Самое фантастическое мнение о том что происходит. Я уже привык к ситуации, что у нас могут происходить самые невероятные события, в реальность которых ранее верилось с трудом. Взять те же высказывания Жириновского, которые сейчас сбываются, хотя раньше все смеялись в голос, считая все сказанное абсурдом. Кажется и на фондовом рынке мы сейчас оказались в похожей ситуации. Как известно, наши ведомства в лице ЦБ и минфина борются с инфляцией, а население в противовес скупает все, что вот вот скоро может подорожать. Скупали квартиры, потом машины (на носу кстати очередное повышение), теперь технику и даже некоторые виды продукции (вино, кофе, шоколад и ещё отдельные позиции). Борьба на фоне покупательской способности постепенно проигрывалась и наши правители решили пойти в ва-банк. Как это сделать? В век цифровых технологий это теперь очень просто. Что делали люди с излишками своих сбережений? Правильно несли на биржу в надежде заработать, т.к. вклады не давали такую доходность, которую давали акции. Т.е. часть конечно шла на покрытие текущих расходов, но излишки заносили на инвест счета. Когда стало понятно, что данные по инфляции опережают таргеты решили подключить тяжёлую артиллерию: изъятие ликвидности с рынка на крупные инвест проекты и компенсацию застрявших средств от крупных сделок в дружественных странах - Турция, Китай, ОАЭ, Киргизия. Надежды заработать рухнули, на остатки средств ничего из того, что раньше ещё казалось доступным сегодня уже не хватает, разве что на еду и оплату ЖКХ. Покупатель кончился везде, где раньше фиксировали рост. Цифры сначала встали во флэт, но инерция мощная штука, кое где ещё трафик сохранялся. Чтобы добить последних покупателей решили выпустить нерезидентов, распродажа активов продолжилась. По итогу мы потеряли почти весь рост за год и даже больше, планы пошли по одному месту, многие закрыли свои позиции, спасённых средств уже не хватает на задуманное, покупателя нет, остатки потратили или припарковали в депозитах = торможение инфляции Когда будет рост? А хз. Я от хаев упал не так сильно, как обвалился рынок, но -3м уже отхватил. И это несмотря на то, что у меня портфель диверсифицирован. А как у вас обстоят дела?

Хотя бы изредка нужно делать ретроспективный взгляд на рынок и некоторые активы, чтобы в будущем можно было прикинуть, насколько свои собственные идеи сработали (или нет). $SMLT в феврале рассказывал https://www.tbank.ru/invest/social/profile/rock_n_volk/a687c587-99c1-45db-964d-0e56a2725bb3?utm_source=share, почему не стал покупать, и кажется, мой взгляд на ситуацию отчасти совпал с тем, как постепенно, одна за другой, новости вынуждали покидать бумагу держателей крупных капиталов. Тогда еще сложно было разубеждать кого-либо в перспективах, но для себя выводы сделал. С момента «прогноза» бумага отлетела на -31%. А что сейчас? Сейчас начал присматриваться. Разве что-то изменилось? Ну. Принципиально особенно ничего, даже изобилие таких новостей как байбэк, IPO самолёт+ и продажа земельного банка не помогли компании удержаться. Многие инвесторы просто не готовы парковать кэш надолго, пока КС будет держаться долго (скорее всего в 25-й год уйдем). Но все же некоторые детали становятся интересными: Самолет начал разрабатывать новый формат загородной жизни и строит целые поселки, которыми будет потом и сам управлять в качестве УК. Проекты довольно интересные и рассчитаны как раз на тех, кому квартиры в МСК и Питере перестали привлекать. Сейчас это еще пока не понятно, но пройдет время и тема точно приживется. Кроме того, продажи в регионах дадут буст (ЗП у участников СВО растут хорошо и квартиры в других городах для них все более доступны). + Риторика правительства такая, что многие компании сейчас будут выталкивать из Москвы и Питера, а сотрудникам жить где-то надо, так что вижу некоторый разворот в позитив, но не там, где его рисуют😊Надо еще понаблюдать в общем $MOEX ну тут как бы все по плану. Да, писал ранее про то, что самый страшный риск реализовался, но по-прежнему убежден, что мосбиржа бенефициар высокой КС и будет зарабатывать, пока другие ищут способы удержаться. $BSPB смотрится очень неплохо. Держу его со 170р, и продавать не планирую. Савельев сильный управленец и тащит компанию, как настоящий тягач. Были обещания, что будут повышать дивиденды с 20 до 50% от ЧП, возобновили байбэк, настоящая кэшмашина. $YDEX Тут, как пример, лучше всего подходит такая аллегория: Всеми любимая ИТ компания, которую любили именно за то, какой она была раньше просто разлюбили. Пока еще не все, но скоро и те последние, которые в нее прям верят, как не в себя, скоро могут тоже разочароваться. Да, крутые отчеты, да будущие апсайды, да «мы переехали, мы теперь на родине, мы еще огого» и т.д. Но что-то не так. Эмоциональная связь разорвалась в момент возобновления торгов. Это как женатый чувак обещает любовнице, что скоро разведется, а у последней просто не осталось ничего, что бы поверить его словам. Так и тут: Название тоже, услуги те же, все так же привлекательно выглядит, но какой-то стал чужой, не мой. Какие-то мутные челики у руля, консорциум там, Кудрин где-то как-то затерялся и вот эти бесконечные попытки продать мне идею перспективности нового Яндекса, когда чуть ли не из каждого утюга с выраженным старанием накидывают, что ничего не поменялось, все стало только лучше, посмотрите какие у нас показатели тут, и вот здесь, а вот там у нас еще лучше – устойчивое ощущение, что мне усиленно это пытаются впарить. А как известно, если что-то настойчиво впаривают, то скорее нужно отходить в сторону. Общий сантимент нейтральный, в целом оценка на перспективы 2024-го пока подтверждается, год оказался трудный для роста. Может новый деловой сезон как-то двинет рынок вверх, но не сильно на это рассчитываю. Пока что "коллективный запад" неплохо справляется с оказанием давления на взаиморасчеты и приток новых денег из-за рубежа. Дивиденды почти все выплачены, в рынок вернулось намного меньше, чем ожидали аналитики, т.к. в связи с откатом индекса и сильными просадками котировок физики просто ушли тратить свои доходы на поддержание текущих расходов, а не реинвестирование обратно в рынок. Как-то так

