ESPR 1.3 следующая остановка .

ESPR Действия брокеров и бирж по разблокировке активов российских инвесторов, заблокированных из-за санкций, ограничены международными правовыми нормами, техническими сложностями и геополитическими рисками. Санкт-Петербургская биржа (СПБ), как и другие российские финансовые институты, сталкивается с рядом системных проблем, которые объясняют её кажущееся бездействие. Вот анализ ситуации: --- ### **Что могут сделать брокер и биржа?** 1. **Перевод активов в «дружественные» юрисдикции** Брокеры могут предлагать клиентам переводить заблокированные ценные бумаги (например, акции США или ЕС) через **международные депозитарные расписки (ДР)** в юрисдикции, не поддерживающие санкции (например, Гонконг, Дубай, Казахстан). Однако это требует согласия зарубежных депозитариев (например, Euroclear), которые часто блокируют такие операции. 2. **Организация альтернативных торговых площадок** Биржи вроде СПБ пытаются создать параллельные рынки для торговли иностранными акциями через: - **Квази-инструменты**: Например, «зеркальные» контракты на акции (без реального владения бумагами), но их ликвидность и юридическая защита слабы. - **Торги в альтернативных валютах**: Перевод расчётов в рубли или валюты «дружественных» стран (юани, рупии), что снижает зависимость от доллара и евро. 3. **Лоббирование взаимозачётов** Теоретически биржа могла бы участвовать в переговорах о взаимном разблокировании активов (например, заморозка западных активов в России в обмен на доступ россиян к их счетам). Однако Запад отвергает такие предложения, считая их шантажом. 4. **Информационная поддержка клиентов** Брокеры обязаны информировать клиентов о рисках и возможных путях релокации активов, но их рекомендации часто сводятся к ожиданию или переводу средств в менее надёжные активы (например, акции азиатских компаний на СПБ). --- ### **Почему СПБ бездействует?** Санкт-Петербургская биржа, несмотря на заявления о работе над решением, сталкивается с **непреодолимыми ограничениями**: #### 1. **Технические барьеры** - **Отсутствие доступа к международным депозитариям** (Euroclear, Clearstream). Эти системы контролируются Западом и блокируют операции с активами российских клиентов. - **Разрыв корреспондентских связей**: Зарубежные банки-кастодианы (хранители активов) отказываются обслуживать сделки с участием российских брокеров. #### 2. **Правовые риски** - **Угроза вторичных санкций**: Любая попытка СПБ «силового» возврата активов (например, через суды) приведёт к санкциям против самой биржи и её партнёров. - **Нелегитимность операций в глазах Запада**: Перевод бумаг через СПБ может быть признан незаконным, что сделает их бесполезными за пределами России. #### 3. **Политическая зависимость** - **Координация с государством**: СПБ действует в рамках политики ЦБ и правительства, которые избегают резких шагов, чтобы не спровоцировать полный разрыв с Западом. - **Имитация активности**: Биржа публикует новости о «новых возможностях» (например, торговля индийскими акциями), но это не решает проблему заблокированных активов в США и ЕС. Такие действия направлены на сохранение доверия инвесторов и иллюзию работы рынка. #### 4. **Экономическая нецелесообразность** - **Низкий спрос**: Даже если СПБ найдёт техническое решение, большинство клиентов не смогут вывести активы за пределы России из-за валютных ограничений и страха новых блокировок. - **Узкий круг «дружественных» бумаг**: Торгуемые на СПБ акции азиатских компаний (например, Alibaba, Tencent) не заменяют популярные у инвесторов активы вроде Apple или Tesla. --- ### **Что на самом деле происходит?** СПБ и брокеры **не могут нарушить санкционный режим**, поэтому их действия сводятся к: - **Симуляции процессов**: Переводы между счетами внутри России без реального доступа к зарубежным активам. - **Переводу в «зеркальные» инструменты**: Например, акции на СПБ, привязанные к зарубежным аналогам, но не дающие прав собственности. - **Рекомендациям ждать**