$TCSG $YDEX $HEAD $POSI $SMLT Отличное начало ноября. Портфель вырос на 7,74% с начала месяца. По году тоже отличный плюс. Сейчас в портфеле: ТКС, Яндекс, Headhunter и Positive. В Positive немного не повезло, купил прямо перед понижением гайденса по прибыли, но взгляд не поменялся. Небольшую часть прироста ~2% заработал на шорте Самолёта на слухах о желании Кенина продать свой пакет. RocketCapital🚀

🤔Россия рассматривает возможность создания мега производителя нефти - WSJ Пишут, что Роснефть, Газпромнефть и Лукойл могут объединиться в мега производителя. Кто что думает? В чем мотивация, да и вообще возможно ли это? Как на этом заработать? Как по мне, просто статья с громким заголовком. $ROSN $LKOH $SIBN

$TCSG Т-банк - лучшее, что можно сейчас купить среди российских акций. С учётом капитала Росбанка, текущая цена чуть выше одного капитала. Это цена за растущую компанию с отличным менеджментом и высоким историческим ROE более 30%! В долгосрочной перспективе компания выглядит сверх устойчиво: даже при отсутствии экстенсивного роста (а он будет) за счет увеличения клиенткой базы, компания сможет показать интенсивный рост за счет взросления клиентов. Для этого даже не нужно почти ничего делать. Клиенты, которым сейчас по 18-25 лет будут постепенно улучшать свое благосостояние, деньги будут проходить через банк, через брокерское подразделение компании и другие сервисы. Потенциальные точки роста: 1. Страховой сегмент 2. Брокерское обслуживание 3. Мобильная связь 4. Агрегатор авиабилетов 5. Новые сервисы Сейчас интерес представляет процесс оживления капитала Росбанка. Компания активно над этим работает: объединяет бизнес-единицы, оптимизирует процессы и режет косты. В ближайших отчетах увидим подтверждение, что оживит интерес к компании. RocketCapital🚀

🚀Не думал, что когда-нибудь буду заниматься скальпингом. Но иногда появляются новости, мимо которых невозможно пройти. На новости о желании Кенина продать 31,6% в Самолете, открыл короткую позицию через декабрьский фьючерс. Через час откупил на 3% дешевле. Заработал примерно 1,5% от портфеля. Update: Потом тоже самое повторил еще и на основном рынке во время открытия. Общий результат примерно +4,5к. $SMLT $SSZ4

Трампоралли🤑 $IMOEXF $SBER $GAZP $LKOH $TCSG

VK - банкрот? Свободный денежный поток глубоко отрицательный -42 млрд. руб. (LTM). Чистый долг 141.1 млрд. руб., при капитализации 65.5 млрд. руб. Ещё один такой год и вся акционерная стоимость будет уничтожена. Не думаю, что за это время резко изменится экономика компании, ибо все рентабельные проекты пошли под нож🔪 Единственный выход - допка, которую может выкупить профильная компания с гос. участием. Например, Ростелеком или Сбер. Вообще грустно наблюдать во что превратилась некогда успешная компания mail.ru, которую инвесторы были готовы покупать в 10 раз дороже текущей цены. $VKCO

В октябре портфель потерял 7,7%, но по году все равно хороший плюс😉 Продолжаю держать ТКС, Яндекс, Headhunter. На днях добавил Positive. Идеи описывал в прошлых постах, взгляд не поменялся. Сентимент рынка достаточно негативный, все сидят в фондах денежного рынка. Любой позитив может запустить ралли. $TCSG $YDEX $HEAD $POSI 🚀RocketCapital

Заменил долю Arenadata в портфеле на Positive🎒(В Arenadata получил +12% за пару недель) Возможно, это удобрение сорняков и вырывание цветов. Но Arenadata как-то слишком быстро выросла, а Positive достаточно сильно просел на истории с SPO. Надеюсь, что это не так. Считаю, что Positive фундаментально имеет более крепкое положение на рынке. Кибербез делать сложнее, чем допиливать опенсорсные Greenplum и Hadoop. По оценкам какие мультипликаторы не бери, они примерно одинаково стоят, возможно Postive выглядит даже более дешево по форвардным оценкам. $DATA $POSI 🚀RocketCapital