$SOFL Не удивлюсь, если после реакции инвестсообществ господа "талантливые управленцы" начнут извиняться/оправдываться и устроят какое-нибудь внеочередное собрание директоров, где пересмотрят предыдущее решение, создав катапульту для уцелевших после слива. Вот тогда будет в чистом виде манипуляция, причем с точки зрения требований биржи все будет в установленных рамках

$SOFL Мда. Сказать, что разочарован решением это ничего не сказать. Точнее даже не самим решением, а тем, что менеджмент из всех возможных вариантов привлечения инвестиций выбрал самый тупой - чувствительный, резонансный, с последствиями. Уровень корпоративного управления просто провальный🤦 Менеджменту на заметку: есть ещё как минимум несколько способов привлечения средств с рынка, без ущерба миноритариям - эмиссия корпоративных облигаций, конвертируемый заём, классический заём, бридж раунд, банковский заём, залог активов. Уровень доверия упал ниже плинтуса..

Не стал описывать мысли, когда рынок снова попал в шторм. Обычно в такие моменты лучше молчать и не поддаваться негативу, есть риск нарассуждать мимо трендов. Сейчас уже потихоньку устаканилось и можно попробовать подумать вперёд. Ожидание увеличения КС и действия некоторых банков, установивших новые размеры процентных ставок по вкладам казалось шли асинхронно. На самом деле профучастники рынка просто решили сделать шаг на опережение: КС в итоге оставили без изменений, однако в июле мы имеем все шансы увидеть и 17 и 18 пунктов. Просто банки заложили это повышение на перёд и хотят привлечь больше вкладов на свои счета. И хотя в понедельник после объявления о сохранении КС на прежнем уровне мы получили небольшой заряд оптимизма, хватило его не надолго, т.к. в июле намерения ЦБ могут быть более решительными. В среду 12.06 теперь уже по традиции, когда биржа не работала, отхватили новую порцию ограничений. Реакция рынка не обошла стороной и меня. Было неприятно, но не смертельно. Тем более что сейчас у меня большая доля в портфеле именно в бумагах Мосбиржи ( $MOEX) И раз уж ограничения коснулись её, то не могу не сказать пару слов: включение мосбиржи в санкционные списки для меня был единственным риском, способный обвалить рост, все остальные показатели четко определяли рост в будущем. Но наступление этого риска я оценивал маловероятным, поэтому соотношение риск/выгода посчитал не критичным и прилично закупил ещё в январе, а буквально неделю назад пополнил этими же бумагами второй счёт, опять же основываясь на минимальном риске блокировки. Что имеем в итоге. Риск реализовался, мы хорошо отпрыгнули от максимумов, но последствия оказались куда менее драматичные: рост с января по первому счету составил около 27%, отпрыгнули мы в моменте на -15, но затем вернулись в область 235р за штуку. Причем на майском проливе бумага держалась очень хорошо, практически не реагируя на распродажи. Тут видимо ещё играл эффект ожидания выплаты дивидендов. По второму счету, открытому недавно сейчас в минусе, но не из-за блокировки, а на дивидендом гэпе - да я решил остаться в отсечку и ожидаю дальнейший рост до 280-290р. за бумагу к концу года. Причины простые - риск уже отыгран, гэп уже прошел, впереди больше нет никаких препятствий, компания бенефициар текущей ситуации в условиях высоких ставок так что ожидаю рост. Из позитивных новостей ожидаю, что нашим китайским партнёрам скоро могут предоставить доступ к торгам на нашей бирже, и мы получим ещё один буст для роста которировок. Кстати, ещё вижу, что $TCSG очень хочет расти, но пока не дают. Чуть-чуть ещё потерпим.

Некоторые размышления относительно пролива широким взглядом 1. Список компаний пожелавших не выплачивать дивы пополнился новыми участниками (Софтлайн, Аэрофлот, Фармсинтез, Аптека, headhunter, ОАК, РКК Энергия, МТС Банк, Астра). Вопреки ожиданиям наполнения биржи притоком от реинвестирования дивидендов рынок продолжает лететь в противоположную сторону. Есть отдельные компании ( $FLOT, $NMTP, $AQUA, $TRMK, различные энергетики и т.д.) которые все же решили поделиться доходами, но их количество и размер выплат отстаёт от оценок аналитиков разных инвестдомов. 2. По $TCSG движемся к таргету, скорее всего завтра потрогаем, а возможно и ещё ниже сходим. В целом мне пофигу, по плану стояла покупка, она сработала, продолжаю любоваться минусом. Время ещё не пришло. 3. Выскажу самую бредовую версию, в которую сам почти готов поверить: что-то мне подсказывает, что для выполнения плана всевышнего по росту фондовой биржи скоро могут начать расчехлять средства из ФНБ, пенсионного фонда или др. источников, по аналогии с Китаем, где правительство норм так задонатило, когда акции китайских компаний стали нещадно продавать и Америка и другие страны. Стричь физиков особо дальше потенциала не вижу, так что почему бы и Да. Т.е. чтобы хоть как-то остановить падение RGBI, нужен такой покупатель, который начнет выкупать ОФЗшки, а источников для крупных покупок у нас не много. 4. Все эти поездки первых лиц в ОАЭ, Бахрейн, международные форумы и другие мероприятия навскидку выглядят как попытка заменить ушедших крупных инвесторов из Европы и Америки и предложить новым игрокам прикупить себе небольшие доли в российском бизнесе Падение пересиживаю спокойно. Купоны от структурных нот, дивиденды от акций и купоны от облигаций нивелируют всю просадку, удерживая баланс портфеля на одном уровне, а маневровый кэш держу под точечные покупки. Некоторые личные опасения от вероятного роста ставки 7 июня сменились на нейтральные. Если ЦБ жахнет в противоположную сторону прогнозам по постепенному уменьшению ставки, есть риск знатно обвалить индекс ещё больше, в таком случае возможные потери от такого маневра могут оказать огромное давление на дальнейшие планы по обеспечению роста в x2, это все равно что выстрелить себе уже не в ногу, а в висок. Прям настоящая маркетинговая акция - выкупил 1 падение в ноябре, второе получи в подарок.

