сопутствующая инфраструктура, новые регионы По компаниям: НЛМК: выплавка стали упала на 11% в 3кв22 НЛМК: 40% мощностей находится в ЕС и США НЛМК: рост продаж +8% в 3кв22, +5% год к году Северсталь: рост производства чугуна Северсталь: продажи стали рост на 10% в 3кв22, но падение на 8% за 9мес2022 ММК: ничего путного сказать не могу Финам: Сильные данные по продажам металлопродукции в III квартале у Северстали и НЛМК, которые смогли вытянуть общую динамику за девять месяцев 2022 г., могут говорить о прохождении дна кризиса сталелитейщиками во II квартале, но пока ожидания «хуже рынка» Консенсуса нет: Альфа смотри негативно на компании (дно не пройдено, дивидендов пока не ждем), Открытие и Ренессанс капитал положительно, Тинькофф не готов рекомендовать к покупке, РБК пишет о возможно «крупном покупателе» во всех трех компаниях (на том и рост, теории заговора зашли в чат) $NLMK $MAGN $CHMF

Ещё на конференции смартлаба в кулуарах сообщили инфу по дивидендам мосбиржи $MOEX В этом году и за 2022 дивов не будет 100%, тк есть проблемы с нормативами капитала у НКЦ За 2023 вероятность 50/50, а за 2024 (в 2025-м) уже более вероятна выплата

Был вчера на конференции СмартЛаб: широкий взгляд на рынок, инсайты от компаний и портфель российских акций здорового человека Широкий взгляд на рынок: 1) Как инвестировать, когда компании перестали публиковать отчетность? – а) наугад, б) не инвестировать в эти компании; 2) Риски индивидуальны: относительно вашей ситуации, системные, эмитентов; 3) Раньше инвесторы ходили на такие мероприятия булочки и бутерброды поесть (театр!), а теперь реальные умные вопросы к компаниям; Инсайты от компаний: 1) Новатэк: очень крутой IR; суда на Звезде и в Корее строятся, ждут их в конце 2023; текущий фрахт до 2050 по фиксированной ставке; $NVTK 2) НорНикель: основная задача компании - инвестпрограмма на модернизацию и поддержание производства; ресурсная база - запасов в никеле на 60 лет; расширение за счет M&A не рассматривают – за рубежом купить нереально, в России нечего; 1% изменения курса рубля = 50-60 млн $ ебидты $GMKN 3) Сегежа: хз как IKEA пристроить к Сегеже; тоже топовый IR; $SGZH Портфель российских акций здорового человека: Сбер и НорНикель, Селигдар, Наука-связь, Сегежа, Черкизово, Positive Technologies, Ozon, Мать и Дитя

Сел сделать себе конвертор в Excel, а то каждый раз пытаться посчитать в уме неудобно. Курс $HKDRUB всё ещё завышен на 5% Если считать кросс-курс через USD и его курс к HKD

Так и не понял, как это работает - скачал вчера депозитарный отчёт - мои бумаги $FB хранились в БЭБ, а не в НРД - а сегодня часть из них заблокировали

Привет! Заехал только что в отделение $SBER на Тверскую купить физического золота, а слитков в наличии нет и на этой неделе не ожидается! Как думаете, правда или руководство сказало "придержать", тк по нынешнему курсу не очень выгодно им продавать? Стоит ли претензию в ЦБ оставить?

Сбер по 130р, ФосАгро по 5900-6100, расходимся

Посмотрел расшифровку конф-колла с аналитиками на отчете за 2021-й от $TCS От крупных инвест домов были представители Goldman, BofA, JPMoragan. От избушек: БКС, Сбер, ВТБ. Почти ничего не было об итогах года и планах, в основном о текущей ситуации: 1. Итоги 2021: чистая прибыль 63 млрд р, ROE более 40%, рост клиентской базы на 55% до 20,5 млн. 2. У банка есть избыточная ликвидность и в рублях, и в валюте. 3. 40 тысяч сотрудников. 4. На связи со всеми регулирующими органами и партнерами, чтоб обслуживать долги и продолжить торговлю акциями. 5. Ориентир на обслуживании клиентов и исполнении своих обязательств. 6. Банк сократил кредитование почти до нуля, приостановили новое привлечение на кредиты. 7. Кроме развития в ЮВ Азии, Тинькофф смотрит в Латинскую Америку: эквайринг и платежи. $TCSG

$CoH2 Когда в одиночку сделал весь стакан на продажу 🤔

В общем и целом причины коррекции ММВБ и S&P500 под вечер пятницы понятны - народу нужен кэш перед 14 февраля. Вы видели Tinkoff Romantic Index? Индекс трат на 14 февраля в городах-миллионниках на "набор для свидания", включивший в себя поездку на такси туда - обратно, ужин на двоих, два билета в кино и цветы. $TCS

Из 199 SPAC в 2021-м только 15 компаний торгуются в плюсе. Лишь 8 обогнали индекс S&P500. Среднее падение -40%

Можно обратить внимание на выпуски ОФЗ 26215, 26223, 26227, 26222 Доходности к погашению 9,4-9,5% Погашения в период 08.2023 - 10.2024

