Облигации VS вклад Часть 2. Риски (начало 1/2) Вы узнаете: > о рисках инвестиций в рублевые облигации > как снизить эти риски (хеджировать). ☝️ Проблема в том, что, не рискуя, мы рискуем в сто раз больше. Марк Аврелий - Но как понять, когда стоит рисковать? Мой ответ: когда понимаешь риски В прошлый раз мы увидели отличие облигаций от банковского депозита: — облигация - это ценная бумага, а значит ее цена может меняться; — эмитент облигации может сам предлагать условия. Это заставляет разумных инвесторов смотреть на само понятие риска гораздо шире. ⚡️ Рассмотрим актуальные облигационные риски для типичного российского инвестора. Попробуем определить матожидание рисков (М) для всего рынка облигаций по формуле: М = X*P, где X – величина риска [1...100], P – вероятность наступления риска [1...100]. 1. 🛍 Риск процентных ставок. Х = 60, Р = 30, М = 1800 Чем больше процент, тем меньше цена Чем больше цена, тем меньше процент Например, государство выпустило облигацию номиналом 1000 р с фиксированным купоном 100 р (10%), а потом ЦБ повысил ставку от 10% до 20% (новая рыночная доходность). В таких условиях инвесторы продают эту облигацию (понижают цену) до тех пор, пока ее доходность (процент) не повысится до рыночной. Когда ЦБ понижает ставку от 20% до 10%, инвесторы покупают эту облигацию (повышают цену) до тех пор, пока ее доходность (процент) не понизится до рыночной. Рыночная цена облигаций зависит ТОЛЬКО от СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ. Про ценообразование поговорим чуть позже. Хедж: покупка облигаций-флоатеров или оперативное перекладывание сбережений в выпуски краткосрочных облигаций Флоатеры: SU29007RMFS0 RU000A109B33 Краткосрочные: RU000A102Y66 RU000A101CQ4 2. 🛍 Кредитный риск Х = 95, Р = 10, М = 950 > Риск дефолта. (Алё. Ну как там с деньгами?) Есть вероятность, что заемщик (эмитент) не выплатит вам долги. В случае дефолта цена облигации устремится к нулю. > Риск снижения рейтинга. агентства (РА) присваивают рейтинг А самым надежным эмитентам, рейтинг В – средним, С - низким по надежности, D – дефолт. Если в бизнесе все плохо – рейтинг падает, если все хорошо – растет. Неожиданное понижение рейтинга может привести к падению цены на облигацию Хедж: не лезть в низкорейтинговые (мусорные) облигации, например: RU000A107548 RU000A107U40 3. 📉 Риск инфляции Х = 80, Р = 10, М = 800 Согласитесь, вам не захочется покупать облигацию под 10% годовых, когда реальная инфляция 30%. При таком раскладе покупательская способность ваших денег будет падать не на 30%, а всего лишь на 20% в год :) Хедж: если регулятор справляется с ДКП, то имеет смысл купить облигации. Если инфляцию не удается взять под контроль, то выход - акции экспортеров LKOH ROSN / золото TGLD / недвижимость RU000A104KU3 4. 📞 Риск call-опционов Х = 70, Р = 10, М = 700 Опционы позволяют одной из сторон сделки с выгодой для себя изменить дату погашения облигаций. Прибыль от облигации с call-опционом невозможно спрогнозировать. Управление портфелем из таких облигаций требует много времени и внимания, но и доходность они предлагают повышенную. Хедж: не лезть в облиги с опционами либо внимательно следить за датами оферт. Примеры: RU000A101CQ4 RU000A104JQ3 5. 💱 Риск курсов валют Х = 10, Р = 70, М = 700 Допустим, 1 доллар США =100 руб, и вы купили облигацию номиналом 1000 руб и купоном 10% (100 руб). Тогда ваша долларовая доходность составляет 1 доллар. Потом рубль девальвировался, и теперь 1 доллар США = 200 руб. Теперь, чтобы на облигации заработать 1 доллар сша, нужно вложить 2000 руб. То есть, в случае девальвации рубля в 2 раза, долларовая доходность от рублевой облигации упадет в 2 раза. Хедж: замещающие облигации. Их номинал и купоны выражаются в иностранной валюте, а выплаты производят в рублях. Пример: TLCB Продолжение следует :) #пульс_учит #обучение #учу_в_пульсе #прояви__себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции #риски #облигации #финансы