Не нравится мне общий сентимент фондового рынка. Пока сложно объективно оценивать, но можно попробовать описать общими мазками, так сказать helicopter view. Что уже видно/известно? - годовая инфляция ускорилась с 7,91до 8,03% , есть ощущения, что ставку в июне апнут на 0,5-1 пункт, и рынку это не понравится, особенно компаниям с большими долгами. - обещанная волна дивидендов и их возврат в рынок как будто бы захлёбывается: многие компании уже отказались ( ENPG , DELI, MSTT, HNFG, RASP, CBOM, WUSH, $GAZP ROLO IRKT UPRO ZAYM MRKS NKSH, RUAL GTRK MRKZ GEMC AGRO MVID) некоторые переносят сроки голосования и утверждения (Мосбиржа) возможно с целью переоценки размеров выплат и рисков, а по тем компаниям, где выплаты уже прошли, прогнозы инвестдомов по апсайду довольно скромные и оценены на конец 24 года. Кстати, интересно было бы посчитать какую долю от обещанных ранее триллионов уже отменили, так сказать, сравнить факт с планом. - все чаще в бумагах звучит допка c целью сокращения долга ( $MVID $LIFE ) и для осуществления существенных сделок( $TCSG $SVCB ), продолжается маринад миноритариев, с целью "уболтать" не выхоить из набранных ранее позиций - RGBI летит вниз без каких-либо признаков на разворот - в секторе производства наблюдаются "тихие" переносы сроков по вводу объемов импортозамещающей продукции, что означает переоценку объема требуемых инвестиций и вытягиванию сроков их возврата (в связке с допкой вообще комбо) - на сырьевом рынке коррекция, серебро, палладий, медь, никель - все слегка прилегло. - в морских перевозках фон разнонаправленный. Локально в России все выглядит вроде бы неплохо, $FESH пишет о росте контейнерных перевозок, да и в целом новостной фон подаётся очень избирательно - где малейший рост, там трубят из каждого утюга о "существенных прорывах", а где ухудшение, не пишут ничего, как будто и нет новостей. Но глобальные индексы говорят о нарастании проблем: порожние контейнеры становится всё труднее достать, в Шанхае почти все перевозчики испытывают проблемы, время ожидания в порту выросло до 14 дней, практически у всех задержки в расписании, ставки фрахта из КНР для линий, работающих в РФ стали заметно выше предыдущих, расходы значит тоже подрастут, что скорее всего можем увидеть в следующей отчётности - вроде бы есть стабильный рост по экспортным отгрузкам удобрений и недавняя статистика ассоциации морских торговых портов это подтверждает, однако недавно вышедший отчёт по $AKRN толкнул весь сектор вниз, что сегодня видели в $PHOR - прошла неделя после переговоров глав КНР и РФ, нестабильная ситуация по оплатам между странами все также сохраняется - платежи или зависают или возвращаются. - ждём новостей по налоговой реформе и конкретным инициативам в части изменений параметров налоговой системы. Попробую предположить, что новость вряд ли примут тепло. Не нужно думать, что все плохо. Скорее это попытка обобщить то, о чем не говорят вслух, но что читается между строк. Конечно некоторые интересные идеи ещё сохраняются и конечно я могу ошибиться, оказаться неправ, но для меня это повод ещё раз все заново хорошенько прокрутить в голове и понять, где и в чем именно я ошибся, чтобы больше не повторять.

