$SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4 $SU26244RMFS2 Поскольку тинек не заточен под нормальную работу с облигациями, порой бывает полезно самому рассчитать доходность, особенно, когда собрался держать бумагу не до погашения, а с идеей продажи на снижении ключевой ставки или в каких-то других случаях. В качестве примера приведу полюбившуюся рынком ОФЗ-26238 (самая длинная на рынке на данный момент) •Купонная доходность: (Купонный доход за год/Номинал)×100% Выплаты 2 раза в год по 35.4₽, номинал 1000₽. Получаем: 70.8/1000×100= 7.08% Этот результат продублирован во вкладке "купоны" с округлением до десятых. Разумеется, при ставке 16% такая доходность выглядит абсолютно неинтересной, а поэтому облигация торгуется аж по цене в 600₽, или по 60.0% от номинала. В профессиональном комьюнити фактическая цена бумаги называется телом облигации. •Текущая доходность: (Купонный доход за год/Тело облигации)×100% В нашем примере: 70.8/600×100= 11.8% Это же значение совпадает со значениями на сайтах поддержки (rusbonds, smartlab, сайт ммвб). С учетом вычета налогов после 01.01.2021: •Реальная доходность: (Доходность - (Доходность×13%) Или 11.8-(11.8×13%)= 10.27%. Уже не так радужно, по сравнению с "эффективными" 13.3% тинька, да? Именно по этой причине очень привлекательно выглядят обычные банковские вклады, которые не облагаются налогом, если такой доход меньше 1млн ₽ × КС, где КС-ключевая ставка, регулируемая центробанком. В данный момент это значение составляет 160 т.р. в год. Однако на ИИС'е можно вернуть 52т.р., так что инвестор сам определяет, что ему выгоднее. Как вариант- сделать вклад под 15% на 6 месяцев, а в декабре просто эти деньги внести на ИИС, и на них накупить облигаций. •Простая доходность к погашению ((Номинал − Тело + Все купоны за период владения) / Тело) × (365 / Количество дней до погашения) × 100% Если меня читают люди, способные прогнозировать российский (!!!) рынок на 20 (!!!) лет вперед, прилагаю для них расчет: (1000-600+(35×35.4 - 23.15))/600×(365/6252)×100= 15.72% Что-то мне подсказывает, что я тут где-то нафакапил, но такого параметра на сайтах я нигде не нашел, себя перепроверить не могу. Во всяком случае, для коротких выпусков эта формула должна быть справедливой. Название у доходности сомнительно, но (о'кей) показывает доходность с рассчетом на то, что держать бумагу вы будете до погашения, а купоны складывать под подушку. •Эффективная доходность к погашению Самый гнусавый вид доходности (по моему мнению), который используется подавляющим большинством брокеров. В теории, полученные купонами деньги реинвестируются, и к погашению у вас будет больше бумаг, чем было в начале. Нюанс заключается в том, что для выполнения такого условия у вас должно быть примерно 100^n бумаг, где n- количество выплат (если доходность делится на 10, это число будет меньше). Если бумага стоимостью 1000₽ выплачивается 2 раза в год 2 года подряд, то вы должны вложить 1000×100⁴=100млрд ₽ (без учета ликвидности), что бы на КАЖДУЮ выплату получить бумагу без сдачи. В противном случае, у вас будет сдача, на которую купить ещё одну бумагу не получится. Тем не менее, в рассчетах эффективной доходности этот факт опускается и считается, что вы можете купить часть от одной облигации, и пропорционально доле будете получать купон. Чем меньше облигаций у вас в портфеле, тем обманчивее будет строка эффективной доходности. Просто держите это в голове. Еще один нюанс: в перспективе цена облигации меняется, а "реинвестирование" рассчитано по текущей цене. Если бумага стоит 600₽ сейчас, то и брокер вам насчитает, что через пару лет вы ее продолжите покупать по 600₽, и плевать, что цена может вырасти выше 1000₽. Если вас пугают древнегреческие символы (сигма) или вы плохи в мат.анализе - пользуйтесь калькулятором эффективной доходности, формулу тут написать и объяснить будет сложно, да и не к чему. Для ОФЗ-26244/26243(на 10 и 14 лет соотв.) Текущая= 12.54%/12.53% Реальная= 10.9%/10.9% #прояви_себя_в_пульсе #облигации #ОФЗ #доходность