Держу первое место в группе марафона🤑 $TCSG $YDEX $HEAD $POSI $DATA

Пружина сжимается, иксы неизбежны🫠 $TCSG $YDEX $HEAD $DATA $POSI

Стратегия успешно обгоняет индекс MOEX 🍾 С начала сентября портфель вырос на +31,1%, индекс за это время прибавил +4,6%. Ключевая идея портфеля в поиске растущих компаний по приемлемым ценам с эффективным менеджментом, работающим в интересах акционеров. Состав портфеля: 🏦 ТКС Холдинг ($TCSG). Ждем оживление капитала Росбанка. Компания активно над этим работает: закрывает офисы, объединяет бизнес-единицы и избавляется от всего лишнего. Растущий бизнес, ROE 30%+, стоит 5,6 прибылей LTM. 👨‍💻Яндекс ($YDEX). Компания работает над повышением рентабельности, уже сейчас стоит 24 прибыли. Если оптимизировать убыточные проекты до уровня окупаемости, то окажется, что Яндекс продается всего за 12 P/E.  👷‍♂️Хэдхантер ($HEAD). Компания после редомициляции планирует распределить весь накопленный кэш среди акционеров и перейти к новой дивидендной политике. Бизнес растёт ~ 35% в год по выручке, после выплаты дивидендов окажется, что оценка бизнеса всего 10 P/E. 💽 Аренадата ($DATA). Компания вышла на IPO по очень привлекательной цене, на момент покупки цена была около 10 P/E и это за компанию, которая растет 50% год к году. 🖥️ Positive technologies ($POSI). Сейчас есть проблемы с остановкой допэмиссии для целей долгосрочной мотивации. Не думаю, что стоит демонизировать компанию, ибо люди и компетенции для такого бизнеса - это основа. Сотрудников необходимо мотивировать и удерживать всеми методами. Скорее всего найдут какой-то компромисс, который устроит всех и негатив уйдет. Компания по прежнему очень быстро растет и стоит относительно прошлых мультипликаторов недорого. 👋 Буду рад конструктивной критике по портфелю. Что лишнее, чего не хватает? Может что-то упускаю, переоцениваю? 🚀 RocketCapital

Добавил Arenadata в портфель👨‍💻 Если вы не работаете IT специалистом в крупной российской компании, то скорее всего вы никогда не слышали о компании до IPO. Компания предлагает линейку продуктов для хранения и обработки данных. Продукты компании: 1. Arenadata Hadoop - это доработанный open source проект на основе Apache Hadoop для хранения и обработки больших данных. Если вы крупная компания, то без этого не обойтись. Можно, конечно, бесплатно поставить оригинальный Apache Hadoop, но придется нанять целый штат, чтобы следить за ним, на поддержку и развертывание уйдет много денег и нервов. Лучше купить готовое решение с поддержкой у Arenadata. Кроме самого Hadoop есть еще множество связанных программ (Spark, Hive, yarn, …), ибо это целая экосистема, и Arenadata поможет это все правильно развернуть и настроить. 2. Arenadata DB/Arenadata Postgres - это системы управления базами данных. Тут тоже open source, первая на основе Greenplum, вторая на основе Postgres. После ухода Oracle из России, компаниям срочно пришлось искать варианты на что можно перейти. Был вариант с переходом на Postgres, но она имеет более ограниченный функционал и сервисные возможности по сравнению с Oracle. Arenadata допилила open source до состояния, в котором его комфортно использовать из коробки. Тут история такая же, можно поставить open source и замучаться с поддержкой и доработкой. Сильно проще поставить решение от Arenadata с поддержкой. Компания безусловный лидер в России в сегменте продуктов для хранения и обработки данных. Не думаю, что появится новый игрок, который займет пальму первенства. Уже во всех крупных российских компаниях стоят решения от Arenadata, а менять уже внедренные решения на что-то другое без жгучей необходимости никто не будет. Я сам успел поработать с решениями от Arenadata, потребности закрывает, ничего негативного сказать не могу. Рентабельность капитала больше 80% (после распределения капитала перед IPO цифры улетели до 200+%) стоит все не очень дорого ~10 P/E LTM. Клиенты Arenadata: Т-Банк ($TCSG), ВТБ ($VTBR), Норникель ($GMKN), Полюс ($PLZL), АЛРОСА ($ALRS), X5Retailgroup ($FIVE@GS), Магнит ($MGNT), Банк Санкт-Петербург ($BSPB), Газпромнефть ($SIBN). $DATA 🚀RocketCapital