$FESH $NMTP Любопытную стату подвезла Ассоциация морских торговых портов за 4 месяца 2024г: Грузооборот морских портов России за январь-апрель 2024 года уменьшился на 4,3% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 288,4 млн тонн. Объём перевалки сухогрузов составил 141,8 млн тонн (-3,4%), в том числе: угля – 59,5 млн т (-15,0%), зерна – 25,3 млн т (+11,8%), грузов в контейнерах – 18,3 млн т (+10,9%), минеральных удобрений – 13,9 млн т (+32,3%), черные металлы –6,7 млн т (-9,0%), руда –3,0 млн т (-6,7%), грузы на паромах — 2,4 млн т (-3,2%). Объем перевалки наливных грузов составил 146,6 млн тонн (-5,1%), в том числе сырой нефти – 92,6 млн т (0,0%), нефтепродуктов – 37,8 млн т (-18,5%), сжиженного газа – 12,7 млн т (+2,7%), пищевые грузы – 2,2 млн тонн (+13,2%). Экспортных грузов перегружено 225,9 млн т (-4,8%), импортных грузов – 13,4 млн т (+3,1%), транзитных – 23,2 млн т (+2,3%), каботажных – 25,8 млн т (-8,6%). Грузооборот морских портов Арктического бассейна составил 31,0 млн тонн (-6,1%), из них объём перевалки сухих грузов составил 8,2 млн тонн (-15,8%), наливных грузов - 22,8 млн тонн (-2,0 %). Грузооборот портов Мурманск составил 17,9 млн т (-11,1%), Сабетта – 9,8 млн т (+3,2%), Варандей – 1,7 млн т (-3,8%) и Архангельск – 0,7 млн т (+21,7%). Грузооборот морских портов Балтийского бассейна составил 85,5 млн тонн (-2,5%), из них объём перевалки сухих грузов составил 40,3 млн тонн (+8,8%), наливных грузов –45,2 млн тонн (-10,8%). Грузооборот портов Усть-Луга составил 36,8 млн т (-14,5%), Приморск – 22,8 млн т (-1,4%), Большой порт Санкт-Петербург – 18,2 млн т (+30,7%), Высоцк – 4,1 млн т (-8,1%). Грузооборот морских портов Азово-Черноморского бассейна составил 93,8 млн тонн (-6,9%), из них объём перевалки сухих грузов составил 43,5 млн тонн (-9,7%), наливных грузов – 50,3 млн тонн (-4,4%). Грузооборот портов Новороссийск составил 58,0 млн т (+5,1%), Тамань – 9,0 млн т (-41,3%), Туапсе – 6,5 млн т (-20,5%), Кавказ – 6,4 млн т (-5,8%), Ростов-на-Дону – 5,1 млн т (-4,1%). Грузооборот морских портов Каспийского бассейна составил 3,0 млн тонн (+40,7%), из них объём перевалки сухих грузов составил 2,1 млн тонн (рост в 1,7 раза), наливных грузов – 0,9 млн тонн (-3,2%). Объём перевалки грузов порта Астрахань увеличился до 1,4 млн т. (+48,6%), порт Махачкала увеличил грузооборот до 1,1 млн т (+3,5 %), Грузооборот морских портов Дальневосточного бассейна составил 75,1 млн тонн (-3,2%), из них объём перевалки сухих грузов составил 47,7 млн тонн (-5,8%), наливных грузов – 27,4 млн тонн (+1,6%). Грузооборот портов Восточный составил 29,3 млн т (-2,5%), Ванино – 9,2 млн т (-24,4%), Владивосток – 12,3 млн т (+11,8%), Находка – 9,6 млн т (+1,3%), Пригородное – 4,8 млн т (-1,2%). За январь-апрель 2024 года в морских портах было обслужено 9785 пассажирских судов (снижение в 2,2 раза) и морскими пассажирскими терминалами было обслужено 327,6 тыс. человек (снижение в 3,6 раза), в том числе количество отправленных пассажиров из портов составило 191,1 тыс. человек (снижение в 3,5 раза), прибывших – 181,5 тыс. человек (снижение в 3,7 раза). Обслуживание транзитных пассажиров отсутствовало. Основное количество пассажиров было обслужено на специализированных пассажирских терминалах в морских портах Севастополь – 331,0 тыс. человек (снижение в 3,9 раза), Сочи – 27,8 тыс. человек (рост в 2,2 раза), Владивосток – 8,8 тыс. человек (-9,5%). Для ленивых вчитываться в цифры тут интересны 3 момента: 1) Объем экспорта удобрений вырос почти на треть (+32,3%), что как бы намекает на то, что стоит присмотреться к $PHOR и его друзьям из сектора 2) Рост на 10% грузов наблюдается в контейнерах 3) НМТП в этой схватке якодзумов пока побеждает над ДВМП, т.к. рост наблюдается именно в порту Новороссийска (5,1%)

$TCSG Промежуточные размышления по поводу Тинькофф. Так уж вышло, что при всей моей любви к Тинькофф и наличию чуть ли не самой большой позы в портфеле пессимизм по поводу дальнейшего роста несколько вырос. Недавно банк отчитался почти одновременно с Росбанком и это позволило покрутить данные с разных сторон и сделать некоторые промежуточные выводы Тинькофф может вернуться к дивидендам, но сделать это будет сложно, т.к. ожидается ощутимая допка на фоне не особо эффективного бизнеса. Хоть совет директоров и считает, что покупка Росбанка в 0,9 - 1,1 капитала, финальная цифра станет известна после независимой оценки и то тут надо понимать, какие примеси в этой оценке будут из-за амбиций Потанина. Недавно прошел выкуп 6% капитала с рынка для формирования программы мотивации менеджмента, скорее всего именно по этой причине мы почти не ощутили навеса, т.к. практически весь его выкупал сам Тинькофф. Не будь этого байбека мы бы скорее всего увидели другие уровни В 2024м Тинькофф ждет рост прибыли на 30% и процентного дохода на 40%, правда это без учета Росбанка, тем временем сам Росбанк в 1 квартале снизил прибыль на 17%, а чистые комиссионные сократил на 17%. При этом капитал банка сопоставим с Тинькофф. Т.е. при объединении мы получим смесь эффективного бизнеса Тинькоф и малоэффективного бизнеса Росбанка и получим среднего игрока по сектору. Иными словами, все красивые цели по 4200 и т.д. на горизонте до года справедливы были именно для Тинькофф, а вот в связке с Росбанком не факт, т.к. именно бизнес Росбанка будет разбавлять амбициозные прогнозы. Что еще? Из публикуемых отчетов банковского сектора можно заметить, что показатели эффективности сектора от года к году в целом снижаются, игроков, которые побили свои же рекорды в прошлом году очень мало. Понятно, что ключевая ставка дает о себе знать и сами эмитенты уже в голос говорят, что не ждут прибыли, как в 2023-м году. Отсюда можно сделать выводы, что скорее всего рост в секторе ожидается крайне скромный, скорее всего будет боковик с прогнозом «держать» Для себя решил так: продавать в убыток не буду (хотя нас сегодня он не превышает 2,5%), но и от покупок воздержусь. Думаю, что мы еще увидим цену в 2800, а то и ниже. Если повалимся, то там буду уже думать о дозакупке. Идей в банковском секторе практически не осталось. Банк Санкт-Петербург краткосрочно выглядит интересным, но не надолго. Можем еще %-ов на 10 подрасти и дальше неопределенность, т.к. и у этого эффективного и недорого бизнеса наблюдаются общесекторальные проблемы. Совкомбанк пока выглядит наиболее интересной идеей до конца года, но отпугивает незначительный рост чистой прибыли – банк заявил 25 млрд, но правда забыл сказать, что 10 из них это доход от приобретения Хоум Банка, причем это разовый доход. В общем, пока все выглядит так, что лучше продолжать наблюдать и не дергаться