Ну, за рубль! 🍾🎄 С наступающим! 🎅

Отличные торги в субботу, что по $AAPL , что по $BABA "предложений по бумаге нет" И заявку не выставить даже. Откуда ж тогда предложениям взяться? P. S. Торги всё-таки идут, как говорит аккаунт Пульса, но доступно это далеко не всех, а в анонсе ни слова про ограничения не было. Придётся ждать, когда новая версия приложения будет доступна в play market =( https://www.tinkoff.ru/about/news/22122021-tinkoff-investments-launches-trading-stock-market-weekends/

Поймал себя на мысли, что при выборе новогодних подарков ощущения и поведение как на бирже: видишь что-то интересное? Докупил, докупил, докупил 🎅

NuBank — крупнейший необанк Латинской Америки. Они заявляют, что работают уже в трёх странах, но 98% выручки приходится на Бразилию. Аналог в России для понимания - Тинькофф $TCS : обслуживают клиентов через удаленные каналы и предлагают им цифровые финансовые услуги и продукты. В компанию на разных стадиях ее развития инвестировали очень крутые и известные фонды: Sequoia Capital, Tiger Global Management, Goldman Sachs, Tencent Holdings и другие. В последнем раунде инвестиций фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway на пару с Sands Capital дали $750 млн. Этот раунд инвестиций прошел в июне 2021, а сам Nubank был оценён в $30 млрд. Ожидаемая оценка на IPO достигает $40 млрд, что на 35% выше. Цифры: NuBank убыточный и сравнивать его с прибыльным Тинькофф не совсем правильно Выручка: 58% — процентный доход и доход от финансовых инструментов. В этой части банк использует деньги на депозитах для размещения в финансовые инструменты. 42% — комиссия за услуги, которую платят клиенты банка. При падении доходности по облигациям, снижении ставок по кредитам и проблем с обслуживанием займов маржа в основной части выручки также будет падать и негативно влиять на результаты. У NuBank 48 млн пользователей, их число очень быстро растет. По оценкам самого банка их текущая выручка — это лишь 1,3% от целевого рынка. Также стоит обратить внимание на организаторов — «лучшие продавцы Wall Street», которые умеют и могут продавать: Morgan Stanley, Goldman Sachs и Citigroup. В размещении в качестве организаторов также участвуют швейцарский UBS и англо-азиатский HSBC. Только эти 2 фактора могут обеспечить прекрасные результаты IPO. $MS $GS $C

В московском метро появилась реклама первых зеленых облигаций Москвы, на фото. Тот редкий случай, когда правительство города делает хорошее дело: 1) Рассказывает гражданам про инвестиционные инструменты. 2) Обращает внимание на вопросы экологии. 3) Создает позитивный инвестклимат для иностранных инвесторов. Средства, полученные от размещения зеленых облигаций, будут направлены на финансирование городских проектов, обеспечивающих снижение выбросов загрязняющих веществ и парникового газа от автотранспорта: замена автобусов на электробусы, строительство БКЛ. В ТИ эти облигации доступы, 74-й выпуск $RU000A1033Z8 Объем выпуска – 70 млрд р Срок – 7 лет Купон – 7,38% Кредитный рейтинг Москвы: Moody`s – BAA3 Fitch – BBB S&P – BBB- https://greenbonds.moscow/

Пульс, привет! Хочу отметить риски по $CIAN : 1) Основная цель IPO – обкэшиться текущим собственникам через продажу долей, когда рынок продаж недвижимости потенциально на максимуме. Из размещения на $270 млн нынешним акционерам уйдёт $220 млн, новых средств будет привлечено только $50 млн. 2) Более половины от $50 млн, привлеченных на IPO, пойдут на бонусы менеджменту. $27 млн уйдёт 30 сотрудникам из 1100+ сотрудников компании. 3) То есть 90% денег инвесторов на IPO пойдут в карман собственникам, а не на развитие компании. 4) Компании особо некуда развиваться в своём сегменте: 1-й в России, в мировой десятке по популярности в своем сегменте. 5) Компания в убытках. 6) Дивидендов нет и не планируется пока. 7) Высокие затраты на рекламу в условиях конкуренции с Авито, ДомКлик от $SBER Я.Недвижимость от $YNDX (читай: компания будет оставаться убыточной). 8) Убыточная компания = нужно будет ещё привлечение средств через наращивание долга, либо через дополнительные эмиссии акций. 9) P/S завышена в более чем 2 раза, если сравнивать с аналогами Zillow Group Inc. $Z и Redfin Corp. $RDFN . 10) Снижение количества сделок на рынке недвижимости. Всего рискам уделено 50 страниц в проспекте эмиссии. Читая обзоры брокеров и инвестиционных домов, которые заинтересованы в увеличении количества сделок клиентом, не забывайте о рисках.

Привет, Пульс! А может коррекция уже была, но плавная, по секторам, что никто и не заметил? 90% компаний из индекса S&P500 торгуются от максимумов на 10% и ниже. В среднем на 17% ниже своих максимумов. Технологичные компании откатились в среднем на 38%