🚀+31,16% по портфелю за сентябрь (+2491% в годовом выражении) Ежемесячный обзор портфеля. За месяц портфель существенно изменился, остались только Яндекс и Т-Банк как идеи с самым большим апсайдом. В Яндексе это вывод на окупаемость убыточных проектов, а в Тинькофф оживление капитала Росбанка.  Остальные позиции (Мать и дитя, Инарктика, Новабев, Глобалтранс) были проданы для участия в росте Газпрома на слухах об отмене НДПИ через фьючерс GAZR-12.24. Эта сделка принесла больше половины доходности за месяц. Я вообще такие спекулятивные идеи не люблю, но пройти мимо не смог. Бумага сразу после новости отросла на ~6%, но потенциальная отмена НДПИ могла перевернуть экономику газового бизнеса и сделать его операционно прибыльным. Вчера на полученные средства после закрытия позиции в Газпроме был куплен HeadHunter. Отличный растущий бизнес, после выплаты дивидендов цена будет около P/E 10 и это даже не форвардный мультипликатор. Кроме того, такая большая выплата и выкуп могут сильно разогнать бумагу. $TCSG $YDEX $HEAD $GAZP $MDMG $AQUA $BELU $GLTR 🚀RocketCapital

$TCSG $YDEX $MDMG $AQUA $GLTR $NVTK  Собрал портфель по следующим критериям: 1. Высокий исторический ROE (Яндекс исключение) 2. Низкий долг, а лучше денежная позиция 3. Растущий бизнес в реальном выражении 4. Способность в условиях высокой инфляции переносить издержки в цены 5. Адекватный менеджмент, поддерживающий контакт с инвесторами Гипотеза: такие компании в условиях высокой инфляции и высоких ставок смогут комфортно продолжать зарабатывать и расти в размере. Примерно по таким же критериям отбирал компании Баффет в 1970-х и смог не только сохранить капитал, но и хорошо заработать. RocketCapital🚀

Globaltrans стоит чуть больше одной прибыли за вычетом чистой денежной позиции🧐 Капитализация 81,7 млрд. руб. Чистая денежная позиция 27,4 млрд. руб. Прибыль за 2023 38,6 млрд. руб. P/E за вычетом кэша = (81,7 - 27,4)/38,6 = 1,4 Менеджмент конечно начудил с мажором и переездом в ОАЭ. Но с такой потенциальной доходностью можно и рискнуть, нет? $GLTR

❗️Инарктика - убыток 1,4 млрд. руб. за 6 месяцев 2024 года против прибыли 8,6 млрд. руб. за 6 месяцев 2023. Новость заставила меня понервничать, однако разобравшись все оказалось не так страшно (вроде бы). Убыток связан с переоценкой биологических активов. За год они снизились в два раза. Компания утверждает, что это связано с аномально низкой температурой в Мурманской области в начале года, сдвигом сроков зарыбления, медузами, паразитами и другими напастями. Вроде бы сейчас ситуация стабилизировалась. По финансовым показателям все отлично, рост выручки, рост свободного денежного потока. А за биологическими активами будем следить. Не будет рыбы, не будет и выручки 😕 $AQUA https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=17531&type=4