{$YNDX} Есть один принцип, которого я стараюсь придерживаться - покупать акции только тех компаний, сервисами которого я пользуюсь сам. И ещё один - периодически пересматривать свои оценки и взгляды, если появляются новые данные. Яндекс для меня в разные периоды представлял разный интерес. Например, когда пришел Кудрин, мои оценки были сугубо негативными. Однако, его приход практически никак не повлиял на развитие компании, а дальнейшие результаты отразили хорошую динамику показателей. Другой пример - отдельные сервисы настолько ужасны (доставка посылок), что я никогда в жизни его бы не рекомендовал. Но можно ли судить по компании только по одному сервису? Нет конечно. Собственный банковский продукт шагает семимильными шагами, сектор райдтеха тащит, заказ еды, навигатор и заправки уже повседневно используются, а программа лояльности и коллаборации с другими сервисами охватывают все больше аспектов повседневной жизни. Период прихода Кудрина я пережидал сидя на заборе, т.к. искал подтверждение в своих догадках вглядываясь в котировки. Естественно, когда речь пошла о переезде, появились первые данные о схеме редомициляции, я понял, что Кудрин уже ничего не решает и просто наслаждается заслуженной пенсией, а вот участие Лукойла в качестве потенциального инвестора подтвердило, что росту быть. Даже против армии шортов и пугающего навеса и мн.др. Такой выбор дал свои плоды и хотя я все ещё думаю, что тренд роста не закончен и мы увидим новые уровни, все таки решил прикрыть позицию, т.к. иногда нужно просто фиксировать прибыль и отдыхать. В этой бумаге отдых заслужил. Подрастет дальше, появится определенность, возможно снова зайду. Упадет ниже или возникнут новые уровни - подберу. Так или иначе навык фиксировать прибыль это важно. Всем добра

#AKEU $AKEU В общем. Поскольку в прошлом году фонд прекратил обращение на Московской бирже и с тех пор управляющая компания прекратила любые публикации в части хода решения вопроса с клиентами данного фонда, я обратился к ним с официальным запросом дать подробные объяснения, что они предпринимают в отношении активов фонда Альфа капитал Европа 600 (ISIN: RU000A100Q43), особенно в части мероприятий по обмену заблокированными активами. Спойлер - все что могли типа сделали, дальше все зависит не от нас.. Ответы на скринах.

$FESH проблема проф. участников рынка в том, что ещё не разработан навык правильно "читать" новости, отсюда и негатив. На самом деле сегодняшняя новость говорит о попытке налаживания отношений с миноритариями, которых обычно в мутных схемах попросту кидают. История ДВМП довольно насыщенная и по многим этапам ее развития, особенно последние пару лет, можно было сделать отдельный блокбастер. Первые сделки с бумагой я начал ещё в декабре 22-го года, но там был полный флэт в ожидании развязки судебных тяжб. А в мае уже закупился побольше, когда только только объявили об отчуждении активов в пользу государства, т.к. именно оно выступало главным интересантом. Риск все равно был большой, т.к. на тот момент уже были прецеденты, когда после отчуждения активов объявляли делистинг и выкуп долей у миноритариев (выкуп Трансконтейнера в 2020-м). В общем все это было похоже на ставку в казино в надежде, что молния два раза в одно и то же место не ударит. Осенью 23-го была громкая новость, что государство объявило о передаче имущественного права Росатому, а он в свою очередь славится полным выкупом всех акций приобретаемых компаний, интрига стала ещё более напряжённой, про варианты развития событий писал здесь: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/rock_n_volk/3f8b686a-d0f3-48bf-8c28-67039e3ffb33?utm_source=share Но сегодняшняч новость на самом деле это первый нестандартный шаг навстречу инвестсообществу, где Росатом прямо говорит, что нам наших полученых 92,5% достаточно, остальные трогать не будем. Ну и главное, дорога к дивам открыта.

$BSPB пункт 2 - done ✅ Остались 1 и 4: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/rock_n_volk/5592e6a3-4a1f-4653-862b-2f7efd9327e6?utm_source=share Держу. Цели 330-380.