Облигации VS вклад В следующих постах вы узнаете все (ну почти) про облигации: > базовые понятия > риски инвестирования > ценообразование > индикаторы > сравнение с банковским депозитом > эффективный заработок и ключевые выводы Часть 1. База 🎤 Полемика в соцсетях между сторонниками банковских депозитов и адептами облигаций разгорелась не на шутку. Логично - принцип работы инструментов одинаковый, риски минимальные, доходности сопоставимы. НО - дьявол кроется в деталях ⚠️ Облигация – это обязательство (контракт) выплатить долг в виде ценной бумаги. Это как занять знакомому под более высокий процент, чем предлагают в банке. В данном случае, ты – кредитор (покупатель/держатель облигации), а знакомый – заемщик (эмитент, выпускающий облигации). ➡️ Типы эмитентов облигаций Заемщики бывают разные – государство, местные органы власти и корпорации. Михаил Палыч, как физлицо, не может быть эмитентом. А вот ООО «Терентьев и Со», как юрлицо, может. ➡️Погашение облигации Срок до погашения - число лет, в течении которых заемщик обязуется выполнять все условия по облигации. Они бывают кратко- (1-5); средне- (5-12); долгосрочными (от 12 лет), и перестают существовать в день погашения. ➡️Номинал и купон облигации Номинал – сумма, выплачиваемая вам заемщиком в день погашения. Купон – ежегодная сумма процентных выплат. Количество выплат от 1 до 12 в год. Если умножить купон на номинал, то получим размер купона в денежной форме. Например, ₱1000 х 19% = ₱190. ➡️Виды купонов облигаций Купон бывает: • фиксированный – не меняется за срок жизни облигации • плавающий – рассчитывается по формуле: референсная ставка + котируемый спред (флоатеры - облигации с плавающим купоном) Референсная ставка - доходность конкретного финансового инструмента или рынка. Котируемый спред - дополнительный процент, который заемщик согласится выплачивать Допустим, в качестве референсной ставки выбрана ключевая ставка ЦБ (КС = 19%). Котируемый спред = 3%. Тогда, в дату перерасчета плавающий купон составит: 19% + 3 = 22%. ➡️Амортизация Номинал может гаситься либо целиком в дату погашения либо по частям в течении жизни облигации. График гашения облигции по частям – график амортизации или амортизация. ➡️Встроенные опционы (option) В контракте облигации могут быть пункты, дающие право держателю и/или эмитенту возможность совершать действия, противоречащие интересам другой стороны. • Call-опционы – разрешают эмитенту досрочно погасить облигации по номиналу в одностороннем порядке: «Я больше не буду платить тебе 20%, на рынке предлагают 10%. Или ты держишь дальше, или я выкуплю у тебя мои облигации по номиналу». • Put-опционы – наоборот, разрешают держателю досрочно погасить облигации по номиналу в одностороннем порядке «Ты платишь 10%, когда на рынке предлагают 20%. Или ты поднимаешь доходность до 20%, или выкупаешь у меня твои облигации по номиналу». Таким образом, опционы позволяют одной из сторон сделки с выгодой для себя изменить дату погашения облигаций. __________________________________________________________________________ Друзья, я стараюсь говорить на понятном языке, в особенности с теми, кто только начинает свой путь в инвестициях. Как вам такой формат подачи? #пульс_учит #обучение #учу_в_пульсе #прояви__себя_в_пульсе #новичкам #инвестиции

ФРС понизила ключевую ставку на 0.5% или почему важно следить за выборами в США Сопоставим несколько фактов: 1. Высокие процентные ставки в США (там это 5,5%) были достаточно длительный период, и не менялись с лета 2023 года. 2. Доллар – это валюта, в которой весь мир хранит резервы. Ближайшей альтернативой доллару сейчас является золото. 3. ФРС вела жесткую ДКП по причине высокой долларовой инфляции, которую до сих пор не удалось снизить. Начался цикл смягчения с начала пандемии. Что это значит: 📌Дефицит драйверов для роста рынка США ФРС не добилась своей цели по снижению инфляции. Преждевременное смягчение ДКП свидетельствует о зреющих проблемах в американской экономике, так как крупный капитал активно лоббирует понижение КС для снижения нагрузки на бизнес. 📌 Рецессии до выборов не быть В преддверии президентских выборов США правящей партии меньше всего нужна рецессия (наша партия молодцы, при нас экономика только растет!). С помощью понижения КС правящие элиты склоняют электорат голосовать за них, раздавая дешевые деньги. ⚠️ Рост инфляции США Денежно-кредитная политика изменилась в пользу возобновления работы печатного станка, наращивания американского госдолга и нового витка долларовой инфляции на горизонте 1-2-х лет (после нас – хоть потоп) 📈 Рост USD/RUB Занять доллар стало дешевле, спрос на него резко вырос, поэтому в моменте видим подорожание доллара к рублю (см. график USD/RUB) 📈 Рост цены на золото Хранить резервы в долларе стало менее прибыльно, капиталы перетекают в золото. Цены на золото обновляют исторический максимум 📈 Здоровый рост экономической активности РФ Хоть и под санкциями, Россия тесно связана с внешним миром. За счет временного стимулирования роста рынков США, это позитивно отразится на российском внешнеторговом балансе за счет сокращения дефицита бюджета. Таким образом, понимание процессов, происходящих в США непосредственно влияют на нашу с вами жизнь. USDRUB TLT GOLD RU000A108RQ7 RU000A1062M5 RU000A106XD7 GDU4 {} MOEX #ФРС #США #инфляция #новости #экономика