⚡️⚡️⚡️Сегодня ЦБ опубликовал оценку счета текущих операций за июль. Новостные ленты не успели отреагировать, но там большой сюрприз: счет стал дефицитным! Скоро увидим 100 руб за доллар? Видимо с этим и связано падение рубля в последние дни. https://www.cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/bop/bop_est.xlsx $USDRUB $USDRUBF

Что сейчас в моем портфеле? 🏦$TCSG Т-Банк 🐟$AQUA Инарктика 🏥$MDMG Мать и дитя 🛢️$NVTK Новатэк Все эти компании объединяет то, что они растущие, с высоким ROE, низким долгом (исключение для финсектора) и хорошим менеджментом. В условиях высоких ставок и инфляции такие компании должны показать себя лучше других. Что потенциально может попасть в портфель? 🛒$FIVE@GS Х5Retail Group. Жду завершения переезда и покупаю, если цена не улетит резко вверх на открытии 💳$LEAS Европлан. Компания очень быстро растёт, стоит не дорого. Нужно убедиться, что компания продолжит перформить дальше в условиях высоких ставок 🌾$AGRO Русагро. ROE относительно высокий, низкая стоимость + нераспределенная прибыль, которая может пойти на дивиденды. Но пока есть вопросы по редомициляции

🐟Инарктика – компания роста, которую вы пропустили. Открыл новую позицию. Рост выручки за 5 лет 3.2x, прибыли – 2.8x. Стабильно высокий ROE ~ 30%, низкий долг и всё это продаётся за 8 годовых прибылей! $AQUA

⛔️Надеялся на существенно более низкую оценку Европлана на размещении. При размещении по верхней границе, капитализация составит 105 млрд. рублей. P/E = 7.1 P/B = 2.35 Встает вопрос, зачем нужен Европлан, если есть Тинькофф с примерно такими же оценкам? (P/E = 7.6 P/B = 2.17) Для себя принял решение не участвовать в размещении и нарастить долю в Тинькофф. {$LEAS} $TCSG 🚀 RocketCapital

❗️Тинькофф не будет покупать Росбанк за 130 млн. своих акций Объем эмиссии в 130 млн. акций - это объем эмиссии с запасом под реализацию преимущественного права акционеров проголосовавших против или не принимавших голосование в ВОСА по вопросу об эмиссии новых акций по закрытой подписке. Несмотря на то, что в https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=0jd-C5IerME2GG9EiVmGzGQ-B-B указан закрытый перечень лиц, имеющих право приобретения акций по закрытой подписке, согласно ст. 40 ФЗ «Об Акционерных обществах», другие акционеры имеют право на выкуп своих акций: 1.1. Акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством закрытой подписки:1) дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций общества этой категории (типа); Именно под это право и сделан такой запас. Все акции, которые останутся казначейскими, будут погашены после истечения срока реализации преимущественного права. $TCSG

$TCSG Вчера было объявлено о возобновлении торгов Тинькофф и о возможном поглощении Росбанка. Ранее уже писал о том, что планирую покупку акций Тинькофф после начала торгов на 45% от портфеля. Суть идеи в покупке отличного бизнеса с высоким ROE по приемлемой цене. На момент закрытия торгов компания имела капитализацию чуть больше 600 млрд. руб. Прибыль за последние 12 месяцев ~ 80 млрд. руб. Уже в момент закрытия была возможность купить отличную компанию с историческим ROE более 40% за 7,5 прибылей. Потенциально цена может упасть еще ниже на открытии торгов после редомициляции по примеру ВК.  Новость о возможном поглощении Росбанка еще больше подогревает интерес к идее. Потенциально капитал Тинькофф должен вырасти почти в два раза. Текущий капитал Тинькофф 283 млрд. руб, Росбанка – 226 млрд. руб. Если объединенной группе удастся оживить капитал Росбанка и поднять ROE хотя бы до 20-25%, то это может быть отличная сделка. Однако всё зависит от оценки компаний при слиянии. Я ожидаю, что Росбанк будет оценен ~0.75 капитала, а Тинькофф ~2 капитала. При таких параметрах Тинькофф получит капитал с дисконтом и новых клиентов.  PS. В результате сделки Потанин должен получить контрольный пакет акций Тинькофф. Надеюсь, что имея контрольный пакет, мажоритарий не будет ущемлять права других акционеров. 🚀RocketCapital