$FESH В рамках TransRussia менеджмент компании поделился своими планами Из главного — За 5 лет ВМТП (это ключевой актив компании) планирует увеличить перевалку контейнеров на 40% К 2028 году планируется расширить вместимость склада до 44,9 тыс. TEU (+66%), увеличить количество кранов и спецтехники до 70 и 223 единиц соответственно (+25% и +12%) «Это позволит увеличить контейнерооборот порта с текущих 860 тыс. TEU до 1,2 млн (+40%)» Также другие планы по расширению бизнеса: • увеличение численности флота, уже в апреле будет получен новый контейнеровоз из Китая • строительство новых сухопутных терминалов, которые на 70% увеличат текущую пропускную мощность группы • возможное приобретение действующей авиакомпании для грузоперевозок • расширение парка ж/д платформ, в ближайшее время должна быть закрыта сделка, которая увеличит действующий парк на 25% • открытие новых морских линий: к недавно открывшимся линиям в Индию, Египет и Китай планируется добавить Саудовскую Аравию и ОАЭ Источник: @logistved Есть повод подержать подольше. Единственный риск, который пока для себя выделяю, окончание в ноябре срока действия ограничений на владение переданных акций Росатому в виде "имущественного вклада" (если кто не помнит/не знает, то в рамках этой процедуры получатель акций в течение года не может распоряжаться переданным имуществом, только владеть).

$TCSG . Если тебе дали лимон, сделай из него лимонад - примерно это сейчас происходит прямо на глазах. Тинькоф одна из самых моих перспективных инвестиций, давно в позе и постоянно докупаю. Кажется, что вся эта заварушка очень удачно организована и планировали заранее. Причем с оглядкой на другие компании. Какой расклад имеем? Бумагу безбожно лили в страхе вероятного навеса, все время сравнивая с ВК. Пока не бахнули несколько новостей. И пока толпа нагнетает, я готовлюсь докупать (если получится). Теперь подробнее Помимо отличного отчёта мы имеем два корпоративных действия под разные цели: обратный выкуп до 10% своих акций для фондирования программы долгосрочной мотивации менеджмента, и допэмиссия акций, как основной источник финансирования сделки по интеграции Росбанка. Выглядит как взаимоисключающие факты, но это не так: байбэк проводится в рамках создания базы для опционной программы стимулирования менеджмента и погашения там не подразумевается, а доп. выпуск проводится под конкретную потенциальную сделку с Росбанком. Учитывая текущие котировки выкуп акций под байбэк чуть ли не лучший расклад, т.к. таких цен с учётом возможного навеса уже не будет, т.е. выкупать их лучше всего в первые дни начала торгов. Т.е. мало того, что народ с открытия готов откупать, так ещё и сам банк примет участие, что как бы намекает, что навес уже не так уж страшен. Теперь про допэмиссию. Многие уже видели, как проходили чудеса в ОВК и ряде других компаний, когда объем увеличивали в 100 раз и внезапно его почти весь скупали по закрытой подписке. Так вот здесь ожидается примерно тоже самое: сначала банк заберёт ликвидность на ожидаемом росте для резерва средств на покупку Росбанка, а оставшуюся недостающую часть пустит через допэмиссию в рынок по закрытой подписке, которую практически всю планирует выкупить сам Интеррос, причем рыночную оценку активов Росбанка ему делать не обязательно, поскольку и сам Росбанк был куплен со скидкой и по сути это перекладывание денег из кармана в карман. Так что я не жду существенного размытия, т.к. эмиссия планируется только под покупку, причем по стоимости чуть ниже рынка. Что по итогу? Количество бумаг изменится не сильно, но компания получает новый источник денег, причем не хилый такой. Продавать по дешёвке бумаги после таких новостей было бы странно, поэтому вероятность повтора ситуации с ВК резко сократилась. Не знаю как вы, но я постараюсь удвоить позу, т.к. таких цен мы скорее всего больше не увидим. Всем добра

На российском рынке чувствуется накопленная усталость. К 3300 уже подходили несколько раз, но выглядело это так, будто рост этот идёт против воли. В начале марта много говорили про разгон перед выборами, но по факту увидели флэт. После февральской просадки и сокращения некоторых позиций, умышленно пропустил откуп 22.02, сел на забор и не дёргался, т.к. было устойчивое ощущение, что позитивное настроение слишком искусственное и надо было подождать, чтобы убедиться, что это не фальстарт. Можно найти миллион причин и поверить в них, делать ставки исходя из собственных разумений, но сейчас уровень общей неопределенности слишком высокий, чтобы совершать сделки в расчете на успех. Для себя я это объясняю примерно так: у нас принято думать, что движение рынка сильно завязано на политику, местами такая корреляция конечно присутствует. Однако smart money это все же изолированная среда, в которой участники смотрят по сторонам и оценивают намного больше факторов, чем базовые параметры типа размер КС и уровень инфляции (отчётливо видно, когда на хорошем отчёте котировки летят вниз) Учитывая это профессиональные участники легко могут пойти против оптимизма в публикуемых сводках в новостных источниках и в некоторых случаях даже против "рекомендаций". Для себя пока в качестве основных индикаторов выделяю индекс волатильности российского рынка {$VIJ4}, {$VIH4} и {$RBM4}, они отражают общее настроение. За 3 недели сделок не совершал, разве что сегодня снова прикупил уже со скидкой $FESH, т.к. стратегически здесь ничего не меняется. Фундаментально жду рост, т.к. дивиденды пойдут обратно в рынок + частичная разблокировка средств должна будет поддержать индекс

$NMTP Игнорировать санкционное давление все сложнее. Из свежего: Турецкий терминал Dörtyol, принявший в 2023 году рекордные объёмы российской нефти, больше не будет принимать грузы из России вследствие усиления санкционного давления со стороны США, пишет Reuters. Возможно и этот маршрут перестроят, но тут вопрос как быстро? Нефть между РФ и Турцией (с Европой) перевозили более чем 250 танкеров в июне прошлого года. В январе уже 207. За период действия эмбарго ЕС и G7 российская сырая нефть экспортировалась из 4 точек Черного моря: 3 портов - Новороссийска, Тамани и Туапсе, и перевалочного пункта в 15 морских милях к югу от входа из Черного моря в Керчь. По данным мониторинга blaсkseanews, эти 4 пункта отправления танкеров можно ранжировать следующим образом: Новороссийск — 28 277 340 тонн, 59,46% от общего объема (основной порт как раз Dörtyol), перевалочный пункт — 7 431 708 тонн, 15,63%; Тамань — 6 285 003 тонны, 13,21%; Туапсе (RU TUA TUAPSE) — 5 566 767 тонн, 11,70%.

