$EXEL Exelixis: Торговля «Промыть, помыть и повторить» Компания опубликовала лучшие, чем ожидалось, квартальные результаты. Компания продолжает развивать свою франшизу блокбастеров CABOMETYX и имеет огромный денежный запас, но акции застряли в долгосрочном торговом диапазоне. Мы обновляем инвестиционный тезис об Exelixis и предлагаем торговую стратегию, которая хорошо работала над этим названием в течение многих лет в параграфах ниже. Сегодня мы возвращаемся к старому другу по имени Exelixis (EXEL). Exelixis продолжает наращивать продажи своего флагманского продукта CABOMETYX, который в настоящее время находится в категории «блокбастер». Основные моменты четвертого квартала: 1. 17.02.22г Exelixis опубликовала прибыль в размере 35 центов на акцию. Выручка выросла на 67% до чуть более 450 миллионов долларов, на 90 миллионов долларов выше ожиданий. За год чистая выручка от продукции CABOMETYX составила $1,08 млрд за 2021 финансовый год и чуть более $300 млн за 4 квартал. COSMIC-313: Это исследование оценивает CABOMETYX в комбинации с ниволумабом и ипилимумабом при рецидивах среднего и низкого риска почечно-клеточной карциномы (первая половина 22г). CONTACT-01: Промежуточное первичное считывание конечной точки и считывание первичной конечной точки выживания без прогрессирования. CONTACT-03: Исследование, оценивающее CABOMETYX в комбинации с атезолизумабом при PD-1 с немелкоклеточным раком легкого и почечно-клеточной карциномой. Данные ожидаются во второй половине 2022 года. COSMIC-312: Окончательное считывание гепатоцеллюлярной карциномы произойдет в конце этого квартала, и компания ожидает представления нормативных документов вскоре после этого. У компании есть и другие гораздо более ранние стадии кандидатов в разработке. В 2022 году должны быть раскрыты обновления Фазы 1 для XB002, XL102, XL114. Однако эти активы находятся на слишком ранней стадии развития, чтобы соответствовать этому анализу. Помимо продаж продуктов CABOMETYX, доходы от совместной работы, которые состоят из доходов от лицензий и услуг совместной работы, составили $148,5 млн и $357,7 млн за квартал и 2021 финансовый год соответственно. Это сопоставимо с $69,7 млн и $246 млн за сопоставимые периоды в 2020 финансовом году. Комментарий аналитика и баланс: С тех пор, как прибыль была опубликована, Piper Sandler (целевая цена в 34 доллара), H.C. Wainwright (целевая цена в 42 доллара) и Jefferies (целевая цена в 28 долларов) переиздали рейтинги покупки на EXEL, в то время как Stifel Nicolaus (целевая цена в 23 доллара) подтвердила свой рейтинг Hold. Вердикт Piper Sandler: Доходы растут в низком и среднем до чуть более 1,6 миллиарда долларов, это ставит оценку EXEL чуть менее чем в четыре раза вперед. Это падает в 2,7 раза больше форвардных доходов, что составляет почти 2 миллиарда долларов наличных денег компании. У компании есть много этапов, запланированных в течение 2022 года. Учитывая огромный денежный запас, Exelixis может легко сделать приобретение или два, чтобы создать свой портфель продуктов или конвейер. Кроме того, компания сделает логичную цель выкупа для более крупного игрока, желающего расширить свое присутствие в онкологии. Вне этих событий, к сожалению, акции также могут оставаться в диапазоне. Как отмечалось в недавней статье, компания в значительной степени увеличила свои расходы в соответствии с ростом выручки и, вероятно, могла бы извлечь выгоду из приоритизации трубопроводов и обеспечить больший денежный поток в прибыль.