Как обезопасить себя при сохранении валютной позиции и получить процентный доход? Сейчас нахожусь в ситуации дефицита инвестиционных идей, к покупке рассматриваю только $TCSG после редомициляции. Про логику идеи писал в предыдущем посте. Есть необходимость разместить временно свободны денежные средства в ожидании новых идей. Хранить валюту $USDRUB на брокерском счете считаю небезопасным, о чем и предупреждает каждый брокер. Какие есть альтернативы? Их две: 1️⃣ Замещающие еврооблигации. Облигации российских эмитентов с номиналом в валюте, но с расчетами в рублях (по курсу на дату операции).  Плюсы:  - Сниженные инфраструктурные риски. В случая остановки торгов валютой, торги по замещающимся облигациям должны продолжиться (это в теории, как будет на практике никто не знает). - Процентный доход. В зависимости от конкретной облигации сейчас можно найти выпуски с доходностью к погашению 3-7% годовых. Минусы: -Есть кредитный риск как и у любой облигации. -Низкая ликвидность. Большие объемы провести достаточно сложно.  2️⃣ Фьючерс {$SiM4} + фонд денежного рынка. Другой интересный вариант это купить фьючерс на доллар. При покупке у вас заблокируют примерно 17% под гарантийное обеспечение. Остальными средствами можно продолжать пользоваться, но я рекомендую держать не менее 25% от стоимости фьючерсов под ГО, ибо цена может снизится или ГО могут повысить. Остальные 75% можно пустить в фонд денежного рынка $LQDT, сейчас он даёт порядка 16% годовых. Проценты по нему не только перекроют процентную премию по фьючерсу, но и позволят заработать порядка 5% годовых. Процентная премия по долларовым фьючерсам сейчас около 7-8% годовых. Плюсы: - Сниженные инфраструктурные риски, в случае остановки торгов валютой, торги по фьючерсам должны продолжиться. - Большая ликвидность ближайших фьючерсов и фонда денежного рынка.  Минусы: - Необходимо мониторить цену фьючерса и варьировать объем свободных средств на счету. Если этим не заниматься, можно попасть на margin call. - В случае остановки торгов валютой могут произойти непредсказуемые последствия, например резкое повышение ГО. Я сделал выбор в пользу второго варианта из-за высокой ликвидности. PS. Оба варианта не убирают полностью инфраструктурные риски, ибо при остановке торгов валютой встанет вопрос как оценивать стоимость валюты для исполнения фьючерсов и расчетов по замещающим облигациям. Есть вариант с кросс-курсом, есть вариант определения на основе внебиржевых торгов. Оба варианта рабочие, но как будет реализовано это на практике, не понятно. 🚀RocketCapital

$TCSG Планирую купить Тинькофф после редомициляции. Перед остановкой торгов цена была уже около 6 прибылей. Очень хорошая цена за растущую компанию с отличным менеджментом и высоким историческим ROE более 30%. Прямо по критериям Баффета. Гипотеза: даже при отсутствии экстенсивного роста (а он будет) за счет увеличения клиенткой базы, компания сможет показать интенсивный рост за счет взросления клиентов. Для этого даже не нужно почти ничего делать. Клиенты, которым сейчас по 18-25 лет будут постепенно улучшать свое благосостояние, деньги будут проходить через банк, через брокерское подразделение компании и другие сервисы. Потенциальные точки роста: 1. Страховой сегмент 2. Брокерское обслуживание 3. Мобильная связь 4. Агрегатор авиабилетов 5. Новые сервисы RocketCapital🚀