$FESH $NMTP среди всех объявленных компаний, попавших под ограничения есть одна неприметная, но важная. Речь идёт о Морском банке. Этот банк выступает финансовым центром для предприятий морского и речного транспорта. Важнейшими клиентами банка являются: ФГУП «Росмопорт», ОАО «Дальневосточное морское пароходство», ЗАО «Русский алкоголь», ООО «Феско Интегрированный транспорт» и другие. Сейчас понятно, царит эйфория и все ждут с нетерпением открытия торгов в понедельник, но я принял решение пока не лезть обратно в позу.

$LKOH $NMTP $FESH вышел. До принятия пакета литься будут. С одной стороны уже видели толерантность к санкциям, однако каждый последующий пакет существенно ограничивает возможности для осуществления операционной деятельности и места для маневров все меньше. Тот же $NVTK на предыдущем шаге показал, что выход из проекта партнёров сильно усложнил положение хотя бы в части сбыта продукции и неготовности танкерного флота, и это без учёта других факторов. Но результат мы все же увидели: расходы легли на плечи одного спонсора и это отразилось на размере дивидендов, т.к. финансировать проекты теперь приходится в одно лицо. Проводя параллели, мне видится, что лупанут по нефти и перевозкам по морю, поэтому ждать развязку лучше в кэше.. Берегите портфели.

$SOFL Какая ирония 🤦. Импортозамещение идёт полным ходом

$SMLT и правильно. К тезису о том, почему давно пора. https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/rock_n_volk/a687c587-99c1-45db-964d-0e56a2725bb3?utm_source=share

{$YNDX} план-банан: Яндекс в Калининграде выпускает полный эквивалент объему текущих акций и разрешает Нидерландскому продать свою долю со скидкой 50% + премия Калининградскому ещё 10% за выход. Калининградский Яндекс со скидкой 60% скупает долю и частично байбэчит навес и гасит их, а частично передаёт долю фонду менеджеров и мы летим на 4k :)

$SMLT Последние пару лет был одним из фаворитов, в прошлом году пёр большими темпами и в целом оптимизма было много. Но примерно с ноября прошлого года внёс этого девелопера в стоп лист. Возможно я пожалею и упущу выгоду, которую так усердно пытаются навязать, но больше не верю. Не верю лозунгам менеджмента, не верю официальным цифрам, не верю перспективам. Елистратов и его варяги сильно заигрались. Я безусловно ценю его как талантливого менеджера и то, как он управлял компанией - другим бы поучиться. Но даже у таких людей часто обзор сужается до выкачивания прибыли на тех успехах, которые тащили ее вверх в прошлые периоды. Однако не замечать, как меняется обстановка нельзя, иначе растут риски облажаться. И вот у меня выросли серьезные вопросы. О какой прибыли в 70% в 2024-м может идти речь?? Рынок затоварен, девелоперский цикл растёт, сделки по длительности растягиваются на 3-5 месяцев и до реальных денег доходит все меньше и меньше, т.к. в основном это кредитные средства, а объемы выдачи кредитов падают, учитывая рост ставки и увеличение размера первоначального платежа. Операционные расходы точно вырастут, т.к. построенное, но не проданное жилье нужно содержать. Денег у населения больше не стало, рост зарплат не покрывает рост цен на недвижимость. Все, кто хотел купить бетон, сделали это до ноября 2023. При текущей ставке размер ежемесячного платежа по кредиту уже x2 от прежних значений и вытянуть его могут ох как мало народу. Субсидии сокращаются. Нехватка рабочего персонала может повлиять на сроки сдачи объектов. Учитывая, что основная концепция это продажа квартир с отделкой, то сомнений ещё больше. Идея с самолёт банком годная, но опоздали, нужно было на 1 год раньше. Вхождение в коридоры власти многое прощает, но сейчас приоритеты другие и я не думаю, что сейчас много ресурсов будут вваливать в поддержку девелопера, скорее всего скажут типа "давайте вы как нибудь сами там". Справедливости ради скажу, что некоторые шаги могут помочь удержаться - заём дополнительных средств через облигации на поддержание штанов+ высокий уровень собственного капитала выглядит как защита от протечек. Кроме того, девелопер глубже уходит в регионы, где ситуация получше, чем в Москве и СПб. Участникам СВО сейчас выплачивают приличные деньги, на которые можно купить недвижку или улучшить существующие условия, поэтому можно будет увидеть больше сделок именно в регионах. Но глобально лично я не буду вкладываться в бизнес, где мне глава компании примерно как Полонский в свое время с Mirax Group, в манере эдакого свояка в худи и татухах рассказывает, как он на своем приборе раскрутит рынок. Результаты 23-го года в принципе понятны, условия сложились благоприятные, но ориентироваться на инерцию показателей и ждать что они будут такие же или лучше я не стану. Удачи верующим

$MOEX Если нечто перед тобой выглядит как утка, крякает, как утка и плавает, как утка, то с большой вероятностью перед вами именно утка. К чему веду. Если заглянуть за горизонт, там вполне себе проглядывается Иранский сценарий, который мы повторяем практически по всем параметрам. Лень расписывать в деталях, но объективно шаг за шагом мы почти на 100% его проходим. Как там было? - страна под жёсткими санкциями с 2012 года, капитализация фондового рынка в долларовом отношении просела знатно, Иран научился обходить санкции, страна начала развивать экспорт других товаров, развитие импортозамещения, дешёвая электроэнергия помогла промышленникам, капитал и трудовые ресурсы внутри страны начали перераспределяться в сторону других отраслей, финансовые санкции сильно затрудняли доступ к западным биржам для масс. При этом большинство иранцев не столь богаты, чтобы скупать землю и машины, поэтому те небольшие деньги, что у них были, они несли на биржу (прям как у нас сейчас). Интересный факт, что значительным плюсом санкций стала недооцененность рынка в целом и это знатно подстегнуло рост котировок. Понятно, что все это параллели, но причем тут мосбиржа? Да все просто: активы СПб все равно переведут на Мосбиржу, следом за Цифрой брокером пойдут остальные, у нас останется единственная биржа с российскими активами. Объем торгов будет расти, объем комиссионных, естественно, тоже, и бенефициар тут именно мосбиржа, так что даже такие скачки, как сегодня не портят ровным счетом ничего, надо просто подождать, все будет хорошо, особенно если есть возможность подсмотреть, что было у других

$MOEX Месяц назад проскакивали версии, что после ограничений на СПБ активы сначала сами инвесторы перенесут, а потом остатки принудительно перекинут. Но звучало тихо, почти бесшумно. Тем не менее шаг читался довольно четко. Смотрим, участвуем)

$NMTP самое время вспомнить, что сегодня физики главная движущая сила, и если оглядываться на этот фактор, то в принципе сегодняшний маневр читается достаточно легко: после длительного накопления зашел хороший объем, мы подросли до уровней, где застряли и наусреднялись в прошедшие дни просадки огромное кол-во "инвесторов" и сейчас физики просто фиксируют выход из позы на уровне около 0. Грубо говоря, большая доля "слабых рук" + общая тенденция на шорт. После сброса позиций какое-то время поболтаемся, вышедшие из позы продолжат следить за бумагой, как за инстаграмом своей бывшей, за это время часть сброшенных подвыкупят фонды и мы пойдем дальше в рост. Навык терпеть просадки один из ключевых, так что ждем:)

Не помню, где я слышал прогноз на 2024-й год, но он мне запомнился, потому что давали его ещё в 2022-м сразу после обвала рынка. Тогда это звучало примерно так: 2022-й год шока и поиска точек разворота, 2023-й рост и возврат к справедливым ценам, привыкание к новым реалиям, 2024-й выживание в новой обстановке. Последние несколько месяцев спада и коррекции выработалось полное отсутствие страха будущего. Наблюдение за поведением профессиональных участников рынка привели к тому, что изрядная доля активов теперь осела в облигациях, депозитах и структурных нотах, как страховка от кровавой бани, которую устроили на российском фондовом рынке. И я уже без понятия, куда и как будут двигаться котировки, т.к. не работают ни логика, ни фундаментальный анализ, ни новостной фон. {$YNDX} и $TCSG три квартала подряд показывали крутую динамику, мы стоим, как вкопанные. $FESH и $NMTP после крутого взлета почти вернулись на исходную, при том что и отчётность была неплохой, и рост перевозок по всем направлениям. $BSPB обнесли, как ларёк в Алтуфьево. Все недавние IPO ещё раз доказали, что ставя на красное или чёрное выигрывает zero. Одна нефтянка $LKOH $TATN ещё как-то держится и то без оптимизма. До 15 декабря главным всадником апокалипсиса будет ожидание ставки, да и после ее объявления вряд ли стоит ждать каких-то существенных прорывов. Пока в Америке идёт santa rally, в котором мы не можем принять участия из-за "отличной подготовки к возможным инфраструктурным изменениям" СПб биржи, к нам из Великого Устюга выдвигается Дед мороз с коляном. Так горячо ожидаемый дивидендный сезон в лучшем случае поможет залатать минуса, в которых сейчас застряло куча вновь пришедших по осени, когда мосбиржа рапортовала о стремительном росте количества индивидуальных инвесторов. Так и живём. Какая-то грустная зарисовка получилась на самом деле, но реальность такова, что в век высоких скоростей дождаться роста получится не у всех. Мое любимое выражение сейчас как никогда будет кстати: там, где кончается терпение, начинается выносливость. Берегите свои портфели

$FESH $NMTP $BSPB $SVAV Портрет российского инвестора

$FESH Из свежего: Fesco построит контейнерный терминал в Забайкальске, недалеко от границ России с Китаем и Монголией, на пограничном переходе «Забайкальск - Манчьжурия», одном из основных железнодорожных соединений между РФ и КНР Заявленные на данный момент цифры: • стоимость объекта — около 4 млрд рублей • пропускная способность — 1,5 млн грузов в год Много денег идет в стройку разных объектов капстроительства, очень много. Чем-то стало напоминать Озон - заказов все больше, частота растет, но весь доступный кэш направляется в строительство инфраструктуры, поэтому и EBITDA отрицательная. Только Озон частная компания, а Fesco как бы нет. Возврат инвестиций ждать не скоро

$FESH Из интервью Андрея Северилова: — «Росатом» будет обязан выкупать акции у миноритариев? — При достижении определенного уровня владения такое обязательство возникает по закону. — То есть миноритарии могут рассчитывать на выкуп? — Все действия будут реализовываться в соответствии с законом об акционерных обществах. В переводе на бытовой язык: Через год Росатом по закону может выкупить все акции и объявить делистинг. На каких условиях? - вопрос открытый. Про имущественный взнос и какие пути он открывает для нового собственника писал здесь, тык: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/rock_n_volk/3f8b686a-d0f3-48bf-8c28-67039e3ffb33?utm_source=share